中非產能合作中擴大人民幣支付結算的困境及策略

肖文珍

摘 要：中非產能合作力度在不斷加大，人民幣在非洲作為支付貨幣、儲備貨幣及投資貨幣的使用范圍不斷拓寬。但是在中非產能合作中，因非洲金融基礎設施建設不完善、貿易逆差較大、金融市場建設滯后等因素，影響了人民幣的影響力。因此在推進中非產能合作中，應該完善中非區域金融合作機制、政策性投融資機制建設以及加速推進人民幣回流機制、區域化機制的構建，進而消解人民幣在產能合作中支付結算困境。

關鍵詞：中非;產能合作;人民幣;支付結算

自從2009年中國人民銀行推進人民幣跨境貿易結算試點以來，人民幣作為支付、結算貨幣的職能得到了強化。2016年人民幣國際化進程取得了重大進展，被國際貨幣基金組織納入到特別提款權（SDR）貨幣籃子，成為發展中國家貨幣作為世界儲備貨幣份額最大的貨幣。人民幣國際化進程的加快，與中國在全球經濟貿易體系的地位是不可分割的。近些年來，中非經貿合作成效顯著，在政治互信機制日漸強化的情況下，雙邊產業結構及產能優勢的互補性得到了強化。隨著中非經貿往來的日漸密切，人民幣在中非經貿合作中可以發揮重要作用。但是，非洲貿易逆差的長期存在、金融基礎設施不完善等影響了人民幣在中非經貿及產能合作中的使用。因此，需要在分析中非產能合作基礎上，探尋產能合作中擴大人民幣支付結算的策略。

一、中非產能合作的現狀

隨著中國向非洲產業轉移力度的加大，中非之間的經貿合作將從貿易轉向投資，在投資過程中必然會催生金融需求，人民幣作為計價和支付貨幣也就從貿易渠道轉向投資輸出。

（一）中國對非直接投資

整體而言，中非產能合作呈快速增長的趨勢，但增長不夠穩定，且占中國對外直接投資的比重較小。商務部、國家統計局、國家外匯管理局聯合發布的《2018年度中國對外直接投資統計公報》（以下簡稱《公報》）顯示，2018年中國對非直接投資增長迅猛，投資流量達到了45億美元，比2017年增長了9.9%，但低于對“一帶一路”沿線投資平均增長率（13.6%）。當前中國對外直接投資區域主要集中在亞洲地區，對非直接投資所占比重較低。從2004-2018年絕大部分年份（除了2008年之外）在中國對外直接投資中所占比例不超過5%。除了比例較低之外，對非直接投資流量波動也比較大，2014-2016年對非投資增長皆為負數，但2017-2018年中國整體對外投資增長下降的情況下，對非直接投資的比例卻出現了較大幅度的上升。另外，中國對非直接投資區域也比較集中，2017-2018年排在前五位的國家均是南非、加納、贊比亞、肯尼亞、剛果（金）。在對非直接投資的行業分布上看，按照《公報》顯示，2017年中國對非直接投資排在前5位的行業分別是建筑、采礦、金融業、制造業、商業服務業，投資占比分別為30%、22.3%、13.9%、13.3%和5.6%，這五個行業中有三大行業中國存在較大的產能過剩。在對非投資的企業數量上看，從2004-2018年共在非洲設立各類企業3500家，其中2018年新增125家，企業數比較集中的前五個國家分別是贊比亞、尼日利亞、南非、埃塞俄比亞、肯尼亞。

（二）中國對非工程承包

對非工程承包是中非產能合作的基礎領域，近些年來增長較快，也是帶動中國對非投資增長的主要領域。非洲已經成為我國企業海外工程承包的第二大市場，非洲各國近50%的工程均由中國企業承接。從工程承包的國別分布上看，阿爾及利亞、肯尼亞、安哥拉、埃塞俄比亞、剛果（金）是排在前5位的國家。其中，中國在阿爾及利亞的工程承包增長速度最快，2018年成為了中國外接工程承包合同數額最大的國家，承包合同額達到了94.3億美元，在肯尼亞、安哥拉兩國的工程承包合同額比2017年也分別增長了3.2%和5.6%，在剛果（金）工程承包合同額有所下降，但比例依然較高。

二、人民幣在非洲跨境支付結算的現狀

中國人民銀行發布的《2018年人民幣國際化報告》（下稱《報告》）中顯示，全球1950家金融機構支持人民幣跨境支付，與全球40個國家和地區簽訂了人民幣互換協議。然而在非洲，人民幣在跨境支付結算中比例較低，且大多數支付集中在貿易領域，而在中非產能合作中使用不多。

