金融資產(chǎn)管理公司特有風(fēng)險(xiǎn)及控制策略分析

摘 要：在當(dāng)前新經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，金融資產(chǎn)管理主要呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露、資產(chǎn)規(guī)模增速變緩等風(fēng)險(xiǎn)，成為公司金融投資過(guò)程中不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，以證券投資風(fēng)險(xiǎn)、基金投資風(fēng)險(xiǎn)及衍生金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最為常見(jiàn)，如何對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，成為當(dāng)前公司必須解決的問(wèn)題。本文首先闡述金融資產(chǎn)管理公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題存在的原因，就特有風(fēng)險(xiǎn)控制策略進(jìn)行了進(jìn)一步的研究探討。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司;風(fēng)險(xiǎn);控制策略

1999年，我國(guó)政府成立了東方、信達(dá)、長(zhǎng)城、華融四家金融資產(chǎn)管理公司，并對(duì)口接收、處置和管理四家商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)（1.4億元），這是國(guó)務(wù)院和黨中央為了有效化解金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)所出臺(tái)的重要措施。國(guó)家所設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司，其具有處置和管理國(guó)有資產(chǎn)的權(quán)利，且金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展，為支持國(guó)有企業(yè)改革、化解金融風(fēng)險(xiǎn)提供了有效的助益，也盡可能地幫助我國(guó)減少了資產(chǎn)損失，已然得到了我國(guó)社會(huì)的認(rèn)可。但是我國(guó)在設(shè)立金融資產(chǎn)管理公司方面沒(méi)有一定的經(jīng)驗(yàn)，再加上金融資產(chǎn)管理公司有權(quán)處理國(guó)有資產(chǎn)，因此導(dǎo)致金融資產(chǎn)管理公司在運(yùn)營(yíng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要有效做好資產(chǎn)處置工作和資產(chǎn)管理工作，并同時(shí)有效防范各種風(fēng)險(xiǎn)，完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)管理。

一、金融資產(chǎn)管理公司的特有風(fēng)險(xiǎn)

金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展中面臨的風(fēng)險(xiǎn)非常多，對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)定義不同，不同學(xué)者都有著不同的解釋。而有研究指出，其公司風(fēng)險(xiǎn)主要是由于環(huán)境的不確定因素而發(fā)生或可能發(fā)生的各種事情。當(dāng)前，對(duì)于金融資產(chǎn)管理公司的特有風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.投資戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

投資戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)主要是金融資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處理和業(yè)務(wù)拓展方面，其中資產(chǎn)管理重點(diǎn)是對(duì)不良資產(chǎn)的處理和評(píng)估，在開(kāi)展新業(yè)務(wù)的同時(shí)，如何有效對(duì)不良資產(chǎn)的非金融業(yè)務(wù)進(jìn)行處理和擴(kuò)展，是必須考慮的重要問(wèn)題。在這個(gè)過(guò)程中，公司面臨多方面難題，例如，非金業(yè)務(wù)質(zhì)疑、資產(chǎn)業(yè)務(wù)不可持續(xù)性等，都是戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容，對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生直接的影響。

2.基金投資風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，資本管理是較為重要的手段，通過(guò)采取資本管理能夠有效結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)，金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展，在資本計(jì)量變化、集團(tuán)整體發(fā)展、發(fā)展模式、股利分派政策等方面的影響，金融資本管理公司的內(nèi)部資本不斷消耗，而且資本充足率逐漸降低。比如以信達(dá)公司為例，其核心資本充足率和資本充足率在2016年就已經(jīng)達(dá)到了最高值，分別為12.45%、19.38%，而在2019年之后便逐漸下降至10.78%、16.32%，在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露、壓力不斷增大的形式之下，金融資產(chǎn)管理公司在今后的發(fā)展過(guò)程中可能會(huì)因資本不足而受到較大的影響。

3.資產(chǎn)處置定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

金融資產(chǎn)管理公司的核心資產(chǎn)處置問(wèn)題便是資產(chǎn)定價(jià)問(wèn)題，資產(chǎn)定價(jià)的空間較大，雖然金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部有統(tǒng)一的資產(chǎn)處置最低折扣率，但是也只能夠是資產(chǎn)定價(jià)的參考，而不是最終處置資產(chǎn)定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。金融資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)，由于債償能力的復(fù)雜性，其處在的環(huán)境也更為復(fù)雜，再加上公司資產(chǎn)的處置價(jià)值和實(shí)際價(jià)值方面存在較大的差異，因此往往在實(shí)際處置資產(chǎn)中都存在有價(jià)格、無(wú)市場(chǎng)的情況。金融資產(chǎn)管理公司可動(dòng)態(tài)性地處置資產(chǎn)，而財(cái)政部在處置資產(chǎn)方面則是靜態(tài)的，這種處置方面相對(duì)于比較落后，增加資產(chǎn)價(jià)值分析的難度，資產(chǎn)價(jià)值定低了，則會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)賤賣(mài)的現(xiàn)象，導(dǎo)致資產(chǎn)損失，若是資產(chǎn)價(jià)值定高了，則難以快速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)處理，在實(shí)際的資產(chǎn)處置定價(jià)過(guò)程中，更有甚者會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)受讓人與金融資產(chǎn)管理公司項(xiàng)目經(jīng)理相互串通的現(xiàn)象，所以說(shuō)資產(chǎn)定價(jià)問(wèn)題自始至終都是金融資產(chǎn)管理公司的核心問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融資產(chǎn)管理公司特有風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

