GIL行業步入快速發展期

馮彬

《紅周刊》：本周安靠智電發布業績預告稱，公司2020年上半年實現凈利潤6000萬元～7000萬元，同比增長64.24%～91.61%，不過目前公司股價較我們年初分析時已經有了較大漲幅，是否還值得繼續關注呢？

邱諍：正常情況下安靠智電上半年和下半年的凈利潤還是比較平均的，但今年有可能出現下半年凈利潤低于上半年的情況，不過即便如此仍可堅定看好公司的未來。

《紅周刊》：既然公司下半年的凈利潤可能會不如上半年這樣靚麗，為何還堅定看好呢？

邱諍：安靠智電的主要產品為電纜連接件系列及GIL系列，2019年公司的GIL產品收入僅有3059.07萬元，占公司營業收入的比例還不到10%，但GIL業務卻是公司最大的亮點。之前我們聊過，GIL技術在高壓輸電領域已有40多年安全可靠的運行經驗，但GIL的研發和生產在國內起步較晚，目前國內從事GIL系列產品研發和生產的企業除安靠智電外，僅有西安西電開關電氣有限公司、平高電氣、廈門ABB高壓開關有限公司等少數企業。

由于早期城市規劃缺乏前瞻性，以“城市架空線”為代表的傳統輸電線路，在城市規模不斷擴大的過程中占用了核心城區的大量寶貴土地資源，隨著城市的不斷發展，土地資源愈發顯得珍貴，架空線路入地改造、減少土地資源占用成為大勢所趨。把凌亂無序的架空線遷改至地下，逐漸成為共識，而城市圈的崛起，為架空線入地業務的開展，提供了較為廣闊的市場機會。

由于絕緣材料和工藝等因素的限制，目前投入商業化運行的電纜輸電線路的最高電壓等級為500kV，500kV以上電壓等級的電能在采用地下輸送方式時只能通過GIL輸電系統進行。GIL可以在地下傳輸架空線的全部負荷而不需要安裝并排的其他設備和強迫風冷裝置，GIL可以直接地埋安裝，隧道安裝或者安裝在地面上，且不需要安裝電抗器作為補償。同時GIL是一個安全的輸電系統，所有材料都是阻燃無毒的。

未來幾年可預見的新能源汽車及5G的爆發，會對城市輸電技術提出更高的要求，傳統架空電纜輸電技術已不能滿足城市日益增長的用電需求，更大容量、更安全、更智能的地下輸電技術將發揮重要作用。

《紅周刊》：GIL業務確實有非常大的發展空間，但如你所言，2019年安靠智電的GIL產品收入僅有3059.07萬元，如何能夠撐起目前公司的股價呢？

邱諍：5月25日安靠智電曾發布重大合同的進展公告，公告顯示，公司2020年1月與魯西化工集團股份有限公司動力分公司簽訂了《氣體絕緣金屬封閉輸電線路承包合同》《氣體絕緣金屬封閉輸電線路工程技術協議書》，工程總造價1.76億元。上述合同將于6月上旬全部安裝完畢，合同簽訂后預付30%，安裝完成全部工程的70%后付30%，全部工程完成并驗收合格開具全額增值稅專用發票后付款20%，驗收合格后三個月后付10%，正常運行12個月內或安裝完成驗收合格18個月后付10%質保金。

根據上述合同所示，安靠智電2020年的GIL業務收入至少將會達到1.58億元以上。2018年安靠智電的GIL業務收入僅為311.41萬元，2019年增長到3059.07萬元，而2020年至少將會達到1.58億元以上，這足以證明公司的GIL業務已經步入快速發展階段。通過多項示范工程的積累，安靠智電自主完成了第二代GIL產品的研制及生產，掌握了GIL關鍵技術，核心部件已完全實現了自主研發生產，目前公司GIL業務架空線遷改與入地業務已逐漸走向成熟。

《紅周刊》：本周恒瑞醫藥總市值一度突破5000億元，近十年公司股價漲幅已接近20倍，除恒瑞醫藥外，還有哪些醫藥類上市公司的前景值得關注呢？

邱諍：之前我們聊過的另一家醫藥龍頭企業復星醫藥，復星醫藥雖然盈利能力遜色于恒瑞醫藥，但公司目前總市值不足恒瑞醫藥的20%，具備長期關注的價值。

此外近期上市的百奧泰及本周上市的神州細胞，以及即將上市的君實生物等主營單抗藥物研發的公司均值得長期關注。雖然上述3家公司因產品尚處于研發階段，每年收入較少且研發費用巨大，因此均處于大額虧損狀態，但需要知道的是，目前小分子藥物的發展已到達了一個瓶頸期，大分子單抗藥物已步入高速增長通道，全球藥品銷售TOP10中單抗藥占多數席位，國內這些走在行業前沿的上市公司發展前景非常值得期待。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）