（一）貿易投資中人民幣支付結算

人民幣在非洲跨境支付結算主要體現在中非貿易領域，其比例從2015年的4%提升到2018年的12%。環球同業銀行金融電信協會（SWIFT）的數據顯示，2018年從南非流向中國的商業支付中，人民幣的使用率達到了15.6%。這個比例在所有非洲國家是最高的，但低于中國主要貿易伙伴國與中國貿易使用人民幣支付率。中國人民銀行的《報告》顯示，2018年中國與南非之間貿易用人民幣結算支付的金額為84.52億元，比2017年增長了14.6%，在所有非洲國家中是最高的。排在第二位的是贊比亞，2018年中贊貿易用人民幣支付結算金額為12.36億元，比2017年增加了4.23%。在中國對非投資中，人民幣支付結算比例更小，特別是大型項目投資中，中國企業幾乎沒有使用人民幣作為支付結算貨幣。

（二）金融領域人民幣的使用

隨著中國金融市場開放度的不斷加大，可用人民幣投資的跨境金融項目與資本項目類型逐漸增多。非洲國家對中國金融領域人民幣資產投資項目主要有以下幾種：第一，購買中國政府債券。從2010年開始，非洲國家就開始購買中國政府債券，尼日利亞是第一個購買中國政府債券的國家，并將該債券作為其外匯儲備。第二，離岸市場人民幣債券交易。2013年南非中央銀行就開始投資離岸人民幣債券，實現了人民幣離岸市場在非洲的突破。2017年中國銀行南非分行發行了16億元人民幣離岸債券，非洲國家多個銀行、證券公司和企業購買了該債券，為人民幣業務在非洲開展奠定了基礎。第三，銀行間債券交易。非洲開發銀行、非洲開發基金以及南非、贊比亞等國家的央行開始與中國銀行之間進行債券交易，部分銀行還開始投資中國銀行間的外匯市場。隨著非洲金融機構人民幣使用領域的拓展，中非銀行間的賬戶關系數量以及能夠進行人民幣清算的銀行數量不斷增加。按照SWIFT的報告，中非銀行間賬戶關系數量在過去10年從20個增加到164個。截至到2018年底，中國人民銀行在南非、尼日利亞、贊比亞三國設立了人民幣清算系統。

（三）人民幣作為外匯儲備

自從國際貨幣基金組織將人民幣納入到SDR之后，人民幣作為其他國家外匯儲備的金額及比重在不斷增長。截至到2018年底，人民幣作為外匯儲備的資產達到了2019.36億美元，占到國際貨幣基金組織匯總官方外匯儲備總額的2.1%，高于澳元的1.7%和加拿大元的1.9%。非洲包括南非、尼日利亞、肯尼亞等8個國家將人民幣作為外匯儲備，其中尼日利亞央行將10%的外匯儲備設為人民幣，津巴布韋、安哥拉兩國將人民幣作為官方法定貨幣，可以在其國內市場上自由流通。2018年5月，非洲區域經濟金融研究組織發布了一份《人民幣在非洲》的研究報告，鼓勵更多的國家將人民幣納入到外匯儲備池中。顯然，非洲國家將人民幣作為外匯儲備，可以提升中非貿易的便利化程度，還可以優化非洲國家的金融結構以及降低其對美元依賴度所引發的金融風險。

三、中非產能合作中擴大人民幣支付結算的困境

（一）人民幣支付結算的基礎設施建設無法跟進

2015年，中國人民銀行建立了人民幣跨境支付系統（CIPS），并于2017年升級了該系統，但系統的運作模式與技術水平與美元、歐元跨境清算系統相比依然有較大的差距。盡管非洲國家已有28家商業銀行參與該系統，成為該系統的間接參與方，但非洲國家商業銀行系統本身的信息化程度不高，使得人民幣跨境支付系統運作效率和覆蓋范圍大打折扣。從人民幣清算角度看，目前建立清算中心也只有南非、尼日利亞、贊比亞三國，其覆蓋范圍有限，對周邊國家影響力較小。而離岸人民幣清算中心每年清算額排在前20位的并沒有一個非洲國家。再從中國金融機構在非洲分布體系看，也無法滿足人民幣跨境支付結算的需求。截至到2019年7月，中國銀行在非洲共設立了7家分行，中國建設銀行設立了2家分行，中國工商銀行只在南非設立了一個辦事處，無法大范圍滿足人民幣跨境支付結算需求。最后，從貨幣互換便利性而言，中國當前只與非洲4個國家簽訂了貨幣互換協議，互換頻次極低。

