民營企業融資管理優化策略

沈國興

[提要] 從民營企業目前可行的各種融資方式和現狀，探索解決融資困難問題的方法，分析現有的融資措施和實施規則，商討解決民營企業融資困難這個問題的措施。

關鍵詞：融資;問題;因素;方式

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2020年3月12日

民營企業占據了企業的主題，他們的穩定經營對維持資金短缺一直以來都在制約民營企業的發展，解決這個問題的唯一途徑也只有融資，但在融資時許多企業都會走不少彎路錯路，因為許多企業的領導者缺乏融資知識，少數了解的也往往不是很透徹，這是民營企業難以融資的重要原因之一。我國有關這方面的理論研究主要來源于市場相對成熟的西方資本主義國家，西方理論的創新和完善來源于各種商業實踐和經驗。作為社會主義國家，我國市場經濟制度與西方國家肯定是不同的，這導致了我國的民營企業的社會地位不像在西方社會這么牢固，盡管現在是市場經濟，但還有許多可以改進的空間。國情的不同導致國外相對成熟的理論往往不適用于我國企業，因而探討本土化的融資理論問題是非常必要的。

一、民營企業融資問題

目前，我國民營企業在融資方面有多種渠道，但實際上多數企業真正在融資渠道上都沒有太多的選擇，融資或多或少都存在著一定的問題。

（一）外源融資困難。在外源融資方面，我國多數企業籌集資金時以間接融資為主，而銀行貸款又是間接融資的主要方式，就目前的形式而言，企業在向銀行貸款時一般都是弱勢方，所以銀行貸款有時也不一定可以解決企業的融資問題。而直接融資對民營企業來說很難完成，即使有，一般也是小規模的，難以成為資金來源。

（二）政府和體制方面的原因。在我國，政府是經濟的主導和管理者，有著相對重要的作用。對企業而言，政府扮演著角色。政府的一切行為都可能影響企業發展，可能會是扶持，也可能會是制約。說嚴重點，政府“打個噴嚏”民營企業可能都要抖一抖。政府出臺的政策、法律、體制都會對民營企業產生巨大影響。

（三）金融體制的影響。我國的金融體系，無論是在信用市場（例如銀行貸款），還是在其他資本市場（例如股票債券），向來都不利于民營企業的融資，這使得民營企業在各方面的融資困難。

（四）企業本身內部原因。多數民營企業規模有限、資金較少。這是民營企業的先天局限性，同時也導致企業抵御風險能力較差。銀行在貸款時也不可能隨意貸款，會考慮企業這方面的能力，小心謹慎寧可不貸也不愿意冒風險。而企業的基礎生產經營要素是企業的制度、技術、信息等，但是很多民營企業都缺乏這些要素，內部存在的各種問題，使得企業的融資能力受到極大的影響。

二、影響民營企業融資的因素

在民營企業融資實證分析中，選擇以南亞線纜有限公司為例，通過簡單的分析，發現該公司選擇的融資方式不佳。企業過于依靠銀行貸款，除此之外幾乎沒有其他融資手段，所以融資比較困難。

民營企業影響融資方式的因素很多。就南亞線纜有限公司而言，該公司近4年3次易主，每次易主期間都有過短時間的停產，這意味著這家企業經營不是很穩定。銀行在面對這種經營不穩定的企業肯定不會輕易放款。企業由于經營不善，也曾有過拖欠員工工資的不好事件，這說明財務狀況也不是很穩定。另外，企業在2012年有過一筆銀行貸款逾期歸還的事件，這無疑會影響企業信用。企業各方面的不佳使南亞公司的融資渠道變得狹隘。因此對融資因素的研究很有價值。

（一）與融資相關的政策因素

1、民營企業發展相關的政策環境。稅是國家的根本，與企業有關的稅不管從種類還是稅率來說都有點高。但不同于外企和國企，國家出臺的減稅政策很少針對民營企業。因此，民企的成本要高于從事同行業的其他企業，這無疑會影響企業發展，然后連鎖反應導致融資困難。因此大到國家宏觀政策，小到地區條例，都有可能影響一家企業。

社會征信系統建設落后，信用信息系統建設不完善，相關政策也不到位，這些導致企業的信息傳遞速度緩慢。信息的不對稱對金融機構可能不會有太多負面影響，但對企業卻不利，融資的效率會被拖累。

我國相關融資的法律還有很多不足，執法也不夠嚴格。法律上的一些漏洞會使融資環境不是很穩定。企業利用漏洞融資，反過來導致金融機構惜貸，增加了企業再次融資的難度。

2、民營企業戰略要求。企業的戰略要求是企業的長期目標，這直接決定了企業是否需要融資，也決定了企業的融資方式。首先，企業應該從戰略要求方面考慮是否需要融資。戰略要求是長期的，實現的過程中存在許多變數，這些都決定了融資是否需要。然后應該根據實際需求來尋找合適的融資渠道。不同的戰略階段有不同的目標，以此來決定使用哪種融資渠道。同時，企業也應該了解目前我國的融資環境，了解相關的法律法規，對融資的效益進行預估，以實現融資目標，達到融資目的。

（二）資金應用因素。一個合理的資本結構會讓企業流暢運行，更會大大地提高企業的競爭能力。資金的合理應用影響企業的投資能力，更影響著企業的融資效益。因此，這也是融資方式選擇時不能忽視的部分。

