論貿易戰對我國金融發展的影響及對策

馬輝

[摘 要]文章將結合美國對我國發動貿易戰的主要方式進行介紹，同時分析貿易戰在債券市場、股票市場、產業金融以及人民幣匯率等方面對我國金融發展的主要影響，進而提出降低相應影響的主要對策，以期為有關部門提供可靠參考，使之能夠采取有效措施逐漸降低自身由于上述影響而出現的損失。

[關鍵詞]貿易戰;金融發展;貿易壁壘;人民幣匯率

貿易戰激烈程度逐漸提升的持續時間相對較長，在此過程中使我國金融發展出現了很多不確定因素。從表面看，貿易戰主要是針對某些行業產品提升相應關稅，從而對國際收支加以改善，對進出口貿易產生影響;然而實質上其會嚴重影響一個國家整體經濟領域，尤其是直接影響金融發展，有關部門必須對此予以高度關注，以便緩解我國的經濟壓力。

1 美國對我國發動貿易戰的主要方式

第一，此次貿易戰當中表現最明顯、最突出的形式便是進口關稅的增加，即美國對我國十個重要發展領域生產元素加收了出口關稅[1]。

第二，美國將中國多個企業列入實體名單，并限制中國企業進口美國芯片等高科技產品。

第三，因為這些年美國于國際上貿易逆差越來越大，其為了推動國內資金更順利地流動，同時引導民眾開展儲蓄，將其國內存儲利率進行了提高。

第四，美方在貿易戰階段通過多種方式對其國內股市進行刺激，確保其上漲，同時以各種政策、手段扶持國內企業股市，以便提升美國國內股市發展趨勢。

第五，美方針對我國在美國各產品領域當中進行的投資，以及對我國收購美國有關企業加以限制，增設我國在美國開展投資的貿易壁壘。

第六，因為過去我國很多領域對美國研發出來的高新產品、技術等有著極高的依賴性，在美國限制自身科技開放程度后，許多企業受到了嚴重影響。

2 貿易戰對我國金融發展的主要影響

2.1 債券市場方面的影響

貿易戰對于債券市場有著多方面的影響和沖擊，從短期來看，利小于弊，其主要原因便是股市出現了利空，特別是在企業“避險”情緒的影響下，更多資金流入到了債券市場當中，使得債券的利率獲得了極大的攀升，加之如今國內貨幣政策相對較為寬松，促使流動性逐漸偏好，而這對債券市場而言是極為有利的。然而站在長遠角度的層面，貿易戰會使債券市場受到嚴重波及，不良影響也會越來越多，同時其生產效益逐漸下降，加大了經營風險，最終我國國內企業也會面臨逐漸增大的流動性風險，增加了債務的違約問題。

2.2 金融開放方面的影響

貿易戰使得我國金融開放進程、步伐都受到嚴重影響。在我國開放過程中，交易限制以及資本項目匯兌限制逐漸開放，投資機構相應額度有所提升，這便導致我國的金融經濟市場內有更多外資參與其中，這利于投資方可以擁有更多參與境外投資的機會[2]。境外投資機會的增加，使得金融市場整體效率有所提升，但也使金融市場發展擁有更多不明確性，增加了金融市場開放風險。

2.3 對人民幣匯率的影響

當前人民幣匯率明顯從以往雙向波動逐漸轉為單向走弱，貶值速度日益提升，這使得我國經濟數據逐漸消極，投資與消費總量持續走低，下行壓力上升，最終會在預期上使人民幣升值基礎被嚴重削弱。

3 降低貿易戰對我國金融發展影響的主要對策

3.1 債券市場層面

在債券市場層面，違約現象越來越頻繁。這就要求有關部門注意以下兩個方面：一是明確即使在發達國家的金融市場當中，也會時常出現此類問題;二是致力于防止違約問題的傳染以及擴大，同時強化事前對于評級系統的全面、動態監督管理，早日健全更加合理的評級系統，并且對事后違約問題的處理制度加以完善。

在對債市信心進行維穩的層面，國家央行于2018年便對MLF擔保品的范圍進行了全面擴大，其主要目的便是幫助各小微型企業解決“融資難”問題，進而對債券市場的信心進行及時維穩。當前金融經濟整體發展趨勢變緩，甚至有下降的趨勢，有關部門更應該防止運用緊縮貨幣政策，這主要是由于從貨幣學派相應理論角度出發，此類政策的運用極易經由資產負債表渠道以及信貸渠道等實現傳播，進而使各大企業的融資難度被顯著提高，最終使違約風險加大。所以對于債券市場來說，投資方需要提升對國家政策方向的信心，同時制定合理預期。政府部門需要針對性地強化、完善規范以及監管制度，對金融市場開展動態、全面的監管，從而營造一個合理、公平的金融市場發展氛圍，使民眾擁有更加合理的預期，使其投資信心得以全面提升，最終推動金融市場更加健康、長遠地發展。

