股市中會(huì)計(jì)信息披露與監(jiān)管的博弈研究

劉子璇

Game Research on the Accounting Information Disclosure and Supervision in Stock Market

LIU Zi-xuan

（School of Economic and Management， Communication University of China， Beijing 100024， China）

【摘? 要】我國股市在快速發(fā)展之后，現(xiàn)已具有一定規(guī)模，但仍處在稚嫩期，存在過度投機(jī)的現(xiàn)象。這其中虛假信息的披露増加了股票市場的動(dòng)蕩。論文運(yùn)用博弈經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的知識(shí)，通過建立上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與政府監(jiān)管的混合模型，致力于找到使得上市公司提供高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息披露的有效方法。

【Abstract】After the rapid development of China's stock market， it has a certain scale， but is still in its infancy， and there exists excessive speculation. The disclosure of false information has increased the volatility of the stock market. Based on the knowledge of game theory， this paper aims to find an effective way to guarantee that listed companies disclose high-quality accounting information by establishing a hybrid model of the quality of accounting information disclosure and the government supervision.

【關(guān)鍵詞】會(huì)計(jì)信息披露;政府監(jiān)管;混合博弈

【Keywords】 accounting information disclosure; government supervision; mixed game

【中圖分類號(hào)】F231.6? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2020）03-0102-03

1 引言

會(huì)計(jì)信息披露主要指的是信息資源優(yōu)勢方主動(dòng)將占有的信息公告給信息劣勢方的行為。王歡等（2014）[3]對(duì)信息違規(guī)披露進(jìn)行了一定研究，他們表示：信息的違規(guī)披露是指在信息披露過程中，上市公司違反信息披露制度，在編制公開報(bào)告和對(duì)外信息披露過程中，存在提供虛假信息、隱瞞信息和延遲披露等違反信息披露制度的行為。證券市場上最常見的是上市公司財(cái)務(wù)信息違規(guī)披露、虛增業(yè)績等不正當(dāng)行為。

對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露非常重要，從信息披露的幅度、頻率和內(nèi)容結(jié)構(gòu)的角度，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告提高公司透明度的貢獻(xiàn)進(jìn)行了驗(yàn)證，得出：年度報(bào)告披露幅度越大，信息含量越高，越能降低市場的信息不對(duì)稱程度;年度報(bào)告披露在證券市場上存在著顯著的吸收效應(yīng)，市場參與主體需要時(shí)間充分挖掘年度報(bào)告中所包含的信息;管理會(huì)計(jì)信息披露在統(tǒng)計(jì)上具有顯著降低公司治理體系信息不對(duì)稱水平的作用，管理會(huì)計(jì)信息的披露也存在市場的吸收效應(yīng)等結(jié)論。

可見，上市公司會(huì)計(jì)信息披露的重要性不容忽視，為了規(guī)范整個(gè)股票市場，提高公司信息披露的及時(shí)性、真實(shí)性、充分性，會(huì)計(jì)信息披露的整體質(zhì)量亟待改善。

2 低質(zhì)量信息披露的誘因

通過對(duì)大量文獻(xiàn)的閱讀分析，本文構(gòu)建了一個(gè)完全信息靜態(tài)博弈模型，對(duì)上市公司和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的博弈關(guān)系進(jìn)行模型化分析，根據(jù)分析結(jié)論和中國國情，給出了一些對(duì)策和建議。

3 模型建立

3.1 基本假設(shè)

①參與人是上市公司和監(jiān)管部門，他們均為“理性經(jīng)濟(jì)人”，追求成本效益的最大化;②上市公司只能提供有限的會(huì)計(jì)信息給監(jiān)管部門;③相關(guān)監(jiān)管部門擁有有限的精力、時(shí)間和監(jiān)管方法;④上市公司與監(jiān)管部門的目標(biāo)存在差異。

3.2 參與博弈雙方的策略假設(shè)

①證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)做出的兩種純策略是：松懈監(jiān)督和嚴(yán)格監(jiān)督;②上市公司對(duì)會(huì)計(jì)信息做出的兩種純策略是：披露高質(zhì)量信息和披露低質(zhì)量信息。

3.3 模型設(shè)計(jì)假設(shè)

①上市公司的收益I1（披露高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息）;額外收益I2（披露低質(zhì)量會(huì)計(jì)信息）披露高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的概率為λ，披露低質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的概率為1-λ;如果被查出違規(guī)，將被處以F的罰款。②證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成本為C;空閑收益為L;失職造成的社會(huì)損失為R，松懈監(jiān)管的概率為γ，嚴(yán)格監(jiān)管的概率為1-γ。③只要證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取了相應(yīng)的監(jiān)管策略和強(qiáng)度，則一定有效。

