中國企業(yè)對外直接投資的動因及策略分析

王涵煜 樊艷翔

摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及全球化的總體上向前推進(jìn)，中國企業(yè)越來越積極地參與國際經(jīng)濟(jì)市場，對外直接投資選擇也呈較快的增長趨勢。而企業(yè)的OFDI策略選擇仍值得研究，如何能夠成功地進(jìn)行對外直接投資以獲取更大經(jīng)濟(jì)效用，也是企業(yè)管理者所關(guān)注的重要問題，本文首先通過年報(bào)數(shù)據(jù)分析我國企業(yè)對外直接投資概況、對外直接投資的可行性動因，并通過總結(jié)中國華為公司的OFDI成功策略經(jīng)驗(yàn)，試為中國企業(yè)實(shí)施對外直接投資戰(zhàn)略選擇提供借鑒性建議。

關(guān)鍵詞：對外直接投資;OFDI;投資策略;投資動因;華為公司

一、引言和文獻(xiàn)回顧

Dunning，Lundan（2008）提出了最著名的企業(yè)直接投資動機(jī)分類法，該分類法對企業(yè)的對外直接投資進(jìn)行了劃分。動機(jī)分為四類：市場追求類型、資源追求類型、戰(zhàn)略資產(chǎn)追求類型和效率追求類型。曾小河（2003）指出，中國企業(yè)的對外直接投資應(yīng)充分利用國外先進(jìn)技術(shù)，并充分利用發(fā)達(dá)國家成熟高科技產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)，以提高中國對外投資的自身優(yōu)勢，減少學(xué)習(xí)成本，并提升自主創(chuàng)新能力。丁萬玲（2011）的研究表明，在中國背景下，公司對外國直接投資的混合激勵措施可以分為市場擴(kuò)張混合投資動機(jī)，調(diào)查和試驗(yàn)混合投資動機(jī)，有機(jī)增長混合投資動機(jī)和戰(zhàn)略跨越混合動力。四種類型的投資動機(jī)。溫寧（2014年）總結(jié)了中國中小企業(yè)對外直接投資的動機(jī)：擴(kuò)大國際市場份額，尋求新市場;獲得更多的融資機(jī)會;規(guī)避貿(mào)易壁壘;吸引東道國的優(yōu)惠政策;尋求技術(shù)支持和創(chuàng)新。劉勝軍和關(guān)M（2016）將跨國公司的對外直接投資類型分為追求高利潤、市場導(dǎo)向、效率導(dǎo)向、技術(shù)導(dǎo)向、風(fēng)險(xiǎn)分散、戰(zhàn)略投資和污染轉(zhuǎn)移。劉夢（2019）研究結(jié)論，促進(jìn)中國的ICT-制造業(yè)全球價(jià)值鏈的地位是通過戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求OFDI的三個階段循環(huán)傳遞機(jī)制實(shí)現(xiàn)的。

通過理論學(xué)習(xí)和閱讀文獻(xiàn)可初步總結(jié)出，企業(yè)在擁有一定自身優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，為實(shí)現(xiàn)更大利潤，通常選擇OFDI的方式，其主要動因有：尋求更大市場份額、尋求更優(yōu)生產(chǎn)要素、提升內(nèi)部化效率等，可以為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供動力。

二、中國企業(yè)對外直接投資概況和動因

全球?qū)ν庵苯油顿Y總量持續(xù)萎縮，而中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，2018年，中國對外直接投資流量達(dá)1434.6億美元，略低于日本，位居世界第二。截至2018年底，2.7萬名中國境內(nèi)的投資者在境外（海外）設(shè)立了4.3萬家外國直接投資企業(yè)，廣泛分布于全球188個國家和地區(qū)。截至年底，外國企業(yè)的總資產(chǎn)為6.6萬億美元。對外直接投資累計(jì)凈額達(dá)19822.7億美元。總體而言，中國的對外投資將保持穩(wěn)定并具有巨大的增長潛力。對外投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，積極追求對外投資的質(zhì)量和效率。境外投資方法將繼續(xù)創(chuàng)新，例如跨國并購等方式。

從凈外國直接投資、累計(jì)凈外國投資和流量的角度來看，中國公司越來越多地采用外國直接投資方法。從我們國家的公司對外投資的實(shí)際情況看，中國公司實(shí)施OFDI的原因大致是可以分為四種類型：

1.尋求新的國際市場，創(chuàng)造競爭優(yōu)勢

占領(lǐng)足夠的國際市場份額是建立公司競爭地位和競爭實(shí)力的最基本條件。為了確保銷售和更高的利潤，一些公司將直接投資于海外工廠的建設(shè)。中國公司在境內(nèi)市場面臨越來越大的競爭壓力，而市場份額不足。特別是中小企業(yè)和新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)迫切需要足夠的發(fā)展空間，并需要在中國以外開拓新市場。我國企業(yè)面對復(fù)雜的市場競爭環(huán)境，密切關(guān)注相關(guān)技術(shù)公司的進(jìn)步，以追隨促進(jìn)進(jìn)入國際市場。

