此消彼長疫情對傳媒板塊的影響

馮珊珊

從目前A股市場傳媒行業上市公司股價表現來看，整體而言，新型冠狀病毒肺炎疫情對傳媒行業的影響，短期內在各子行業間呈現“此消彼長”的現象。

“雖然線下場景短期受沖擊較大，但電影所受利空或將隨疫情解除而解除;同時，影視庫存劇集有望定程度釋放，數字動畫等產業鏈環節受影響較小。“新時代證券分析師胡皓認為，疫情對影視行業影響較大，在票房產出上，電影春節檔全部撤檔，史上最強春節檔遭遇滑鐵盧，導致電影和院線影院2020年一季度收益情況不容樂觀， ”我們預計的票房70億元化為烏有，實際春節檔期內票房可以忽略不計，對未上映電影只能期待時間換空間。

在內容制作方面，多部劇集停拍，影視城停工，將會一定程度影響影視制作公司項目進程，增加成本費用支出，并延緩劇集上線時間。

由于需要戶外集聚的線下娛樂消費場景受限，此消彼長，在線視頻表現強勁：快手獨家贊助央視春晚，累計觀看人次近8億次，最高同時在線人數約2.5千萬， “雙屏看春晚”，創新媒體融合，字節跳動采購《囧媽》版權，加碼與歡喜傳媒合作，后續大舉進軍優質長視頻路徑明確，B站積極布局不斷出圈，騰訊微視假期也拿出了10億元紅包進行流量爭奪。

疫情下，視頻行業推出的各類疫情報道引人關注。統計數據顯示，疫情期間，有日峰值超5千萬網友，通過央視頻、人民視頻等直播，觀看武漢疫情專用醫院建設。

此外，用戶在減少線下互動與聚集后轉為線上，新媒體端使用時長的增加，提升了線上傳媒消費。高清視頻、網絡營銷等以此為主要業務的上市公司相對收益，代表企業如芒果超媒、新媒股份、東方明珠等。互聯網視頻業務高增長

芒果超媒股份有限公司（A股簡稱：芒果超媒股票代碼：300413）作為新型主流媒體產業集團，立足于芒果TV新媒體平臺，形成了完整的新媒體產業鏈布局。公司服務全國及海外億級規模用戶，通過互聯網視頻平臺、IPTV、OTT等多種傳播渠道，整合豐富的視頻及電商產業鏈資源，形成獨具特色的芒果媒體生態。

芒果TV通過精準定位用戶，“精品自制”內容夯實青春、都市、女性的平臺用戶定位，崛起成為綜藝這一細分市場的行業龍頭。根據骨朵數據.1月27日至31日全平臺綜藝節目播放熱度TOPlO中，芒果TV占5個，其中3個為獨播;愛奇藝占5個，3個為獨播，騰訊視頻占3個，優酷占1個。

目前，芒果TV借助優質精選內容進一步實現精準用戶群體驗升級，公司的差異化策略使得互聯網視頻業務取得快速的發展.2019年上半年營業收入24.85億元，同比增長79.46%，受益于業務規模的擴大和成本的有效控制，互聯網視頻業務的毛利率也從201 5年的一111 .21%上升至2019年上半年的38.44%。

芒果TV開啟“春節假期芒果TV免費看”活動，活動期間，芒果TV所有用戶均可享受免廣告、看付費內容的權益。

同時，芒果TV對全平臺內容進行特別編排，通過制定福利加更、錯峰編排、免費活動、會員定制等策略，打造多元內容矩陣，最大限度地滿足用戶觀看訴求，豐富廣大用戶防控疫情期間的精神文化生活。

其中，綜藝節目表現亮眼，與2019年同期比較，播放數據提升明顯，獨播的《明星大偵探第五季》以及聯播的《妻子的浪漫旅行第三季》《我家那閨女第二季》在假期期間點擊量及播放市場占有率均位居前列。

客廳大屏價值凸顯

廣東南方新媒體股份有限公司（A股簡稱：新媒股份股票代碼：300770）是廣東廣播電視臺通過整合旗下新媒體產業而成立的專業公司，具備國家廣播電視總局頒發的互聯網、移動互聯網及專網視頻業務的全部管理牌照。

新媒股份經廣東廣播電視臺授權，獨家運營與廣東IPTV集成播控服務、互聯網電視集成服務、互聯網電視內容服務配套的經營性業務。目前公司主營業務包括IPTV、互聯網電視、省外專網視聽節目綜合服務以及有線電視網絡增值服務等新媒體業務，并已搭建對全業務進行整合和支撐的全媒體融合云平臺。

