國有企業債務重組相關問題研究

舒榆韓

隨著供給側結構性改革的推進以及對外開放的不斷深化，部門國有企業面臨資不抵債的財務困境，而債務重組事項有助于企業降低負債、擺脫困境。本文主要闡述了國有企業債務重組的主要方式、債務重組過程中面臨的主要問題以及相應的對策。

近些年，我國經濟面臨著較大的下行壓力，隨著供給側結構性改革的推進以及去產能、降杠桿措施的實施，我國一些大型傳統國有企業的經營陷入了困境，資產負債率高啟的狀況得不到改善，甚至出現債務危機。

國有企業在我國經濟體制中的地位不言而喻，而債務重組的成敗直接關系到國有企業能否擺脫負債累累的困境，推進企業恢復活力、東山再起。而從國家層面來講，國有企業的債務重組也關系到國有資產的流失甚至是社會的穩定運行。

一、債務重組的定義

根據2019年5月16日財政部財會〔2019〕9 號文件對2006年2月15 日頒發的《企業會計準則第 12 號——債務重組》進行了修訂，新準則將債務重組定義為：“在不改變交易對手方的情況下，經債權人和債務人協定或法院裁定，就清償債務的時間、金額或方式等重新達成協議的交易。”放寬了原來“債務人發生財務困難”這一限定并擴大了債務重組的范圍。

二、國有企業債務重組方式

目前而言，國有企業進行債務重組的方式主要有以下四種：資產償還債務、債權轉股權、修改債務條件以及混合方式。

（一）以企業資產清償債務。企業資產主要分為兩種：一種是現金、銀行存款、有價證券等貨幣資金或現金等價物;另一種是存貨、固定資產、無形資產、股權、債權等實物財產或財產權利。國有企業可選擇用現金資產來償還企業債務，這種方式簡便易行，但進行債務重組的企業往往已陷入財務困境，無力以現金方式足額進行債務償付。因而企業可選擇以非現金資產讓渡的方式來償還企業到期負債。

（二）債務轉為資本。也是通常所說的“債轉股”方式，當國有企業無法足額償還債務時，債務人通過與債權人協商談判，將債權人的債權轉換為債務人的股本或實收資本。但需要注意的是，此種情況應排除在轉換之前就已被劃分規定為可轉債，這種情況屬于企業日常經營活動，屬于正常的債權與股權轉換行為，并不屬于債務重組事項。

（三）修改其他債務條件。在不違反法律法律的條件下，國有企業通過與債權人協商，調整修改原債務協議的相關條件和細節，比如延長債務人的還款期限，削減還款利息等。對于并無破產風險，只是暫時陷入流動性緊張的企業，可以采取此種方法進行債務重組。

（四）綜合受償方式。在現實情況中，由于國有企業規模龐大結構復雜，往往一種債務重組方式并無法解決企業的諸多問題，往往需要根據當時的具體債權債務情況選擇多種債務重組方式，綜合運用、靈活處理。

三、國有企業債務重組的主要困難

在國有企業債務重組的過程中，往往情況復雜牽涉面廣，選擇怎樣的方式進行債務重組，如何恰當的處理國有企業債務重組過程中面臨的困難，都是亟待研究和解決的。

（一）信息披露真實性問題。

在企業債務重組過程當中，信息披露的真實性至關重要，現行的企業會計準則要求企業根據債務重組方式，披露債務賬面價值和債務重組相關損益以及權益性投資的增加額。但國有企業債務重組實際操作過程中，往往存在財務報表數據不真實或者是與債務重組相關的重要信息的披露十分簡單粗略等問題。

（二）關聯方交易問題

與西方發達國家相比，由于我國在關聯方交易方面缺乏相關法律進行嚴格的把控，在我國企業之間進行關聯交易而擾亂市場、虛增利潤、粉飾報表等行為屢見不鮮。由于國有企業有相當多的控股關聯方，而關聯方之間的關系也錯綜復雜，因而在債務重組過程中存在著操縱利潤的現狀。