1.不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式差

金融資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)不具備穩(wěn)定且持續(xù)的盈利基礎(chǔ)，而具有明顯的逆周期特征，社會(huì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期性處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，不良資產(chǎn)收購(gòu)資金主要來(lái)源于金融借款，現(xiàn)金還款期限結(jié)構(gòu)和回收期限結(jié)構(gòu)互相之間不匹配，若是不良資產(chǎn)得不到及時(shí)有效的處理，則會(huì)產(chǎn)生不良效應(yīng)。非金融企業(yè)的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，不僅僅會(huì)受到市場(chǎng)資金環(huán)境的影響，還會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，如今在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性還比較寬松，非金融企業(yè)不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)需求量可能會(huì)相應(yīng)減少，與此同時(shí)非金融企業(yè)中的客戶資產(chǎn)不穩(wěn)定、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高，因此客戶與非金融企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)定性合作的可能性比較低。在集團(tuán)協(xié)同管理過(guò)程中，各家機(jī)構(gòu)可能會(huì)因?yàn)榇嬖诶嬖V求不一致等情況，集團(tuán)在管理控制方面難以為母公司配置有效的資源，而子公司在被收購(gòu)時(shí)也會(huì)存在一定的不良資產(chǎn)。金融資產(chǎn)管理公司對(duì)于涉及在各個(gè)行業(yè)的子公司難以進(jìn)行有效的管理，且無(wú)法針對(duì)子公司所處在的行業(yè)特點(diǎn)對(duì)其進(jìn)行有效的服務(wù)協(xié)同和戰(zhàn)略部署，因此導(dǎo)致子公司在發(fā)展中較為困難，也難以實(shí)現(xiàn)最初制定的發(fā)展戰(zhàn)略。

2.缺乏資本補(bǔ)充工具

在實(shí)踐過(guò)程中，通過(guò)減少資本無(wú)效消耗、增加合格資本來(lái)提升資本的充足率，也可以通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)、加強(qiáng)公司盈利能力、提升經(jīng)濟(jì)資本管理等來(lái)充分補(bǔ)充資本，金融資產(chǎn)管理公司通過(guò)發(fā)行股票資金來(lái)補(bǔ)充各級(jí)資本、發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本、調(diào)整公司股權(quán)等，來(lái)進(jìn)一步提升金融資產(chǎn)管理公司和母公司的資本儲(chǔ)備，這樣一來(lái)便能夠有效提升資本充足率。如今市場(chǎng)上資本估值較低，受到了國(guó)有資產(chǎn)保值因素的影響，導(dǎo)致股票在融資方面存在較大的困難，再加上資本補(bǔ)充規(guī)模、資本補(bǔ)充時(shí)間的不確定因素大，在提高資產(chǎn)業(yè)務(wù)比重和調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的背景下加快現(xiàn)金運(yùn)行勢(shì)在必行。從不良資產(chǎn)的短期收益、提升價(jià)值方面看，均存在一定的矛盾，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要考慮到收益決策和風(fēng)險(xiǎn)決策等方面。

3.股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜

金融資產(chǎn)管理公司結(jié)構(gòu)復(fù)雜，工作內(nèi)容繁雜，這些都決定了機(jī)構(gòu)的特有性，再加上頻繁金融交易，內(nèi)部信息非常繁多、分散，增加了管理難度。隨著公司業(yè)務(wù)的不斷拓展，內(nèi)部信息越來(lái)越復(fù)雜，而大多數(shù)金融資產(chǎn)管理公司在信息管理建設(shè)方面存在明顯的缺失，導(dǎo)致公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)信息管理和業(yè)務(wù)管理還依賴于內(nèi)部的手工填報(bào)，這樣一來(lái)在信息掌控方面缺乏時(shí)效性和準(zhǔn)確性。從業(yè)務(wù)管理角度出發(fā)，主要是通過(guò)市場(chǎng)評(píng)估，對(duì)中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)或其他的公司、企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果給予這些企業(yè)幫助和專業(yè)的。但是，因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，內(nèi)部管理難度非常大，很多時(shí)候無(wú)法實(shí)現(xiàn)信息資源的共享，而對(duì)自身定位不夠精準(zhǔn)，又缺乏市場(chǎng)評(píng)估，最終導(dǎo)致信息失真、不及時(shí)。

