上半年追求確定性下半年主打成長性

尹星

主流資金的阿基米德策略

主持人：聽說泛舟這周的新觀點引發(fā)讀者熱議，什么非銀走強，什么指數(shù)新周期的低點將在年內(nèi)出現(xiàn)之類的。

泛舟：這些我都沒覺得有什么特別之處啊！在第一季度不就說過？指數(shù)內(nèi)在表現(xiàn)強過預期，所以會對指數(shù)的波動區(qū)間多一種積極的判斷。至于說非銀強，也符合我一貫的作風，之前“老王”和“大帝”不也嘮叨很久了。我只是發(fā)現(xiàn)一個短期市場的現(xiàn)象，然后提示下大家。大家的反應挺讓我意外的。

主持人：主要是很多人都無法理解你對于未來新周期起點想法的精髓是什么。

泛舟：我簡單講一下吧，也就是在指數(shù)上，我比去年初預期的更樂觀，目前我還是維持年內(nèi)就會出現(xiàn)新周期的觀點。

主持人：這我知道，你不從去年上半年說到現(xiàn)在了嗎？一切都會要動態(tài)去跟蹤，這個樂觀的依據(jù)或者說精髓在哪里？

泛舟：精髓太長展開不了，這事本來要在七月的見面會上交流，因為眾所周知的原因，可能要推遲赴約了，反正大家只要了解個結果就行了，至于動態(tài)的觀察，我會在后面持續(xù)跟蹤的。

主持人：其實問得最多的就是七月要來交流的學員，這些朋友都明白這次交流會的重要性。你自己也說了，可能無法如期赴約，能否找機會把精髓給這些鐵粉展開說下？

泛舟：這么著，我在這個月內(nèi)會把我對指數(shù)未來的判斷寫下來，或者以其他形式發(fā)送給本來要在七月份見面交流的學員們，讓你們心里先有譜。

主持人：妥了！換話題，本周也就三個交易日，你看出啥特別之處沒。

泛舟：整體是以拉大板塊穩(wěn)市場為主。

主持人：大板塊？為何不是拉大票？

泛舟：這就是資金的高明之處，為何非銀先拉一個市值才50億左右的公司，隨后靠450億市值的企業(yè)助攻？其間還搞了一下流通市值最小的一線券商？就連周三打銀行都是百億市值的地方行。因為資金既想維持穩(wěn)定，但也對短期市場保持謹慎的態(tài)度。怎么辦呢？只能采取阿基米德的策略。

主持人：給我一個支點，我就可以撬動整個板塊。

泛舟：是的！撬動了這個板塊后，就可以維持指數(shù)的穩(wěn)定。花小錢辦大事。大資金都是這個邏輯。有時候大家看問題別太短視了，也需要有大局觀。你低頭走路，走不快，不信你試試。低著頭跑步？

主持人：明白你意思，千萬別陷在當前過于細節(jié)的事上。

泛舟：判斷指數(shù)的目的，要想清楚。有的交易模式只要指數(shù)不是極端的單邊震蕩就行。有的交易模式則需要以指數(shù)為跟隨物，關鍵看你的投資模式了。每個人能做什么，會做什么，短期能做到什么程度，未來想做到什么程度都要想清楚，不能亂。短期滬指依然沒戲，處于箱體震蕩中，但熱點或強勢股從來不會缺席。

下半年主攻科技股

主持人：市場本周拉動券商板塊造勢，顯然是準備沖擊蕭蕭分析的上行通道上軌，現(xiàn)在市場情緒漸熱，突破上軌會不會形成一波加速流行情？

海風若雨蕭蕭：今年重頭戲是注冊制在創(chuàng)業(yè)板推廣，并且會逐步放開漲跌幅限制，后期T+0交易估計也會落地，這些政策很可能都是沿著科創(chuàng)板—創(chuàng)業(yè)板—滬深主板這樣的節(jié)奏推行，顯而易見，會對券商構成利好。但是現(xiàn)在階段拉動券商板塊有兩大難題沒有解決，第一個難題就是，管理層有沒有推動一輪新牛市行情的計劃或者政策？幾年前那一場大水牛行情記憶猶新，前后折騰8個月，歷經(jīng)三輪洗禮，花了幾萬億才穩(wěn)定下來的市場，這么快就再來一輪大水牛行情？你不要低估了管理層的智慧，央媽放水是有節(jié)操的，監(jiān)管層打擊場外配資和違規(guī)操作是堅持不懈的，加快新股融資為實體經(jīng)濟服務是明顯加快的，水不是多嗎？那就多來點面吧。所以即便修訂上證的指數(shù)編制方法也是為了更好地反映市場全貌，并非為了再造牛市。與指數(shù)漲跌相比，股市制度建設+擴大直接融資服務實體經(jīng)濟才是管理層的“心頭好”。

