“一帶一路”背景下企業(yè)財務風險預警研究

張倩 劉雅楠

◆摘? 要：“一帶一路”國際合作高峰論壇在我國的召開，使得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為發(fā)展的關(guān)鍵問題，房地產(chǎn)和物流行業(yè)的發(fā)展成為重點建設(shè)方向，而財務風險存在于所有行業(yè)，無法徹底避免，只能采取措施降低風險，構(gòu)建財務風險預警系統(tǒng)是提前發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財務風險的有效措施。本文介紹了企業(yè)進行財務預警的必要性、預警的主要方法以及當前建立預警系統(tǒng)時還存在的缺陷，為后續(xù)的研究奠定理論基礎(chǔ)。

◆關(guān)鍵詞：一帶一路;財務風險;房地產(chǎn);物流

1引言

“一帶一路”國際合作高峰論壇在2017年北京召開，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為重點關(guān)注對象，作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)定運行對于“一帶一路”的建設(shè)至關(guān)重要。首先是沿線的房地產(chǎn)建設(shè)，我國國內(nèi)房地產(chǎn)產(chǎn)能、庫存過剩、區(qū)域資金“虹吸效應”加大去庫存壓力，加之房地產(chǎn)行業(yè)對我國經(jīng)濟影響較大，并且該行業(yè)的發(fā)展直接帶動上下游企業(yè)的發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)的重要性由此可見。

其次是物流行業(yè)的發(fā)展，“一帶一路”要實現(xiàn)國內(nèi)與國外的聯(lián)系，促進發(fā)展，如何互聯(lián)、互通？物流企業(yè)將是這條經(jīng)濟帶上的重要紐帶，而想要穩(wěn)定這些該行業(yè)的發(fā)展，重中之重就是維持企業(yè)財務狀況的穩(wěn)定，財務數(shù)據(jù)可以分析出企業(yè)發(fā)展狀況，所需要的成本，以及財務風險，傳統(tǒng)的單個指標分析不能全面反映企業(yè)財務風險狀況，為企業(yè)建立財務風險預警模型能夠綜合反映出企業(yè)當前發(fā)展狀況，并且從單項分值可以看出具體的財務風險，查找出真正的風險源頭，使得企業(yè)能夠穩(wěn)定、長遠的發(fā)展，從而帶動整個經(jīng)濟帶的發(fā)展。

2企業(yè)財務預警的必要性

財務風險存在于所有的企業(yè)、行業(yè)，而很多大型重要的行業(yè)財務風險大，財務安全等級堪憂，一旦出現(xiàn)重大財務問題，很可能導致企業(yè)破產(chǎn)。

2.1行業(yè)的政策多變

首先是政策性方面，各行各業(yè)每年都要發(fā)布各種調(diào)控政策，例如物流行業(yè)，2017年頒布《商貿(mào)物流發(fā)展“十三五規(guī)劃》，2018年頒布《關(guān)于推進電子商務與快遞物流系統(tǒng)發(fā)展的意見》等等，再看房地產(chǎn)行業(yè)就更密集了，2014年宏觀調(diào)控政策出現(xiàn)，例如“限售”“限購”，開始壓制該行業(yè)需求。2015年房地產(chǎn)行業(yè)開始強調(diào)供給側(cè)改革中提出的“去庫存”計劃。到了2017年加強了“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，2018年開始堅持“房住不炒”的主基調(diào)，“因城施策、一城一策”成為主流，除此之外實施差別化信貸、限購等一系列政策。在宏觀政策下，各行業(yè)不斷面臨著波動和回調(diào)，增加了企業(yè)的經(jīng)營的風險。

2.2行業(yè)財務安全等級弱

例如房地產(chǎn)行業(yè)，是資金密集型產(chǎn)業(yè)，與其他行業(yè)相比，該行業(yè)具有資金需求大、建設(shè)周期長、收益回報慢等特點，如果資金鏈斷裂，很有可能面臨破產(chǎn)風險，所以財務風險問題尤為重要。國家統(tǒng)計局披露數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)投資額由2000年4984.1億元至2018年漲至120263.5億元，但是2018年房地產(chǎn)行業(yè)FSI指數(shù)2595.39點，整個行業(yè)財務安全性表現(xiàn)最差。

如果房地產(chǎn)企業(yè)存在財務危機，不僅會影響本行業(yè)的發(fā)展，更會使得房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)、金融市場，乃至整個市場經(jīng)濟蒙受巨大的損失，提前對企業(yè)存在的財務風險進行警示，查找到危機的源頭，加以控制，使得企業(yè)穩(wěn)定的發(fā)展。因此為房地產(chǎn)企業(yè)的建立財務風險預警系統(tǒng)至關(guān)重要。

