基于不同理論的環(huán)境政策對企業(yè)環(huán)保投資影響分析

摘要：經(jīng)濟的發(fā)展對環(huán)境可能造成污染。我國的環(huán)保政策規(guī)定，企業(yè)有責(zé)任加強環(huán)境保護投入，樹立良好的社會形象，增加企業(yè)的價值。目前我國國內(nèi)相關(guān)研究較少，尚未形成一個科學(xué)完整的理論體系。在實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和生態(tài)建設(shè)的大背景下，不僅企業(yè)需要承擔(dān)起改善環(huán)境的社會責(zé)任，積極參與環(huán)?；顒?，同時我國學(xué)術(shù)界也要完善與推動相關(guān)研究，本文研究環(huán)保政策對企業(yè)環(huán)保投資的影響，希望能夠為環(huán)境保護出一份力。

關(guān)鍵詞：環(huán)境政策;環(huán)保投資

中圖分類號：F275 ?文獻識別碼：A ?文章編號：2096-3157（2020）20-0051-02

物資生活的充足，是我國商品經(jīng)濟繁榮的結(jié)果，但是在帶來豐富商品的同時也帶來了嚴重的環(huán)境問題。全球氣候變暖、海平面上升、荒漠化、空氣污染和其他環(huán)境問題威脅著人類的生存與發(fā)展。對此，世界各國逐漸認識到治理環(huán)境問題的急迫性，并嘗試應(yīng)對與彌補對地球的傷害。例如，在改善氣候問題方面，繼《京都協(xié)議書》后，近200個《聯(lián)合國氣候變化框架公約》締約方于2015年12月在巴黎氣候變化會議上達成了《巴黎氣候變化協(xié)定》，并安排在2020年后對氣候變化行動做出全球響應(yīng)。這一協(xié)定向全世界傳遞了環(huán)保低碳轉(zhuǎn)型的積極信號，可以看出積極實施環(huán)保低碳經(jīng)濟是大勢所趨。

我國政府也高度重視環(huán)境保護工作。相關(guān)政府部門發(fā)布了一系列的合并政策，要求企業(yè)必須減少生產(chǎn)污染，保護環(huán)境。因此，企業(yè)相應(yīng)的環(huán)境投資也大幅增長。企業(yè)環(huán)保投資偏向于“投資說”觀點中的環(huán)境預(yù)防投資，而不包括被動的環(huán)境治理費用。因為環(huán)保投資雖然是一種特殊的投資，但它仍具備投資的基本特征，即以取得預(yù)期收益為目的。環(huán)保投資作為一種投資的特別之處在于它的預(yù)期收益既包括經(jīng)濟收益，也包括社會和環(huán)境效益。企業(yè)為預(yù)防環(huán)境污染而投入的資本屬于一種投資行為，在未來對企業(yè)的經(jīng)濟績效會產(chǎn)生影響，這是本文所定義的環(huán)保投資。而環(huán)境治理費用是企業(yè)不得不支出的費用類科目，對企業(yè)來說是一種負擔(dān)，在未來很可能不會導(dǎo)致經(jīng)濟利益的流入或流出，對企業(yè)績效的影響僅限于當期。

更具體的來說，企業(yè)的環(huán)保投資主要涵蓋的內(nèi)容有以下幾項：環(huán)保設(shè)施與系統(tǒng)的投入、發(fā)展清潔生產(chǎn)技術(shù)、研究開發(fā)環(huán)境友好型產(chǎn)品、為達到環(huán)境標準所增加的運營費用、提高治污能力的投資等。而企業(yè)的環(huán)境治理費用主要體現(xiàn)為：排污費或環(huán)境稅費、營業(yè)外支出項目中與環(huán)境污染有關(guān)的罰款等。

一、前期相關(guān)研究觀點分析

在相關(guān)研究方面，由于我國企業(yè)存在環(huán)境方面披露程度較低等問題，相關(guān)數(shù)據(jù)的取得較為困難，研究的可靠性也有待加強。2015年我國發(fā)布社會責(zé)任系列國家標準以來，有越來越多的企業(yè)加入到環(huán)保信息披露的行列中來，企業(yè)環(huán)保投資數(shù)據(jù)變得更易獲取與可靠，我們應(yīng)抓住這一機遇進行更進一步、更可靠的研究。

