我國零售領域消費金融發展新態勢及預期

石國鑫 趙 宇 副教授

（長春財經學院 吉林長春 130122）

我國零售領域消費金融發展現狀

（一）居民收入比率上漲，消費支出增加

2019年1月-6月我國人均支出規模約為15000元，2015-2019年復合增速約為6.5%，2019年人均消費支出突破10000元，同時我國儲蓄率從51.8%（2008年）下降至45.4%（2018年），基于此我國消費金融行業發展在人均消費支出、人均可支配收入、儲蓄率變化的基礎上得以發展（見圖1、圖2）。

（二）社會商品零售比率穩步上漲，消費成為經濟發展第一抓手

2019年1月-6月社會商品零售規模約為17.5萬億元，與2018年相比上漲約8.3%，其中3.8萬億元為電商平臺實物商品消費規模，與2018年相比上漲約21.6%，最終端消費規模在五年內連續上漲，貢獻率在2018年高達76.2%，與資本形成、貨物、服務等貢獻率相比遙遙領先，可以說我國經濟增長離不開消費驅動（見圖3、圖4）。

（三）市場、政策、技術、從業者協同，助推消費金融產業良性發展

立足我國經濟改革發展新常態，零售金融機構發展得到政府的支持，發揮我國政策主導經濟發展優勢，為人工智能、大數據、第三方支付、云計算等技術改革發展指明方向，吸納社會金融服務資源朝著上述發展領域集聚，為優化配置新時代金融服務產業發展資源奠定基礎。技術進步為零售領域消費金融服務發展賦能，其中百度、阿里、蘇寧、騰訊等重視技術革新的企業占據零售領域消費金融發展主要地位，作為市場頭部成為該領域發展“風向標”。基于此，政策、技術、市場三方聯動成為我國零售領域消費金融發展新態勢。

2016年我國頒布《關于推動實體零售創新轉型的意見》，指出線上及線下整合業務、融合發展、多領域協同零售創新轉型是發展趨勢；2018年頒布《關于進一步做好信貸工作，提升服務實體經濟質效的通知》，指出消費金融產業的發展是金融服務創新必由之路，突出消費拉動我國經濟發展內驅效用；2018年9月頒布《關于完善促進消費體制機制 進一步激發居民消費潛力的若干意見》，指出為挖掘居民消費潛力需積極開展金融服務創新活動，使消費體制機制更為完善，為居民消費提供便利條件；在《完善促進消費體制機制實施方案（2018-2020年）》中，指出在居民杠桿合理、商業可持續發展、風險可控基礎上，助推產品創新、消費信貸管理變革，加大消費領域重點發展關注力度，使我國消費金融服務效率及質量得以提升。

圖1 2016-2019年我國居民人均收入、消費支出

圖2 2008-2018年我國儲蓄率變化

2010年互聯網小額信貸服務模式在阿里等軟件中推出，2012年蘇寧獲批成立首批網絡小貸公司，在2014年國家批準籌資。同年騰訊主導及民營銀行官網上線，為線上用戶提供旅行、購物等消費金融服務。百度旗下金融服務機構于2019年成功進入消費金融領域，百度成為首個獲得消費金融牌照的企業。

在線電子商務環境良性發展，客觀上為我國零售領域消費金融發展鋪平道路，為線上交易累積給予支持，使更多用戶得以在線享受信貸服務，線上交易比率隨之上漲。云計算技術、AI技術、大數據等技術，提高企業獲悉、整合、處理、存儲、挖掘金融數據的能力，為貸款發放、貸前審批、在線獲客、風險防控、效益評估提供有利條件（見圖5）。

我國零售領域消費金融創新方向

（一）線下市場成為電商巨頭發展關注要點

網絡紅利減少，線上獲客成本追加，線下市場成為電商巨頭發展關注要點。2019年1月-6月實物商品在線零售消費比率上漲約21.6%，與2018年相比下降約8.2%。2019年1月-3月線上APP購物活躍人數規模約為8.9億，占全網移動購物APP消費比率88%。其中，阿里2016年占比約為36.8%，2018年約為62.5%；拼多多2016年占比約為5.5%，2018年約為32.1%；京東2016年占比約為44.8%，2018年約為63%。

雖然2018年與2016年相比移動APP在線消費占比較大，但線下市場成為電商巨頭關注重點領域，例如亞馬遜在2016年興建Amazon Go線下實體店；2017年永輝超市“超級物種”建成，同時加速線下布局；劉強東強調在2017-2022年間開辦100萬家線下便利店；阿里巴巴于2017年11月入股高鑫零售，開始布局線下市場。

（二）線下巨頭轉型以謀求發展

線下市場疲軟，線下巨頭轉型謀求發展。據統計，2014-2019年我國超百家零售企業發展增速僅為3.1%左右，部分企業在2014-2016年間發展為負，2019年1月-6月線下實體店銷售額增速僅為5.6%，與社會商品同期發展總額相比較低，反映出線下零售市場增速放緩、供需失衡、市場疲軟現況，國美、蘇寧等線下零售巨頭開始探析產業整合發展新出路。2014年飛牛網高鑫零售上線，2017年該網關閉改為大潤發優鮮；2017年國美PLUS升級；2013年蘇寧線上、線下會員為共同賬號，打造雙線融合發展體系；2016年沃爾瑪收購Jet.com公司，為其開拓線上市場，推出Walmart.com平臺奠定基礎。