（三）公允價值計量問題

在國有企業通過非現金資產進行債務清償過程中，對資產進行公允價值計量是十分常見的手段。然而由于在我國相關法律法規及資本市場與西方發達國家相比并不完善，且國有企業的關聯方及債務重組的重組方之間關系復雜，因而對于非現金資產的價值評估往往涉及到各個參與方的主觀因素，而很難獲得真正的公允價值計量結果使得真正公允的公允價值的取得，往往是“空中樓閣”僅存在于理論層面而在現實中并無法觸及。

四、解決國有企業債務重組問題的對策

（一）選擇適合本公司的債務重組方式

選擇合適的債務重組方式對于國有企業債務重組的成敗至關重要，直接關系到陷入財務困境的國有企業能否煥發活力、東山再起。因此應根據國有企業自身的實際情況以及相關的政策法規、制度規范慎重的選擇債務重組方式。

在以往的國有企業債務重組的相關案例中，選擇的債務重組方式主要包括：債轉股、修改債務條件、以非現金資產進行債務清償或綜合多種方法進行債務重組等。在債務重組的實際操作過程中，真實情況往往十分復雜，所以一定要反復斟酌考量選擇最為適合的債務重組方式，在解決國有企業財務的同時，也為債權人爭取最大化的利益，實現效果最優

（二）適時開展資產重組事項

國有企業陷入流動性緊張甚至是資不抵債的財務困境往往是在很長的一段經營過程中慢慢形成的。因而作為一步步陷入財務困境的國有企業，應當在財務危機的初期有所警覺并及早采取措施。若能在債務危機初期、經營情況并未極度惡化的時候及時采取措施，往往能實現更好的債務重組效果從而避免企業走上破產清算的道路。

（三）債務重組后的優化整合以及注入優良資產是關鍵

國有企業債務重組的過程復雜多樣，往往涉及各種類型的資產以及各種不同的債務重組方式。國有企業作為債務人其債務重組的目標是盡快擺脫經營困境、煥發新的生命力且避免國有資產的流失。而債務重組的債權方要對債務重組企業進行綜合的宏觀考量如公司的業務、員工、無形資產等，從而建立優化的經營機制實現資源的優化整合，促進企業健康長遠發展。總而言之，對債務重組的國有企業進行資源整合和優良資產是公司今后可持續健康發展的關鍵因素。

（四）積極借助政府力量

國有企業其特殊的國有性質，導致在債務重組過程中國家或政府往往起到至關重要的決策作用。而從政府的角度出發，在充分考量債務重組債權債務人雙方的利益關系的同時，還要考慮到債務重組事項對國有資產流失、失業率、市場經濟穩定性等諸多方面的影響。因此在整個債務重組事項實施的過程中，要與相關部門進行積極溝通和協商，在充分貫徹落實相關法律法規、政策規定的同時，充分運用當地政府的便利和優惠措施，努力獲取政府最大力度的支持，創造一個良好寬松的環境，在政府的引導和扶植下，順利進行債務重整事項。

（五）全面考慮影響債務重組方式的因素

國有企業選擇進行債務重組大多數原因是為了改善當前資不抵債，經營情況惡劣，甚至面臨破產清算的局面。在企業風雨飄搖之際，有效的債務重組手段和方式能幫助企業擺脫當前的困難狀況，而無效的債務重組對于企業來講無異于雪上加霜。因此我們需要綜合把控各項可能影響企業債務重組的因素和事項選擇債務重組的方式。除此之外，還要在開展債務重組工作的同時要注重把控整個過程中的各項細節和重要步驟，如果不注重對細節的把握，會給債務重組工作的進行帶來阻礙，甚至有可能導致債務重組工作的無效。

國有企業在國民經濟發展的過程中具有十分重要的意義，研究國有企業的債務重組問題對從根本上解決我國國有企業過度負債的問題以及擺脫困境，具有十分重要的理論和現實意義。根據企業現實情況選擇合適的債務重組方式，可以有效的實現資源的優化配置和整合，使國有企業擺脫債務危機以及破產風險。（作者單位：重慶工商大學融智學院）