2.尋求技術(shù)支持和創(chuàng)新

當(dāng)今全球知識經(jīng)濟(jì)盛行，先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢是增強(qiáng)企業(yè)競爭力的重要因素。由于我國部分制造業(yè)企業(yè)在過去一段時(shí)間存在著過度依賴貼牌生產(chǎn)、模仿制造等，缺乏自主創(chuàng)新能力投入，長期處于產(chǎn)業(yè)鏈劣勢部分的情況需要扭轉(zhuǎn)，同樣為了保持技術(shù)上的優(yōu)勢也是高科技企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的關(guān)鍵因素。通過對外直接投資，在發(fā)達(dá)國家進(jìn)行逆向投資，充分利用逆向技術(shù)的溢出效應(yīng)，獲得國外先進(jìn)的知識技術(shù)和管理營銷理念，從而促進(jìn)自身的技術(shù)進(jìn)步，這是中國企業(yè)尋求技術(shù)的動力。

3.追求更高效率

制造業(yè)企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，通常選擇直接在出口國投資建立、收購工廠，以節(jié)省生產(chǎn)成本;高新技術(shù)型企業(yè)可以通過 OFDI，利用東道國的相對優(yōu)勢，或在本國以外開展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提升生產(chǎn)效率。對外直接投資也是規(guī)避關(guān)稅，配額，許可證以及現(xiàn)代技術(shù)壁壘，反傾銷和其他貿(mào)易壁壘的重要渠道，有效地節(jié)省了交易成本。

4.國內(nèi)外政策支持，良好投資環(huán)境

為了吸引國際資金以促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，東道國也積極執(zhí)行財(cái)政和稅收等優(yōu)惠政策;東道國自己的良好經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和完善的機(jī)構(gòu)設(shè)施為外國直接投資提供了良好的環(huán)境，同樣成為重要的激勵因素。中國企業(yè)采用外國直接投資有很多積極的動機(jī)和有利的因素，總體規(guī)模結(jié)構(gòu)也發(fā)展良好。總的來看，企業(yè)采取 OFDI措施可以對自身產(chǎn)生諸多利好，但因?yàn)閲H投資經(jīng)驗(yàn)不足、投資策略選擇不當(dāng)?shù)仍颍袊髽I(yè)投資失敗的案例頻頻發(fā)生。下文試對華為公司的OFDI的成功策略進(jìn)行總結(jié)分析。

三、華為公司對外直接投資的策略分析

華為在中國深圳成立于1987年，經(jīng)過近33年的發(fā)展，華為已經(jīng)成長為業(yè)務(wù)遍布全球700多城市、服務(wù)30多億人口，擁有超19.4萬員工的世界500強(qiáng)企業(yè)。通過技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)，取得突破性成就，華為成為世界上最大的專利持有實(shí)體之一，到2019年底擁有超過85000項(xiàng)專利，90%以上為發(fā)明專利。它積極參與全球范圍內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)制定和構(gòu)建之中，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的帶動效應(yīng)和全球化的技術(shù)引領(lǐng)。

華為的總資產(chǎn)從2013年的2440億元增長到2019年6月的7057億元，年增長率超過10%，最高增長率為26.91%。可見，華為的企業(yè)規(guī)模正處于高速擴(kuò)張階段。在華為快速擴(kuò)張的同時(shí)，該公司還積極發(fā)展全球布局。其市場覆蓋六大洲的170多個國家和地區(qū)。在2019年，華為的海外銷售占年銷售收入的41%。可以以此看出，華為已經(jīng)很好地融入了全球市場。

在收集相關(guān)信息，分析華為的對外直接投資策略后，總結(jié)出了以下形式和策略：

1.以跨國并購和合資并舉，快速擴(kuò)張

華為公司為了快速獲取發(fā)達(dá)國家強(qiáng)勢企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)、提升企業(yè)自身研發(fā)創(chuàng)新能力，從1995年開始開拓國外市場以來，主要通過并購和合資并舉方式進(jìn)行，快速擴(kuò)張自身市場進(jìn)入規(guī)模。特別是在2012年，華為增強(qiáng)了對歐洲的直接投資、重點(diǎn)加強(qiáng)對英國的投資，并在法國和英國建立當(dāng)?shù)囟聲妥稍兾瘑T會等相關(guān)機(jī)構(gòu)，助力擴(kuò)大自身的市場競爭力。例如2014年，又以1.42億元人民幣從第三方收購英國Neul Limited公司100%股權(quán)，加強(qiáng)了華為公司在物聯(lián)網(wǎng)市場的準(zhǔn)入資格。又如2015年，華為全資收購荷蘭Aspiege公司，促成對其100%控股，該公司在世界軟件定義網(wǎng)絡(luò)（SDN）技術(shù)領(lǐng)域擁有著領(lǐng)域規(guī)模前沿水準(zhǔn)，此次并購，提升了華為在全球軟件定義網(wǎng)絡(luò)技術(shù)上的競爭力。