三、金融資產(chǎn)管理公司特有風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

1.聚焦資產(chǎn)業(yè)務(wù)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)模式

根據(jù)我國(guó)銀監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出：“對(duì)于金融資產(chǎn)管理公司充分應(yīng)用多種手段推動(dòng)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，并開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，金融資產(chǎn)管理公司的投行功能地位從而逐漸凸顯”。金融資產(chǎn)管理公司一定要堅(jiān)持“走出去”、“引進(jìn)來(lái)”的戰(zhàn)略，借鑒國(guó)際先進(jìn)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，充分拓展業(yè)務(wù)，并全面聚焦問(wèn)題企業(yè)和問(wèn)題資產(chǎn)，積極進(jìn)行內(nèi)部體制改革，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，建設(shè)一支專業(yè)、綜合素養(yǎng)強(qiáng)的管理隊(duì)伍，增強(qiáng)內(nèi)部資產(chǎn)的管理能力和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，從而提升公司的資產(chǎn)價(jià)值。在金融資產(chǎn)管理公司未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，要以資本市場(chǎng)、問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)等為拓展重點(diǎn)，并靈活應(yīng)用“債券+股份”、“產(chǎn)業(yè)+金融”等組合性工具，并制定出綜合的解決方案。

2.加強(qiáng)資本管理，促進(jìn)公司發(fā)展

在整體上考慮到金融資產(chǎn)管理公司在短期內(nèi)的資本壓力，在公司未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中應(yīng)當(dāng)依賴資本消耗形式開(kāi)展資本發(fā)展模式，從而進(jìn)一步對(duì)企業(yè)資本進(jìn)行精準(zhǔn)化的管理，其一是要主動(dòng)調(diào)整金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，然后積極推廣低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的重組，從根本上減少公司資本的消耗;其二是合理調(diào)整和計(jì)算非金融子公司的資本占用情況，并加強(qiáng)公司內(nèi)部的資本累計(jì)，同時(shí)在公司內(nèi)部要嚴(yán)格制定資本扣除要求和資本計(jì)量要求，針對(duì)境外債券，做好資本精細(xì)化管理。

3.加快內(nèi)部清理，提升信息能力

金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)全面貫徹多方面的經(jīng)營(yíng)管理的力度，并改變傳統(tǒng)“輕風(fēng)險(xiǎn)，重投放”、“輕質(zhì)量，重規(guī)模”的經(jīng)營(yíng)觀點(diǎn)，要全面梳理高質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念，杜絕“綜合化”的業(yè)務(wù)擴(kuò)展模式，針對(duì)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，要減少資源的投入，并打造專業(yè)的服務(wù)，從而在最大程度上提升品牌的形象。為了提升金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部信息的透明程度，也避免公司內(nèi)部存在風(fēng)險(xiǎn)，因此需要加強(qiáng)管理控制旗下子公司，金融資產(chǎn)管理公司也應(yīng)當(dāng)從公司的角度去統(tǒng)一規(guī)劃數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)要求和數(shù)據(jù)權(quán)限等，從而在公司內(nèi)部建立起數(shù)據(jù)系統(tǒng)管控平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)治理信息、風(fēng)險(xiǎn)信息和業(yè)務(wù)信息的重組，并利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等科技手段提升信息獲取的效率，從而在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中打造前瞻性、可視化、標(biāo)準(zhǔn)化的信息管理系統(tǒng)，從而有效推進(jìn)金融資產(chǎn)管理公司的信息共享和信息協(xié)同。

