企業投資項目經濟評價方法與應用實踐探討

譚國凱

摘要：企業想要實現高質量、可持續發展，提高企業投資決策的正確性的前提就要利用系統科學的方法，判斷項目的經濟可行性，因此企業投資項目中經濟評價方法的有效應用具有實用意義。本文主要分析了企業投資項目經濟評價方法與應用，以供廣大同仁交流探討。

關鍵詞：企業投資項目;經濟評價方法;應用

投資項目經濟評價，即投資項目的經濟可行性研究，是對擬投資項目的投資效果的經濟因素進行全面的綜合分析，把握各種技術經濟因素制約和影響投資項目投資效果的規律性，并對項目的投資效果作出預算，從而對投資項目的經濟卜的可行性作出判斷，為投資項目決策提供可靠依據的科學方法。

一、投資項目經濟評價方法和內容

（一）財務評價

項目的財務評價是從項目的微觀角度出發，根據國家現行財稅制度和現行市場價格，預測項目生命周期全過程中可能發生的費用和效益，運用貨幣時間價值的理論，對項目的獲利能力、償還能力、創匯能力等財務狀況進行動態分析，為投資決策者取舍項目提供依據。

（二）國民經濟評價

國民經濟評價，是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考慮項目的效益和費用，用影子價格、影子匯率、社會貼現率、貿易費用率或通用參數等經濟參數，分析計算項目對國民經濟的凈貢獻，評價項目的經濟合理性。國民經濟評價是與財務經濟評價方法相對照的評價方法，是大型項目或公共工程項目決策的重要依據。

（三）不確定性分析方法

（1）盈虧平衡分析方法是通過對一個投資項目的量本利之間的平衡關系進行分析計算，找出平衡點，就可以了解項目對市場需求變化的適應能力，掌握各種不確定因素的變化對項目收支平衡的影響，通過該法還有助于了解項目可承受的風險程度，合理確定項目的經濟規模，以及項目工藝技術方案的決策。但該法也有其局限性，一方面來源于此法建立的假定前提條件，另一種局限性在于這種分析使決策過于簡單化。因此該法只能作為對項目評價檢驗的輔助手段。

（2）敏感性分析方法是在一定程度上就各種不確定因素的變動，對方案經濟效果的影響作了定量描述，有助于決策者更為詳細地了解方案的各方面風險情況，而不像盈虧平衡分析那樣只著眼于經營風險的研究，從而可以更好地認識環境的風險性。此外，該法有助于確定在決策過程中及方案實施過程中需要重點研究和控制的因素。因此該法是主要的不確定性分析方法，用于投資決策中方案優選、評審項目取舍。但該法也有不足之處，它僅指出了項目經濟效果評價指標對各種不確定因素的敏感程度，以及項目可行所能容許的不確定因素變化的極限值，卻沒有考慮各種不確定因素在未來發生各種變化的概率，因此不能夠表明不確定因素的變化對經濟效果評價指標發生某種影響的可能性，以及在這種可能性下對經濟評價指標的影響程度。因此這種分析的結論帶有很大的片面性。

（3）概率分析是對不確定因素發生變化以及由此帶來的風險的可能性大小做了更為詳細的定量描述。敏感性側重于從敏感性來識別風險，概率分析則側重于用概率分布來標志風險。由于概率分析中應用到的不確定因素的概率分布大多是靠經驗預測出來的，因此不可避免地帶有一定的主觀隨意性。

二、企業投資項目經濟評價方法的實踐

（一）財務效益和費用估算分析

財務效益與費用估算分析是項目經濟評價的重要方面之一，在經過一番科學估算之后，企業將會得到一系列估算報表，如建設投資表、總投資使用計劃與資金籌措表、流動資金表、建設期利息表等，這些報表在經過分析總結之后會成為企業了解投資項目效益與費用支出的重要依據。

（1）估算總投資與成本。總投資估算包括對多類資金的估算，如固定資產、流動資金等，同時通常情況下不同種投資有著不同的估算方式。如以概算指標估算固定資產投資、對使用土地使用權的費用及所需投入的資金進行計算與確定、對工程建設過程中所需要的材料、設備、設施、人員、工程變化等進行估算等。

（2）估算年銷售收入。在估算年銷售收入時，需從產品技術掌握難易程度、市場開發程序、原材料供應、市場競爭程度等因素考慮，制定銷售計劃，確定分年運營負荷率，合理預測產品單價與銷量。

（3）估算生產運營成本與費用。企業生產運營成本與費用包括外購材料、燃動力、人工工資及福利費等。在估算外購材料及燃動力時需要相關專業提供年耗用量，采用的價格時點和價格體系應與銷售收入的計算一致。

（4）估算各種稅費。在投資項目經濟評價中涉及多種稅費的計算，不同項目可能涉及不同的稅種和稅率，稅費優惠政策也可能也會因時間、地點不同也會存在差異，因此須根據實際情況，適時調整計算。

（二）投資項目的財務分析

投資項目財務分析是在按照國家標準價格體系及財稅制度的基礎上，估算財務效益及費用，依據財務報表計算財務評價指標，分析項目的清償能力與盈利能力，進而評估項目的經濟可行性。在具體的開展過程中，一般需注重以下三方面能力的分析。

（1）盈利能力分析。盈利分析的兩大重要內容為選擇分析方式與運用分析指標，其中分析方式包括折現方式和非折現方式，分析指標有財務內部收益率、財務凈現值、總投資收益率、項目投資回收期、資金凈利潤率等。在選擇分析方式時，企業相關人員要依據分析內容、行業標準等確定正確的分析方式。在運用分析指標時，首先要理解各個指標所包含的經濟學與工程學意思，而后在保證指標運用全面的基礎上，將投資項目的盈利能力科學確定出來。

（2）清償能力分析。清償能力分析主要是分析項目計算期內每年的財務狀況及償債能力。償債能力是銀行提供貸款的決策依據。通過測算償債能力分析指標：利息備付率、償債備付率、資產負債率、流動比率、速動比率，根據上述償債能力分析指標，結合投資項目實際情況判斷項目的償債能力。

（3）財務生存能力。在項目經濟評價過程中，通過財務計劃現金流量表分析清償能力分析與資金結構分析，若關聯到清償能力則需了解還款期，若涉及到財務結構分析，則需關注短期借款狀況，如借款存在則需調整資本金內部結構。

三、結語

總之，基于投資項目經濟評價對企業的重要性與必要性，企業有關人員應嚴格按照行業標準、國家規范、項目具體情況等對項目的經濟效益作出科學準確評估，確保項目完成之后各方主體可得利益的有效實現，并具有良好的使用性能。

參考文獻：

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