3構(gòu)建財務風險預警模型的主要方法

財務風險預警模型我國主要包括單模型和多模型研究，單模型就是只使用了一種模型進行預警分析。

3.1多變量模型種類

3.1.1功效系數(shù)法構(gòu)建預警模型。黃輝在2003年選取醫(yī)藥企業(yè)作為研究樣本，引用功效系數(shù)法建立財務風險預警模型，判別企業(yè)的財務風險程度。該方法設(shè)置了五個檔次（優(yōu)、良、中、低、差），分別有對應的標準系數(shù)，計算財務指標單項分數(shù)和綜合分數(shù)評析具體指標風險和整體風險狀況。該方法需要確定指標的權(quán)重，確定權(quán)重的主觀方法有德爾菲法、層次分析法等，但是主觀意識多與經(jīng)驗、能力等掛鉤，可能對權(quán)重結(jié)果造成影響，而熵權(quán)法是客觀賦權(quán)法，能夠彌補主觀方法的劣勢，結(jié)果更為科學、合理。

3.1.2Z計分法模型。Z計分法廣泛應用于企業(yè)財務分析中，經(jīng)常用來判斷公司的經(jīng)營情況和預測公司財務風險發(fā)生的可能性。根據(jù)Z值結(jié)果分析公司財務狀況，降低企業(yè)財務破產(chǎn)的幾率，改善整體的財務狀況。

3.1.3神經(jīng)網(wǎng)絡模型。神經(jīng)網(wǎng)絡方法被應用于各個領(lǐng)域，該模型是20世紀90年代首次應用于財務預警中，并取得了不錯的風險預測效果。但是該模型較為復雜，需要不斷地調(diào)試，耗時較長。

3.1.4Logistic回歸模型。該方法主要是利用企業(yè)的相關(guān)財務比率預測出企業(yè)可能會發(fā)生財務危機的幾率。分析投資者們的風險偏好，規(guī)定出風險警示線，根據(jù)這些對企業(yè)的財務危機進行定位進而做出精確的決策，提高在同行業(yè)中的競爭力。并且無需滿足正態(tài)分布，對企業(yè)的財務風險判定時更為準確。

3.1.5決策樹模型。決策樹方法主要是將人工智能應用在了財務風險預警構(gòu)建上，主要是對訓練樣本進行學習后形成決策型知識表現(xiàn)，易于理解，而且預測風險的精確度較好。

3.2功效系數(shù)法與熵值法結(jié)合的優(yōu)勢

構(gòu)建預警模型的方法有很多，也都已經(jīng)有大量的研究表明這些方法能夠應用于各行各業(yè)的財務風險預警中，其中功效系數(shù)法簡單容易實行，與其他方法相比易于實施，并且所用成本不高，精確度較好，其與熵值法相結(jié)合對選取的指標進行賦權(quán)，更具有科學性，兩者的結(jié)合也已經(jīng)被應用于很多行業(yè)預測財務風險，并且取得了很好的效果。

4結(jié)論與不足

綜上所訴，企業(yè)構(gòu)建財務風險預警系統(tǒng)能夠提前接收到財務危機的警示信號，針對危機源頭及時采取有效措施處理，降低企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性，從而提高在整個行業(yè)中的競爭能力，同時促進經(jīng)濟帶的發(fā)展。

但是當前使用的模型中，有很多模型沒有考慮到非財務指標的影響，例如國家政策、股權(quán)結(jié)構(gòu)和審計意見等等，有些考慮的方法大多使用時介入了人為因素，對權(quán)重的結(jié)果影響很大，例如層次分析法、專家調(diào)查法等，這些方法在使用時大多受主觀方面的干擾，很可能影響到最后的財務風險預警等級的結(jié)果，降低預測的精確度。因此在該方面上還有待進行繼續(xù)進一步的改進。

參考文獻

[1]黃輝.功效系數(shù)法在制藥類企業(yè)財務預警中的應用[J].現(xiàn)代財經(jīng)，2003，23（04）：40-43

[2]姚靠華，蔣艷輝.基于決策樹的財務預警[J].系統(tǒng)工程，2005（10）：102-106.

作者簡介

1.張倩（1993.03—），女，漢族，江蘇徐州人，會計專業(yè)，碩士研究生，西安財經(jīng)大學。

2.劉雅楠（1997.05—），女，漢族，河南鄭州人，會計專業(yè)，碩士研究生，西安財經(jīng)大學。

項目名稱：“一帶一路”背景下陜西省智慧物流發(fā)展路徑研究（項目編號：19YC045）。