中資金融機(jī)構(gòu)在哈薩克斯坦開展金融合作的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)分析和政策建議

王奎

中圖分類號(hào)：F831 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A 文章編號(hào)：1674- 1145（2020）4- 125- 02

摘 要 哈薩克斯坦是“一帶一路”沿線重要國(guó)家，與哈薩克斯坦開展金融合作是中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”的重要方向。多雙邊金融機(jī)構(gòu)在哈開展業(yè)務(wù)，中資金融機(jī)構(gòu)在哈面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。本文對(duì)在哈中資金融機(jī)構(gòu)與其他在哈金融機(jī)構(gòu)優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)行對(duì)比分析，提出了進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)哈合作的政策建議。

關(guān)鍵詞 哈薩克斯坦 金融合作 競(jìng)爭(zhēng) 政策建議

哈薩克斯坦是“一帶一路”沿線重要國(guó)家，金融業(yè)主要包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和統(tǒng)一養(yǎng)老基金，其中銀行業(yè)為哈金融業(yè)的最重要組成部分，多家中資金融機(jī)構(gòu)在哈開展業(yè)務(wù)。研究中資金融機(jī)構(gòu)在哈薩克斯坦開展金融合作的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)分析，對(duì)中資金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)哈合作具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一、哈金融業(yè)概覽

哈薩克斯坦金融業(yè)主要包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和統(tǒng)一養(yǎng)老基金，其中銀行業(yè)為哈金融業(yè)的最重要組成部分，本文主要研究哈國(guó)銀行業(yè)情況。

（一）銀行業(yè)

哈薩克斯坦的銀行系統(tǒng)由哈薩克斯坦中央銀行（簡(jiǎn)稱哈央行）、哈薩克斯坦開發(fā)銀行（簡(jiǎn)稱哈開行）、二級(jí)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)（包括典當(dāng)行、小額貸款公司等）構(gòu)成。哈薩克斯坦實(shí)行二級(jí)銀行管理體系，哈央行為銀行體系中的一級(jí)銀行，履行貨幣發(fā)行、金融監(jiān)管等職能，哈開行為政策性銀行并根據(jù)《哈開行法》單獨(dú)管理，其他商業(yè)銀行均為二級(jí)銀行。哈央行對(duì)哈銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)施監(jiān)管。

（二）證券業(yè)

哈薩克斯坦證券交易所（KASE）伴隨著哈薩克斯坦發(fā)行本國(guó)貨幣“堅(jiān)戈”出現(xiàn)。1993 年，哈央行與三家銀行共同創(chuàng)建了哈銀行間貨幣交易所。1998 年，隨著新的養(yǎng)老基金體系法規(guī)的出現(xiàn)，哈證券交易所成為所有金融工具中最具吸引力和價(jià)值的交易平臺(tái)。哈證券交易所包含四部分：外匯市場(chǎng)、有價(jià)證券市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和衍生金融工具市場(chǎng)。

（三）保險(xiǎn)業(yè)

哈薩克斯坦共有33家保險(xiǎn)公司，其中包括7家壽險(xiǎn)公司。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比最高的為證券資產(chǎn)，其次為銀行存款，再次為再保險(xiǎn)資產(chǎn)。

（四）統(tǒng)一養(yǎng)老基金

2013年6月，哈國(guó)政府出臺(tái)《哈薩克斯坦共和國(guó)養(yǎng)老基金法》，當(dāng)年7月通過(guò)決議成立統(tǒng)一養(yǎng)老基金，并將屬于哈央行的國(guó)家養(yǎng)老基金股權(quán)劃轉(zhuǎn)至哈財(cái)政部國(guó)家財(cái)產(chǎn)和私有化委員會(huì)。目前，統(tǒng)一養(yǎng)老基金是負(fù)責(zé)管理哈國(guó)養(yǎng)老基金分配及使用的唯一機(jī)構(gòu)。

二、境外金融機(jī)構(gòu)在哈業(yè)務(wù)開展情況

（一）多邊金融機(jī)構(gòu)

