私募股權基金投資的風險管理方法研究

蘇宏偉

【摘要】隨著“新常態”于2014年首次提出，經濟發展也隨之發生了巨大轉變，我國企業面臨著新的機遇與挑戰。作為我國市場經濟重要組成部分的私募股權基金投資，雖然在募集、管理及退出上已經進行了發展與完善，但與發達國家仍有一定的差距，想要解決存在的問題就需要在各個參與環節及主體上進行相應的突破。本文對私募股權投資風險展開探討，就管理方法進行研究，為提高企業經濟效益提出相應的對策。

【關鍵詞】私募股權;風險管理;基金投資

一、私募股權基金

私募股權基金是對非上市公司進行股權投資的基金。其投資目的不是追求股權帶來的收益，而是在非上市公司上市后或者對管理層進行收購、并購等股權轉讓方式將股權進行出售，進而獲利。私募股權基金主要包括風險投資、天使投資、杠桿收購等形式。私募股權基金具有如下的投資特點：一、獲益豐富。私募股權基金的收益是靠被投資的公司成功上市所獲得的，因此其所得收益有別于其他的投資方式，一旦所投資的公司上市成功，其獲得的收益分紅可達幾倍甚至幾十倍。二、投資期限長，風險較高。私募股權基金投資的是尚未上市的企業，企業發展伴隨著一定的風險，這就意味著私募股權投資的投資周期較長，可能要長達數年，一旦被投資企業經營失誤，甚至破產，那私募股權基金便投資失敗，血本無歸。三、提供增值服務。私募股權基金注入企業的同時為企業帶來了新的資源，不僅滿足了企業發展的資金需求，也能夠使企業的經營管理能力得以提升，使企業可以多渠道發展，企業內部及各企業之間建立協調發展的關系，提升企業在市場中的競爭地位，使企業向更好的方向發展。

二、私募股權基金投資風險管理存在的問題

（一）缺乏完善的管理結構

風險結構的管理目的是保護投資者的相關利益，對被投資者進行權利、責任的相關分配，進而減少投資過程可能產生的風險。私募股權基金投資在我國經濟大背景中仍處在初級階段，管理公司負責決定它的治理機構，其內部治理機構包括投資顧問委員會、投資決策委員會等管理部門。縱觀其內部管理機構，可以發現投資管理人切實掌握著企業的實際決策權，企業的合伙人只能在旁觀者的角度了解企業的實際運作情況，不具有決策的權利。這就使得投資風險很難把控，想要監督投資卻沒有切入點，種種弊端都擴大了私募股權基金來帶的投資風險。結合我國實際情況，私募股權基金的運作過程中，沒有形成合理完善的管理結構來控制風險，不能全面把控投資帶來的風險就難以實現基金投資風險管理的專業化。

（二）信息披露制度不完善

結合私募股權投資的特征，私募股權投資基金需要按時向投資者及國家相應的監管部門公示企業的內部經營信息。根據《私募投資基金信息披露內容與格式指引2號—適用于私募股權（含創業）投資基金》、《私募投資基金信息披露管理辦法》的有關規定，企業要定期將自己的重大訴訟情況、投資分配、資產負債及收益進行披露，信息披露制度很好的規范了私募股權基金的運作，規范了管理人的行為，投資者可以切實參與到企業的經營管理中。但信息披露制度也有一定的弊端，它是由行業協會制定的規定，執行效力略低，容易造成私募股權投資的風險管理方面不夠全面的現象。

三、完善私募股權基金投資的風險管理方法

（一）優化風險治理結構，平衡投資與管理

將風險治理結構不斷進行完善，可以平衡投資者與管理者二者之間的關系，可以降低投資過程中帶來的風險，加強管理，實現融資效果充分保障與利潤最大化的雙贏。我國目前私募股權基金投資發展尚不成熟，應該從本國實際出發，設立適用于本國的風險治理結構，彌補管理過程中的種種不足。在風險管理過程中還要設立專門的監管部門，需要選擇有較強財經專業性的從業人員擔任，此類部門由投資人專門負責，他們可以參加會議的決策，有參與權但沒有決定權。監管部門負責對投資項目進行實際調查，就實際情況進行上報，在有反對意見形成的時候，項目投資的管理人需要具體問題具體分析，就實際情況進行對應的解答。只有在監管部門管理者與投資管理人意見達成統一之后，才能進一步開展后續的項目投資。這樣的風險治理體系可以提升投資過程中的風險管理效率，有效規避道德危機所帶來的損害投資者權益的現象，保護權益的同時也為被投資企業提供協同管理服務。

（二）健全信息披露制度，加強信息披露制度的強制與規范

在信息披露的過程中，信息披露制度應該根據對象的不同差別對待，制定對應的披露方式對內容進行披露。站在投資者的角度來看，只有制定出全面的披露制度，投資者和相關監管機構才能得到完整有效的信息。這樣才能提升風險管理的效率和管理的質量。此外，還要針對違法行為制定出違反披露制度需要承擔的法律后果，明確需要承擔的行政責任，強化法律保障。

（三）選擇科學投資方法，展開分散性投資

企業尚未開展私募股權基金投資之時，應該對投資目標企業進行一個全方位的評估，要充分了解企業發展的規模。要對備選的投資企業進行謹慎篩選，找出綜合實力最強的企業作為投資目標。企業還應重視人才培養，專業人才要能夠結合實際進行合理分析，對投資狀況作出很好的預判，從而降低企業投資可能面對的風險。企業在投資時應該分階段來展開投資，在投資時制定好投資計劃方案，提前做充足的調研，對未來可能面對的投資風險進行預判。在投資時要注意不要專注于投資在傳統行業及服務行業，要目光長遠，進行分散投資，將目標企業多定位在高新技術企業，該類企業成長性較好，是有潛力的企業類型。可以為投資者獲取較高的收益。分散投資有利于企業健康發展，避免陷入投資危機，還可以增長經濟效益。

四、結語

在市場大環境中，投資風險無處不在，企業在進行私募股權投資時，要有應對各種風險的準備，要有對風險的預判及把控能力，這樣才不會在投資過程中讓資金受到威脅進而限制企業的持續健康風險。企業要注重投資風險的管理，結合企業實際把握市場的發展趨勢，采取適用的管理方法，規避投資危機帶來的經濟損失的現象的發生。

參考文獻：

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