根據(jù)以上博弈雙方的相關(guān)假設(shè)，構(gòu)建的博弈矩陣如表1。

由上述博弈矩陣可以看出：①當(dāng)L-R>I1+F-C時(shí)，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)松懈監(jiān)管收入大于等于嚴(yán)格監(jiān)管的收入，通過排除嚴(yán)格劣戰(zhàn)略，得出該博弈的純策略納什均衡，即（提供低質(zhì)量信息，松懈監(jiān)管）;②當(dāng)L-R

假設(shè)上市公司的混合策略為α1（λ，1-λ），監(jiān)管機(jī)構(gòu)的混合策略為α2（γ，1-γ）;

上市公司的期望收益為：

由（2）式可以看出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管的概率1-γ與公司提供虛假信息的收益I2成正相 關(guān)關(guān)系，與得處罰F成負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即處罰力度減小，監(jiān)管力度提升;上市公司披露低質(zhì)量信息得到的額外收益約高，監(jiān)管力度越大。

同時(shí)，由式（1）可得公司披露信息的臨界成本為：

且當(dāng)I2>I2*時(shí)，上市公司傾向于提供低質(zhì)量信息;當(dāng)I2

同時(shí)？鄣I2*/？鄣F>0，？鄣I2*/？鄣γ<0，說明提高上市公司披露低質(zhì)量信息的成本，増加監(jiān)管力度，會(huì)促進(jìn)上市公司提供高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息。

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的期望收益為：U2（α1+α2）=γ|λ（L-R）+（1+λ）（-C+F+I2）、+（1-γ）[λL+（1-λ）（-C）]

由（5）可知上市公司進(jìn)行提供低質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的概率除了與I2和F相關(guān)還與監(jiān)管者失職造成的負(fù)面影響R相關(guān)。

由（4）式可得，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的臨界監(jiān)管收益：

4 研究結(jié)論與建議

由博弈結(jié)果的分析可知，這種博弈均衡屬于不穩(wěn)定的，非線性的混合策略納什均衡，不是單一的監(jiān)管手段就可實(shí)現(xiàn)公司披露高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的目的，需要從多方面共同努力。

4.1 轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念

4.1.1 事前監(jiān)督

當(dāng)前我國的股市監(jiān)管主要是事后監(jiān)督，缺乏事前的防范和引導(dǎo)。監(jiān)管者應(yīng)時(shí)刻關(guān)注市場，針對(duì)不同情況制定出一個(gè)合理有效的防范風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)則，畢竟等到場面失去控制再來制止也己于事無補(bǔ)[1]。

4.1.2 提高重視程度

將防范和控制虛假會(huì)計(jì)信息納入到企業(yè)的經(jīng)營管理中來，作為常態(tài)化的工作，在提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量方面進(jìn)行科學(xué)的設(shè)計(jì)，可以適當(dāng)?shù)亟?huì)計(jì)信息質(zhì)量管理機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行嚴(yán)格審核，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)解決，還要高度重視對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量意見的征求。

4.2 完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

4.2.1 監(jiān)管層介入

公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分開，上市公司治理存在嚴(yán)重的內(nèi)部人控制現(xiàn)狀，大股東身兼主要管理層，公司治理機(jī)制失效，會(huì)計(jì)信息披露有效性欠佳。監(jiān)管層的強(qiáng)力介入，提高監(jiān)管強(qiáng)度和懲罰力度，可以促進(jìn)上市公司治理和會(huì)計(jì)信息披露狀況的改善。

4.2.2 崗位分離制度

完善財(cái)務(wù)人員隊(duì)伍建設(shè)，配備高水平、高素質(zhì)的財(cái)會(huì)人員。管理者不僅要培養(yǎng)管理者的能力和職業(yè)道德，而且也要積極營造誠實(shí)守信的氛圍。

4.2.3 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

限制大股東絕對(duì)權(quán)利，從內(nèi)部結(jié)構(gòu)入手，強(qiáng)化組織機(jī)構(gòu)的制約與協(xié)調(diào)。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過成熟的機(jī)構(gòu)投資人對(duì)上市公司信息披露的及時(shí)跟蹤，可以內(nèi)部完善制衡機(jī)制，形成強(qiáng)有 力的外部監(jiān)督壓力，制衡大股東經(jīng)營管理行為[2]。