多邊金融機(jī)構(gòu)是哈金融市場(chǎng)的重要組成部分，在哈經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域扮演著極為重要的角色。目前對(duì)哈開展合作的多邊金融機(jī)構(gòu)主要有世界銀行集團(tuán)（包括國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行、國(guó)際金融公司、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)）、亞洲開發(fā)銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、伊斯蘭開發(fā)銀行和歐亞開發(fā)銀行等。

（二）中資金融機(jī)構(gòu)

目前在哈開展金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要包括兩類：一類是在哈注冊(cè)成立機(jī)構(gòu)的中資金融機(jī)構(gòu)，例如中國(guó)工商銀行哈薩克斯坦子行、中國(guó)銀行哈薩克斯坦子行；另一類是未在哈注冊(cè)成立機(jī)構(gòu)，以工作組等形式在哈開展業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，例如中國(guó)進(jìn)出口銀行。

三、哈金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征分析

1.金融業(yè)發(fā)展波動(dòng)較大。2008年金融危機(jī)之前，哈商業(yè)銀行經(jīng)歷了一輪盲目擴(kuò)張狂潮，銀行從國(guó)際金融市場(chǎng)大肆舉債，再通過(guò)轉(zhuǎn)貸或投資到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)賺取利差。2007年哈銀行業(yè)資產(chǎn)總額占GDP的比重達(dá)到93%。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，哈國(guó)銀行業(yè)遭遇債務(wù)危機(jī)，不良貸款率大幅攀升，行業(yè)發(fā)展陷入困境。哈國(guó)政府通過(guò)兼并重組等方式解決了哈國(guó)大型銀行的巨額不良貸款問(wèn)題，付出了沉重代價(jià)。哈國(guó)金融業(yè)目前呈現(xiàn)審慎發(fā)展態(tài)勢(shì)，雖然受2015年8月堅(jiān)戈大幅貶值等不利因素影響，哈國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管資本有所下降，但資本充足率仍保持較高水平，高于巴塞爾新資本協(xié)議的監(jiān)管要求。但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)減緩，哈國(guó)銀行業(yè)盈利能力下降。

2.金融業(yè)總體規(guī)模較小，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度有限。與哈國(guó)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力相比，哈國(guó)金融業(yè)總體規(guī)模較小，對(duì)哈國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為有限，主要的信貸資源基本投向了商貿(mào)、交通、建筑、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，對(duì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目支持力度較弱，哈國(guó)政府積極倡導(dǎo)的工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃缺少哈本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的資金支持。雖然哈國(guó)政府高度重視金融業(yè)發(fā)展，將實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定作為哈國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)和實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)目標(biāo)，但哈國(guó)銀行仍以私有銀行和外資銀行為主，哈政府對(duì)銀行業(yè)的控制力較為有限。

3.金融業(yè)結(jié)構(gòu)不均衡，行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。哈金融業(yè)的結(jié)構(gòu)不均衡主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是存款、貸款比例不均衡。哈國(guó)銀行整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是哈國(guó)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模差距較大，行業(yè)集中度較高。哈政府對(duì)銀行業(yè)的扶持政策和資源傾斜也主要集中在前五大銀行，容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。三是存貸款中外幣特別是美元占比過(guò)高，易受到外部因素影響。本外幣的結(jié)構(gòu)不均衡和外幣存貸款的比例不均衡造成哈銀行業(yè)更容易受到外部市場(chǎng)變化的影響。哈政府雖然采取了一系列去美元化措施，但美元對(duì)哈國(guó)金融業(yè)將在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間保持較大影響力。四是哈國(guó)金融業(yè)外部依賴性較強(qiáng)，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)敏感度較高。由于哈本國(guó)金融機(jī)構(gòu)力量偏弱，市場(chǎng)化發(fā)展水平相對(duì)較低，無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體對(duì)金融服務(wù)的需求，境外金融機(jī)構(gòu)特別是多邊金融機(jī)構(gòu)在哈國(guó)金融市場(chǎng)扮演了極為重要的角色。

四、中資金融機(jī)構(gòu)在哈面臨的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)分析

（一）哈國(guó)融資需求預(yù)測(cè)

