高質量發展的題中之義

陳欣

對國有企業而言，相比私人企業，其特殊的公共屬性決定了將要承擔更多的社會責任。因而，國有企業的經營目標不應單純追求利潤，而需要考慮國家戰略與社會利益。這要求企業在具體運營方針上適當地處理二者的關系，對各利益相關方皆負責，并受到強有力的監管與嚴格的評價。

國有企業ESG建設現狀

企業加強對ESG的重視，是我國經濟轉向高質量發展階段的必然要求。國有企業以中國特色社會主義思想為指導，要實現和保持健康科學的經濟發展，必須貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念。2019年11月由國務院國資委研究中心在“第三屆中國企業改革發展論壇”上發布的《中央企業高質量發展報告》透露，目前80%的中央企業成立了社會責任領導機構，97%的中央企業成立了社會責任主管部門，58%的中央企業制定了社會責任管理制度，以及60%的中央企業對社會責任工作進行了考核。幾十年來，隨著我國企業社會責任考核方法與評價體系的設立和進化，國有企業作為國民經濟重要支柱逐漸受到特殊關注，而具有中國本土化和國有企業的特色也在不斷融入ESG信息披露規范和相應的評估機制中。

國有企業ESG發展要求

2019年4月，國務院國資委印發《中央企業實現高質量發展有關意見》。《意見》著力于引導和推動中央企業強化創新驅動、優化布局結構、穩健開展國際化經營、防范重大風險、創新體制機制，以實現提高發展質量、改善發展效益、優化發展結構的目標，并在落實方面構建了相關監測指標體系和考核制度。之后，同月開始施行的《中央企業負責人經營業績考核辦法》根據行業分類實施了差異化的考核指標，如對節能環保型企業，重點考核能耗、污染排放等指標;對公益類企業，重點考核與服務社會相關的產品服務質量、成本控制等指標;對追求科技進步的企業，重點考核研發投入、科技成果產出和轉化等指標，要求各行業企業從戰略地位出發，關注在財務與非財務方面的綜合效益。

環境維度是重中之重

2008年初，國務院國資委發布了《關于中央企業履行社會責任的指導意見》，要求中央企業認真履行好社會責任，實現企業與社會、環境的全面協調可持續發展。企業加強生態環境保護的重要舉措包括減少污染排放與鼓勵清潔能源的使用。2010年3月，國務院國資委出臺《中央企業節能減排監督管理暫行辦法》，督促中央企業落實節能減排主體責任，引領中央企業走綠色低碳循環發展之路，具體舉措包括加快傳統產業優化升級，加快淘汰能耗、環保不達標的產能和設備，推進清潔生產，開展綠色工廠、綠色企業創建行動，中央企業綠色發展水平也持續提升。

根據《中央企業高質量發展報告》，經過大力發展清潔能源，2018年中央企業清潔能源發電裝機容量占比已達42.4%，煤電企業燃煤機組超低排放改造率達到91%;另外，二氧化硫、氨氮、氮氧化物、化學需氧量排放總量四項指標比“十二五”末分別下降22.64%、22.29%、15.33%、24.87%，均達到國家“十三五”目標進度要求。總的來說，中央企業萬元產值綜合能耗比“十二五”末下降10.05%，這說明企業積極實踐綠色發展理念，可持續發展能力不斷改善。

黨建工作成為ESG組成部分之一

習近平總書記在2016年10月召開的全國國有企業黨的建設工作會議上強調：堅持黨的領導、加強黨的建設，是我國國有企業的光榮傳統，是國有企業的“根”和“魂”，是我國國有企業的獨特優勢。國有企業制度的現代特色之一即是將黨建工作與企業治理相結合，并正不斷完善“雙向進入、交叉任職”的領導體制。對非國有企業，也鼓勵積極開展黨建工作，學習和遵循黨的思想。在企業治理方面，早在2002年1月，中國證監會就頒布了《上市公司治理準則》，對管理層行為和企業治理結構包括股東權利、股東大會規范、控股股東行為、董事選聘程序、董事義務、董事會構成、董事會和監事會的職責、信息披露、績效評價與激勵約束機制以及利益相關者的利益保護等方面都做了明確規定。2018年9月，中國證監會對2012年版《上市公司治理準則》進行修訂并正式發布，其中增加了黨建內容，進一步推動了上市公司規范運作，提升了公司治理水平，保護投資者合法權益。