4.3 明確注冊會(huì)計(jì)師的職責(zé)

4.3.1 規(guī)范現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)，現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)在在國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上結(jié)合我國的發(fā)展情況，構(gòu)建具有中國特色的更加適合的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定需要維護(hù)各方利益，體現(xiàn)對(duì)會(huì)計(jì)行業(yè)未來發(fā)展的預(yù)測。從而，會(huì)計(jì)人員也可以在此指引之下更加客觀、全面地做出判斷，提高注冊會(huì)計(jì)師在市場上的審計(jì)質(zhì)量，有效地促進(jìn)和改善上市公司會(huì)計(jì)信息披露。

4.3.2 注冊會(huì)計(jì)師隊(duì)伍建設(shè)

目前，在中國注冊會(huì)計(jì)師隊(duì)伍不斷發(fā)展，但是注冊會(huì)計(jì)師的法律責(zé)任意識(shí)和職業(yè)道德意識(shí)仍有待提高。會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)，連接政府與企業(yè)，所有者與經(jīng)營者，有義務(wù)對(duì)上市公司的活動(dòng)與財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行合理的監(jiān)督與評(píng)價(jià)。為此需要進(jìn)一步完善注冊會(huì)計(jì)師的市場準(zhǔn)入制度，會(huì)計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部也要對(duì)審計(jì)全過程加強(qiáng)控制，以確保財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和公正性，為上市公司的有效經(jīng)營提供有力的支撐和保障。

4.4 加大監(jiān)督力度

4.4.1 提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)效率

加大對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人力資源、物質(zhì)資源的投入，消除不必要的行政干預(yù)。建立激勵(lì)和約束機(jī)制，針對(duì)監(jiān)管者的不作為行為，加大對(duì)其處罰力度，增強(qiáng)違法處罰的剛性。要求監(jiān)管部門嚴(yán)格按照《證券法》和《公司法》的要求，依法監(jiān)管;上級(jí)行政部門適當(dāng)放權(quán)，使工作的開展建立在公平、效率為目標(biāo)的評(píng)價(jià)體系之內(nèi)。利用社交媒體的輿論監(jiān)督力量，督促監(jiān)管機(jī)構(gòu)提高監(jiān)管質(zhì)量。

4.4.2 加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)的調(diào)查

加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管，適當(dāng)時(shí)調(diào)整現(xiàn)行注冊會(huì)計(jì)師制度，加大第三方的連帶責(zé)任，適當(dāng)設(shè)置民事賠償機(jī)制，對(duì)違規(guī)的注冊會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)事務(wù)所加大處罰力度，使會(huì)計(jì)師事務(wù)所在執(zhí)業(yè)當(dāng)中増強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，更科學(xué)、合理地把控會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。從而營造良好的氛圍和環(huán)境，充分發(fā)揮第三方獨(dú)立的監(jiān)管作用。

4.5 加大處罰力度

4.5.1 建立健全法律法規(guī)

面對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的問題，國家立法部門應(yīng)進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)。明確刑事責(zé)任、行政責(zé)任、民事責(zé)任在證券責(zé)任制度中的重要地位。明確規(guī)定違法違規(guī)行為的懲治方法，加強(qiáng)各部門的協(xié)調(diào)配合，有明確的權(quán)力和責(zé)任，可操作性強(qiáng)并加大有關(guān)法律知識(shí)的宣傳范圍。政策制定過程中要聽取多方的意見，博采眾長，促進(jìn)我國股市走向成熟。

4.5.2 明確信息披露標(biāo)準(zhǔn)

會(huì)計(jì)信息的披露是向外部市場公開反映上市公司經(jīng)營狀況和成果的信息，是重要的公司治理外部約束機(jī)制。健全的會(huì)計(jì)信息披露標(biāo)準(zhǔn)體系是證券市場公平、公正、規(guī)范化運(yùn)行的前提。可以強(qiáng)制要求上市公司建立獨(dú)立的內(nèi)審制度和風(fēng)控體系，強(qiáng)化信息披露的法定效力，對(duì)粉飾經(jīng)營業(yè)績、操控財(cái)務(wù)報(bào)表的行為給予嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)處罰。完善現(xiàn)行會(huì)計(jì)信息披露標(biāo)準(zhǔn)體系，建立一套以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為核心的符合公開性、有效性、及時(shí)性、充分性原則的會(huì)計(jì)信息披露制度。詳細(xì)規(guī)定上市公司披露信息的內(nèi)容、披露時(shí)間、披露方式、披露程度和違反處罰等內(nèi)容。

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