自獨(dú)立以來(lái)，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，哈國(guó)政府已充分認(rèn)識(shí)到“資源經(jīng)濟(jì)”的種種發(fā)展弊端，并希望充分發(fā)揮哈國(guó)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：一是獨(dú)特的地理位置優(yōu)勢(shì)。哈國(guó)地處歐亞大陸，是連接中國(guó)和歐洲的重要過(guò)境通道，哈國(guó)政府希望通過(guò)推進(jìn)“光明大道”計(jì)劃完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)一步提升“通道經(jīng)濟(jì)”，以帶動(dòng)哈國(guó)整體貿(mào)易投資的發(fā)展；二是資源優(yōu)勢(shì)和后發(fā)優(yōu)勢(shì)。哈薩克斯坦具有豐富的油氣資源和礦產(chǎn)資源，農(nóng)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)也十分優(yōu)越。但由于歷史原因，哈國(guó)在獨(dú)立后基本以能源、資源為發(fā)展依托，工業(yè)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平較低，未有效發(fā)揮其資源優(yōu)勢(shì)。哈國(guó)政府提出“工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展計(jì)劃”，并同中國(guó)政府積極對(duì)接中哈產(chǎn)能合作，以此帶動(dòng)哈國(guó)工業(yè)、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多元化；三是良好的勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì)。哈國(guó)勞動(dòng)力素質(zhì)普遍較高，相對(duì)于中亞其他國(guó)家而言，哈國(guó)勞動(dòng)力具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，哈國(guó)政府希望充分發(fā)揮私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的作用，并在國(guó)有經(jīng)濟(jì)私有化、公私合作模式（PPP）、中小企業(yè)發(fā)展等方面為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多的支持。哈國(guó)未來(lái)一段時(shí)間仍然具有較大的融資需求。

（二）中資金融機(jī)構(gòu)與其他在哈金融機(jī)構(gòu)的對(duì)比分析

1.在哈外資金融機(jī)構(gòu)分析。哈薩克斯坦金融業(yè)發(fā)展具有明顯的外向型特點(diǎn)，世行、亞行等開發(fā)性機(jī)構(gòu)在哈的業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)是規(guī)劃咨詢、民生領(lǐng)域，資金來(lái)源渠道主要為會(huì)員國(guó)出資。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、伊斯蘭開發(fā)銀行和歐亞開發(fā)銀行在業(yè)務(wù)模式、支持領(lǐng)域、運(yùn)作模式等方面與部分中資金融機(jī)構(gòu)具有較大同質(zhì)性，但在信用結(jié)構(gòu)、貸款定價(jià)方面更具優(yōu)勢(shì)。

隨著國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略的提出與實(shí)施，各家中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)于一帶一路沿線國(guó)家的融資支持力度不斷加大。目前，中國(guó)進(jìn)出口銀行與國(guó)開行共同被指定為產(chǎn)能合作融資銀行，具備政策優(yōu)勢(shì)。中國(guó)銀行和工商銀行在海外有眾多的分支機(jī)構(gòu)，具備機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。

2.中資金融機(jī)構(gòu)與其他在哈金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)劣勢(shì)比較。優(yōu)勢(shì)分析：一是中哈兩國(guó)政治友好，哈國(guó)始終將中國(guó)作為對(duì)外政策優(yōu)先發(fā)展的方向之一，雙方在各個(gè)領(lǐng)域具有良好的合作基礎(chǔ)，兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人提出的“中哈產(chǎn)能合作”具有廣闊合作空間。二是中資金融機(jī)構(gòu)在哈具有一定影響力，與哈國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)以及大型企業(yè)合作取得成果。三是中資金融機(jī)構(gòu)與哈方在中哈產(chǎn)能合作框架下的項(xiàng)目落地，起到示范效應(yīng)。四是與歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)相比，中資機(jī)構(gòu)在貸款期限、貸款金額等方面仍具有比較優(yōu)勢(shì)，在重大項(xiàng)目的融資方案設(shè)計(jì)方面更具有獨(dú)立性。