國企ESG發展的挑戰

首先，合規壓力是國企面臨的最主要挑戰。通過與國際ESG信息披露標準和評價體系比較可以發現，目前中國企業存在對ESG認知不足、信息披露不全、質量參差不齊的問題，以致不足以對企業ESG發展帶來的長遠利益作出評價，從而對投資者的使用價值十分有限。因而，需要逐漸提升企業社會責任意識，宣傳ESG理念，完善現有的ESG信息披露框架，并參考國際經驗，取長補短，出臺適用于中國國情的ESG信息披露指引。如2018年11月，中國證券投資基金業協會發布的《中國上市公司ESG評價體系研究報告》從政府監管的角度設計了一系列企業信息披露規則，以作為政策指導。2018年，中央財經大學綠色金融國際研究院指出，企業的運營水平相對國家政策的高要求稍顯滯后。在嚴格激進的標準下，國企運營的龐大而過時的基礎設施導致近期風險的增加，許多國企可能面臨大額的罰款和其他懲罰。

其次，在滯后的ESG發展和較高合規要求的矛盾之下，國有企業還面臨著來自經濟降速、加速的科技發展、國際化的更多考驗。國務院國資委秘書長彭華崗早在2015年即表示，面向經濟發展新常態，許多央企將面臨產能過剩的壓力。其次，科技創新為企業運營和組織管理帶來了更多改善效率的方式和手段，嶄新技術的應用也對一些企業的組織能力、治理能力提出更高的要求。另外，在更加開放的經濟環境、全球化和“一帶一路”的發展下，國有企業將更多地參與國際經營，面臨國際競爭、ESG合規高標準以及國際價值投資體系的壓力。

最后，國有企業在落實政策、提升治理效率方面仍需加強。在經濟結構轉型和國企改革的背景下，對于行政機關與企業管理之間的關系處理、業績考核體系改進及其落地等事項，國有企業需要克服“泛政治化”現象，地方發展需要改變“唯GDP論”，從整體上改善治理效率，增強企業活力。國有企業還需要時刻注意維護正常的行業競爭格局，在政策支持下創造良好的市場環境。

這些挑戰體現在很多案例中。例如，在鋼鐵行業，節能減排工作在近年取得了很大的成就，然而行業面臨的環保、減排壓力仍然巨大，還存在很大的發展空間，企業也承受著運營壓力。在2019年的央視財經記者采訪中，河鋼邯鋼環保能源部部長于敬校表示，企業二氧化硫排放水平已經達到了國家超低排放的標準，排放量不到過去的五分之一。然而這樣的環保標準也意味著企業成本的上升，“企業不僅需要在前期投入重金升級設備，后期還需要投入更多的運營費用。這使得鋼鐵的環保成本，從過去的每噸100多元，上升到每噸250元左右。”企業則嘗試通過繼續節能、調整產品結構來應對。

另一起事件是，在2019年的首批中央生態環保督察行動中，生態環境部在短短20天內接連通報了16起環境違法典型案例，其中發現央企下屬企業環境違法問題嚴重。原因則是，部分央企仍將經濟效益放在首位，以保證地方財政稅收。其中，中國化工集團貴州天柱化工有限公司是一個較為突出的案例。公司曾屢次遭受處罰，但仍繼續違法，不僅對上級公司隱瞞不報，問題發現之后也未整改，且相關環境要求也并未納入年度考核標準。

是挑戰也是機遇

短期的風險克服同時意味著長期的ESG發展前景。企業尋求科技創新之道加速了技術的突破，又繼續推動企業在ESG水平的進步。2019年博鰲亞洲論壇年會期間，遠大集團副總經理張賢銘提出技術進步是企業推動可持續發展的有效途徑之一。他以零排放建筑為例談道，“零排放建筑沒有遍布世界各地，并非缺乏足夠的金融支持，核心還是在于巨大的技術障礙。相關企業加速創新，無疑能最為直接地促成更多綠色建筑落地。”與此同時，華為公司公共與政府事務副總裁安德魯？威廉姆森表示，企業在經營獲利的同時，著力解決自身領域存在的社會問題，既能提升自身能力，也是擔起社會責任的最好方式。

廣墾橡膠集團的出海，是“一帶一路”機遇促進企業增強管理能力、改善當地就業的例子之一。這家橡膠產業的老牌國企在2013年走向老撾、泰國、柬埔寨等東南亞國家，在市場環境不景氣的情況下大力招聘，減少了當地下崗工人數量。除了職工問題，企業還努力克服語言環境的差異，員工努力學習外語，提高溝通效率;績效工資制度和激勵措施的創新和推行充分調動了員工的積極性。另外，企業還為當地社區創辦學校，共同發展。這成為了國企跨國經營成功的典范。