對于企業(yè)環(huán)保行為對企業(yè)價值的影響這一論題，國內(nèi)外現(xiàn)有研究的觀點主要可以分為三類，即負相關(guān)關(guān)系、正相關(guān)關(guān)系和不確定關(guān)系。

負相關(guān)性理論來自新古典經(jīng)濟學(xué)理論，該觀點認為企業(yè)在環(huán)境保護方面的支出與企業(yè)利潤最大化的原則相悖，企業(yè)對環(huán)保的支出與其帶來的增值不相稱，是會造成虧損的、不必要的行為。

本文看重正相關(guān)理論，這一觀點是在資源和管理效率理論、利益相關(guān)者理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來。資源和管理效率理論相信環(huán)境遭受侵害表示資源的利用不到位，假如能夠?qū)嵤﹥?yōu)質(zhì)的環(huán)境管理也許有助于企業(yè)開發(fā)出新技術(shù)和新工藝、優(yōu)化生產(chǎn)流程，如發(fā)展清潔生產(chǎn)技術(shù)、開發(fā)新的環(huán)保產(chǎn)品、提升資源利用水平，也就可以避免企業(yè)環(huán)境管理的不必要開支。按照利益相關(guān)者理論，企業(yè)在環(huán)境保護方面的付出可以看成對利益相關(guān)者的一項支出，通過滿足有關(guān)利益群體的需求繼而獲得他們的支持與幫助。一方面，債權(quán)人為了降低自己由于企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險而帶來的損失，基本上會設(shè)定限制條款或是增強借款利率。企業(yè)的環(huán)保開支能夠讓企業(yè)負擔(dān)的環(huán)境相關(guān)風(fēng)險減少，進而滿足債權(quán)人的需求，降低企業(yè)籌資成本。另一方面，鑒于社會公眾環(huán)保理念和社會責(zé)任感的強化，更多的顧客能夠具備足夠的環(huán)保消費意識，顧客是愿意為了保護環(huán)境而支付額外的費用的。舉例來說，王立彥和林小池（2006）通過調(diào)查和研究發(fā)現(xiàn)，具有環(huán)境保護認證的商品在消費者中更有人氣，此類積極作用對于環(huán)境敏感度高的企業(yè)更加顯著。所以能夠證明，顧客對環(huán)境保護的意識和環(huán)保商品的傾向會提高環(huán)保企業(yè)的銷量，給財務(wù)收益產(chǎn)生幫助。

不確定性觀點則認為環(huán)保行為與企業(yè)經(jīng)濟績效之間的關(guān)系尚不清楚，并不是一種簡單的線性關(guān)系。這一觀點主要包括兩個論點，一是“U型”關(guān)系，二是“倒U型”關(guān)系。

二、基于不同理論的企業(yè)環(huán)保投資分析

1.基于可持續(xù)發(fā)展理論

可持續(xù)發(fā)展涵蓋了三個基礎(chǔ)定義，也就是經(jīng)濟、生態(tài)、社會三者都要做到可持續(xù)發(fā)展。生態(tài)方面主要的重點在于資源和環(huán)境能夠平衡，涵蓋了資源的索取、運用和環(huán)境保護兩大類。經(jīng)濟方面重點在于推動經(jīng)濟成長時不能夠僅僅著眼于數(shù)目，對于發(fā)展的水平情況和收益、環(huán)境影響和保護的狀況都要持續(xù)關(guān)注。社會方面重點在于優(yōu)化和增強生活品質(zhì)，符合社會的需求。所以，生態(tài)和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展是必需和基礎(chǔ)。經(jīng)濟的發(fā)展以資源和環(huán)境為條件，沒有資源的供給和環(huán)境的保障，經(jīng)濟發(fā)展會遇到很大的阻力。同理，企業(yè)應(yīng)當合理、適度地利用資源，積極保護環(huán)境，只有這樣才能實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。其次，生態(tài)可持續(xù)發(fā)展以經(jīng)濟增長為前提。企業(yè)對環(huán)境保護事業(yè)的投入需要以財務(wù)實力為保障，良好的經(jīng)濟實力有助于加大環(huán)保投入，提升環(huán)境績效，形成良性循環(huán)。最后，生態(tài)可持續(xù)發(fā)展與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展共同促進社會可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)保發(fā)展，環(huán)境保護到位，公眾的生活質(zhì)量也會由此提升。

