民營企業融資困境及對策分析

申強

【摘要】隨著改革開放四十多年的發展，民營企業逐漸壯大，不論是其規模還是數量都有巨大的提升，為我國經濟的繁榮發展帶來了新的活力，同時，對國家的影響力也與日俱增。近年來，民營企業對國民生產總值的貢獻逐漸超過國有企業，成為不可忽視的力量。然而，即便如此，民營企業相較于國有企業在融資方面仍然面臨著諸多困境，融資門檻高、融資成本高等似乎都成為民營企業籌集資金不可逾越的鴻溝。資金作為企業生存及持續運行的“血液”，一旦缺失或斷流，對企業來說，都是致命的打擊，因此研究我國民營企業融資困境并進行對策分析是十分必要的。本文主要通過四個部分進行論述，第一部簡述了融資對于民營企業單位的必要性;第二部分闡明我國民營企業內源融資匱乏、融資途徑狹窄、融資成本高等現狀;第三部分基于民營企業融資困境現狀分析其成因;第四部分對民營企業融資困境相應的對策進行探析，并提出切實可行的建議。

【關鍵詞】民營企業;融資;困境;對策

一、民營企業融資的重要性

（一）維持民營企業生存

在經濟迅速發展的今天，民營企業于國家經濟的繁榮有了舉足輕重的影響，由此可見，扶持更多的民營企業生存下去就變得重要起來。

資金作為民營企業生存的始動力自然是必不可少的，而如何籌措資金維持企業生存至關重要，也就是說，解決民營企業的融資困境十分必要。民營企業融資的問題解決了，不但能使民營企業更好的維持生存，也創造了大量的就業機會，更有利于我國經濟的蓬勃發展。

（二）推進民營企業發展

融資對于民營企業的重要性不僅僅在于維持其生存，更在于推進其發展。一方面，融資為民營企業籌集資金，使其能夠有足夠的資金擴大經營規模;另一方面，融資除了獲取資金外，還使民營企業獲取更具前瞻性的指導和更豐富的資源。例如較為典型的天使投資人，他們對民營企業進行投資，投入資金是一方面，更重要的是為其提供了有關技術的專業意見、有關公司管理的成功經驗以及人才、市場渠道等資源，這些是民營企業持續良好發展的重要因素。

二、民營企業融資現狀

（一）內源融資匱乏且比重大

所謂內源融資是指企業靠內部生產經營所積累的資金，主要包括留存收益和折舊。相較于外源融資，內源融資成本更低、抗風險性更強且更具有自主性。事實上，在成熟的市場經濟中，內源融資應該是企業融資的第一選擇，占企業融資總額的比例超過60%，是企業融資的“主力軍”。然而，據國家市場監督管理總局的數據顯示，截至2019年9月，在中國實體注冊企業中，民營企業占比在90%左右，而其中，中小微企業占比高達99%，由此可見，多數民營企業規模小，因此具有較小的承擔風險的能力以及信息不透明等特點，加之經營產品單一及管理者缺乏專業管理經驗等，使民營企業只能攫取很少的利潤，甚至是負利潤，留存收益通常遠遠低于國企和央企，在競爭力上，自然無法與它們匹敵。多數民營企業依靠內源融資生存都成問題，更遑論民營企業規模擴大和發展。

然而，許多小型民營企業卻主要依靠內源融資維持企業運行，內源融資比重過高，外源融資比重低。民營企業內源融資匱乏的同時又主要依賴內源融資，造成了大量民營企業資金困難，無法維持發展，企業創立不久就破產。

（二）融資渠道狹窄且“門檻高”

融資渠道狹窄是我國民營企業在籌措資金時所面臨的又一突出問題。上文已說到，多數民營企業主要通過內源融資來籌集資金，外源性融資占融資總額比例小，而在外源性融資中，屬于間接融資方式的銀行貸款占九成以上。銀行貸款多要求企業提供擔保或者房屋、土地等有形資產的抵押作為申請條件，多數民營企業受制于規模小、資源少，可以從銀行貸款獲取的資金十分有限。另外，間接融資占比高實際上側面反映了民營企業運用直接融資方式的比例低。國家為民營企業融資設立了創業板、新三板以及中小企業版扶持民營企業進行直接融資，在2019年底，中共中央、國務院印發的《關于營造更好發展環境支持民營企業改革發展的意見》中指出，完善民營企業直接融資支持制度。但是由于這個政策主要側重于高科技民營企業，而在這些企業中，能夠達到上市條件的又少之又少，達到條件的又對高額的發行費、交易費望而卻步。因此，該政策對中大型民營企業融資確實有所幫助，對眾多小型民營企業融資的幫助十分有限。