（二）非洲處于貿易逆差地位限制了人民幣跨境使用

中非貿易從2004-2018年間，只有2015年非洲是處于順差地位，其他時間均處于逆差地位，且逆差金額逐漸拉大。經濟學中的特里芬理論指出，順差國形成的貨幣凈流入不利于該國貨幣在逆差國流動，也不利于投資體系貨幣對接機制的形成。中非之間因為貿易失衡，不僅會削弱南南合作的效果，也不利于通過貿易的形式讓人民幣留在非洲地區。與逆差相比，如果中非貿易處于順差地位，將會更加有助于人民幣留在非洲，也能夠進一步提升投資中人民幣回流機制的形成。

（三）非洲金融市場的滯后影響人民幣跨境使用

非洲整體經濟落后，金融服務體系尚未形成，金融市場機制也不成熟。一方面，非洲各國除了南非、毛里求斯之外，其他國家在開戶數、ATM數量、銀行分支機構數量等方面與中國相比差距甚大。另一方面，在非洲國家取款成本較高，金融水平發展最高的南非，一般取款手續費保持在1-5%，外幣兌換手續費約為2-6%之間。金融市場發展的滯后對人民幣在非洲地區的使用造成了較大的限制。具體而言：第一，不利于中國企業用人民幣進行直接投資來開展產能合作，中國企業投資只能先兌換成美元，這無疑加大了企業投資成本。同時還使得中國企業無法及時將獲取的利潤以人民幣的形式寄回國內。第二，非洲各國的商業銀行規模較小，中國企業在非產能投資不僅獲取融資難，而且利率較高。當中國企業使用人民幣投資的過程中，因部分國家匯率不穩，且通貨膨脹較為嚴重，導致很多企業難以在當地扎根。在人民幣支付、結算不順暢的情況下，投資或貿易所產生的人民幣，很難流入到非洲進口商手中，自然也就無法支付給其上游企業。從這個角度看，非洲國家金融市場不發達，會影響人民幣使用過程的供應鏈循環。

（四）中國企業在對非投資過程主動使用人民幣意識不強

在對非產能投資過程中，很多中資企業不了解非洲東道國的貨幣、匯率等政策，認為人民幣結算手續復雜，反而會提升投資成本。因此，一方面，作為金融機構，應該加大對非投資使用人民幣結算的宣傳力度，鼓勵中資企業了解人民幣在非結算和支付程序，同時給予中資企業使用人民幣結算部分匯率優惠。當前中國銀行約翰內斯堡分行正在給予中資企業產能投資使用人民幣的一些政策優惠嘗試。另一方面，從企業角度而言，加大對非投資和進出口的人民幣使用范圍，可以避免匯率變化帶來的經濟損失。

四、中非產能合作中擴大人民幣支付結算的策略

（一）完善中非區域性金融合作機制

中非當前開展的產能合作涉及到非洲50多個國家，產能合作并不僅僅是投資合作，也是金融市場和金融制度的合作。為了減少產能投資風險，中國需要完善中非區域性金融機制，妥善解決制度體系中存在的問題。具體而言：第一，完善中非金融監管的溝通機制，強化中國與非洲各國金融監管機構及多邊開發金融體系之間的溝通，對涉及到中非產能合作中存在的問題要保持政策步調一致。第二，構建對非產能投資金融風險預警機制。通過對不同國家金融市場、金融環境及產能項目相應風險等方面的監測，構建風險預警機制，及時發現風險并強化應對。第三，健全中非貨幣互換機制以及擴大人民幣清算支付體系使用范圍。在這個過程中，除了需要加強與非洲各國簽訂貨幣互換協議以及擴大人民幣清算中心建設之外，還應該積極加快與西非貨幣聯盟、南部非洲經濟共同體以及中非經濟貨幣聯盟之間的合作，加快推進人民幣跨境結算支付體系進程。

