螞蟻集團上市：這次，突破了A股股民對財富的想象力

業(yè)務還在轉型，并且轉型的方向上有巨大的不確定性，這樣都能以40+PE估值IPO（2020年預計利潤最多50億刀，上市估值預計2000億刀+），也只有A股的韭菜能這么給力了。先看當前的業(yè)務，螞蟻目前的利潤主要來自助貸，而這個主要利潤來源的業(yè)務面臨政策風險、不良上升風險，并且業(yè)務模式本身的可持續(xù)性也是硬傷（用銀行的資金和銀行競爭，特別是花唄，用銀行資金和銀行的信用卡業(yè)務競爭，主要競爭對手也是主要合作伙伴）。再看轉型，轉型的方向是生活服務平臺方面，面臨的對手是占得先機的美團，鹿死誰手雖然難說，但面臨巨大不確定性是肯定的，互聯網的特性決定了在同一方向上不可能有體量基本相當的兩個老大。這樣的螞蟻很可能是中石油牌的。

（朱鵬飛）

如果僅論支付工具就認為微信支付有威脅，就想得太簡單了。螞蟻的優(yōu)勢在于淘寶天貓的購物流量，可以通過支付寶準確搜集顧客畫像，有了顧客畫像就能定制個性化的金融服務還有更可靠的信用記錄，銀行可做不到這些，京東、微信也做不到，微信在電商這塊有短板，京東發(fā)展支付工具又起步太晚。

（周郎顧）

壓垮美元的最后一根稻草：開啟天量任性印鈔模式

美國從金融產品創(chuàng)新引領世界，到金融監(jiān)管創(chuàng)新引領世界，再到央行寬松工具創(chuàng)新引領世界，印證了百年未有之大變局這個重要論斷。無限量寬是對金融秩序和市場預期的巨大挑戰(zhàn)，像今年二季度美元定價紊亂的情況可能從黑天鵝逐漸變成新常態(tài)，去美元化這條道路如何走得穩(wěn)是各國政府和央行面臨的重要考驗。

（焦）

民間借貸合法利率將大幅調降，會有利于民企融資嗎？

該下調民間借貸利率！以打擊變相從銀行貸款再轉貸給中小型企業(yè)，這樣對市場資本運行起到了改善作用。同時也促使持資人把資金轉存銀行，讓銀行再以低息放款給中小型企業(yè)，也會降低持資人的回款風險，更能遏制收款時的違法犯罪行為。

（長風破浪）

“聯合貸款”套路入局：貸款12萬，稀里糊涂4萬買了保險

真是利令智昏啊。2008年美國AIG集團不就是因為這種類似的業(yè)務差點倒掉的嗎？

聯合貸款對金融機構來講，看似風險很低。但實際上，它的安全性就在于周期不能逆轉，最終借款人不能大面積違約。而如果周期一旦逆轉，那么所有風險都將集中暴露。銀行看似轉移風險到了保險公司身上。但如果保險公司爆雷，那么銀行也將遭遇流動性風險，甚至信用風險。那么，銀行也就兇險了。系統(tǒng)性金融危機也將就此點燃。金融領域里，誰跑得了誰？

（信宇）

（以上留言精選自《財經》雜志、《財經》五月花微信公眾號）