除此以外，民營企業融資的“門檻”也很高。盡管近年來，國家對民營企業提供了眾多政策支持，但是金融機構通常對民營企業存在偏見和歧視，國營企業和民營企業差別對待。同樣的貸款金額，民營企業需要更繁瑣的審批程序和更高的貸款利率;同樣的，民營企業在交易所發債，甚至得不到投資人的關注，不論經營狀況優劣，只要是民營企業，就進不了投資人的“入圍名單”。投資人的這種偏見進一步加大了民營企業的融資難度。

（三）融資成本高

自2018年以來，在中國經濟逐漸放緩的前提下，貨幣政策吃緊，我國貨幣供給量增速逐漸變緩，整個社會的資金趨緊，各家的銀行貸款利率普遍上浮，上浮比率在5到10個百分點。企業融資成本都有所上升，而對于民營企業來說，更是融資“寒冬”，不但面臨著融資成本大幅增高，銀行給民營企業的貸款額度也大打折扣，貸款發放通常要分批，不能一次到位。

除去銀行貸款這一融資渠道，其他融資渠道對民營企業也并不“友好”。如某商業保理公司，貸款年化利率超過12%，幾乎是銀行貸款的2倍，但是，這只是融資成本的一部分，民營企業除了要支付高額利息，還需要支付高額的手續費。大型民營企業融資越來越難，但尚可通過抵押企業有形資產獲得融資，小型民營企業規模小，本身就擁有不多的資產，去銀行貸款，不僅要求用僅有的廠房、設備做擔保，甚至要求使用個人財產做擔保，這事實上增加了民營企業的無形融資成本。

相較于國營企業，民營企業銀行貸款的利率較高，也就是上文說到的差別對待。據有關資料顯示，國有企業的銀行貸款加權平均率比民營企業低一個點左右，民營企業的融資成本高，這極大的增加了民營企業的經營壓力和資金壓力，得不到資金支持的民營企業，生存空間受到擠壓，存活率大大降低。

三、民營企業融資困境成因

（一）民營企業自身劣勢

和國營企業相比，民營企業確實存在先天的劣勢。一方面，民營企業自身經營的不穩定性使企業償債能力受到質疑。銀行需要企業提供抵押或者擔保來防止貸款壞賬，而多數規模小的民營企業缺少可以用來抵押的土地和固定資產等;其他金融機構會通過收取高額的利息和手續費來減少款項無法收回的損失。

另一方面，規模小的民營企業一般無法通過發行股票和債券進行融資，達到規模的民營企業近期卻因為非理性擴張及債務期限錯配等原因，頻頻發生違約事件，盡管這只是民營企業中的少數，但確實使所有的民營企業陷入信任危機。

（二）金融機構的“歧視”

不得不說，受到所有制及民營企業自身情況的影響，金融機構確實對民營企業存在歧視。多數民營企業對資金的需求周期性短且更為分散，而銀行對民營企業繁瑣、苛刻的貸款條件并不能滿足其貸款需求。不僅貸款條件苛刻，貸款時間通常也很長，一筆正常的貸款，銀行審批就得三個月，真正對資金有需求的民營企業，很有可能在沒獲得貸款前就破產了。更有甚者，貸款還要附帶其他條件，比如存款、理財等。金融機構的這些歧視行為使民營企業融資難上加難。

（三）國家扶持政策及法律規范的欠缺

民營企業融資難、融資貴向來是老生常談的問題，近年來，國家確實也出臺了不少政策來解決這一困境，但實際效果卻并不十分明顯。

一則我國很多地區的民營企業在融資過程中并沒有合理的擔保體系作為支撐，擔保水平低，擔保金額小;二則由于主流融資機構對民營企業的苛刻條件，使許多民營企業轉向民間借貸，而民間借貸常常糾纏不清卻沒有完整的法律體系保障;三則我國融資體系主要以大型國營企業為對象，民營企業缺乏系統的融資服務體系，政策上也多向國營企業傾斜，對民企融資扶持有所欠缺。

