資本運作引發車業動蕩

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伴隨4月和5月車市的復蘇，乘聯會公布了6月份前兩周（1-14日）的數據：乘用車零售銷量同比下降14%，批發銷量則大漲33%。有機構監測顯示，今年5月份汽車企業庫存減少了1.5萬輛，為2015年1月以來的同期最低值。也就是說，車市復蘇的這幾個月，車廠在往渠道壓車。

不平凡的6月

股市方面的表現，6月第三周，恒生指數漲1.41%，港股汽車板塊大漲3.50%，不但明顯跑贏指數，且實現連續三周的放量上行。自6月以來，港股汽車板塊累計上漲達14%，這是否說明外資看好中國車市回暖？

具體的，除了妖股五菱汽車受地攤經濟概念的影響，上周大漲了17.24%、6月以來累計爆漲了155%之外，比亞迪股份的表現最亮眼，上周漲幅達16.21%，收于59.85港元，6月以來累計上漲37.6%。

比亞迪A股同樣不俗，上周漲幅8.96%，6月以來累計漲幅16.7%。比亞迪上漲的主動力來自市場對刀片電池有較高期望。

北京汽車上周漲幅也有8.67%，6月以來累計漲幅高達20.5%，收盤價3.76港元。北京汽車上漲的主要原因是財政部、工信部、科技部和發改委四部委聯合發布的《關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，對換電模式提出了明確的以獎代補。此外，北京市還出臺了《關于對出租汽車更新為純電動車資金獎勵政策的通知》，明確純電動出租車應具備充換電兼容技術，以快速更換電池為主。

目前，推廣新能源汽車換電模式的代表企業以北汽新能源和蔚來為首。對此，北汽新能源黨委副書記、新聞發言人連慶峰表示：“換電模式能夠得到認可，根本原因是換電模式能夠有效解決新能源汽車發展的瓶頸問題，推動產業走向成熟。”

“中概股”蔚來在上周股價上漲了20.33%，收于每股7.34美元，相比2019年底最低位的1.2美元，漲幅已超過了5倍，公司股價月K線實現了三連陽，周K線實現了四連陽。6月以來，蔚來累計上漲高達84.42%，成交額96.97億美元。

蔚來有如此表現，一方面，是因為以納斯達克指數為代表的美股在過去一周有驚人的表現；另一方面，也因為李斌的資本運作頻頻。

資本運作頻頻

紐交所另一家跟李斌息息相關的企業易車實現周K線的五連陽，尤其在過去兩周里成交量明顯地放大。該公司6月以來已經累計上漲了23.14%，收于15.86美元。

易車公司的一季報表現很不好，凈虧損達到了8.32億元，而去年同期只有0.33億元。近期騰訊對李斌系企業一系列的收購，成為二級市場投資者單邊做多的原因。騰訊控股和黑馬資本組成的買方集團將以每股16美元的報價，交易金額在11億美元，現金收購易車幫助其私有化。由于易車是易鑫集團的控股股東，所以港股易鑫集團近期也有顯著上漲。

有傳言說，易車在美股退市之后，有可能重新登陸A股市場。

說到回歸A股，大家一定會想到吉利汽車。6月17日晚，港股上市公司吉利汽車發布公告稱，董事會批準可能發行人民幣股份及于上海交易所科創板上市的初步建議。對此，吉利汽車官方表示：“若能登陸科創板，吉利汽車將打通境內A股的資本市場融資渠道，有利于進一步多元化融資方式、優化資本結構，有效提升公司資金實力，補充公司未來布局‘新四化’等戰略發展所需的資金；在A股和港股同時上市，有利于更好地利用嫁接國際和國內兩個市場資源，助力吉利科技轉型與未來的長期發展。”

其實吉利汽車回歸A股的行為并非無跡可循。在過去的幾年間，李書福及浙江吉利控股、吉利集團以及浙江吉利汽車等企業一直在不斷購入港股上市公司吉利汽車的股票，這些交易大都是在二級市場上直接進行的。

A股向來都比H股擁有更高的流動性溢價，就汽車公司而言，溢價1/3也屬于常態。所以李書福和吉利系公司這一買一賣，再不濟也能賺個差價。雖然該消息并沒有刺激吉利汽車股價明顯大漲，卻也幫助該公司股價暫時脫離了底部。

此外，市場還傳言浙江吉利控股集團將入主力帆股份。受此消息影響，當日A股力帆股份封住漲停板，控股股東為吉利科技集團的錢江摩托一度也跟隨著漲停。但很快，吉利控股集團的新聞發言人楊學良否認了此事。

6月以來，雖然A股汽車板塊表現平平，但在港股和美股的資本運作卻一出接一出。歸納來看，這些運作和當下的經濟環境以及國際局勢有著緊密的關系。一方面是由于大的經濟環境欠佳，李斌發揮其個人一貫的強項，主動找“大腿”抱。當然，這也符合騰訊公司的戰略遠景。另一個不可忽視的是中美關系，尤其是中國香港的問題，這使越來越多的“中概股”有意愿回歸港股和A股，港股上市公司如吉利汽車也希望回歸A股，這樣可以大大規避地緣政治風險。

如此看來，汽車行業“大戲”或許才剛剛開始。隨著蔚來、易車、吉利這些企業的帶頭示范效應，整個行業的資本運作將越加頻繁，玩法也會不同以往，但總的趨勢仍是行業集中度進一步提升。同時，在美國上市的企業將會越來越多地回來，香港上市企業也會有一批回歸A股。影響到創投市場，人民幣基金甚至國有資產的投資比重將會占據更為重要的位置。