基于GONE理論的東方金鈺財務造假分析

陳鳳

【摘要】我國上市公司財務造假事件層出不窮，上市公司財務造假違背信息披露制度，影響資本市場的健康發展。本文分析東方金鈺財務造假事件，并基于GONE理論分析東方金鈺財務造假的原因，從而提出防止上市公司財務造假的對策。

【關鍵詞】東方金鈺 ?GONE理論 ?財務造假

2019年證監會累計對22家上市公司財務造假行立案調查，其中包括我國唯一一家翡翠珠寶類上市公司——東方金鈺。證監會點名東方金鈺財務造假主觀惡性明顯，虛構翡翠原石購銷業務，通過造假方式實現業績目標。以東方金鈺為代表的這些財務造假的上市公司不僅損害了投資者的利益，也毀壞了市場誠信基礎，損害了證券市場的健康發展。本文基于GONE理論分析東方金鈺財務造假的動因，并提出遏制上市公司財務造假的對策。

一、東方金鈺財務造假事件

（一）東方金鈺簡介

東方金鈺（600086）是國內第一家也是唯一一家翡翠珠寶類上市公司，曾有“翡翠第一股”之稱，主要從事首飾產品的設計、采購和銷售以及配套的產業鏈金融服務，主要經營產品是翡翠原石、翡翠成品、黃金金條等。2005年，被稱為“賭石大王”的趙興龍創辦的興龍實業借殼多佳股份上市。2016年，趙興龍之子——35歲的趙寧接任趙興龍，成為東方金鈺董事長，同年，東方金鈺開始財務造假。

（二）東方金鈺財務造假的方式

1.虛構銷售和采購交易

東方金鈺通過其控制的孫公司瑞麗市姐告宏寧珠寶有限公司虛構銷售和采購交易。該公司剛剛成立就成為這起造假案件的主體。宏寧珠寶控制19個銀行賬戶，將賬戶分為三組，分別是名義客戶、自然人中轉方、名義供應商賬戶。

宏寧珠寶先將資金通過中轉方和名義供應商賬戶轉入名義客戶賬戶，再通過偽造銷售合同，控制名義客戶賬戶支付銷售交易款項。除了銷售交易作假之外，還通過偽造與名義供應商之間的采購合同虛構采購交易，宏寧珠寶向名義供應商支付采購款項后，再將款項通過中轉方賬戶轉入名義客戶賬戶，最終名義客戶支付銷售款項流入宏寧珠寶，形成資金閉環。

2.虛假記載營業收入、營業成本、利潤總額等財務數據

東方金鈺2016-2018年連續三年的定期報告中的營業收入、營業成本和利潤總額等數據存在虛假記載。通過虛構銷售交易和采購交易，經證監會調查，東方金鈺2016年年報中虛增營業收入1.42億元，虛增營業成本0.47億元，虛增利潤總額0.95億元，占當年利潤總額的29.6%。2017年年度報告中虛增營業收入2.95億元，虛增營業成本1.10億元，虛增利潤總額1.84億元，占當年利潤總額的59.70%。2018年半年度報告虛增營業收入1.2億元，虛增營業成本0.41億元，虛增應收賬款0.77億元，虛增利潤0.79億元，占2018年半年度利潤總額的比例為211.48%，利潤由負轉正。

二、東方金鈺財務報告存在問題分析

1.償債壓力大

東方金鈺不論是短期償債還是長期償債都面臨較大的壓力，短期債務償還壓力更為嚴重。2016-2018年速動比率分別為0.35、0.23、0.08，企業可以立即變現償還流動負債的資產較少，且該比率逐年下降。2016年年報中披露，股東大會同意向大股東興龍實業借款20億元，用于償還銀行貸款和補充流動性資金，此時流動資金已經非常緊缺。2017年3月，東方金鈺發行總額為7.5億元的公司債券，債券募集資金全部用于補充流動資金?；I措資金仍然不能彌補流動資金不足的問題，2018年報披露，公司現金流出現問題，導致公司債務到期未清償，引發債權人申請訴訟、仲裁等一系列問題。

2.存貨比重高

截止2018年12月31日，東方金鈺存貨金額高達88.10億元，占流動資產的比重達到93.41%，存貨周轉率僅為0.34。東方金鈺面臨償債壓力，現金流出現問題，與高額存貨密切相關。東方金鈺自上市之初就開始囤積翡翠原石，2017年年報顯示，2004年到2017年，采購翡翠原石809塊，價值為45.58億元，其中，2016年采購104塊，2017年采購319塊，占采購總數52.29%。這些翡翠原石銷售情況卻不容樂觀，2006年至2017年，共銷售翡翠原石58塊，成本為1.95億元，僅占翡翠原石價值的4.28%。翡翠原石占用大量資金，卻無法為公司帶來現金流。東方金鈺2013年至2018年經營活動產生的現金流量凈額均為負值，造血能力不足，主要依靠外部籌資來緩解資金壓力。