2.始終注重技術(shù)創(chuàng)新，設(shè)立國際研發(fā)機(jī)構(gòu)

一方面，華為的技術(shù)創(chuàng)新源于其自身的研發(fā)，并且從未放棄將超過其年銷售收入10%的投資用于研發(fā)領(lǐng)域。另一方面華為積極利用OFDI，直接獲得并使用國外先進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)資格。正如其年度報(bào)告中所提到的，“不要在非戰(zhàn)略性機(jī)遇點(diǎn)上消耗戰(zhàn)略競爭力”這句話。對企業(yè)而言，對外國直接投資最重要的是應(yīng)基于長期利益和競爭優(yōu)勢。知識產(chǎn)權(quán)，以及獲得當(dāng)?shù)貞?zhàn)略資源，消費(fèi)者偏好和市場準(zhǔn)入等持續(xù)追求長期經(jīng)濟(jì)效益是華為成功策略的關(guān)鍵因素。

同時(shí)，基于全球思維，華為在全球建立了許多研發(fā)機(jī)構(gòu)。截至2019年，它在全球建立了16個獨(dú)立的研發(fā)中心和36個聯(lián)合創(chuàng)新中心，例如法國基礎(chǔ)數(shù)據(jù)算法研究中心和德國ICT技術(shù)設(shè)備創(chuàng)新中心，印度班加羅爾軟件研發(fā)中心，硅谷芯片研發(fā)中心，巴黎美學(xué)學(xué)院等通過遍布全球的研發(fā)中心，華為可以直接聘請全球各個領(lǐng)域的高端人才，很容易將研究中心開發(fā)的所有技術(shù)返還給母公司，然后消化吸收。有效改善企業(yè)技術(shù)和創(chuàng)新能力的水平，進(jìn)一步促進(jìn)了新產(chǎn)品的開發(fā)和市場推廣的水平，并提高了企業(yè)在全球價(jià)值鏈中的地位。

3.綠地投資模式，合理市場布局

華為在早期進(jìn)行對外直接投資時(shí)多采取綠地投資這種傳統(tǒng)投資方式，即在東道國建立了擁有部分或全部資產(chǎn)的企業(yè)。先后在德國、日本和美國等技術(shù)密集型地區(qū)建立了分支機(jī)構(gòu)、擁有子公司，例如外國獨(dú)資公司：德國華為技術(shù)有限公司，華為技術(shù)日本株式會社，華為全球金融有限公司等。通過集聚機(jī)制，可以利用集聚效應(yīng)在當(dāng)?shù)貙W(xué)習(xí)高級技術(shù)交流，并將其轉(zhuǎn)移給母公司以充分利用技術(shù)知識資源;與世界領(lǐng)先的財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理方法相集成，降低企業(yè)的跨國運(yùn)營資本成本，以及大大降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效經(jīng)營。同時(shí)，華為的子公司在東道國也將面臨激烈的競爭，通過市場競爭，他們將迫使當(dāng)?shù)刈庸纠^續(xù)推動技術(shù)創(chuàng)新。

華為公司通過OFDI對國內(nèi)外市場的進(jìn)行合理布局調(diào)整，初期利用海外收益，充分占據(jù)國內(nèi)市場后，積極開拓海外市場。首先，通過自己的中低端產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥袌稣紦?jù)一席之地，然后在當(dāng)?shù)亟⒀邪l(fā)中心，以高科技品質(zhì)的產(chǎn)品迅速占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌觥Ｔ缭?995年，華為就收購了貝爾通訊并獲得了相關(guān)產(chǎn)品的知識產(chǎn)權(quán)，年底創(chuàng)造了15億元的收入，并以此開拓中國農(nóng)村市場;1996年，華為與和記電訊合作，成立海外市場部，開始進(jìn)軍香港市場;隨后，它在中東、亞太地區(qū)、北非和拉丁美洲等主要國家和地區(qū)進(jìn)行了投資，并最終成功打開了歐美市場。近年來，華為進(jìn)入了快速擴(kuò)張的姿態(tài)，其無線接入市場成長為世界第二大市場。

