如何應對疫情帶來的不確定性

林毅夫

由于高度的不確定性，我們的政策應該給明年和后年留下一些空間。如果第三季度、第四季度能夠達到10%的增長反彈，全年經濟增長率將為3%-4%，與原來預期的5.6%還有些距離。

2020年是中國決勝全面建成小康社會的收官之年，也是實現全面脫貧的一年。要達到這個目標，今年的增長率應該達到5.6%，5.6%的增長從過去的經驗來看不太難，但是“黑天鵝事件”新冠肺炎疫情突然暴發以后，對中國經濟有巨大沖擊，2月份停工停產，3月份開始復工復產。

新冠肺炎疫情不僅沖擊到中國，也沖擊到發達國家，現在全世界210多個國家和地區都有確診病例，對他們的經濟與社會的沖擊也非常大。

思考中國方案最好放眼全球

中國作為世界第二大經濟體、第一大貿易國，必須放眼疫情對全世界的沖擊，才能更好地了解對中國的沖擊到底會有多大，以及中國究竟應該如何應對。

對于發達國家及世界經濟，一些國際主要機構，包括國際貨幣基金組織、世界銀行，從去年下半年開始，已經在連續調低增長預期。2月份新冠疫情在中國暴發，3月份變成全球大流行病之后，美國成為新的重災區，已經有140多萬人確診感染、死亡超過8萬人，同時還有巨大的金融、經濟與社會沖擊，美股3月8日以后連續四次熔斷，1987年設立熔斷機制以來，這種情況總共發生了五次，四次都在今年3月份的兩周之內，累計下跌幅度超過30%。美國股票市場崩盤以后也影響到歐洲和全世界，有些國家的股票市場下跌將近40%。

另一個必須重視的影響是就業。新冠肺炎疫情還造成美國的失業率急劇增加。5月8日發布的數據顯示，美國現在的失業率已達到14.7%。2008年金融經濟危機暴發后，美國失業率最高時為10.8%，如今成為二戰以來美國失業率最高的一次。為此，美聯儲動用了7000億美元救市，還宣布了無限量數量寬松的貨幣政策，特朗普則出臺了2.2萬億美元的財政援助計劃，幫助困難家庭和企業，規模達到GDP的10%。

歐洲國家，包括非常保守的德國也出臺了財政救助計劃，規模達到GDP的10%，英國、加拿大、日本出臺的財政刺激計劃少則達到GDP的10%，多則達到20%。

盡管出錢多、出手快，國際貨幣基金組織在4月份的《全球經濟展望》中預測，美國今年的經濟增長率將下跌5.9%，全球今年的增長率是負3.0%。

不僅經濟增長下滑，貿易也大受影響。根據WTO的預測，今年的貿易可能會減少13-32個百分點。

經濟增長目標要考慮疫情帶來的不確定性

經濟增長有三駕馬車：出口、投資和消費。今年不能指望出口拉動經濟，經濟增長必需更多地依靠國內。

中國要想達成全面建成小康社會的目標，使GDP在2010年的基礎上翻一番，人均收入也在2010年的水平上翻一番，今年的GDP增長率就要達到5.6%，過去我常談中國GDP還有年均8%增長的潛力，在正常情況下，即使國際經濟情況不好，靠國內自己的投資和消費達到5.6%的增長甚至更高，應該不難。

但是新冠肺炎疫情是百年不遇的大傳染病，它影響到需求面，也影響到供給面;既影響城市，也影響農村;既影響國內，也影響國外。在疫情沖擊下，4月17日統計局公布的一季度的增長是負6.8%，這是1992年我們開始有季度的統計數字以來第一次出現負增長，也是改革開放以后不曾有過的嚴重負增長，給今年第二、第三和第四季度的增長壓力加大了許多。

4月份開始，已經復工復產，但是考慮到新冠肺炎疫情目前還沒有疫苗，還要防止第二輪的暴發和輸入型的傳染，所以防控必須常態化。再加上外貿的情況不好，很多外貿企業在復工復產以后出現了訂單大量下滑甚至被取消。我估計第二季度僅僅能實現比較緩慢的復蘇，今年全年的經濟增長可能主要靠第三季度和第四季度。

如果第三、四季度能夠反彈到10%，今年的增長率預計可達3%-4%。要實現全年5.6%以上的增長，第三、四季度則必須達到15%以上。對中國來講，財政政策和貨幣政策都有相當大的空間，再加上政府的執行能力，真要努力，這個目標并非不可達到。

但是考慮到新冠肺炎疫情還沒有疫苗，而且疫情還很有可能從歐美擊鼓傳花般蔓延到印度、拉丁美洲、非洲等地區，不僅影響面擴大，而且，很可能像1918年的大流感那樣有在明年出現第二輪暴發的風險，對經濟的負面影響可能比第一輪還嚴重。