（二）完善中非產能合作中開發性金融支持機制

中非產能合作需要大量的資金，需要完善的投融資機制。非洲基礎設施聯合會（ICA）2018年年報顯示，從2011-2017年，中國對非基礎設施建設投資年均為120億美元，2015年更是突破了190億美元。中非產能合作不局限于基礎設施建設，還包括制造業、農業以及公共服務體系等諸多領域。因此，中資企業產能投資的資金缺口較大。為此，中國開發性金融機構應該按照非洲市場需求創新金融產品和服務。具體而言：第一，為中國企業在非產能投資提供融資服務。政策性銀行、政府專項基金可以為中國在非大型產能投資項目、大型裝備制造提供貸款服務。第二，為中國企業提供出口信貸支持。出口信貸主要是用于中國企業大型產能裝備出口，如大型機電設備出口、船舶出口等。第三，通過政府專項基金，實施對非直接產能投資。當前中非產能合作基金、中非發展基金在實踐中均以股權、人民幣直接投資等方式開展中非產能合作。另外，中國國有商業銀行，中國政府參與的亞投行、新開發銀行等多邊金融機構，也可以與中國國家開發銀行、中國進出口銀行等政策性金融機構合作，建立綜合性的中非產能合作投融資體系，在這個過程中加大人民幣使用力度，推進人民幣使用與投融資機制的結合。

（三）以中非產能互補性為基礎構建人民幣回流機制

具體而言：第一，以產業轉移構建人民幣回流機制。當前中非雙方在全球價值鏈中的地位差異較大，產能互補性極強，這有助于構建人民幣在中非之間回流。對于中國而言，人口紅利下降，勞動力和土地成本上升，部分傳統產業特別是勞動密集型產業逐漸失去了優勢。因此，中國應該加大勞動密集型產業向非洲轉移，利用非洲廉價的勞動力和遼闊的市場來推進中國勞動密集型產業的再生。尤其是國內部分處于衰退期或成熟期的勞動密集型產業，有大量富余產能和技術優勢，在非洲勞動力的互補之下，通過投資流入人民幣，再以流入的人民幣購買中國國內的中間品。在這種情況下，人民幣在非洲的使用可以刺激其對中國產品的需求，也會有助于人民幣在中非之間來回流動。第二，以對非制造業投資穩固人民幣回流機制。中非之間的產能合作正在從第一產業轉向第二產業特別是制造業，制造業屬于資金和技術密集型產業，人民幣的使用程度和范圍也在不斷加深。客觀而言，農產品或大宗商品通常是以美元計價的，中國在這些領域并沒有定價話語權。而中國在制造業商品中具有較大的國際市場定價話語權，以此來穩固人民幣在非洲的使用。特別是要推進電子產業、服裝及紡織業在非洲當地建廠，就地生產和銷售，全程使用人民幣結算和支付。第三，鼓勵非洲主要貿易投資伙伴國使用人民幣結算來強化人民幣回流機制。隨著人民幣國際化進程的加快，選用人民幣進行國際結算的國家和地區越來越多。截至到2018年底，全球有242個國家和地區在國際投資貿易中使用人民幣結算。因此當前中國應該鼓勵與非洲貿易投資聯系密切的國家使用人民幣結算支付的比例，特別是日本、德國、新加坡、荷蘭、英國等非洲傳統貿易大國，當這些國家大范圍使用人民幣結算支付的時候，會帶動非洲國家以及其他國家使用人民幣結算支付的力度，進而能夠強化人民幣回流機制的形成。

（四）加速推進人民幣非洲區域化進程

非洲60多個國家使用45種貨幣，但沒有一種貨幣能其主導作用，相比較而言，南非蘭特稍顯強勢，但也只是南非周邊斯威士蘭和萊索托的法定貨幣。從這個角度看，非洲國家接受新貨幣的能力較強。加上人民幣幣值穩定，完全有潛力成為非洲區域性主導貨幣。具體而言：第一，加快中國金融市場開放程度。一方面要完善國內資本市場，開放人民幣資本項目及證券融資業務，允許具備條件的非洲企業能夠在中國國內發行債券，特別是香港、上海以及海外新加坡的離岸人民幣市場要吸引非洲國家的金融機構、企業以及政府發行債券以募集資金。另一方面，要不斷加大對非洲的金融基礎設施建設，加快中國國有四大商業銀行在非洲設立分支機構，積極培育非洲人民幣離岸市場，鼓勵中國自貿試驗區、金融綜合改革試驗區創新對非產能投資的金融產品和業務。第二，鼓勵中國能源和自然資源、房地產、交通及電力等具備產能和技術優勢的行業單獨在非洲設立行業性人民幣投資基金，建構人民幣長期對非投資效益，擠出短期的投機性融資資金，進而獲得當地投資者、企業和市場的信任，確保產能合作過程中人民幣使用及收益的穩健。

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