關于高速公路PPP投融資模式與財務管理對策的相關分析

張洋

【摘要】在社會和經濟發展過程中，高速公路成為各地區連通的載體，借助高速公路發揮資本優勢，積極采用PPP投資模式，在短時間內快速獲得民間資本支持，以及拓寬融資渠道的同時，還能最大程度分擔政府承載的資金壓力。本文圍繞高速公路PPP投融資模式與財務管理實施的對策展開討論，為高速公路融資降低承擔的風險提供參考依據。

【關鍵詞】高速公路;PPP投融資模式

現階段我國正在積極的建立完善的公路網絡，其中高速公路是重要的組成部分。在高速公路建設過程中，需要投入巨大的資金，致使政府的負債率不斷提高，若以政府的財政能力很難進行高速公路建設，需要引進不同的資金，緩解政府進行高速公路建設產生的資金壓力。許多地區采用PPP融資模式擴大融資渠道，使高速公路融資呈現多元化特點，有效降低政府投入資金產生的壓力，從而推動高速公路項目快速發展。

一、高速公路投融資建設PPP模式

（一）高速公路投融資建設PPP模式定義

作為政府倡導的新型融資模式，PPP融合政府資金與社會資金，使融資模式呈現多元化合作優勢。高速公路作為公共服務設施的基礎，在高速公路建設過程中，可以使不同的主體保持長久的合作關系，在合作中分別履行各自的職責，包括設計、建設、運營等。政府和社會共同合作，既能有效監管高速公路質量，還能滿足參與建設雙方的利益需求。

（二）高速公路投融資建設PPP模式分類

PPP模式種類較多，按照經營收費標準以及投資經濟效益，分為三種項目，包括經營性項目、準經營性項目以及非經營性項目。而目前企業為保證收益，一般以經營模式或準經營模式進入項目。此類項目一般以BOT+EPC、BOOT+EPC等模式推進。在經營項目中，會向參與投資的雙方明確收費標準，通過經營收費回收投資的經濟效益。在準經營性項目中，經營收費獲得的效益，無法回收投資經濟效益，未回收的經濟效益應由政府財政補貼，或者尋找其它項目獲得資金。此類項目一般以BOT（BOO）+EPC+財政補貼+（股權轉讓）模式推進。在非經營性項目中，政府成為付費的主體，通過政府財政支持，獲得投資的經濟效益。此類項目一般以BOO+政府購買服務+（股權轉讓）方式、委托運營等模式推進。

（三）高速公路投融資建設PPP模式參與方

以PPP模式進行融資，參與融資的主體如下：一，項目發起人;二，項目公司;三，債務資金方;四，政府;五，專家顧問團隊。項目發起人是項目的投資者，在項目投資活動中，或者在經營活動中獲得投資經濟效益;項目公司是項目的直接實施者，也是項目的融資主體，負責項目的投資、建設、運營管理并承擔項目風險;債務資金方是商業銀行等金融或非機構，在債務關系中利用資金的關聯性獲得投資的經濟效益;政府給予項目足夠的支持，以投資的方式成為融資的主體;專家顧問團隊為項目提供技術服務。

二、高速公路建設中運用PPP投融資模式的可行性

（一）社會發展的迫切需求

我國人均汽車保有量已經超過世界平均水平，充分證明人們的日常生活和工作中，將汽車作為出現首選的交通工具，尤其是在高速公路規模不斷擴大的背景下，駕駛汽車成為人們出行的主要方式，從而對高速公路的使用愿望更加迫切，當前的高速公路已經不能滿足社會的需要，要進一步完善我國的高速公路建設體系，必須增加投資，而我國政府債務包袱沉重，政府財政能力有限，受到燃油稅轉移的影響，政府需要積極拓寬融資渠道，以便加快高速公路建設，滿足人們的出行需求。

（二）政府部門深化改革的需要

采用PPP模式進行融資，政府應與社會資本相互合作，在合作中建立良好穩定的關系，并且政府應積極進行深化改革，提高資金的利用率進行高速公路工程建設。

政府部門扮演的角色主要是指導者和監督者，立根于社會大眾的利益，主要專注于項目規劃、立項、招標及協調處理各個單位之間的關系。在高速公路的各個環節，政府應提高每個環節的透明度，以便社會資本進行監督管理，避免出現資金浪費的情況，影響到工程正常的建設。

三、企業融資方式選擇與財務管理

（一）股權融資工具

是通過轉讓項目或公司的股權，最終達到融通資金的目的稱為股權融資。企業通過股權融資的辦法參與到高速公路工程建設，無需承擔股利產生的費用，盡管融資過程不會獲得較多的效益，但是會有效擴充融資資金規模，可以滿足項目建設需求，且不會影響企業的資產負債水平，不失為一種理想的融資方式。但是應注意的是，股權融資需要上市企業，并且上市企業構建完善的法人體系，在日常經營活動中受到管理部門的監督，體現出較高的透明性特點。

（二）債權融資工具

通過銀行貸款作為債權融資工具，會呈體現出表內融資的特點。參與融資的企業通過銀行獲得貸款，與銀行簽訂貸款合同，會在合同內詳細標注還本付息的標準。該方式手續簡單，速度快，且資金經濟效益較低。但是銀行貸款會增加企業的資產負債率。因此企業需要根據自身的負債結構決定是否使用。現階段債權融資工具形式具有多樣化特點，如企業債權、短期融資券以及應收賬款等。前三種方式都是具有法人資格的非金融企業按照約定程序發行的約定在一定期限還本付息的債務融資工具，都將惡化企業的資產負債水平。企業應采用外表融資的方法，避免企業出現較為嚴重的負債率問題。

（三）資產證券化融資

資產證券化融資，即ABS融資。融資項目發起人進行融資過程中，會將資產以證券的方式進行出售，由SPV或者其它主體進行購買后，每個主體會將資金進行集中，最終形成資產池，全面掌控資產池中現金的流動情況。ABS融資并非負債，而是提前出售資產預期收入，不僅可以獲得資金，還不會提高負債率，不會對資產負債表造成影響。此外采用資產證券化融資方法，盡管會較低的經濟效益，但是項目投資會獲得預期的效果，并且有利于高速公路工程順利的進行。

四、總結

綜上所述，在高速公路建設過程中，應由政府與社會資本作為主體，采用PPP融資模式進行項目投資，在投資中嚴格審查每個環節，既要獲得有保障的經濟效益，還要按照融資要求合理使用資金。企業應根據自身情況以及相關規定參與工程融資，并將自身的負債率控制在合理的范圍，以便通過高速公路獲得良好的經濟效益。

參考文獻：

[1]黃浦邦.高速公路建設中PPP投融資模式研究[J].綠色科技，2012（1）：162-164.

[2]景芳.高速公路建設中PPP投融資模式研究[J].財經界，2015（11）：137-137.