4.加強(qiáng)內(nèi)部控制，構(gòu)建內(nèi)控防線

金融資產(chǎn)管理公司在經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)不斷總結(jié)和摸索經(jīng)驗(yàn)，并建立起完善的公司運(yùn)營(yíng)機(jī)制和內(nèi)部控制制度，其一是建立一套完整的公司規(guī)章制度和一個(gè)完整的組織構(gòu)架，按照業(yè)務(wù)部分的聯(lián)系、權(quán)限、業(yè)務(wù)等方面，將金融資產(chǎn)管理公司組合成為一個(gè)整體，并在各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)施的過(guò)程中制定出標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的操作程序，比如設(shè)立“資金財(cái)務(wù)審查委員會(huì)”、“資產(chǎn)評(píng)估委員會(huì)”、“資產(chǎn)處置審查委員會(huì)”等決策結(jié)構(gòu)，然后將資產(chǎn)審查和資產(chǎn)處置相分離，并建立起合格的工作機(jī)制，這樣一來(lái)能夠有效加強(qiáng)管理環(huán)節(jié)和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的相互監(jiān)督和相互制約，并根據(jù)內(nèi)部管理和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)和漏洞，設(shè)立金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部管控委員會(huì)，并實(shí)施工作機(jī)制，定期風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理現(xiàn)狀，并研究?jī)?nèi)部控制中主要存在的問(wèn)題，及時(shí)排查相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)隱患;其二是完善經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)和管理環(huán)節(jié)的監(jiān)督控制，金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)針對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況、規(guī)章制度執(zhí)行情況、公司業(yè)務(wù)完成情況進(jìn)行及時(shí)有效的控制和監(jiān)督，從而保障每項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展都能夠有計(jì)劃、有秩序地開(kāi)展，從而有效地建立控制系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和事后監(jiān)督系統(tǒng)，從而增強(qiáng)金融資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力;其三金融資產(chǎn)管理公司建立崗位職責(zé)分離制度，并根據(jù)公司內(nèi)部職責(zé)原則，有效分離各個(gè)崗位，從而避免公司員工承擔(dān)一些連帶責(zé)任，這樣一來(lái)通過(guò)相互制約的方式，能夠有效避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

5.排查內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建監(jiān)控防線

做好風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)和重要部位的隱患排查工作，這對(duì)于金融資產(chǎn)管理公司防范風(fēng)險(xiǎn)具有重大的意義，其一是認(rèn)真做好資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)排查工作，比如抵貸資產(chǎn)看管租賃、抵押資產(chǎn)看管租金、擔(dān)保時(shí)效維權(quán)、債權(quán)訴訟維權(quán)等，這樣一來(lái)便能夠有效防護(hù)公司內(nèi)部出現(xiàn)差錯(cuò)從而進(jìn)一步導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)發(fā)生不必要的損失;其二是金融資產(chǎn)管理公司定期排查在使用、在選擇機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，防止存在暗箱操作的情況;其三是定期排查委托代理訴訟的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，防止出現(xiàn)內(nèi)部和外部勾結(jié)的情況，對(duì)公司權(quán)益造成損失;其四是定期排查金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部的檔案管理風(fēng)險(xiǎn)，防止出現(xiàn)公司重要檔案遺失等情況，避免對(duì)公司造成不必要的損失;其五做好資產(chǎn)處置風(fēng)險(xiǎn)的排查工作，并重點(diǎn)排查資產(chǎn)公司信息風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)值提升風(fēng)險(xiǎn)等，并探查在拍賣(mài)過(guò)程中的虛假招標(biāo)現(xiàn)象、惡意評(píng)估現(xiàn)象等，這樣一來(lái)能夠有效防止金融資產(chǎn)管理公司的內(nèi)部員工出現(xiàn)低價(jià)處理資產(chǎn)等情況;其六是定期排查金融資產(chǎn)管理公司股權(quán)資產(chǎn)處理和管理過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)因素，從而有效保障公司的利益;其七是定期排查金融資產(chǎn)管理公司貨幣資金的風(fēng)險(xiǎn)，保障回收款項(xiàng)的安全性。通過(guò)對(duì)金融資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)的不定期排查和定期排查，可針對(duì)性的采取有效的監(jiān)控防范措施，補(bǔ)充完善公司內(nèi)部的規(guī)章制度，排查風(fēng)險(xiǎn)隱患。

6.堅(jiān)持自糾自查，構(gòu)建審計(jì)防線

金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)合理設(shè)立內(nèi)部審計(jì)部門(mén)，并注重發(fā)揮審計(jì)部門(mén)的效能性、獨(dú)立性、權(quán)威性，并加強(qiáng)資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)的監(jiān)督和檢查，及時(shí)消除潛在的隱患，并規(guī)范管理和規(guī)范操作，尤其是針對(duì)重點(diǎn)資產(chǎn)處置項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)做到及時(shí)跟進(jìn)處置，并及時(shí)發(fā)現(xiàn)整改過(guò)程中存在的問(wèn)題，不斷增強(qiáng)自我的自查能力和自糾能力。金融資產(chǎn)管理公司要加強(qiáng)回收資產(chǎn)款項(xiàng)的檢查和跟蹤，并及時(shí)核對(duì)款項(xiàng)的進(jìn)賬情況和回收情況，防止企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)挪用資金的情況，除此之外，還需加強(qiáng)監(jiān)督中介機(jī)構(gòu)，防止存在外部風(fēng)險(xiǎn)，在加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)有效檢查延伸審計(jì)，從而有效防范各方面的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：張祺晟（1996.04- ），男，漢族，籍貫：河南省駐馬店市，學(xué)歷：碩士研究生在讀，研究方向：金融資產(chǎn)管理與金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估