福祿網絡闖關IPO

林楠

又一家總部在武漢的企業要闖關IPO了。

近日，第三方虛擬商品及服務提供商福祿網絡，向港交所遞交了招股說明書。招股說明書顯示，2018年，福祿網絡的收入和利潤分別為2.09億元、0.63億元。

全球知名咨詢公司弗若斯特沙利文相關資料顯示，以2018年的收入計算，福祿網絡是中國最大的第三方虛擬商品及服務提供商。福祿網絡的創始人符熙，今年僅31歲。截至招股說明書發布日，符熙共持有福祿網絡58.88%股權。

創立于2009年的福祿網絡，是如何成為中國最大的第三方虛擬商品及服務提供商的？如果能夠順利IPO，它又將朝哪個方向發力？

創辦公司時，還在讀大學

所謂虛擬商品，顧名思義是指在虛擬或非實物領域中交換的非實物商品，主要包括文娛、游戲、通信、生活服務四大類別。其中，更為人們熟知的，則是視頻直播會員及虛擬貨幣、游戲虛擬貨幣及物品、電話費及流量包充值、衣食住行禮品卡及優惠券等。

最初，虛擬商品提供商主要通過自身分銷渠道售賣相關商品。不過，他們自身的渠道相對有限，要想獲得更大發展，就需要更多渠道。在此背景下，第三方虛擬商品及服務提供商應運而生，他們通過自建銷售平臺或連接各種消費場景，幫商家拓展渠道。在此過程中，根據售賣虛擬商品的銷量、價格等，可獲取一定比例的傭金。

正是因為看到了商機，符熙于2009年3月在武漢創立了福祿網絡，成為較早一批第三方虛擬商品及服務提供商。彼時，20歲的符熙還是中南財經政法大學的學生，主修計算機信息管理，離畢業還有3個月時間。

當時的虛擬商品，主要有游戲和通信兩大類別。受益于網絡游戲的快速發展，以及電話費空中充值的興起，福祿網絡很快就掘到了第一桶金。當年，GMV（交易總額）便接近1億元。

此后，隨著線上視頻、線上音樂、直播及線上付費知識等泛娛樂行業的發展，以及衣食住行等生活服務更加趨于線上線下一體化，福祿網絡又將虛擬商品的服務范圍拓展到了文娛和生活服務類別。

近年來，除銷售虛擬商品外，福祿網絡還發力增值服務，為客戶提供網店運營、建立線上銷售平臺、開展營銷及IT解決方案等服務。一個典型例子是，2019年，小米APP上線的用于銷售文娛、游戲及生活服務虛擬商品的平臺，便是由福祿網絡設計并提供技術支持。

不斷順應消費趨勢的一系列“求變”舉措，讓福祿網絡取得了不錯的業績。目前，福祿網絡共為斗魚、騰訊視頻、紅星美凱龍等600多家虛擬商品提供商，以及天貓、京東、招商銀行等逾1000個消費場景促成交易，近年來的年GMV均超過了133億元。

以收入計，排名業內第一

反映到福祿網絡自身業績上，如前所述，根據弗若斯特沙利文相關資料，以2018年的收入計算，福祿網絡是中國最大的第三方虛擬商品及服務提供商。同期，中國第三方虛擬商品及服務提供商總收入為29.69億元，福祿網絡占比約7%。

不過，若以GMV計算，在中國第三方虛擬商品及服務提供商中，福祿網絡以133億元排名第六。同期，中國第三方虛擬商品及服務提供商總GMV為3954億元，福祿網絡占比3.4%。

為什么在GMV排名相對落后的情況下，福祿網絡的收入卻排名第一？原因在于，雖然都是虛擬商品，但不同商品的傭金比例不盡相同，甚至差別較大。

福祿網絡披露的信息顯示，2018年，文娛、游戲、通信、生活服務類別虛擬商品的平均傭金，分別占各自GMV的比例為13.7%、1.7%、0.2%、1.3%。這表明，文娛和游戲類虛擬商品，對福祿網絡的收入有重要影響。事實上，福祿網絡這兩類商品的GMV在業內排名第一，從這兩類商品獲得的傭金收入也排名業內第一。

盡管如此，福祿網絡仍保持著“戰斗狀態”，因為競爭壓力不容小覷。弗若斯特沙利文相關數據還顯示，以2018年的收入計算，福祿網絡僅比后兩名分別多1200萬元和1900萬元。同期，以GMV計算，他們相反分別比福祿網絡多285億元和243億元。

領先優勢不太明顯的情況下，如何保住現有客戶，以及不斷吸引新客戶，是福祿網絡必須面對的問題。

以現有客戶為例，福祿網絡與虛擬商品提供商的合約通常為期一年。如果不能順利續約，特別是與大客戶續約，將會對經營業績造成影響。

2019年前三季度，福祿網絡的收入和凈利潤分別為1.69億元、0.67億元。其中，前五大客戶貢獻的收入，占收入總額的63.6%；最大客戶貢獻的收入，則占收入總額的30.4%。

IPO后將進軍海外市場

福祿網絡認為，能否維持與現有虛擬商品提供商的關系，以及能否吸引新的提供商，取決于自身吸引消費場景以及為客戶提供增值服務的能力。為此，此次IPO募集的部分資金，福祿網絡計劃用于增加消費場景合作伙伴，以及繼續開發相關增值服務。

目前，福祿網絡的消費場景，主要包括自有平臺如卡門網等，以及福祿開放平臺連接的各類電商平臺、在線支付平臺、出行服務平臺、銀行、酒店等。未來，福祿網絡計劃連接更多平臺。

在提供增值服務方面，福祿網絡計劃幫助虛擬商品提供商增強變現能力。比如，根據不斷增長的虛擬商品消費數據，利用大數據工具，更準確地分析消費者的資料和行為，改進虛擬商品的選擇分類，組合交叉銷售各類虛擬產品，從而應對不斷變化的市場。

福祿網絡即將打出的另一張“牌”，是拓展東南亞等海外市場。相關資料顯示，2014-2018年，東南亞虛擬商品及服務行業的市場規模，從163億美元增長到了342億美元，年均復合增長率為20.4%。預計2024年將達到699億美元。

這樣的增速比中國市場還要高。同期，中國虛擬商品及服務行業的市場規模，從6456億元增加到了1.2萬億元，年均復合增長率為16.5%。福祿網絡認為，以東南亞為代表的海外市場，將為公司業績提供大幅增長的機會。

此外，福祿網絡還計劃通過尋求戰略合作、投資及并購機會，以鞏固公司在第三方虛擬商品及服務行業中的競爭地位。