主持人：第二個難題是錢吧？

海風若雨蕭蕭：對，第二個難題是錢夠不夠，券商股早已不是當年的“十來個人七八條槍”，現(xiàn)在券商板塊有45只個股，總流通市值超過1萬5千億，要想啟動板塊型的行情，兩市日成交最起碼需要萬億。但是目前市場主要凈流入資金是外資和新發(fā)基金，場外新增資金大量入市跡象不明顯，券商股會出現(xiàn)個別股票的單打獨斗，春季行情時期是南京證券，這回換成了光大，整個板塊持續(xù)引領市場概率不大。我還是堅持認為，下半年慢牛行情可期，“大牛”或“瘋牛”行情短期無望。其實投資者也無需受部分市場人士錯誤引導，“慢則長，快則短”，完整經(jīng)歷大水牛行情及三輪大洗禮的投資者有多少人能全身而退呢？慢牛行情只需要把握大趨勢，保持耐性，取得最后勝利并不難。當然，現(xiàn)階段就是消費+科技，外資4月以來持續(xù)流入規(guī)模在千億以上主要流向消費，而科技板塊隨著市場風險偏好回升，正在逐漸預熱，從消費電子到硬核科技到游戲軟件再到新能源產(chǎn)業(yè)鏈，如果說上半年大家追求的是確定性，那么下半年應該主打成長性。

實在沒有看空的理由？

主持人：本周指數(shù)走的很穩(wěn)健，繼續(xù)拉高后震蕩，后面依然能夠如此穩(wěn)定嗎？

驕陽：我覺得大概率會是如此，核心藍籌都還是低估狀態(tài)，券商先起來了，周五地產(chǎn)也有所動作，銀行和保險雖然走的沒那么強，但是本身估值極低，向下空間極小，向上修復卻是很容易的事情，所以指數(shù)在這個角度看，還是穩(wěn)定的。本周開始有所放量，導致周期多頭共振量能漲勢明顯，我實在也看不到看空的理由。所以別糾結指數(shù)，更多關注板塊個股吧，這樣慢慢走慢牛不是很好嗎？每天都讓你感覺要跌，但是跌也跌不多，幾天后回頭看，還是在漲，這樣其實是最好的狀態(tài)，也是管理層需要的狀態(tài)，注冊制馬上來了，平穩(wěn)過渡是各方最希望看到的結果。

主持人：上周提及的特斯拉和數(shù)據(jù)中心板塊本周核心品種都有較大漲幅，這種中期邏輯雖然極強，但是隨著繼續(xù)大漲，估值也在抬高。

驕陽：估值是邏輯的一種，確實，隨著價格高，頭部品種估值會有過高嫌疑，所以我們才說找尋低位滯漲的關注。板塊的大邏輯是未來幾年的，滯漲的很多品種都可以獨立展開行情。然后核心品種用時間換空間，一旦半年業(yè)績超預期，估值提升空間就又來了，可以繼續(xù)漲。只要業(yè)績不斷超預期，股價就可能不斷超預期。為什么一直說這2個板塊，因為這2個板塊（尤其是后者）業(yè)績不斷超預期的可能性很大。別忘記5G還沒真正到換機潮呢，沒真正到應用潮呢，離業(yè)績真正的爆點還差很遠。

主持人：上周重點提及的新方向智慧醫(yī)療本周也開始表現(xiàn)，新的上升拐點的到了？

驕陽：我覺得很可能，從調(diào)整時間看有3個多月了，相關新聞不斷在出現(xiàn)，開始走趨勢性上行的概率真不小。

主持人：最近半年你提示的基本面優(yōu)秀的板塊，大多走出了上升趨勢，還有什么可以挖掘的？

驕陽：消費鋰電。真正的核心消費鋰電公司其實不多，就那么幾個，要知道，大到熱門的新能源汽車，小到TWS耳機，都是消費鋰電的重點應用方向，還有5G手機、無線音箱、無線充電器、智能吸塵器、智慧醫(yī)療儀器等，很多未來必然會火爆的領域都必然要用到消費鋰電，所以這個方向的中長線市場是肯定沒問題的，而且業(yè)績也會有不斷超預期的可能。核心的幾個龍頭本周也開始表現(xiàn)了，這是好現(xiàn)象，是資金關注的開始。