3.盈利能力下降

東方金鈺2016-2018年凈利潤分別為2.51億元、2.31億元、-17.18億元，銷售凈利潤率連續三年下降。高額負債使東方金鈺每年要承擔高額的財務費用，2016年-2018年，東方金鈺每年的財務費用分別為3.55億元、6.79億元、7.25億元。2018年，營業收入下降68%，虧損高達17.18億元。東方金鈺2018年年報顯示，為了應對債務危機，維持運營，2018年東方金鈺降價銷售品相相對較差的翡翠成品，當年翡翠成品的毛利率為-72.04%，其他產品翡翠原石、黃金金條及飾品的毛利率均有所下降，同時對此前不愿計提減值的存貨計提了1.19億元的資產減值損失。東方金鈺負債高企、囤積翡翠原石對盈利產生不利影響。

三、基于GONE理論的東方金鈺財務造假原因分析

根據GONE舞弊動因理論分析東方金鈺造假的原因，GONE理論包括G（貪婪）、O（機會）、N（需要）、E（暴露）四個因素。

G：貪婪。G是Greed的縮寫，貪婪往往是上市公司財務造假的根源所在。東方金鈺財務造假體現了實際控制人對利益的過度追求，對利益的追求不僅僅是為了完成業績指標，獲得經濟利益，也為了滿足自我實現的需求。東方金鈺實際控制人趙寧2016年4月接替其父趙興龍，擔任東方金鈺的董事長和法定代表人。根據證監會調查，正是2016年開始東方金鈺進行財務造假。

O：機會。O是Opportunity的縮寫，不健全的公司治理機制為財務造假提供了機會。東方金鈺是家族式企業，實際控制人趙寧是東方金鈺的法定代表人、董事長、總裁，同時還是財務造假主體宏達珠寶的執行董事兼總經理。其對會計信息質量擁有實質性權力，內部控制和各項監督機制難以發揮作用，從而為造假創造條件。

N：需要。N是Need的縮寫，需要是一切行為的基礎。東方金鈺投入大量資金采購翡翠原石，但是銷售情況卻不樂觀，存貨占用大量資金，東方金鈺面臨流動資金緊缺、高額債務、營業收入下降等的問題，為完成營業收入、利潤總額等業績指標，東方金鈺通過虛構交易、虛增收入和利潤等手段進行財務造假。

E：暴露。E是Explore的縮寫。暴露是造假行為被曝光的可能性和揭發后受到監管部門處罰的力度。注冊會計師作為獨立第三方，是揭露舞弊行為的關鍵因素，但是現實情況是審計委托者和被審計對象是重合的，注冊會計師往往缺乏獨立性，起不到應有的監督作用。2016年、2017年注冊會計師均為東方金鈺出具了無保留意見審計報告。另一方面是財務造假的成本與收益不成比例，造假預期收益大大超過預期成本。東方金鈺虛增利潤3.58億元，而對東方金鈺的處罰金額只有60萬元，60萬元已經是證監會對上市公司財務造假的最大處罰金額，雖然對董事和高管個人也處以3萬到30萬元不等的罰款，但是相對于造假收益來說，這些罰款只是九牛一毛。

四、防止上市公司財務造假的對策

（1）完善內部控制制度。有效的內部控制制度可以幫助企業發現自身問題并采取解決措施，以保障企業正常運轉。上市公司要按照《企業內部控制基本規范》要求，建立完善企業的內部控制制度。如建立規范的公司治理結構和議事規則，明確決策、執行、監督的職責和權限，形成有效的職責分工和制衡機制。

（2）健全公司治理機制。上市公司的實際控制人具有財務造假的動機，往往是上市公司財務造假的策劃者和受益人，要健全公司治理機制，充分發揮內部監督作用，防止實際控制人為了一己私利侵害中小股東和債權人的利益。一方面充分發揮審計委員會的作用，通過增加具備財務專業知識的審計委員會人員數量、提高其獨立性等防范上市公司財務造假。另一方面強化監事會的監督職能，優化監事會成員構成，限制實際控制人對監事會人選的控制，規范監事的任職資格，如具備財務專業知識的人員進入監事會。

（3）完善法律法規，加大財務造假處罰力度。上市公司財務造假主要受利益驅使，但是目前《證券法》對財務造假的處罰金額最高是60萬元，造假的收益要遠遠高于造假的成本，因此要提高財務造假的經濟處罰金額，處罰數額不小于造假帶來的收益，造假行為才會減少。另外對于造假的上市公司還可以采取退市、對財務造假的相關人員采取更為嚴厲的處罰，如參與財務造假必須入刑等，以儆效尤。

（4）加強對注冊會計師行業監管，提高注冊會計師獨立性。注冊會計師為了自身利益，出具不實的審計報告，成為財務造假者的幫兇。因此要加強對注冊會計師行業的監督管理，建立健全相關監管法律法規，加大處罰力度，使注冊會計師能夠遵守審計準則和職業道德，客觀、公正發表審計意見。

參考文獻：

[1]黃世忠.上市公司財務造假的八因八策[J].財務與會計，2019（16）：4-11.