由于高度的不確定性，我們的政策應該給明年和后年留下一些空間。如果第三季度、第四季度能夠達到10%的增長反彈，全年經濟增長率將為3%-4%，與原來預期的5.6%還有距離，兩個翻一番的目標今年難于實現。但是考慮到全球的經濟增長是負3%，中國能達到3%以上，已經高出全球6個百分點，相當了不起。

消費券需要解決需求和時間差

今年全年GDP增長率達到3%-4%，需要第三、第四季度10%的增長，這也是必須努力才能達到的目標。

過去碰到危機的沖擊時，像1997年的亞洲金融危機、2008年的全球金融危機時，中國一般采取的政策是用基礎設施投資來啟動需求、創造就業，以穩定經濟增長。

新冠肺炎疫情造成的影響和過去的金融危機不一樣，過去金融危機帶來的沖擊主要是外需突然下降，但是這次為了防疫采取了停工停產、居家隔離，帶來了不充分就業、甚至失業，許多企業和家庭沒有收入或收入大降而難以為繼。

中國今年已經按過去應對經濟危機的經驗提出了新基建，這既能創造投資需求，還能給未來的發展打下基礎，這些好的經驗當然還要繼續。但是單單靠傳統的基建投資或新基建并不夠，這些投資在創造就業、提高收入、增加消費方面會有時間差。根據調查，現在的不少中小微企業，在需求不足的狀況很難熬過三個月。疫情總會過去的，但是，如果大批的企業熬不到雨過天晴，就會有大量失業，而且，將來要重建會有諸多困難。所以現在保企業就是保就業、保經濟根基。

除了保企業，還要保家庭，很多家庭在封城以后數月沒有收入。雖然現在復工復產，但是有很多工廠復工以后沒訂單，工人實際上也屬于失業、半失業。我們今年要全面脫貧，就要防止一些經濟能力弱的家庭和個人因疫情而返貧，需要加大民生基本保障。

在這種狀況下，今年的措施必須有點新內容。

在保企業方面，措施有延緩交付五險一金、貸款延期償還、增加貸款、租金減免或延緩支付等。在保家庭方面，要考慮怎么樣讓家庭有收入，防止返貧。這當中要分情況，如果是農村地區的低保戶，或者是返鄉農民工沒就業，可以提高低保標準給現金，或者發失業救濟。在城市里的人既可以像發達國家那樣發現金，也可以重點發消費券。

發消費券的好處是相當于增加家庭的收入和消費的可能性，而且如果能發得精準，還能更好地對沖當地受疫情沖擊最大的企業或產業，從而通過引導消費實現精準救助，一石雙鳥，既保了家庭，又保了企業。

對于消費券，國內學界有很多討論，我個人從3月份開始在幾個會議上也談了發消費券的想法。網上有很多人在談，而且中國發消費券也有較好的基礎，因為中國的數字金融和網商平臺比較發達，這是其他發展中國家、甚至發達國家都不具備的。我也很高興看到國內有很多地方政府已經有不少實踐。根據商務部的統計，到5月8日全國有28個省市、190多個地區已經發了消費券，共約190億元。

消費券理論上可以保家庭，也可以刺激消費保企業。雖然國外這樣的做法不多，但不代表中國就行不通，或必要性不高。我的建議是一方面繼續倡導，另一方面也要認真評估一下效果是不是理想，是不是和理論的預期一致。

和過去的沖擊相比，新冠肺炎疫情期間既要投入新基建，以啟動投資需求、帶動就業，維持較好的增長率，也非常需要保家庭、保企業、保消費需求，這是很大的不同。

當然，這里還有一個問題值得探討和研究，那就是消費券這樣的做法是否要常規化、全國化。這可能有點像救急和救貧的區別。

總體而言，在危機沖擊下發消費券對保家庭和保企業有一定的幫助，但不能解決家庭的貧困問題，是救急不是救貧。救貧的問題，比較好的方法還是讓貧困人口有更好的就業機會，更好地參與市場經濟活動。如果貧困源于老、殘、臨時失業等問題，可以用失業救濟或低保，這部分人更適合發現金。

另外，常規化和全國化也是兩個概念。目前，只有190個地區、190億的規模，相對全國2000多個縣，300多個地級市，面鋪得還不夠。很多沒有發消費券的地區是心有余而財力不足，這些地區的收入水平較低，保家庭的任務更重。如果能找到方案讓這些地方也能夠發消費券，對于保家庭、保企業、啟動消費的作用會更大。因此，消費券如果能設計得更科學，發放得更合理，在當前情況下全國推廣的價值還是很明顯的。

和過去的沖擊相比，新冠肺炎疫情期間既要投入新基建，以啟動投資需求、帶動就業，維持較好的增長率，也非常需要保家庭、保企業、保消費需求，這是很大的不同。