3.2 金融開放層面

雖然貿易戰會使我國的金融開放風險有所增加，然而政府層面不應放緩金融開放的步伐。這主要是因為，金融開放會使越來越多國際資本進入我國金融發展進程中。因此，有關部門需要科學放松交易以及資本項目匯兌限制，使QFⅡ與RQFⅡ額度得到有效提升，并且覆蓋越來越多的投資機構，使境外的投資者擁有較為良好的投資環境和機會。

然而需要政府部門注意的是，金融開放并非一項朝夕工程，也并非要一次性打開，更不意味著放棄有關管制工作。所謂資本項目開放，主要指對匯兌資本賬戶限制的消除，以及對資本跨境流動與資本交易限制的取消，但是并非不會有所限制，主要是指在一定的管制之下進行開放。如今世界范圍內有著較高金融開放程度的國家當中，也會使金融開放建立于管制基礎之上。所以，我國也應當堅持循序漸進的原則，將科學管理理念融入金融開放政策當中，對資本跨境流動、資本匯兌以及資本交易等的限制加以及時放松。除此之外，在開放資本項目的過程中，國內相應企業逐漸具備了能力與資格參與境外資產投資隊伍中，使得投資方投資選擇越來越多，這對于資產配置、優化十分有利。

在金融開放過程中，資本的流動擁有更多自由。在通常情況下，持續投資以及充足資本屬于經濟發展最核心的驅動力，我國經濟市場規模龐大，屬于國內企業自身發展以及外資企業在我國成長的良好發展平臺，所以在我國金融開放過程中將會引入越來越多的外資，這不僅可以使外資收獲較大利益，也能夠使我國金融市場更具活力和發展效率。與此同時，我國國內的投資方也能夠收獲越來越大的選擇范圍，經由向境外資產進行投資，可以使投資配置得到全面優化，促進自身的經濟效益逐漸實現最大化[3]。

3.3 匯率層面

在貿易戰持續進行的過程中，已經使得我國貿易順差越來越小，甚至極易產生貿易逆差，而這會導致我國外匯儲備越來越少，特別是在美聯儲持續縮表以及升息的環境中，讓我國的人民幣擁有越來越大的貶值壓力。雖然在一定程度上，人民幣的貶值并非完全不利，這主要是由于適度貶值可以使貿易戰一部分影響被沖銷，同時我國擁有約三萬億外匯儲備，數量極為龐大，這使得外匯儲備擁有較大下降空間。然而匯率屬于一個體現國家貨幣信用價格的主要因素，倘若出現了大幅度的貶值，則會引發嚴重資本流出，更會損壞國家貨幣的整體信譽，進而嚴重傷害國家的整體經濟發展。所以，央行在如今我國具備對浮動匯率加以管理的情況下，需要運用科學的“逆周期因子”加以操作，使投資方與市場合理預期以及更大信心，確保匯率維持在一定波動范圍當中。

此外，政府部門還需要穩步推動匯率改革，雖然貿易戰讓匯率市場中擁有更多發展風險，然而改革的步伐不能被延誤。這就要求有關部門做到：明確匯率市場化不僅能夠使我國貨幣政策獨立性得到提升，更能夠使國際資本的自由流動獲得有效推動;人民幣匯率獲得有效的市場化發展，并且可以使匯率的彈性得到合理增加，最終使人民幣能夠和國際市場進一步接軌，同時使人民幣國際地位有所提高。

4 結論

總體而言，短期內中美開展的貿易戰會對我國股市、出口等產生嚴重影響，然而有關部門應當看到，這場貿易戰同樣促進了我國產業整體架構得以被全面優化，政府部門也出臺了更加符合當前經濟環境的匯率政策以及利率政策，同時逐步完善了金融經濟風控體制以及市場發展機制等，這能夠為我國金融經濟的健康、長遠發展提供更加可靠的保障。

參考文獻：

[1]魏天磊.貿易戰對我國金融發展的影響及對策分析[J].新金融，2019（1）：15-19.

[2]楊璐.貿易戰下中國的金融市場[J].時代金融，2018（32）：311-312.

[3]張云東.貿易戰對金融安全的警示[J].經濟導刊，2018（6）：51-53.