我國獨立董事制度的問題及對策研究

伍心怡

〔內(nèi)容提要〕獨立董事制度起源于美國，我國從2001年開始正式引入獨立董事制度，獨立董事制度能夠幫助改善公司治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)上市公司信息披露的透明度。然而，我國獨立董事制度仍然存在諸多問題，為完善獨立董事制度，本文從獨立董事制度基本概況及其引進(jìn)歷程入手，對我國獨立董事制度存在的問題進(jìn)行分析，并提出解決措施和改善建議。

〔關(guān)鍵詞〕獨立董事 公司治理

一、獨立董事制度概述

獨立董事，也稱為外部董事，是指與公司和股東沒有產(chǎn)權(quán)關(guān)系和相關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)系的董事。具體而言，獨立董事除在董事會中擔(dān)任董事職務(wù)外，不擔(dān)任公司其他職位，也不在公司中擁有其他實質(zhì)性利益。獨立董事制度的創(chuàng)立標(biāo)志是美國于1940年頒布的《投資公司法》。該法律規(guī)定，投資公司的董事會成員中應(yīng)當(dāng)包括不少于40%的獨立人士。其制度設(shè)計的目的在于防止控股股東和管理層的內(nèi)部控制，并損害公司的整體利益。自上世紀(jì)60年代以來，美國公司的內(nèi)部治理暴露出越來越多的問題，主要體現(xiàn)在董事職能的削弱，導(dǎo)致了嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”情況。在水門事件之后，美國證券交易委員會要求所有上市公司都成立一個由獨立董事組成的審核委員會，審查公司的財務(wù)報告并檢查公司的內(nèi)部違規(guī)行為。自此，獨立董事作為具有獨立性的外部董事被引入董事會。

獨立董事具有三個特點：一是做出公正的決定。獨立董事的重點是“獨立”二字。獨立董事不能擁有受聘公司的大額股份，收益應(yīng)主要來自工作津貼。二是人際獨立。沒有由于人際關(guān)系影響?yīng)毩⒍聸Q策的因素，其中包括關(guān)聯(lián)交易關(guān)系和親屬關(guān)系，以確保獨立決策和決策權(quán)行使的評估。三是人事獨立。獨立董事的任命和罷免應(yīng)當(dāng)取決于股東大會，而不是由董事會、監(jiān)事會或管理層操縱。這三個“獨立性”一定程度上保障獨立董事的職能是做出公正的決定。

二、我國獨立董事制度存在的問題

1.獨立董事缺乏獨立性。獨立性是獨立董事行使職能的基本前提，但由于獨立董事不合理的選任機(jī)制和薪酬激勵機(jī)制，因此在中國獨立董事很難維持獨立性。中國的上市公司存在“一股獨大”的現(xiàn)象。也就是說，大股東對獨立董事的選擇具有實際控制權(quán)。在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下選舉產(chǎn)生的獨立董事很難保持獨立性。另外，獨立董事的薪酬往往是由大股東控制，使得獨立董事的利益與大股東息息相關(guān)，其獨立性更加難以維持。

2.獨立董事信息獲取不便。獨立董事是外部董事、非執(zhí)行董事。其不直接參與受雇公司的日常運營，無法直接獲得公司內(nèi)部的真實和關(guān)鍵信息數(shù)據(jù)，而真實的信息是獨立董事作出客觀公正判斷的重要依據(jù)。我國獨立董事所需的信息主要來自公司的管理報告或財務(wù)報告，以這種方式獲得的信息或多或少存在信息不對稱的現(xiàn)象。當(dāng)獨立董事開展積極調(diào)查時，大多數(shù)公司將會用拖延或阻撓獨立董事獲取真實的內(nèi)部資料，這意味著獨立董事所獲得的信息是不對稱的，很難從夾雜著水分的資料作出公正、客觀的判斷和決策，阻礙了其發(fā)揮有效的監(jiān)督作用。

3.獨立董事與監(jiān)事會界限不明。英國和美國等國家采用了一元制的公司治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會的缺少使董事會被賦予了自我監(jiān)督的職能，自我監(jiān)督總是最為弱化的，需要獨立董事制度的建立彌補(bǔ)這一缺陷。在中國采用的是二元制公司治理結(jié)構(gòu)，股東大會下設(shè)有董事會和監(jiān)事會，監(jiān)事會和獨立董事的職責(zé)沖突，相互制衡，存在界限不明，不利于執(zhí)行監(jiān)督功能。