四、民營企業融資困境對策分析

（一）加強民營企業自身建設

所謂“打鐵還要自身硬”，民營企業想要擺脫融資困境，僅靠外部是遠遠不夠的，民營企業更要加強自身建設。

由于內源融資在企業融資總額中所占比例很高，所以民營企業首先要做的就是提高自我積累能力，企業自我積累充足了，那么對于外源性融資需求的迫切性就會有所下降。要提高自我積累能力，一方面民營企業要構建良好的組織管理結構，聘用專業的管理人才管理公司，加強公司的資金管理，制定合理的資金制度，建設規范化的民營企業，這不但能使公司的成長更穩定、更有序，還能夠降低公司運營成本，擯除不必要的支出;另一方面，民營企業應通過建立符合現代市場經濟發展要求的戰略目標來提升自身競爭力、挖掘自身潛力，從而幫助企業提升自我積累能力，形成良好的資金鏈維持和推進企業發展。

除此以外，民營企業努力樹立良好的企業形象也同樣重要，這并不是個別大型民營的責任，而是所有民營企業共同的責任。良好的企業形象可以在一定程度上減輕金融企業的偏見，給予金融企業為民營企業融資更大的信心。某個民營企業的一次違約看似普通，其實會導致投資人和金融企業對所有民營企業失望，繼而不選擇投資民營企業或者為民營企業融資。因此，民營企業既要規范經營，也要誠信經營。

（二）提高金融機構對民營企業的服務水平

首先，銀行應轉變對民營企業固有的偏見，不能“一刀切”歧視所有的民營企業。事實上，現階段，我國有許多經營和發展勢頭良好的民營企業，銀行應給予其正確的定位。一則創新適合民營企業的金融產品，挖掘民營企業融資這一市場的潛力，給銀行帶來新的利益增長點;二則銀行應在綜合評估民營企業經營情況的前提下，優化信貸管理制度，適當簡化對這些民營企業的貸款程序，增加貸款額度，采用個性化的服務。

其次，積極發展地方民營銀行及其他面向民營企業的中小金融機構，并給予其良好的生存環境。如果地方民營銀行發展勢頭良好，不但能使其與國有銀行形成競爭關系，促使國有銀行提高其服務水平，還能讓地方民營銀行更好的服務民營企業。同時，由于地方設置的靈活性，中小金融機構和地方銀行相較于國有銀行對民營企業經營狀況的信息獲取上具有優勢，可以用更低的成本以及更高的精準度滿足民營企業的融資需求。例如，在今年疫情的影響下，許多民營企業由于產品銷售阻滯導致流動資金不足，融資需求旺盛，根據這種現狀，重慶北碚區上線“金融超市”，推出復工貸、抗疫貸、信用貸等五十多種貸款產品，精準匹配民營企業貸款需求，解決民營企業融資困境。

（三）完善民營企業融資的制度環境

誠然，我國為解決民營企業融資困境做出了努力，但是目前還未建立比較適合民營企業的融資體系，而這一體系的建成仍然有很長的路要走。

一是為民營企業要建立信息透明的征信系統。信息的透明化使金融機構在評估民營企業償還貸款能力時，更加節省成本及時間，縮短民營企業與國營企業的距離，減少金融機構與民營企業的信息不對稱。二是加強對民營企業的監管制度，減少和規避民營企業的不規范和不誠信行為，促使民營企業整體營造良好氛圍，從根源上破除金融機構偏見;三是完善有關民間借貸的相關法律，鑒于我國許多小型民營企業除銀行貸款外多采用民間借貸的方式進行融資這一現狀，國家應完善相關法律使民間借貸更規范化，從而為民營企業創造良好的融資環境。四是建立多層次、多渠道的資本市場，滿足民營企業個性化的融資需求，進一步完善創業板、新三板以及中小企業版，簡化程序，降低成本，使更多的民營企業能夠運用直接融資的方式為自身籌措資金。五是完善信用擔保體系，提高信用擔保水平和規模。結合透明的征信系統，建立適合民營企業的資信評級體系以支持其獲得信用擔保和銀行貸款。

五、結語

從民營企業對于國民生產總值的影響力來看，其對于國家的重要性是不言而喻的。因此，維持和推進民營企業生存和發展就變得尤為重要。然而，要想達到這一目標，首先要做的就是解決民營企業融資困境。通過上文的論述可知，要解決民營企業融資困境，并非是一蹴而就的，也并非僅一方努力就可達成的，其不但需要民營企業自身加強建設、提高自身素質，還需要金融機構完善信貸政策，營造良好的融資環境，同時更需要國家的鼎力相助，給予民營企業融資更多的扶持政策。

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