可持續(xù)發(fā)展理論涵蓋了經(jīng)濟、環(huán)境、社會三大領(lǐng)域，具有很高的綜合性和交叉性，很好地將經(jīng)濟發(fā)展問題與環(huán)境保護問題聯(lián)系起來，為社會整體發(fā)展、國家戰(zhàn)略制定和企業(yè)經(jīng)營策略提供了方向指導(dǎo)和依據(jù)。

2.基于三重底線理論

企業(yè)進行環(huán)保，是企業(yè)的一種社會責(zé)任。

三重底線理論是企業(yè)社會責(zé)任理論的三大經(jīng)典理論之一，該理論由約翰·埃爾金頓于1997年第一次闡述，是指企業(yè)在經(jīng)營活動過程中應(yīng)該堅守經(jīng)濟底線、環(huán)境底線和社會底線，這也意味著企業(yè)應(yīng)同時承擔(dān)經(jīng)濟、環(huán)境和社會責(zé)任。其中，經(jīng)濟責(zé)任是企業(yè)最基本的責(zé)任，即以盈利為目標增加利潤、履行納稅義務(wù)、按時合理分紅等;環(huán)境責(zé)任主要體現(xiàn)為保護環(huán)境、節(jié)能減排等;社會責(zé)任可以反映在其他利益相關(guān)者的需求中，例如保障企業(yè)員工及社區(qū)的安全和健康等。此外，有許多學(xué)者通過理論分析或?qū)嵶C研究得出結(jié)論，企業(yè)積極履行社會責(zé)任有利于提高企業(yè)價值。

可以看出，如今經(jīng)濟責(zé)任已經(jīng)不是衡量企業(yè)運營績效的唯一標準，越來越多的企業(yè)開始注重三重底線中的環(huán)境和社會底線，而非一味地尋求企業(yè)的利潤最大化。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展評價或業(yè)績評價體系開始加入了如環(huán)境績效等其他指標，評估企業(yè)績效的體系變得更加綜合和全面。因此，企業(yè)在追求自身發(fā)展的過程中，需要同時注重提高經(jīng)濟效益、改善環(huán)境績效和優(yōu)化社會福利的動態(tài)平衡。如果企業(yè)盲目追逐利潤最大化，而忽視履行環(huán)境保護責(zé)任和社會責(zé)任，便很難得到長遠發(fā)展。

3.基于利益相關(guān)者理論

利益相關(guān)者理論認為，除了股東外，其他利益相關(guān)者與企業(yè)的生存和發(fā)展也密切相關(guān)。所謂利益相關(guān)者，既包括投資者、消費者、債權(quán)人、內(nèi)部員工、合作企業(yè)等直接相關(guān)者，包括政府部門、所在地社區(qū)、環(huán)保主義者、大眾傳媒等的間接相關(guān)集體，也包括自然環(huán)境等受到企業(yè)直接或間接影響的客觀事物。該理論與傳統(tǒng)的“股東至上”理論不同，它強調(diào)了企業(yè)經(jīng)營活動中一切有互動關(guān)系的群體和事物。為了得到長遠地可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)應(yīng)當考慮各利益相關(guān)者的需求做出相關(guān)決策。因為上述利益相關(guān)者有的會增加或降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險，有的會增加或減少企業(yè)的經(jīng)營運營成本，也有的監(jiān)督和約束企業(yè)的經(jīng)營活動。

就消費者來說，鑒于社會公眾環(huán)保意識和社會責(zé)任意識的進步，有越來越多的消費者開始意識到“環(huán)保消費”的重要性，消費者樂意為履行環(huán)境責(zé)任的企業(yè)付出額外的價格。另外，從產(chǎn)品安全性和自身健康角度出發(fā)，“環(huán)保企業(yè)”生產(chǎn)的“環(huán)保產(chǎn)品”也越來越受到消費者的信賴和青睞。