劣勢(shì)分析：一是貸款定價(jià)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。世行、亞行等多邊金融機(jī)構(gòu)多為會(huì)員國(guó)出資，在籌資成本方面占有優(yōu)勢(shì)。中資金融機(jī)構(gòu)籌資來(lái)自于公眾和企業(yè)存款或在銀行間市場(chǎng)發(fā)債，籌資成本相對(duì)不占優(yōu)勢(shì)。二是中資金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目融資方面的要求更為嚴(yán)格。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)可以接受純項(xiàng)目融資模式。中資金融機(jī)構(gòu)的慣常做法是要求借款人股東提供強(qiáng)有力的擔(dān)保。

五、進(jìn)一步加強(qiáng)中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)哈合作的建議

對(duì)哈開展金融合作是中資金融機(jī)構(gòu)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，支持絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略的重要舉措，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。中資金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極對(duì)接哈國(guó)“光明大道”計(jì)劃和工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展計(jì)劃，以中哈產(chǎn)能合作為抓手，從以下方面著手開展工作：

1.以金融支持國(guó)際產(chǎn)能合作和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。將中國(guó)在鋼鐵、有色、建材、化工、鐵路、電力、機(jī)械制造等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，與哈國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)缺口有機(jī)結(jié)合，打造一批經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益雙豐收的典型項(xiàng)目。同時(shí)，加大融資模式創(chuàng)新工作力度，重點(diǎn)研究PPP模式、純項(xiàng)目融資模式在哈國(guó)項(xiàng)目的應(yīng)用，研究哈國(guó)金融機(jī)構(gòu)與大型企業(yè)來(lái)華開展直接融資的可能性。

2.積極融資支持政府間重大項(xiàng)目，使金融合作成為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的亮點(diǎn)。堅(jiān)持以政府熱點(diǎn)作為金融合作的主線，以推動(dòng)和支持重大項(xiàng)目作為金融合作的著力點(diǎn)和落腳點(diǎn)，借助高層互訪頻繁的有利時(shí)機(jī)，在互聯(lián)互通等領(lǐng)域構(gòu)建一批有影響力的重大項(xiàng)目，進(jìn)一步提升金融合作在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)過(guò)程中的影響力。

3.利用好上合銀聯(lián)體、中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制和中國(guó)亞歐博覽會(huì)絲綢之路金融論壇等現(xiàn)有合作平臺(tái)，加強(qiáng)多邊和雙邊框架下的金融合作，發(fā)揮金融對(duì)區(qū)域發(fā)展的核心支撐作用。特別是依托上合組織銀聯(lián)體組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與哈開行在融資支持工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的合作，通過(guò)轉(zhuǎn)授信、銀團(tuán)貸款、結(jié)算代理等方式支持多雙邊合作項(xiàng)目，進(jìn)一步夯實(shí)雙方合作，為區(qū)域內(nèi)社會(huì)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力的資金支持。

4.加強(qiáng)與中資金融機(jī)構(gòu)同業(yè)的金融合作力度，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，形成合力。建議在哈國(guó)挑選一至兩家實(shí)力較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)可控的銀行作為合作伙伴，適度開展中小企業(yè)轉(zhuǎn)貸授信，提高中資金融機(jī)構(gòu)在哈社會(huì)影響力。建議與歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)加大合作力度，在清潔能源、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域開展銀團(tuán)貸款、拼盤貸款等合作。

5.把握中亞國(guó)家“去美元化”有利態(tài)勢(shì)，積極向哈國(guó)客戶宣介和提供人民幣貸款。利用好中哈霍爾果斯國(guó)際邊境合作中心的良好平臺(tái)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，推動(dòng)人民幣國(guó)際化。把握哈薩克斯坦加快建設(shè)阿斯塔納金融中心的契機(jī)，深化雙邊貨幣金融合作，支持阿斯塔納人民離岸市場(chǎng)建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張棟.中亞國(guó)家與中國(guó)金融合作的現(xiàn)狀、方向和政策建議武漢金融[J].2018（11）.