4.獨立董事的監(jiān)督力量薄弱。一是獨立董事在董事會中的比例太低。英美等國獨立董事在董事會中的占比接近，甚至超過50%，獨立董事在董事會中具有絕對優(yōu)勢，而這一比例在我國僅為三分之一左右，所占比例不高，在一定程度上削弱了獨立董事的話語權(quán)。即使獨立董事對董事會的決策持有不同意見，也很容易被其他董事忽略。二是獨立董事專業(yè)性不強(qiáng)。從理論上講，獨立董事必須具有較強(qiáng)的法律、經(jīng)濟(jì)、金融等理論知識素養(yǎng)以及高度的職業(yè)道德，同時在充分了解公司治理的基礎(chǔ)上才能持續(xù)保持獨立性，發(fā)揮有效的監(jiān)督作用。

三、完善獨立董事制度的對策研究

1.改進(jìn)獨立董事選任機(jī)制。針對于獨立董事缺乏獨立性這一問題，可以通過成立專門的機(jī)構(gòu)或者委員會的方式進(jìn)行獨立董事的推舉工作，建立專門的績效信息平臺記錄獨立董事的聲譽(yù)信用業(yè)績考察指標(biāo)等，增強(qiáng)獨立董事信息的透明度，這樣的舉措能夠幫助提高獨立董事任用環(huán)節(jié)的獨立性。

2.增加獨立董事獲取信息的途徑。針對于獨立董事獲取信息不便這一問題，建議增加獨立董事獲取信息的途徑。信息不對稱是影響?yīng)毩⒍伦鞒霆毩⑴袛嗟闹匾蛩兀霈F(xiàn)此問題的原因是獲取信息的途徑單一，由此本文提出增加對信息獲取的途徑可以有效減少信息不對稱的影響。一是有關(guān)法律法規(guī)要完善信息公開制度。盡管獨立董事具有知情權(quán)，但如果沒有信息強(qiáng)制披露法律，某些信息可能無法及時獲得，這將導(dǎo)致獨立董事判斷和決策方面的錯誤。二是加強(qiáng)公司與獨立董事的聯(lián)系。如建立定期的信息報告系統(tǒng)，以確保獨立董事獲得信息的連續(xù)性和完整性，建立該系統(tǒng)的前提是管理層必須確保其提供信息的真實性，否則只能適得其反。

3.緩解獨立董事與監(jiān)事會之間的沖突。盡管獨立董事和監(jiān)事會在職權(quán)范圍上存在重疊，但是兩者的基本目的是相同的，即兩者都是通過行使監(jiān)督職能對公司和股東的利益進(jìn)行保護(hù)，為公司發(fā)展的提供了雙重保證。在法律層面，獨立董事和監(jiān)事會的職能有明顯的區(qū)別，監(jiān)督的側(cè)重點仍有不同。獨立董事可以參加董事會，并可以進(jìn)行事中監(jiān)督。監(jiān)事會主要監(jiān)督?jīng)Q策執(zhí)行過程，實現(xiàn)事后監(jiān)督，由此對雙方權(quán)利進(jìn)行劃分。

4.加強(qiáng)獨立董事人才培養(yǎng)。當(dāng)前，我國獨立董事的人才缺口大，存在供不應(yīng)求的狀況。如果公司聘用的獨立董事專業(yè)勝任水平不夠，往往很難達(dá)到預(yù)期的監(jiān)督效果，因此必須加強(qiáng)獨立董事專業(yè)人才的培養(yǎng)，可通過建立獨立董事專業(yè)人才市場提高其任職水平。

四、總結(jié)

自2001年我國上市公司實行獨立董事制度以來，經(jīng)過多年的探索和發(fā)展，取得了跨越式的進(jìn)展，但不可避免地存在一些問題，上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善和維護(hù)中小股東的利益有賴于獨立董事制度的完善。國有企業(yè)的重組和不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是導(dǎo)致中國上市公司治理出現(xiàn)許多問題的重要原因之一，因此改善控股股東一股獨大的現(xiàn)象是任何方案有效實施的第一步。由此可見，中國獨立董事制度的完善是建立在吸收國內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗，并進(jìn)行不斷完善和發(fā)展的基礎(chǔ)上。未來，相信經(jīng)過不斷的理論和實踐研究，獨立董事制度也將更加具有中國特色。

（作者單位：江西財經(jīng)大學(xué)）