淺析富力地產短期償債能力存在的問題及對策

摘要：隨著國民經濟發展水平的提高，房子逐漸成為了人們生活的剛需品，“炒房熱”把房地產企業推入了大眾的視野。房地產企業能否持續健康發展對國家經濟有著重要的影響，我國GDP增長與房地產有著極大的關系。短期償債能力是衡量企業經營狀況是否良好的重要財務指標。本文以富力地產作為研究對象，通過對流動比率、速動比率、現金比率財務指標的分析，發現富力地產在短期償債能力方面存在的問題，針對其問題提出相應的政策建議。

關鍵詞：短期償債能力;流動比率;速動比率

一、富力房地產股份有限公司現狀

（一）公司簡介

富力地產具有國家一級房地產開發資質，在國有房地產企業綜合實力居首位，連續三年榮膺中國房地產行業領導公司品牌。

（二）富力地產經營狀況

表1說明富力地產在2018年財務報表中，93.82%是房地產銷售收入1824.97億元，5.78%是其他業務收入112.51億元，合計1937.48億元，同比增加1.27個百分點。

近五年富力地產財務數據匯總如下表：

根據表2顯示，富力地產企業規模逐漸擴大，資產也從2014年的3657.44億元上升到2018年的8464.94億元，公司實現營業總收入 1945.14億元，同比增長 32.66%;凈利潤在五年時間里增加119.18億元。富力地產在市場占有率方面取得較好的成績，在房地產行業中處于較高水平。

二、富力地產短期償債能力分析

（一）流動比率分析

根據表3顯示，流動比率從2014年的1.87大幅下降到2015年的1.73，2016、2017年略有回升分別是1.74和1.78，然后2018年持續波動呈下降趨勢下降到1.72。主要原因自2010年實施的養老產業項目持續落地和2014年國家出臺相關政策，2015年保利地產加大在養老方面的投入，大力推進在醫療健康養老領域的發展。

（二）速動比率分析

據表3表明保利地產速動比率呈逐漸上升趨勢，由2014年的0.45上升，2018年的0.66，但還是略低于行業平均水平。原因有兩個：房地產開發周期相對較長且銷售之前資金在報表上一直顯示存貨狀態，流動資產變少;富力地產為了擴大企業規模一直實施擴張型的經營戰略，存積了較多待售商品房和處于正在被開發中的商品房及土地。

（三）現金比率分析

富力地產2014-2018年的現金比率和速動比率的變化趨勢是一樣的。根據表3顯示，這兩項指標在2014-2018年中除2014年都呈上升趨勢，說明企業的償債能力逐漸增強。存貨的變現能力也說明是房地產償債能力好壞的標準，隨著富力地產項目的開盤，現金比率顯示房地產存貨變現能力增強。現金比率逐年升高，保證資金流在正常運做的情況下還有較寬的空間。

三、富力地產短期償債能力存在的問題

（一）主營業務單一

富力地產93.82%的業務收入是房地產的開發與銷售，而只有5.78%是其他業務收入。不難看出，富力地產主要是依靠商品房的銷售獲得大量收入，同時這也是整個房地產行業存在的弊病，前期資金大量投入在樓盤的開發上，資金回本速度冗長;后期因土地資源的有限性，使得房地產行業產生“泡沫經濟”。

（二）投資戰略不合理

富力地產2006年上市以來，一直采用擴張型投資發展戰略擴大企業規模，因急于提升企業規模效益，投資規模較大、節奏過快、投資產品結構選擇失誤，忽視企業的真正問題----資金不足。企業在規模不是很大時，一味地追求企業規模去快節奏的投資，雖然短期內可以讓企業效益達到一個新的高度并且能使企業快速生存發展，但長時間下去會有極大的財務風險。

四、富力地產短期償債能力的對策建議

（一）經營業務多元化

富力地產主要業務還是采取單一模式經營，主要集中在住宅方面的開發與銷售且占總營業收入的95.87%，這樣雖可以凸顯保利地產在房地產行業的專業性并且可以增加企業的影響力，核心競爭力進一步被提升，但采用多元化的經營模式在一定程度上可以弱化因囤積存貨帶來的財務風險。

（二）改進投資戰略方案

富力地產應適當放緩投資擴張企業規模的腳步。自富力地產不斷擴張企業規模，在公司利潤一直增長的同時也帶來了很多問題，不利于企業的長遠發展。隨著開發成本上升，經濟效益減少，償債能力逐漸變弱，富力應在兩者間找到平衡，即投資收益與投資風險，粗放式的經濟不利于保利發展，更應向集約化經濟靠近。

結論

對富力地產的短期償債能力進行分析，利用流動比率、速動比率、現金比率分析得出以下問題：

企業在主營業務側重方面較為集中，依賴囤積的存貨得以銷售回籠資金;投資戰略選擇存在失誤，過快過量的投資使企業財務風險上升;國家針對房地產政策存在不確定性，近年限購政策的出臺使房地產行業盈利縮減。

總體來看，富力在不斷擴張企業規模，其戰略選擇較為合理，經營效益相對較好，但存在一些改進的空間，總體向好的方向發展，在同行業中也處于優勢地位。從對富力地產的財務指標分析中可以看出，償債能力較好，具有穩定的成長能力。

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作者簡介：郝世磊（1990--），女，山東煙臺人，青島農業大學海都學院經濟與管理系教師，碩士