金鴻控股：完善產業鏈向“綜合能源服務”轉型

洪敏

盡管金鴻控股2019年業績將出現虧損，但是市場對公司的熱情并未減弱。4月22日，公司股價在盤中最大漲幅超過了8個點。而回看公告，不難發現公司的基本面已悄然發生變化，公司已經由“單一能源（天然氣）供應”向“綜合能源服務”轉型。

加大資產處置力度 ?提高資金利用效率

金鴻控股是一家專注天然氣開發運用和環保工程的綜合性企業。公司業務主要涉及兩類，一類為天然氣綜合利用業務，包括氣源開發與輸送、長輸管網建設與管理、城市燃氣經營與銷售、車用加氣站投資與運營、分布式能源項目開發與建設等;另一類為環保工程服務業務，主要依托中科院技術并開展相關合作，致力于大氣污染物控制環保技術與產品的研發應用、工程建設、項目運營等。

公司2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預虧，究其原因與市場大環境有關，首先，上游管道氣供氣量減少，門站價格提高，而公司為了保證冬季供暖季氣量供應，采購部分高價氣及LNG高價氣，致使綜合采購成本上升。其次，在工程安裝方面，受房地產市場進一步調控及公司資金緊張等因素影響，使得新增用戶數量大幅下降，這兩方面原因直接導致了公司業績出現了虧損。此外，近年來由于國內貨幣政策趨向于中性偏緊，金融監管機構積極推動金融體系加快“去杠桿”進程。作為民營企業，公司融資成本和融資壓力迅速提升，出現了債券違約情況，不過，債券后續問題都在妥善處理。

但“危”中有“機”，公司目前暫停了潛在項目并購進度，加大了資產處置出售力度，也就是對主業做減法。2019年10月，公司出售了持有的包括泰安港泰80%股權、泰安港新74%股權、衡陽天然氣34%股權等17家標的公司股權，獲得了16.55億元，提高公司投資資金利用效率。

一業為大多業并存 ?轉型綜合能源服務

就在公司處置部分資產的同時，“一業為大，多業并存，共同發展”的戰略理念也在深入布局中。所謂的“一業為大，多業并存”，就是在一如既往做大做強天然氣產業的同時，深入研究發展陽光產業。根據2018年6月中國社科院發布的《中國能源前景2018—2050》研究指出，預計到2050年，中國的天然氣消費需求將有望增長至超過8000億方，屆時天然氣在一次能源消費中的比重將提高至超過25%。基于此需求預測，未來30年，中國的能源進口需求也將從以油為主逐步過渡到以天然氣為主，預計到2050年中國進口天然氣將增至超過6300億方，進口依存度達到78.5%。顯然，未來國內天然氣行業發展依然有著良好前景，公司天燃氣業務發展空間廣闊。

值得注意的是，在氣源方面，公司加快了上游領域布局，長期與上游氣源供應商保持著良好的合作關系，并在氣田開發、LNG貿易、LNG物流等方面開展了大量工作，形成了較完整的產業供應鏈，為多渠道滿足市場需求創造了良好條件。目前，公司已與中石油東部銷售公司、啟東廣匯能源公司等企業就進口LNG采購達成共識，并參與國際LNG集裝箱物流貿易業務。此外，公司以多種形式推動中下游業務發展。一是公司采取多種措施，加快現有市場開發、加快管網改造、提升氣化率、加快“煤改氣”業務推進力度。二是圍繞能源產業鏈，公司積極配合國家政策安排，主動對外開放了應張線等長輸管線，開展代輸業務。在供熱業務、分布式能源項目、多能互補項目等方面，公司已在華北區開展了氫能開發利用、商業居民供熱等業務，取得了較好效果。三是加強與政府合作，積極服務于區域內建設發展需要，做好“煤改氣”“美麗鄉村”等方面配套工作;充分發揮在相關特許經營權區域的市場主體優勢，為市場擴張創造良好條件。

隨著公司產業布局逐步開花結果，公司在燃氣方面已形成了上中下一體、業務鏈完備的產業鏈條，有助于有效對接不同類型的能源需求，搶占新興市場和深度開發現有市場。同時，隨著國內環境治理要求日趨嚴格，有助于將公司所積累的大批工業客戶轉化為公司環保工程業務客戶，進而提升公司在環保工程領域的市場占有率，盡早實現公司由“單一能源（天然氣）供應”向“綜合能源服務”的轉型發展，從而提升公司整體盈利能力及抗風險能力。