產品市場競爭與企業R&D投入

解雨

【摘 要】文章以2013—2017年我國滬深兩市A股非金融業的上市公司的平衡面板數據為研究樣本，建立多元回歸模型，采用普通最小二乘估計方法（OLS），實證檢驗了產品市場競爭與企業R&D投入的關系。結合我國國情，實證結果表明現階段產品市場競爭與企業R&D投入具有顯著正相關性，即產品市場競爭越激烈，企業R&D投入就越多。

【關鍵詞】產品市場競爭;企業;R&D投入

【中圖分類號】F275;F832.51【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）05-0143-02

1 研究背景與意義

創新對于一個企業的經營與發展是非常重要的，所以了解可以增加企業創新行為的動因就顯得十分重要。激烈的產品市場競爭會降低企業利潤，使企業面臨更高的流動性風險，同時具有破產威脅效用，企業為了逃離這種激烈的競爭環境，會加大企業的研發投入，形成自己的特色，使自己獲得超額利潤，并降低企業的經營風險。

本文豐富了我國在經濟轉軌加新興市場經濟時期產品市場競爭與企業R&D投入之間關系的相關文獻。

2 理論分析與研究假設

產品競爭是市場自發的治理機制，是企業發展必不可少的因素之一。對企業來說，其所在的市場自發性競爭越激烈，企業的破產風險就越大（張傳財，2017），企業為了在這個產品市場中生存且發展就要形成自己的特色，這時，企業就需要有研發投入，開發新產品或者新工藝，使新的產品具備其他企業產品不具備的使用特性，從而幫助企業搶占市場份額，獲得超額利潤。開發新的工藝，例如淘汰舊的生產線，開發新的生產線并投入使用，這樣做既可以使企業在相同的時間內生產出更多的產品，提升生產效率，又可以降低企業的生產成本，從而進一步提升企業在產品市場的競爭力，使企業在激烈的市場競爭中不被淘汰。何玉潤（2015）認為企業所處市場競爭程度越激烈，若公司所處的競爭環境過于市場化，這將強制公司為了生存與發展而選擇以效率為主的戰略，使企業通過產品創新及降低其成本提升自己的競爭力。所以，結合上述分析，本文提出如下假設：在相同的環境背景下，產品市場競爭與企業R&D投入具有正相關性。

3 研究設計

3.1 樣本選擇與數據來源

為了方便分析，本文對國內2013—2017年在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的A股中涉及非金融行業的企業的數據進行分析，并對該數據用STATA進行了平衡面板的處理，剔除了ST等特殊處理的公司，刪除了衡量指標的缺失值，最終得到了7 915個公司的樣本年度觀察值。本文計算衡量產品市場競爭程度的赫芬達爾指數所需的營業收入來自CSMAR數據庫，赫芬達爾指數運用stata14計算得出。企業R&D投入數據來源于CSMAR數據庫，文中其他相關數據也來源于CSMAR的數據庫。為了最大限度地降低由數據異常值對回歸結果的影響，文本對所涉及的連續型變量實施1%的Winsor處理。

3.2 研究方法與模型設定

應用于本文的模型估計方法是OLS普通最小二乘法。為了檢驗本文假設，建立如下回歸模型：

RD=β0+β1Competiticn+β2Conrol+Year+Industry+ε

其中，被解釋變量RD是指企業研發投入強度，Competition是指產品市場競爭，為該模型中的解釋變量。Controls是指所有的控制變量，借鑒已有文獻控制變量包括企業規模（Size）是指（期初總資產+期末總資產）/2的自然對數，企業成長性（Growth）即當年營業收入除以上年營業收入后減1，現金流量（CF）是指企業經營活動產生的現金流量流入量減現金流出量之后的凈額除以期末總資產，總資產收益率（ROA）即稅后利潤除以總資產余額，產權性質（SOE）即如果為國有企業則取1，非國有企業取0。同時，本文還加入了年度和行業虛擬變量，用來控制年度和行業因素的影響。

