研究進一步落實房地產(chǎn)長效機制

中信證券：當前土地市場已經(jīng)回暖，單月國有土地使用權出讓收入同比增速超20%，規(guī)范融資正當其時。更重要的是，以規(guī)則來改變房地產(chǎn)融資政策反復搖擺，有利于進一步熨平房地產(chǎn)周期，強化房地產(chǎn)調控能力。審慎融資是房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的內(nèi)生需求。我們相信，這種順應行業(yè)內(nèi)生發(fā)展需要的調控對大多數(shù)企業(yè)的影響都是正面的。建議對地產(chǎn)開發(fā)板塊更樂觀些。從長周期來看，更透明的融資規(guī)則對行業(yè)是有利的，對嚴格約束自身杠桿率的優(yōu)秀公司更是有利的。無論是和其他板塊還是和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相比，開發(fā)企業(yè)的估值都是有吸引力的。我們建議投資者對地產(chǎn)板塊，包括杠桿紀律性好的龍頭公司，以及有志于適當降低杠桿、資產(chǎn)質量不低的高杠桿公司持樂觀的態(tài)度。

光大證券：綜合來看，我們認為本次會議明確了房地產(chǎn)金融審慎管理的政策思路，潛在影響主要包括：房企積極推盤、去化回款的意愿進一步增強，預計下半年新房市場處于“需求趨穩(wěn)+供給提升”的組合下，成交規(guī)模穩(wěn)中有增，價格上漲壓力有所緩解;下半年土地市場回歸理性，并且從中長期來看，規(guī)范土地市場有序競爭，行業(yè)盈利水平趨穩(wěn);行業(yè)集中度加速提升，金融資源更傾向于穩(wěn)健龍頭，中小型房企“彎道超車”難度提升。債務杠桿受限，將導致權益杠桿提升，龍頭房企輸出資本，盈利模式升級。

房地產(chǎn)金融監(jiān)管增強，穩(wěn)健龍頭受影響有限，相對融資優(yōu)勢將持續(xù)凸顯，可以輸出資本盈利模式升級，行業(yè)集中度提升的邏輯進一步強化。下半年主流房企推盤規(guī)模提升，供給驅動銷售彈性復蘇。目前AH房地產(chǎn)板塊相對估值優(yōu)勢明顯，建議關注土儲儲備充足、財務表現(xiàn)穩(wěn)健、具備較強內(nèi)生增長動能的龍頭房企。

川財證券：會議形成了重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則;同時討論探究完善住房租賃市場金融支持政策體系，加快形成“租購并舉”住房制度等問題。此次會議重點強調在房地產(chǎn)金融領域要適度調整融資政策，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，特別是要加強資金的監(jiān)測和融資管理。這與此前堅持“房住不炒”和穩(wěn)定房價、地價的原則是一致的。預計今年下半年房地產(chǎn)融資政策收緊，監(jiān)管趨嚴，保持房地產(chǎn)長效機制的建立和房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展將成為主要趨勢。建議關注經(jīng)營穩(wěn)健、資金實力較強的頭部房企。

數(shù)說

19.6%國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額31022.9億元，同比下降8.1%，降幅比1—6月份收窄4.7個百分點。7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5895.1億元，同比增長19.6%。

17.69萬億元中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司129家，取得公募基金管理資格的證券公司或資管子公司共12家、保險資管公司2家，以上機構管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計17.69萬億元。

9.4%交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月份，全國完成交通投資共達17957億元，同比增長9.4%，其中，公路、水路投資完成了全年投資目標任務的75.2%，同比增長12.1%。232個“百億以上”的交通續(xù)建項目已100%復工達產(chǎn)。

12%乘聯(lián)會表示，今年8月的一至三周的乘用車零售達到日均3.7萬輛，同比去年8月增長12%。

10.2%銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2020年7月銀行業(yè)金融機構總資產(chǎn)3011872億元，同比增長10.2%。

2.7%財政部數(shù)據(jù)顯示，7月份，國有企業(yè)營業(yè)總收入較去年同期增長2.7%，利潤總額較去年同期增長14.0%。