對投資者和債權(quán)人而言，他們也會更傾向于投資和支持環(huán)保型企業(yè)。一方面，企業(yè)加大環(huán)保投資，面臨的環(huán)境風(fēng)險較小，即受到政府的罰款和社會的譴責(zé)的可能性會降低。另一方面，企業(yè)履行環(huán)保責(zé)任能降低企業(yè)未來經(jīng)營的不確定性，因為企業(yè)的環(huán)保投資力度大既說明企業(yè)經(jīng)濟實力狀況不會很差，也對改善企業(yè)社會形象有所幫助，加強市場對企業(yè)未來發(fā)展能力的信心。債權(quán)人為了降低自己由于企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險而帶來的損失，往往會制定限制條款或是提高借款利率。企業(yè)的環(huán)保支出可以降低企業(yè)面臨的環(huán)境風(fēng)險，從而滿足債權(quán)人這一利益相關(guān)者的需求并降低企業(yè)籌資成本。投資人也會根據(jù)企業(yè)所呈現(xiàn)的發(fā)展能力和市場反應(yīng)情況進行投資決策。

三、環(huán)保政策對企業(yè)環(huán)保投資的影響

企業(yè)的環(huán)保投資受環(huán)境管制強度的影響很大，企業(yè)面對政府進行環(huán)境合法化管理，環(huán)境保護法規(guī)和政策制度對企業(yè)的強制約束力和控制力，深深影響企業(yè)環(huán)保投資行為，當政府不斷加強環(huán)境治理和環(huán)境保護，頒布一系列的法律法規(guī)，推動企業(yè)進行環(huán)保投資以規(guī)避日漸增加的違規(guī)成本。故本文認為環(huán)境管制強度對企業(yè)的環(huán)保投資影響非常大，即當環(huán)境管制強度不斷增加時，企業(yè)的環(huán)境保護投資會越來越多。

推動企業(yè)進行環(huán)保投資是我國新一輪經(jīng)濟發(fā)展環(huán)?；闹匾鐣蠛驼咭?，企業(yè)環(huán)保投資大部分集中于企業(yè)的環(huán)境保護投資，包括在節(jié)能減排技術(shù)研發(fā)、節(jié)能減排設(shè)備購買安裝、節(jié)能減排設(shè)備運行費用、環(huán)?；顒拥确矫娴耐度胫С?。為了促進企業(yè)進行環(huán)境保護方面的環(huán)保投資，推動企業(yè)更好履行環(huán)境保護的社會責(zé)任，我國的環(huán)保部門出臺了多部相關(guān)環(huán)境保護管制政策法規(guī)，例如《關(guān)于進一步規(guī)范重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司申請上市或再融資環(huán)境保護核查工作的通知》（環(huán)發(fā)〔2007〕105號）、《關(guān)于重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司IPO申請申報文件的通知》（監(jiān)管函〔2008〕6號），在2008年出臺《關(guān)于加強上市公司環(huán)境保護監(jiān)督管理工作的指導(dǎo)意見》，在2010年公布《上市公司環(huán)境信息披露指南》，2014年發(fā)布的《關(guān)于改革調(diào)整上市公司環(huán)保核查工作制度的通知》等。其中《上市公司環(huán)境披露指南》中指出，重污染行業(yè)上市公司需要發(fā)布年度環(huán)境信息報告書，并于其中披露社會責(zé)任的履行情況。重污染行業(yè)依據(jù)《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理目錄》的劃分，包括煤炭、采礦、化工、鋼鐵、火電、水泥、釀造、電解鋁、冶金、建材、石化、制藥、造紙、發(fā)酵、紡織、制革16個行業(yè)。

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[3]楊哲.環(huán)保投入、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)市場價值[J].財會通訊，2018，（02）：37～41.作者簡介：

黃紅林，供職于杭州西湖城市建設(shè)投資集團有限公司。