研報數據顯示，截至201 9年年底，開通廣東移動IPTV電視業務的用戶約1000萬，其中約420萬家庭通過廣東移動IPTV觀看了2020央視春節聯歡晚會，占比為42%。

春節期間，客廳大屏價值提升，廣東移動也進一步加大增值業務推廣力度。廣東移動IPTV用戶不僅可以通過IPTV免費觀看咪咕體育全站體育賽事直播，同時，所有廣東移動IPTV客戶首月均可免費體驗影視、體育、少兒、教育、游戲等VIP內容權益。

廣東電信也在1月26日-2月6日推出部分影視內容限時免費活動，教育包限時全免費活動。此外云視聽極光、云視聽小電視等OTT TV（基于開放互聯網的視頻服務）產品也在春節期間進行與疫情相關的內容編排及營銷推廣，有望在春節假期期間提升用戶滲透率。

在疫情傳播方面，新媒股份與騰訊視頻合作的云視聽極光亦對部分會員內容進行限時免費放映，并開設《戰疫情》新聞頁卡專區，每日多場實時轉播，包括官方新聞發布會、主流媒體報道等，并在第一時間提供相關報道回看點播，及時做好權威信息的發布宣傳工作。視頻購物業務放量

東方明珠新媒體股份有限公司（A股簡稱：東方明珠股票代碼：600637）是上海廣播電視臺、上海文化廣播影視集團有限公司（SMG）旗下統一的產業平臺和資本平臺。

疫情期間，用戶在新媒體端使用時長的增加也提升了線上傳媒消費。東方明珠旗下電視購物平臺東方希杰是目前全國銷售規模最大的電視購物平臺，是全國電視購物行業的龍頭企業。至2019年6月底，已實現注冊會員1250萬，2018年全年營業收入69.4億元。

隨著行業發展與技術升級，以視頻為特色的購物形式價值凸顯，東方明珠也積極探索跨界渠道融合，在PC+App、電視頻道、雜志的基礎上，通過融合平臺的優勢，拓展了OTT+IPTV，建立了以視頻購物為特色的全媒體立體銷售平臺，探索出“電購”+“電商”的互聯網化購物新模式。目前，東方希杰已經構建了手機、iPad等客戶端的移動App購物平臺。

公司公告顯示，為迎合視頻化購物的趨勢.2019年東方購物也引入網紅帶貨的模式，在淘寶和京東兩大電商平臺建立直播頻道.App直播間同步播放電商視頻直播內容。

去年8月，在由京東主辦的“京品推薦官紅人孵化計劃”中，公司旗下主播笑笑、小蔚脫穎而出，獲得比賽前兩名。其中，笑笑主持的三只松鼠專場收獲超過17萬的點贊數;而小蔚主持的清潔紙品專場觀看用戶超過20萬，點贊數超過12萬。

華西證券研究預計，公司2020年將加大移動直播帶貨業務的投入，假設公司打造50名主播，每名主播每年為公司帶來營業收入6000-8000萬元，那么預期將為視頻購物業務創造增量收入30-40億元。回顧：傳媒板塊受SARS的影響

我國于2002年11月16日在廣東發現首例SARS感染患者，至2003年7月13日，全球SARS患者人數、疑似病例人數均不再增長，SARS疫情才基本宣告結束，前后持續時間近8個月。

2003年4月至2003年5月疫情進入加速期，A股市場及相關板塊也主要是在這一階段對疫情有了明顯的情緒面反應（其間最大跌幅近g%），絕大部分板塊都有不同程度的下跌，而受出行、集會、社交限制最大的休閑旅游、交通運輸、傳媒等板塊所受影響最為明顯，下跌幅度最大，明顯跑輸上證綜指。

傳媒板塊內部子行業在SARS疫情期間平均漲跌幅有所分化：2002年11月16日至2003年7月13日，游戲子板塊區間漲幅最大，為23%;有線電視網絡區間漲幅次之，為9%;影視動漫、營銷服務子板塊區間跌幅均在10%左右，出版行業區間跌幅稍窄，處于3%。

互聯網影視音頻跌幅較大，主要原因是當時互聯網傳媒仍處在發展萌芽階段，在線視頻還沒有成為觀眾的日常娛樂手段，上市公司也較少。我們可以將現階段的在線視頻和手游行業合理類比為過去的有線電視網絡和游戲行業，可以看出，雖然在疫情期間傳媒板塊整體行情跌幅居前，但子板塊游戲和在線視頻受益明顯。

（來源：西部證券研究發展中心）