面對ESG所帶來的挑戰與機遇，擁抱ESG理念，穩步綠色發展，企業必然會擁有高質量的經營水平，打造自身長期的核心競爭力。目前，ESG發展仍是一個循序漸進的過程。國務院發展研究中心金融研究所證券研究室副主任孫飛曾在采訪中表示，由于我國企業ESG發展還處于起步階段，企業在攻克風險的同時需要政策的指導與幫助。在港交所于2019年對《環境、社會和治理指引》作出進一步修訂的刺激下，內地的信息披露政策在向高標準看齊的同時，更重要的是通過宣傳和激勵機制，提升企業ESG信息披露意愿和積極性，讓上市公司真正關注ESG的發展機會或者潛在風險，而不僅僅是為了滿足監管要求。國有企業有望在ESG發展質量的逐漸提升下于未來穩健地創造長期價值，在國際舞臺上參與合作與競爭，展現責任與擔當。

中國特色的ESG發展評估

相對而言，全球ESG指標體系更加注重普適性，而未強調差異化。以同一全球指標計算而成的評估結果無法完全衡量國內企業的ESG發展水平，也難以進行對比。相比之下，本土化的指標設置和評估方式更加符合中國的國情，在進行企業間的橫向比較時也更為科學。近年來，國內一些機構組織在參考國際標準和國內較為權威的評級系統基礎上，針對ESG評估的整體或細分領域和對象，逐漸差異化地設計適用于國內企業的并具有實踐意義的評價方法。

中財綠金院ESG數據庫

2019年9月，中央財經大學綠色金融國際研究院發布了具有中國本土化特色的中財綠金院ESG數據庫。據研究院闡述，其設計的評估體系在考慮中國政府和監管部門在推動中國ESG發展過程中扮演的重要角色之后，將精準扶貧、科技創新等政策的推行情況納入了指標體系，并將財報品質通過學術模型進行量化成定量指標。在繼發布“滬深300綠色領先指數”、“中財-國證深港通綠色優選指數”后，中央財經大學綠色金融國際研究院又與中證指數公司合作發布了體現ESG投資理念的“中證-中財滬深100 ESG領先指數”，豐富和完善了國內ESG相關指數體系。據了解，該指數還將發布在盧森堡交易所，為推進中國ESG指數國際化作貢獻。

中國上市公司治理指數

2019年7月，南開大學中國公司治理研究院院長李維安教授在第十屆公司治理國際研討會上發布了2019年中國上市公司治理指數。此指數從2003年起開始每年發布，評價體系包括股東治理、董事會治理、監事會治理、經理層治理、信息披露和利益相關者治理六大維度。隨之發布的研究報告將通過對上市公司治理情況的全方位評估，指出上市公司治理存在的可能問題，并提出相應的改善策略。研究報告還指出國有企業與非國有企業在企業治理的部分特點，可為關注企業治理在所有制上的差異提供參考。例如，在董事會治理維度下，相對民營控股上市公司，國有控股上市公司在董事會運作效率、董事會組織結構和獨立董事制度方面表現更優;而在董事權利與義務、董事薪酬方面，民營控股上市公司表現更好。國有企業的監事會治理平均水平明顯高于民營企業。對于利益相關者治理情況，民營控股上市公司連續六年評分超過國有控股上市公司;具體而言，從利益相關者治理兩個分指數——參與程度與協調程度來看，民營控股上市公司均表現出超越國有控股上市公司的趨勢。

中國上市公司治理分類指數報告

由北京師范大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華教授帶領的課題組，于第十四屆中國公司治理論壇上發布《中國上市公司治理分類指數報告No.18（2019）》。此報告涵蓋六大公司治理指數，包括中小投資者權益保護指數、董事會治理指數、企業家能力指數、財務治理指數、自愿性信息披露指數和高管薪酬指數，基于中國國情進行指標設置。六大治理指數的具體指標披露如下：首先，中小投資者權益保護指數同時考慮了國際準則和中國法律環境，其下設置了4個一級指標：知情權、決策與監督權、收益權和維權環境，以及37個二級指標。其次，董事會治理指數也結合了中國法律規定，同樣在其下設計了4個一級指標：董事會結構、獨立董事獨立性、董事會行為和董事激勵與約束，以及38個二級指標。第三，企業家能力指數主要從企業家人力資本、關系網絡能力、社會責任能力和戰略領導能力等4個維度、31個二級指標來評價CEO的能力。第四，財務治理指數設計了財權配置、財務控制、財務監督和財務激勵4個一級指標和31個二級指標。第五，自愿性信息披露指數主要基于國內信息披露相關法律法規，并參考國際信息披露標準，設計了治理結構、治理效率、利益相關者和風險控制4個一級指標和31個二級指標。最后，高管薪酬指數是通過評價高管對企業的實際貢獻來對其合理性進行衡量，并需要考慮行業因素。