基金自購釋放哪些信號？

白利倩

盡管大部分基金自購產品具有較好的長期投資屬性，一些基金公司甚至承諾長期持有收益保證，但仍有部分產品需要投資者格外小心。

截至4月25日，基金一季報基本已經全部披露完畢，這些數據中暗藏了許多有投資參考價值的信息，其中基金自購不得不引起人們的關注。

基金自購潮起

自2005年，就有基金公司用自有資金買旗下的基金，但是像今年這樣，有眾多基金公司集中宣布自購，這就耐人尋味了。

相關統計顯示，在2月3日A股大跌之后，次日開始便陸陸續續有基金公司宣布用自有資金，或動員高管和員工買入旗下公募基金。例如，2月3日-13日短短的幾天之內，基金公告自購旗下偏股型基金的總金額就已超過26億元。

例如，南方基金自購旗下基金達4500萬元;興全基金僅2月自購旗下偏股型基金6000萬元。事實上，有數據統計，第一季度共有28家基金公司宣布自購旗下基金。

而據Wind統計數據顯示，截至4月底，今年以來共有50家機構（包括基金公司和開展公募業務的資管機構，下同）發生過自購行為，50家機構累計自購次數為86次（即自購了86只基金產品，不同份額分開計）。其中，有4家機構的自購規模在5000萬元以上，最高的是東興證券，為3.1億元，其次是匯添富基金（2億元）、工銀瑞信基金（6066.58萬元）、南方基金（5000.32萬元）。

從各家自購的產品情況來看，絕大多數申購的都是主動權益類產品，只有少數是指數基金。對此，有專業機構認為，此前疫情對股市造成的沖擊，已經砸出“黃金坑”， A股長期向上趨勢沒有改變。因此，業內普遍認為，當下市場中，精選主動偏股型基金未來能夠獲得較好收益。

對此，前海開源經濟首席經濟學家楊德龍向《理財》雜志記者解釋說，今年第一季度基金自購規模出現大幅攀升，與疫情之下市場行情出現明顯波動有關。“第一季度時市場雖出現個別的爆款基金，但實際上大部分新發基金的銷售情況并不理想。因此，自購行為可用來提振市場對公募基金的投資信心，也有利于增加基金規模。”

楊德龍還指出，自購行為釋放出了一種積極的市場信號。“對公募基金這類投資者而言，大規模的自購行為，是他們對市場底部區域的一種認可;并且從歷史上看，基金銷售困難的時候也往往是市場底部時候，通過基金自購能提前布局低點，以分享到基金投資收益。”

基金公司自購旗下產品，既能理財，又能營銷，給不少投資者以信心。因此，在第一季度，有大量的基金公司斥巨資宣布自購計劃。

自購產品多為權益類基金

雖然相較于股市的交易量級，基金自購的這點錢還算是“小錢”，但是這其中釋放出的信息卻極為豐富，不得不引起人們的關注。

目前，就依此輪基金自購來看，今年的自購基金品類豐富，不僅涵蓋了科技主題、消費主題、養老主題、醫藥主題等產品，還出現了震蕩市中關注度較高的量化對沖策略等創新產品。同時，這些產品大多數為業績好、規模適中的老基金。

具體看，Wind數據顯示，今年自購數量上以主動權益類基金為主，但規模最大的基金品種是債券型基金，自購規模為6.59億元，占比達到51.69%。權益類基金自購規模為5.56億元（股票型基金和混合型基金分別為1.67億元和3.89億元），較去年同期的2.55億元（股票型基金和混合型基金自購規模分別為1.1億元和1.45億元）大幅增長118.05%。

例如，從上述已經披露自購產品名單的兩家基金公司來看，此次自購產品多數為權益類基金品種，而且涉及的主題比較廣。

這些自購基金收益如何

其實，此次各家基金公司集中大規模自購公司旗下產品，很難不讓人想起2015年7月那次大規模的基金自購潮。

資料顯示，2015年7月，股市暴跌，此時不少基金公司陸續自購自家基金產品。Wind統計數據顯示，當時有接近40家基金公司宣布自購旗下權益基金。

那么，這些被東家青睞的基金，收益表現如何呢？

我們先來看看自2015年那次基金公司自購潮下的明星產品——匯添富消費行業。統計資料顯示，2015年匯添富基金自購了這只產品，自購規模為4000萬元。Wind數據顯示，自2015年自購至2020年4月20日，該基金漲幅為234.12%。這種回報可以說是非常不錯的了。

那我們再看看這次自購的產品。以匯添富價值精選混合為例，天天基金網數據顯示，自申購一個月以來，匯添富價值精選混合的回報為5.61%。放長遠來看，這只產品一年收益率為13.36%，近三年收益率為41.36%，成立以來收益率為528.64%。可以說，這樣的收益率還是不錯的。

可以說，如果基金公司確定了自購計劃，花了真金白銀投資了旗下的基金產品，那么往往該產品也將是該公司的“重點培養基”。

東方財富Choice數據顯示，這些被公司自購的基金，近3年同類業績排名均在前2%以內，凈值漲幅分別超過100%、91%、104%。另外，自購基金中近3年業績排名前20%的也數量眾多。所以，這些被自購的產品，在自購之后做出好的業績也是大概率事件。

不過，也有專家提醒說，被自購的產品并不能百分之百保證產品此后的收益。對于營銷作秀的基金公司，虧錢的也有很多。

同時，從目前自購的基金產品清單中我們也可以看出，這些產品中也有規模處于1億元以下的“迷你型”產品。業內人士表示，對于這類產品，不排除基金公司有借自購行為“自救”的動機，投資者仍需有所甄別。

另外，少數新基金也在此次自購名單中。眾所周知，為了營銷，不少公司會自購公司旗下的新基金。這些新基金，缺乏歷史業績參考，且有一定的封閉期，后續表現也還有待驗證。

因此，盡管大部分基金自購產品具有較好的長期投資屬性，但投資者還是要切忌盲目跟風。