迪威視訊公司財務舞弊案例研究

羅瑛璇

財務舞弊在損害廣大投資者利益的同時也阻礙了我國資本市場的健康發展。迪威視訊公司一直以來都存在嚴重的財務舞弊行為，一再挑戰市場底線，隱瞞甚至操縱、篡改財務信息。本文從舞弊動機、手段兩個方面，對迪威視訊的疑似舞弊行為進行分析，以期為及時識別、防范、治理財務舞弊提供新思路。

一、研究背景

資本市場的出現為公司提供了更好的融資渠道和發展平臺，也為廣大投資者帶來了更好的投資機會。但當前我國資本市場的成熟度還很低，財務舞弊、高管行賄、內幕交易、市場操縱等事件接連發生，上市公司利用財務舞弊手段粉飾業績的情況屢見不鮮。許多審計人員缺乏職業懷疑精神和專業素養，更有甚者被腐敗侵蝕。加之我國證券監管體制尚不完善，證監會對舞弊案件的處罰行為較輕，有時違規收益要遠大于成本，這些因素都加劇了舞弊現象。

財務舞弊在給中小投資者帶來的損失的同時，也阻礙了我國資本市場的健康發展。因此，對財務舞弊的動機、手段等進行深入研究，對于營造良好的資本市場環境、更好地保護投資者的利益，具有極為重要的意義。

二、國內外文獻綜述

（一）對舞弊動機的研究

國外學者對舞弊動機的研究主要包括冰山理論、三角理論、GONE理論和舞弊風險因子理論。

舞弊冰山理論（二因素論），由美國的G. Jack Bologna和加拿大的Lindquist Robert J.提出。該理論把舞弊比作海平面上的一座冰山，露在海平面上的只是冰山的一角（結構部分），更龐大的危險部分隱藏在海平面以下（行為部分）。

舞弊三角形理論（三因素論）。美國內部審計之父勞倫斯·索耶提出舞弊的產生必須滿足三個條件：異常需要、機會和合乎情理。美國注冊舞弊審核師協會創始人Albrecht博士（1995）進一步發展了舞弊學理論，認為舞弊的動機包含壓力、機會和借口三個要素。

舞弊GONE理論（四因素論），由Bologna等人在1993年提出。該理論認為G（Greed：貪婪）、O（Opportunity：機會）、N（Need：需要）、E（Expo-sure：暴露）四因子相互作用并共同決定了舞弊風險程度。

舞弊風險因子理論，在GONE理論基礎上發展而來，把舞弊風險因子分為個別風險因子與一般風險因子。個別風險因子指因人而異，且在組織控制范圍之外的因素。一般風險因子是指由組織或實體來控制的因素。當一般風險因子與個別風險因子結合在一起，并且被舞弊者認為有利時，舞弊就會發生。

（二）對舞弊手段的研究

COSO（2012）研究發現財務舞弊最常見的手段是高估收入和高估資產。David C.Yen等（2015）分析了舞弊三角理論在現代企業舞弊案例中的應用，并探討了企業在機會與壓力模式下通過調節利潤、虛假交易、虛增收入等手段進行財務舞弊。

鐘華（2013）發現關聯交易非正當化主要表現為：違背關聯方交易準則;改變交易發生時間來操縱經營利潤;虛構上下游企業，制造所謂的關聯方;利用關聯交易的非公允性。

三、迪威視訊公司舞弊的動機

（一）壓力

1.抬高股價，操縱市場：股價的上漲能夠為持有公司股票的利益相關者帶來極大的好處，同時也能提升公司的形象。這也刺激了迪威視訊公布利好消息，并隱瞞或者推遲不利消息的披露，進而導致舞弊的發生。迪威視訊2012-2014連續三年披露的業績快報均低于實際業績。2.方便融資：上市對企業的財務指標有一定要求，迪威視訊為了成功上市，不惜財務造假以獲取巨額的融資。3.政治壓力：迪威視訊一直以行業領軍企業自居，曾被中組部評為“材料設備供應優秀服務單位”?？梢酝茰y，迪威視訊在得到政府扶持的同時，也有來自政府對于其拉動GDP或者達到政府規定的其他指標的要求。

（二）機會

1.股權和治理結構不合理：第一大股東安策恒興一股獨大，持有公司近一半的股份，且安策恒興的實際控制人季昌保與迪威視訊的董事長季剛為父子關系。安策恒興在迪威視訊有著絕對的發言權，使得迪威視訊的獨立性受限。季剛在迪威視訊擔任董事長并兼任總經理職務，這也在一定程度上加劇了內部人控制，從而為迪威視訊的舞弊行為提供了機會。2.舞弊成本和收益不成比例：相比于國外舞弊企業可能面臨的退市、全額賠償、甚至終身禁入的處罰，國內法律對于造假上市的企業的處罰不值一提。即便迪威視訊欺詐上市罪名成立，也不過是5年以下的有期徒刑。

四、迪威視訊公司舞弊的手段

（一）沒有中標記錄的招投標

招股說明書中披露的江西省公安廳采購項目合同的實際中標單位為思創數碼科技股份有限公司。教育網絡視頻會議系統采購項目的實際中標供應商為北京百勤科技有限公司，中標金額為220萬元。

（二）IPO財務造假

迪威視訊在2011年1月登陸創業板，上市當年就業績下滑，歸屬于母公司股東凈利潤從2010年的2727.45萬元下滑至2011年的2070.34萬元。而隨后年度的業績表現更是呈現趨勢性下滑，且下滑幅度逐年增加，到2014年直接報出了935.8萬元的虧損。根據2014年12月31日，深圳證監局對迪威視訊的行政處罰公告，迪威視訊2010年虛增營業收入12，318，362.16元，占其2010年報合并報表披露的營業收入的6.06%;虛增營業利潤12，318，362.16元，占2010年報合并報表披露的利潤總額的26.30%。

五、研究啟示

2014年12月31日，深圳證監局對迪威視訊進行了處罰：責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款。而在接受了行政處罰后，迪威視訊還在持續造假。

迪威視訊作為國內領先的具備自主創新能力的專網視頻通訊解決方案提供商、深圳市首批國家級高新技術企業，其榮譽光環的背后，卻隱藏著一系列舞弊行為。僅僅通過虛增千萬元以上的利潤，便能拿到數億元真金白銀，日后東窗事發也只需要支付區區60萬元的罰款，違法成本實在太低。

迪威視訊一再挑戰市場底線，隱瞞甚至操縱、篡改財務信息。相對于其嚴重的違規行為，政府查出的僅僅是其中的一小部分，且處罰力度太輕，審計機構出具的審計意見同樣不負責任。這反映出當前政府、審計機構與市場監管不力，如果不及時總結經驗，未來財務舞弊將更加頻繁、嚴重。財務報告是外界獲取企業信息的主要來源，直接影響社會各界對公司價值的判斷，財務報表信息質量需要更多外部監管。（作者單位：上海工程技術大學財務處）