4.注重積累人才，實(shí)施國際培養(yǎng)計(jì)劃

教育領(lǐng)域是華為在全球企業(yè)社會責(zé)任中的重要投資領(lǐng)域。通過履行社會責(zé)任的投資活動，華為有效地弘揚(yáng)了積極的企業(yè)文化和產(chǎn)品理念。這也是其外國直接投資的成功策略。樹立公司形象，對公司的長期發(fā)展利益非常有益。對外直接投資華為公司長期戰(zhàn)略的重要部分，但上述的幾種策略僅是對其初步總結(jié)，也難以全面概況華為OFDI的成功策略原因，華為公司能取得今天的成功也并不能全數(shù)歸功于對外直接投資，但華為公司在 ODFDI.的策略、經(jīng)驗(yàn)確實(shí)值得中國企業(yè)，特別是同行業(yè)，類似的高科技類型、電子產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

四、對策建議

1.樹立全球化戰(zhàn)略觀念，落實(shí)“走出去”戰(zhàn)略

根據(jù)企業(yè)自身情況，構(gòu)建科學(xué)的投資決策機(jī)制，積極采取對外直接投資，充分利用國內(nèi)外政策扶持。企業(yè)應(yīng)樹立全球化格局觀念，根據(jù)小島清的比較優(yōu)勢理論，中國目前存在的一些生產(chǎn)力相對過剩、在國內(nèi)失去比較優(yōu)勢而相對其他國家卻處于相對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，到相應(yīng)國家投資發(fā)展，增加利潤;我國先進(jìn)服務(wù)業(yè)企業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)也要積極進(jìn)行國際直接投資，在產(chǎn)業(yè)鏈上游加大投資力度，提升自身收益水平，進(jìn)而帶動國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級。

2.時(shí)刻注重技術(shù)創(chuàng)新

掌握先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢可以形成企業(yè)的主導(dǎo)第一性競爭力，RB的全球化，是企業(yè)追求技術(shù)創(chuàng)新以及持續(xù)競爭力的有效途徑。經(jīng)由對外直接投資的過程，接收國際領(lǐng)先的同行業(yè)企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)企業(yè)自身實(shí)力的快速發(fā)展;需要注意的是，通過跨國并購等方式直接獲得先進(jìn)技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)并不能為企業(yè)形成長期的競爭優(yōu)勢，企業(yè)應(yīng)該加大研發(fā)投資投入力度，提升自主創(chuàng)新能力，努力形成自己的核心技術(shù)。

3.實(shí)行多元化投資策略

包括東道國選擇和投資方法方式的多樣化選擇。多范圍的投資區(qū)域選擇有利于分散投資和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，全方位的流向分布避免過度集中的格局;在進(jìn)入東道國的方式上，堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向的原則，結(jié)合實(shí)際情況，綜合應(yīng)用綠地投資、合作投資、跨國并購等方式，逐步推進(jìn)，提高市場占有率。

4.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防體制機(jī)制

當(dāng)今國際投資市場潛藏傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，需要計(jì)劃實(shí)施OFDID的企業(yè)應(yīng)該有意識地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制。首先，要對東道國投資環(huán)境全面了解，詳盡收集經(jīng)濟(jì)、法律、社會文化數(shù)據(jù)信息，收集計(jì)劃投資的行業(yè)、微觀企業(yè)經(jīng)營信息，剔除誤導(dǎo)性信息，規(guī)避給自身帶來的現(xiàn)實(shí)或潛在風(fēng)險(xiǎn);以此基礎(chǔ)上建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)矯正系統(tǒng)，根據(jù)市場環(huán)境變化情況，針對風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和影響程度，實(shí)時(shí)預(yù)報(bào)可能性出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，并做出相對應(yīng)的合理調(diào)整，盡可能消除風(fēng)險(xiǎn)危害。

5.追求長遠(yuǎn)利益，樹立企業(yè)品牌形象

企業(yè)在日常經(jīng)營特別是跨國投資過程中應(yīng)避免只追求短期利益而忽視長遠(yuǎn)利益，在對外直接投資上應(yīng)選擇有利于自身的長期的生存發(fā)展戰(zhàn)略，更多的關(guān)注企業(yè)未來持續(xù)增長的能力。

在市場經(jīng)濟(jì)中，公司品牌形象也是其競爭力的重要體現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)可以通過對如教育、科研、公共衛(wèi)生等國際社會項(xiàng)目的投資形成良好市場印象，宣傳自身價(jià)值理念，更好地將產(chǎn)品和服務(wù)推廣至世界市場。

數(shù)據(jù)來源：

①《2018年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》.

②《2019年度華為公司年報(bào)》.

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作者簡介：王涵煜（1999.01- ），男，漢族，河北衡水人，西北工業(yè)大學(xué)，本科在讀，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易