1、不同融資方式的資金成本。融資成本一方面是由各種融資費用組成的，還有一部分則主要是資金運用費用。內源融資通常情況下是成本較低的方式，風險也較低，值得民營企業使用。但很多情況下，內源融資由于自身規模的局限，使得企業不得不選擇以銀行貸款為代表的外源融資。銀行貸款雖然成本可能相對較高一些，但是規模大、成本相對其他方式較低的優點使得多數企業將其當作首選。銀行貸款的融資成本基本以手續費用為主。但缺點也十分明顯，銀行貸款也不是那么容易得到的。企業發行的債券融資成本主要就是企業發行債券所需要的一系列費用。但企業債券也很容易遇到無人收購的情況，此時融資就十分困難了。總之，無論什么方式都要對資金成本進行控制。

2、民營企業選擇不同融資方式的資金風險。民營企業融資時各種融資方式都可能被使用。每種融資方式會附帶各自的融資風險，因此在融資時民營企業應該注意各種可見和潛在的風險。有的企業由于管理上的失誤會導致企業有不合理的負債結構，這是企業融資風險的一個很重要的原因，特別是許多民營企業將短期借款當作長期投資來使用，短期借款的利率往往較高，從而導致企業等到借款到期時才發現無力償還債務，這無形中增加了企業的融資損失。

3、不同融資方式的資金效益。融資的最終目的基本上都是為了可以得到應得的資金效益。降低企業的融資成本，提高融資的收益，這是融資追求的。在避免采用高風險的融資方式的同時追求合理的資本結構，這樣收益才能得到提高。融資規模也是提高融資收益的一種手段。資金使用效益最大化需要考慮很多因素，企業要合理安排投資規模，才可以盡量提高效益。

三、民營企業的融資方式

企業融資方式有許多種，股票或債券融資無疑是極具誘惑的融資方式，然而其中的困難也是令多數企業望而生畏的。而其他方式對業績、資產等各種和企業經營有關的信息有著難以達到的要求，民營企業一般來說很難在短期內完成融資目標。融資目的對于多數企業來說是為了解決經營問題。內源融資由于融資規模有限難以完全滿足資金需求，外源融資已經是資金獲取的最重要方式之一。在實際生活中，民營企業真正需要的是合適、高效、可行的融資方式。

（一）抵押融資。固定資產由于其特點，在抵押融資時往往被用來作為抵押物進行抵押融資，存貨也可以被用來進行抵押。想要拓展新抵押融資方式，就要深度挖掘新的抵押融資途徑。

融資租賃作為一種新抵押融資渠道，有著許多老渠道沒有的有點。首先操作更為靈活，其次多樣的風險控制手段可以極大降低風險，同時也向企業提供了資金，緩解了資金困難。這種融資方式還有一個好處就是可以避免貸款時繁瑣的各種手續，沒有銀行貸款就不會有貸款利息，直接減少了成本。這會讓經營者更加重視融資成本。

而動產抵押融資，要讓政府和銀行都對這種方式重視，要求企業能夠充分了解并且合理利用經濟方面的法律，起碼要讓企業了解相關的知識，知道需要辦理手續才有肯采用。

（二）民營企業融資方式中的信貸融資。民營企業應該重視風投基金，目前風投基金對企業的影響力越來越大，民營企業應該考慮怎樣才能引起風投公司的投資興趣。首先一定要了解風投基金的特點，其次要去找適合自身的風投公司。作為全球最大的一個市場，我國自然會吸引許多國際風投公司的目光，現在國內有許多這類公司的辦事機構。企業聯系這類公司，探討一下投資意向。但同時要防止風投公司利用漏洞來給自己造成損失。

（三）企業聯營融資。企業聯營融資目前還算常見，企業并購發展就是很好的例子，還有一種就是收購增持目標企業的股份或債券。但是，多數情況下若一家民營企業的股權被別的企業大量占有的時候反而是不好的，因為這將不利于企業的自主經營，甚至企業可能會被收購。考慮到風險因素，企業在考慮這種融資方式時需要認真考慮清楚。這種機遇與風險并存的融資方式，更多的是適合企業在尋求發展時。在發展遇到瓶頸時，企業往往面臨資金和技術等多重壓力。如果有合適的企業進行聯營融資，對方企業往往不僅可以提供資金，還可以提供技術產品上的便利。

（四）其他融資方式。隨著時代的發展，新型融資方式必然會被發明，傳統的那些方式也會不停修補漏洞趨向成熟。以上三種不常見的融資方式目前可能還不太成熟，但相比較死板的幾種常見融資模式，這幾種方式更加靈活，需要滿足的條件相對較少較容易。企業在融資時可以考慮這幾種融資方式，這對于許多目前受困于融資難的民營企業有一定的參考價值。

融資是企業發展中必然會遇到的問題，結合自身直面困難，才能在眾多融資方式選出合適的，這樣的融資會在滿足自身資金需求的同時不會影響企業自身的財務問題。一個優秀的企業還應該對融資風險進行防范，順應國家的政策，響應政府的號召，政府必定會支持這樣的企業。國家也應該盡量幫助企業融資，完善相關的法律法規和政策，這樣才能真正給融資提供后勤保障。社會上各種機構也應該積極為民營企業提供幫助，讓民營企業有更多的選擇渠道，這樣才能從根本上解決融資難的問題。

主要參考文獻：

[1]張玥，周倩，孫喜云.中小民營企業融資管理存在的問題及優化策略[J].農家參謀，2019（1）.

[2]弓慧玲.論當前民營企業經營管理模式的優化[J].企業導報，2015（24）.