圖南股份：高溫合金產品的優秀供應商

林續

圖南股份主要從事高溫合金、精密合金、特種不銹鋼等高性能合金材料及其制品的研發、生產與銷售，產品廣泛應用于航空發動機、燃氣輪機、核電裝備等軍用及高端民用領域。公司自成立以來，始終堅持以“專、精、特”的產品特性適應市場，以差異化競爭和技術服務開拓市場，在不斷發展壯大中積累了優質的客戶資源，構筑了優質護城河，目前已發展成為國內高溫合金產品領軍企業。

政策大力支持 迎來發展藍海

先進金屬材料作為新材料的重要組成部分，因其具備良好的耐高溫、耐蝕性能以及某種特定的環境適應性優勢，既是航空航天、動力、能源、電子信息等國民經濟關鍵領域和國防現代化的重要支撐，也是現代高新技術產業的重要物質基礎。

作為國家重點支持的產業，近年來，有關部門相繼出臺一系列政策法律法規指引先進金屬材料行業的發展。早在2006年2月，國務院即出臺了《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006—2020年）》，其中明確指出，“重點研究開發滿足國民經濟基礎產業發展需求的高性能復合材料及大型、超大型復合結構部件的制備技術”。2016年12月，工信部、國家發改委、科技部、財政部聯合推出《新材料產業發展指南》，具體提出“在航空航天裝備材料方面開展高溫合金及復雜結構葉片材料設計及制造工藝攻關，滿足航空發動機應用需求。保障措施方面，推進軍民融合發展，積極引導具備條件的企業開展軍用新材料的研制與生產，鼓勵優勢企業參與軍品科研生產”。

圖南股份作為國內高溫合金行業知名企業，始終堅持“軍民融合、一體兩翼”的發展思路，已成為國內高溫合金產品的主要生產企業之一，國內航空發動機用大型復雜薄壁高溫合金結構件的重要供應商、國內飛機、航空發動機用高溫合金和特種不銹鋼無縫管材的主要供應商。考慮到國家政策及相關法律法規的大力支持，先進金屬材料行業的市場前景將更加明朗，圖南股份作為行業中的優質企業，也迎來了廣闊的市場空間。

業績穩健發展 客戶優質黏性較強

圖南股份自1991年成立至今，時刻關注行業發展的趨勢，尋找新的突破點。通過自主研發和技術創新，公司在高溫合金市場保持領先優勢;2007年，公司更是成功取得軍工行業準入資質。公司具有先進的特種冶煉、精密鑄造、制管等裝備，建立了覆蓋特種熔煉、鍛造、熱軋、軋拔、鑄造的全產業鏈生產流程，可自主生產高溫合金、精密合金、特種不銹鋼等高性能特種合金材料，其作為國內少數可以同時批量化生產變形高溫合金、鑄造高溫合金（母合金、精密鑄件）產品的高新技術企業，主要產品在航空發動機、燃氣輪機、核電裝備等軍用及高端民用領域均具有廣泛的應用前景。

近幾年，圖南股份業績持續穩健增長，主營業務良性發展。招股書顯示，2017年—2019年，公司分別實現營收3.45億元、4.34億元、4.84億元，年均復合增長率為11.95%;分別實現歸母凈利潤0.42億元、0.74億元、1.02億元，年均復合增速高達34.42%。此外，報告期內，除其他合金制品外，公司變形高溫合金、鑄造高溫合金及特種不銹鋼產品營收占公司營收的比例分別高達80.95%、87.25%、89.9%，這在一定程度上反映出公司主營優勢產品的市場開拓能力進一步增強，未來市場空間廣闊。

圖南股份經過近三十年的穩健經營逐步發展壯大，在市場、技術、質量、產業鏈、產品等方面均構建起強大的護城河。尤其值得一提的是，公司憑借可靠的產品品質和領先的技術實力，在軍用和高端民用領域均積累了豐富的優質客戶資源。在軍品領域，公司與國內航空發動機主要生產廠商集團A、集團B及其下屬多家企業建立起了長期穩定的合作關系，成為其多年的優秀供應商;在高端民品領域，公司已入選上海電氣電站設備有限公司汽輪機廠、上海電氣核電集團上海第一機床廠等國內大型企業的合格供應商名錄，且均保持了良好的合作關系。此外，公司主要下游客戶在其所處行業均占據市場優勢地位，產品需求穩定、可預期，為公司后續業務發展提供了可靠保障。公司在與下游優質客戶的長期合作過程中，根據客戶設置的全面而嚴格的專業技術標準，不斷提高產品品質、優化產品結構，并在此基礎上積極投入行業前沿技術的研發和工藝裝備的改進，同時參與客戶新技術的配套開發，進而形成良性循環。

