資本瘋狂，車業動蕩

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人們都知道股市又火了，但很少有人意識到，汽車產業也正因此發生改變。

2020年7月13日收盤，港股的新能源汽車板塊躍升至行業第一。原因是恒大健康（含恒馳汽車資產）當日漲幅29.9%，比亞迪股份漲了16.17%。A股方面，相對沉寂的汽車類板塊也出現了普漲，其中，特斯拉、新能源板塊漲幅居前。

綜合我國在各地上市的車企，近段時間可謂“龍頭”的是A股的比亞迪、H股的恒大健康和美股的蔚來汽車，都是新能源汽車等代表企業。

A股比亞迪相較于去年年底的42.3元的股價，如今已經升至97.9元，7月13日又強勢漲停，公司市值達2671億元，超過上汽集團2248億元的市值，成為我國市值最高的整車企業。

美國東部時間7月10日，蔚來汽車股價收于14.98美元，相較于2019年10月份的1.19美元，漲幅達到了1397%，目前市值達166.65億美元，踏入千億人民幣俱樂部。

要說我國整個汽車產業，而非整車企業，市值最高的非寧德時代莫屬。7月13日，寧德時代股價上漲9.91%，接近漲停，收于224元人民幣，公司市值達到了4946億元。這個數字超過了整車上市公司市值第一、第二之和，比亞迪和上汽集團市值加起來也沒它多。

其實，這樣的情況不單存在于中國，全球汽車產業都是相似的。美國東部時間7月10日，特斯拉股價收于1544.65美元，公司市值達到了2865億美元，遠超在紐交所掛牌市值為1728.4億美元的豐田汽車（原車企世界第一）。

英偉達在智能駕駛領域正扮演著越來越重要的角色，美國東部時間7月10日收盤，英偉達市值達到了2577.9億美元，超過了長年雄踞芯片行業第一的英特爾的市值2520.5億美元，成為芯片產業全球市值最高的企業。

一面是，人們覺得汽車產業是紅海市場，造車并不算是很好的生意；另一面是，汽車產業的格局，因為資本市場發生巨變。全球整車企業市值最高的是特斯拉，而中國整車企業市值最高的是比亞迪，盡管比亞迪在2019年的汽車銷量僅為45.12萬輛，這個全年的數字甚至還不及上汽集團一個月的銷量，上汽集團2019全年銷量為623.79萬輛。

特斯拉就更離譜了，2019年一共才交付了36.75萬輛車；而豐田汽車在2019年創記錄地在全球銷售了1072.21輛車，特斯拉的銷量只有豐田的3.4%，差不多是三十分之一。

盡管資本市場會有波動，今后差距可能沒有那么大，但事實是，金融市場給了代表汽車產業未來的創新型企業極高的估值，而且這個估值是完全不參考傳統汽車產業的規律的。

有人覺得這一切都是非理性的，太瘋狂了，泡沫遲早都會破滅，但這種現象并非第一次發生在汽車產業。

5年前，特斯拉的市值剛剛沖破200億美元。那個時候，智能汽車、自動駕駛和所謂的造車新勢力開始走進人們視野，很多上市公司都想沾一沾智能汽車和自動駕駛的光，只要沾邊公司股價就可能暴漲。可能有些人還記得老千股，已經退市的保千里。

那時，不少人就覺得特斯拉的股價很離譜了，而現在則是那時的十倍以上，還坐上了全球整車公司市值第一的寶座。這使埃隆·馬斯克的個人財富超過了沃倫·巴菲特，成為全球富豪榜第七名。其實馬斯克的個人財富，不單是來自特斯拉股票的大幅上漲，其中有150億美元的財富是因為Space X公司的估值提升所致的。

在中美兩國科技戰愈演愈烈的今天，資本市場對于科技創新的風險偏好提到了幾乎前所未有的程度。美國是全球最具科技創新的國家，全世界的投資者包括美國老百姓，甚至認為美國著名的幾大科技企業閉著眼睛買就對了，特斯拉和英偉達當然都在閉著眼買的名單中。

美國全面打壓和封殺中國科技企業，這使得我國企業不得不尋求國產替代的方案。國家層面也意識到了科技領域不能被別人“卡脖子”，在財政和金融等諸多方面給予科技創新強有力的支持。這樣的環境下，我國資本一方面出于政治正確，另一方面出于國產替代的巨大市場潛力，以及國家對于科技創新的大力扶持。對投資者來說，具有潛力的科技股也成為了最佳投資標的，甚至沒有之一。

汽車產業就是在這樣一個時代的風口浪尖之上，一方面是全球汽車需求萎靡，中國汽車市場也遇到了階段性瓶頸，車企都覺得車越來越難賣了；而另一方面，代表著汽車“新四化”的創新公司，如寧德時代、英偉達、特斯拉等企業就像《三國演義》里長坂坡的趙云一樣，如入無人之境，吸引著全球的資源和目光。

中國市值最高的車企比亞迪2019年的銷量不如上汽集團一個月的銷量；全球市值最高的車企特斯拉2019全年的銷量只有豐田汽車的1/30；英偉達超過了英特爾；馬斯克超過了巴菲特……汽車行業的巨變仍在上演。