（三）多元市場融合發展成為破局之法

技術推動企業發展，多元市場融合發展成為零售領域消費金融服務產業發展破局之法。建立供貨、消費、下單一體化技術體系，在線電商與線下門店商戶共享消費者數據信息，在消費能力、性別年齡、購物喜好、會員數據、消費數據、評論數據、搜索等數據加持下制定更優金融服務方案，加之人臉識別、大數據分析、掃碼等技術支持，實現線上及線下獲客、收款、宣傳、貨物配送、營銷等運營目標，配以物流配送技術手段，提高多元市場融合發展質量，助推我國消費金融服務產業與時俱進。

（四）智慧零售布局成為發展新態勢

為解決線上、線下市場發展難題，探尋二者融合發展破局之法，電商在人工智能、大數據、云計算、物聯網等科學技術發展背景下為零售業態多模式聯動奠定基礎，繼而助推智慧零售布局發展。例如，騰訊、京東與沃爾瑪、唯品會、永輝超市、萬達廣場、步步高、海瀾之家等零售端尋求合作，二者建立戰略合作伙伴關系，通過社區小店、智能門店、快消超市等渠道為消費者提供生活服務。蘇寧零售布局線上囊括合作渠道、自營渠道兩部分，后者還包含智能貨柜、PC端、OTT業務、移動端業務等，線下業務囊括體育、影城、生鮮、廣場、小店、云店等。

圖3 2016-2019年我國網上實物商品、零售總額規模比率

圖4 2013-2018年我國三大需求下生產規模

圖5 零售領域消費金融發展圖譜

（五）零售領域消費金融市場份額被多主體搶占

第一，銀行。銀行具有資金成本低、放貸資金量較為充裕、線下客戶群體規模大、網點遍布全國、消費者普遍較為認可、信任度較高、客戶質量好、業務風險偏低等優勢。銀行還具有覆蓋大量潛在客戶，市場反應速率較慢，組織龐大，運營效率低，網點運營成本較高，線上服務場景較少且缺乏覆蓋率，以及員工“互聯網+服務”意識較差等缺陷；第二，持牌消費金融企業。持牌消費金融服務企業具有業務合規，可以同業拆借及接受股東存款，線上、線下聯動發展，服務模式靈活，服務成本較低等優勢。持牌消費金融企業還具有入行門檻高，業務規劃發展受資本金局限嚴重，融資渠道有限，業務風險較高等缺陷；第三，網絡小貸公司。網絡小貸公司具有模式較輕，可高效利用上市公司優勢，受監管部門保護，金融服務業務合規，運營效率高，經營范圍廣等優勢。但網絡小貸公司具有監管較為嚴格，出臺政策滯后，業務擴展受限，放貸杠桿壓縮，相較于銀行資金成本高等缺陷；第四，助貸機構。助貸機構具有運營效率高，流量及客戶質量高，擁有議價權，經營規模相對較輕等優勢。助貸機構還具有整合難度大，線下流量分散，網上紅利消退，主要作為渠道等缺陷。

（六）獲客成本對精細化運營會產生較大影響

獲客成本對我國零售領域消費金融精細化運營產生較大影響。針對持牌消費金融企業成本構成進行分析可知，利潤占比為2%左右，經營成本占比約為1%-3%，壞賬占比約為3%-5%，資金成本占比約為2.5%-12%，獲客成本約為5%-15%。助貸機構成本中利潤占比1%-3%，研發成本約為0%-1%，壞賬占比約為0.5%-5%，經營成本約為0.5%-2%，獲客/營銷成本占比約為1%-3%。

我國零售領域巨頭擴展業務布局規模

（一）發展新生態零售，提供零售消費金融服務

阿里巴巴作為我國電子商務領軍者，通過投資拼購、內部孵化等形式構建線上、線下，兼具物流、營銷、金融服務等場景的多業態零售業務發展體系，作為零售業態一環，信息服務、金融科技、網絡小貸、民營銀行是螞蟻金服四大業務，為線上客戶提供針對性較強的零售領域消費金融服務。

（二）挖掘自身優勢，布局雙線金融業務

蘇寧易購作為O2O金融先驅，充分利用自身優勢，在“5+1”核心業務基礎上為在線客戶提供金融服務，豐富零售領域消費金融服務場景，使服務更加普惠，成為核心業務板塊，并成為蘇寧金融發展布局的重要領域之一。

（三）線上線下聯動，打造零售領域消費金融服務閉環

蘇寧金融發揮整體規模及外部合作渠道聯合發展優勢，打造線上、線下聯動型消費金融發展體系，與之零售消費平臺關聯在一起，繼而完善消費金融服務體系，達到打造閉環式服務模式的目的。

（四）零售領域消費金融發展競爭日趨激烈

2018年，蘇寧、馬上、招聯、華融等金融公司發展趨緩，高增長比率一去不復返，主要源于市場競爭者不斷增多，巨頭企業競爭能力突出，我國為維護市場穩定加強監管，加大P2P平臺懲處力度，合規、持牌經營成為重中之重。

（五）農村市場潛力較大

在技術、需求、政策等因素加持下，我國新時代零售領域消費金融產業朝著農村地區發展，在三、四線城市探尋發展空間，開發適宜三、四線城市居民需求的全新金融產品，打造農村特色金融服務體系，使我國消費金融產業得以延展，為該產業獲取更高效益奠定基礎。為使我國零售領域消費金融得以良性發展，智慧零售布局成為零售領域消費金融發展新態勢，同時獲客成本對我國零售領域消費金融精細化運營會產生較大影響，因此應該積極擴展市場份額，繼而助推我國消費金融服務產業與時俱進。