重視研發創新 核心技術儲備豐富

作為國內高性能合金材料及其制品的主要研發及制造企業之一，不斷創新成為圖南股份快速成長和保持行業領先地位的根本保障。公司對照國際領先企業制造及檢測標準，通過自主創新、產學研合作創新、引進消化再創新等方式，掌握和擁有生產超純凈高溫合金材料、精密鑄件、高溫合金和特種不銹鋼無縫管材、特種絲材等核心技術，且各項技術均經過批量生產過程驗證，處于成熟階段。

具體來看，公司主要產品核心技術涵蓋超純凈高溫合金熔煉技術、組織均勻性控制技術、近凈型熔模精密鑄造技術等。其中，超純凈高溫合金熔煉技術方面，公司運用該技術制備出S、O含量均小于10ppm的高溫合金，處于國內行業先進水平。同時，公司制備的高溫合金品種目前形成了K4648、K424、K4169、K403等鑄造高溫合金系列及變形高溫合金系列30多個品種合金材料及鑄件制品的批量生產供貨能力;組織均勻性控制技術方面，公司不僅實現了Nimonic80A均質化、組織均勻的棒材穩定化制造生產，在高性能船用柴油機氣閥獲得應用，而且實現了核電蒸發器傳熱管用Inconel690和Inconel600合金均質化、組織均勻的棒材制造，在國內率先完成了高品質傳熱管坯料國產化制造，對提高傳熱管組織均勻性、力學性能一致性、批量制造穩定性和成品率提供了可靠的材料基礎保障;公司近凈型熔模精密鑄造技術克服了國內其他公司采用的離心鑄造技術引起的鑄件材料組織結構不均勻、性能不穩定的缺點，通過大型復雜薄壁鑄件精鑄技術體系的成功應用，公司在國內率先實現直徑大于1000mm、壁厚小于2mm的大型高溫合金精鑄件批量生產。

核心技術是公司生產核心產品的根基，核心產品又是公司保持核心競爭力的關鍵。具體來看，公司核心技術產品分別為變形高溫合金、鑄造高溫合金、特種不銹鋼無縫管材。招股書顯示，2017年—2019年，公司核心技術產品占當期營業收入的比重分別為78.84%、81.76%、84.71%，此外，為保持在市場中的競爭力，公司不斷加大研發投入，報告期內，公司研發投入逐年增加，研發費用分別高達1496.1萬元、1605.09萬元、2484萬元，占各期營收的比例分別為4.34%、3.7%、5.13%。

值得一提的是，圖南股份目前已取得國內發明專利34項、實用新型專利1項，且相關科研成果豐富并獲得多項獎勵。公司于2008年起至今被江蘇省科技廳認定為高新技術企業，先后被授予建立了“國家級博士后科研工作站”、“江蘇省高溫合金工程技術研究中心”、“江蘇省企業院士工作站”等，承擔了國家“973計劃”子課題2項、“863計劃”子課題1項，并作為項目承擔單位完成了國家國際科技合作專題項目、江蘇省重大科技成果轉化等多項國家、省級重大科技計劃項目。

聚焦發展戰略 募資打開成長空間

圖南股份此次公開發行股票募集資金均圍繞主營業務與核心技術開展，投資項目符合國家產業政策和公司發展戰略。其中，1.83億元募集資金擬投向年產1000噸超純凈高性能高溫合金材料建設項目;2.58億元擬用于年產3300件復雜薄壁高溫合金結構件建設項目;3563.50萬元擬投資于研發中心建設項目;剩余8000萬元用于償還銀行貸款及補充流動資金。

具體來看，“年產1000噸超純凈高性能高溫合金材料建設項目”的建設實施可保障多種產品的批產需求和交付進度，有效提高我國高溫合金制造水平，大幅提升我國戰略材料的自主保障能力，進一步提升公司核心競爭力，加速實現跨越式發展;“年產3300件復雜薄壁高溫合金結構件建設項目”將有助于提高我國航空發動機關鍵零部件的市場競爭力，為我國高性能航空發動機的研制提供有力的技術支撐，從而促進我國航空產業的發展，對國民經濟建設起到積極作用;“研發中心建設項目”計劃圍繞“航空用超純凈鎳基高溫合金真空熔煉技術”、“熔模精密鑄造新材料新工藝開發”、“緊固件用高溫合金棒、絲材進口替代項目”及“選擇性激光熔融成型技術的研發”等研發方向，通過購置先進的研發設備、測試儀器及專業軟件，引進高素質的研發技術人才，進行多個前沿方向的研發，鞏固公司技術研發優勢，增強公司核心競爭力;“償還銀行貸款及補充流動資金項目”結合了公司目前的業務發展情況和財務狀況，可有效保障公司持續健康發展。

本次募投項目的成功實施將進一步擴大公司主導產品的生產規模，優化公司產品結構及資本結構，從技術實力、產品結構、市場布局等方面持續提升公司的核心競爭力。未來，圖南股份將繼續堅持新技術、新產品的研究與開發，不斷拓寬產品鏈，拓展國內外市場，逐步發展成為擁有自主知識產權和核心競爭力的國內外行業知名企業。