新冠肺炎疫情對中國經濟影響的評論綜述

何駿靈

摘 要：自今年初武漢新型冠狀病毒感染肺炎疫情發生以來，中央和各級地方政府已經實施了一系列政策，包括延長假期和推遲復工復學等措施來抑制疫情發展。2020年1月30日，世界衛生組織（WHO）進一步將武漢新型冠狀病毒列為國際關注的突發公共衛生事件。主要受以上兩方面因素影響，疫情可能對中國經濟造成不利影響。本文對相關評論進行了梳理。

關鍵詞：新冠肺炎疫情;中國經濟;評論

1 多家機構下調對中國經濟增速預測

西班牙對外銀行研究部表示，在基準、樂觀、悲觀三種不同情況下，中國2020年全年的經濟增長預測都將低于此前6%的預測。瑞銀表示，假如疫情在一季度得以控制，預計一季度GDP同比增速可能會放緩至3.8%，2020年GDP增速預測下調至5.4%。如果疫情高峰持續到二季度，2020年GDP增速可能會降到5%以下。花旗中國區首席經濟學家劉利剛預測，中國今年第一季度經濟增速將放緩至4.8%。美銀大中華首席經濟師喬虹稱，美銀將2020年中國GDP年增速預測調低至5.6%，原為5.8%，但將2021年預測由5.6%調至5.8%。野村證券指出，中國2020年第一季度GDP增長率可能會比2019年四季度的6.0%大幅下降，幅度可能超過2個百分點。

2 疫情對房地產業的影響

一是房地產企業的銷售損失和巨額到期債務使其面臨流動性考驗。摩根大通報告表示，2月中國房地產銷售在疫情的持續下進展非常緩慢，30個城市的銷售按年下跌超過90%，估計2月房地產銷售按年份下跌50%以上。第一太平戴維斯深圳公司副董事總經理吳睿表示，樂觀情況下，若疫情結束于2月底，全年房地產行業銷售預計下滑比例約為12%;悲觀情況下，若疫情結束于5月底，預計全年銷售下滑將達到29%。全聯房地產商會表示，巨額的到期債務對房企現金流提出了嚴重的挑戰，其調研的72家企業中，46家房企今年上半年到期債務近5300億元，而一家典型房企上半年貨幣資金僅能維持3個月。二是中國房地產市場在疫情結束后或將逐步回暖。川財證券研究所所長陳靂表示，近期陸續出臺的地方性支持政策只是邊際放寬的開始，后續全面落實“因城施策”可期。

3 疫情對銀行業的影響

英國《金融時報》稱，疫情導致工廠和企業長時間無法正常運營，企業難以償還貸款，將增加各銀行尤其是中小型地方銀行的壞賬壓力。摩根大通資產管理公司全球流動性投資組合管理亞太區主管Aidan Shevlin表示，中國監管機構被迫延長原定于2020年底生效的旨在遏制高風險影子貸款的新資產管理規則生效的最后期限，而“隨著這些資產管理規則的放松，影子銀行業務也被松綁。”穆迪表示，如今中國正呼吁銀行為陷入困境的企業提供貸款展期，“如果新冠肺炎疫情造成更長期的生產經營停頓，這可能會在今年晚些時候或2021年增加中國的壞賬負擔”

4 疫情對其他相關行業的影響

標準普爾公司發布多篇文章對疫情可能帶來的行業影響進行了分析。主要有：一是疫情拖累汽車產業。受疫情爆發的影響，中國第一季度汽車產量可能出現較大的同比下滑，并使中國汽車銷量在2020年低于先前設定的1%-2%的增長基數。中國多達一半的汽車和汽車零部件生產可能受到影響。汽車租賃公司的需求可能會下降。二是交通運輸產業料將受疫情沖擊。中國和大亞太地區擁有重要航線的航空公司將受到最大的影響，但接受標普評級的大多數航空公司在往返中國和在中國境內的運輸量方面風險敞口中等。中國旅客運輸量急劇下降，對運輸運營商的影響比2003年非典期間更為嚴重。疫情爆發將削弱中國許多運輸運營商的信用實力，其中機場最容易受到需求中斷的影響。三是公路運輸受限影響大宗商品交易。中國的大宗商品行業正在慢慢回到正軌。但公路運輸仍將是一個關鍵的制約因素，特別是跨省運輸。如果公路運輸仍受限，一些公司的產量可能從3月下旬開始下降。短期需求可能會受打擊，但一旦疫情爆發緩和，補充庫存可能會提振需求。四是零售業情況分化。受疫情影響，一季度中國傳統“線下”商店的零售額可能會下降，與旅游相關的零售商將遭受重大損失，規模較小或現金短缺的線下零售商將面臨潛在的流動性壓力。在線零售商將持續獲得市場份額。五是疫情影響科技供應鏈。疫情爆發正在擾亂全球科技行業，尤其是硬件，電子制造服務提供商和半導體公司。隨著關閉的工廠于2月復工，對科技產業的短期負面影響稍后可能會扭轉。但如果疫情爆發難以遏制，影響可能是廣泛的，長時間的工廠停產或嚴重的利用率不足可能會大大降低全球科技零部件、子組件或制成品的產量。

5 預計中國將加大政策放松力度

法國巴黎銀行表示，在有跡象顯示疫情對經濟增長產生不利影響時，北京方面很有可能加大政策放松力度。摩根士丹利表示，如果疫情在3至4個月內達到頂峰，中國上半年經濟增長可能會被拖累0.6至1.1個百分點，但這可能會被更有力的政策支持抵消。瑞銀預計，政府會進一步放松政策來穩增長，央行會增加流動性投放，年內至少再降準100個基點，下調MLF利率15-20個基點，對影子信貸的管控也可能會小幅放松。野村證券表示，預計中國政府將出臺多項措施為經濟提供流動性和支持，尤其是那些在疫情中苦苦掙扎的企業主。美銀大中華首席經濟師喬虹認為，由于對抗病毒的不確定性上升，中國最高決策層不太可能在短期內撤回信貸伸延或財政補助等支持增長的措施。

6 疫情不會改變中國經濟長期向好的基本面

世界銀行認為中國當局有政策空間進行應對，而且已經宣布一個相當大規模的流動性注入措施，這有助于減緩疫情對中國經濟的影響。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，IMF支持中國政府在應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情方面采取的措施，對中國經濟韌性“充滿信心”。瑞銀認為，鑒于本次疫情沖擊應是一次性的，隨著經濟活動恢復常態，中國經濟再平衡、服務業占整體經濟比重逐步上升、科技升級等長期趨勢不會改變。中歐國際工商學院教授許小年認為，疫情最多影響中國經濟兩三個季度，不會改變整個中國經濟中長期的發展趨勢。