3.3 主要變量說明

3.3.1 企業R&D投入

企業R&D投入為模型中的被解釋變量。本文借鑒了張子峰（2010）、倪德鋒（2018）、馮天楚（2019）等人對于企業R&D投入衡量方式的做法，用研發投入強度（RD）衡量企業R&D投入的多少，則衡量指標由本期研發支出的增加數額與以當期營業收入相除得出。該指標是企業R&D投入的正向衡量指標，企業創新投入越多，其所得的數就越大。

3.3.2 產品市場競爭

產品市場競爭為模型中的解釋變量。在此，選取的為表示市場集中度的學者通常選用的衡量指標：赫芬達爾-赫希曼指數（HHI），用于衡量產品市場競爭程度。該指標是產品市場競爭的反向指標。本文從行業和年度水平計算赫芬達爾指數（HHI）。

4 實證結果與分析

4.1 描述性統計

根據相關變量的描述性統計數據，平衡面板研究樣本值為7 915。模型中的因變量（RD）均值為4.48，最小值為0.04，最大值為26.42。本期研發支出占營業收入的26.42%，中位數為3.51，標準差為4.40，可以看出，企業研發投入強度的差異是顯而易見的，平均水平與最大值之間的差異很大。

本文的相關系數檢驗見表1，RD與HHI的相關系數為-0.199，在0.01水平顯著為負。結果表明，企業研發投入強度與赫芬達爾指數呈負相關關系，本文的假設得到了初步驗證。所有變量的相關系數不大于0.5，故其回歸結果受到多重共線性的干擾是非常小的。

4.2 多元回歸分析

表2顯示了產品市場競爭與企業R&D投入的實證回歸結果，赫芬達爾指數（HHI）在0.01水平顯著為負，系數為-0.000 7，該系數的含義為赫芬達爾指數每增加一個單位，企業R&D投入就減少0.000 7。赫芬達爾指數越大，表示市場集中程度越高，產品市場競爭越小，HHI和產品市場競爭是相反的關系，而HHI又與企業R&D投入是相反的關系，所以產品市場競爭與企業R&D投入是正向變動關系。即，產品市場競爭提升0.01，企業研發投入強度將提升0.000 7%，從而與本文假設相符合。

5 研究結論與啟示

目前，國內外學者對于企業研發投入與產品市場競爭度的關系存在明顯爭議。結合我國實際的情況，本文選擇提取了中國2013—2017年在上海和深圳證券交易所上市的全部A股非金融行業的7 915個公司的數據，并對該數據用STATA進行了平衡面板的處理，通過實證的方法，檢驗了產品市場競爭與企業R&D投入之間存在的關系。研究結論如下：目前，中國A股上市公司的研發投入與產品市場競爭具有正向關系，與國外學者Arrow（1962）和國內學者何玉潤（2015）研究兩者之間的關系所得到的結論一致，也就是說，隨著產品市場的競爭不斷加劇，企業為了生存，將增加其自身企業的R&D投入，積極創新。

本文的研究結論帶來的啟示如下：中國目前處于經濟轉型期，為了建設創新型國家，企業是主力軍。目前，雖然中國企業的研發投入每年都在穩步增長，但與發達國家的創新水平相比，還有很大差距。作為企業生存和發展的重要的外部治理機制，產品市場競爭在現階段對中國企業的研發投入起到了推動作用。所以，國家應積極營造公平、公正的競爭環境，嚴厲打擊壟斷行為，加快市場化建設，減少對市場的干預，讓市場充分發揮作用。此外，要進一步完善保護企業創新成果的法律，使企業創新成果得到充分保障，讓企業更加具有創新積極性。國家要給予高新技術企業更多的優惠政策，鼓勵我國先進制造業等國家要支柱產業的創新，推動企業間的合作創新，營造良好的競爭氛圍。規范產品市場競爭模式，使企業能夠公平地競爭，從而增加企業的研發支出。

參 考 文 獻

[1]張傳財，陳漢文.產品市場競爭、產權性質與內部控制質量[J].會計研究，2017（5）：77-84，99.

[2]何玉潤，林慧婷，王茂林.產品市場競爭、高管激勵與企業創新——基于中國上市公司的經驗證據[J].財貿經濟，2015（2）：125-135.

[3]Aghion P，Bloom N，Blundell R，et al.Competition and Innovation：An Inverted U Relationship[J].NBER Working Paper，2002（9269）.