新信披須看得清、讀得懂、責(zé)任明

范建

作為資本市場(chǎng)里程碑式的事件，新《證券法》2020年3月施行，為全面推行注冊(cè)制提供了法律保障。信息披露作為推行注冊(cè)制的重要保障措施，新《證券法》設(shè)專章對(duì)其說(shuō)明，凸顯了高質(zhì)量信披的重要性。為充分保障中小投資者獲取信息的權(quán)利，與新《證券法》相配套的《上市公司信息披露管理辦法（修訂稿）》7月向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。此次信披辦法的修訂，對(duì)作為公司信息披露具體負(fù)責(zé)人的董事會(huì)秘書(shū)，提出了新任務(wù)、新要求，也給董秘的信披工作帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

信息披露是上市公司向投資者呈現(xiàn)公司最真實(shí)一面的途徑之一，也是投資者進(jìn)行正確投資判斷的前提。高質(zhì)量信息披露作為注冊(cè)制改革的核心內(nèi)容，能有效維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，是發(fā)揮我國(guó)資本市場(chǎng)功能、服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、提升上市公司質(zhì)量的基礎(chǔ)。作為上市公司與投資者之間溝通交流的紐帶，董秘必須充分理解和把握信披新規(guī)的變化。

信披新規(guī)對(duì)上市公司信息披露的原則、程序及內(nèi)容、董監(jiān)高責(zé)任等都作了較為完善的規(guī)定，對(duì)信披工作提出了更為嚴(yán)格的規(guī)定。為呈現(xiàn)給投資者一個(gè)真實(shí)的上市公司，新規(guī)對(duì)信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的基本原則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)。在注冊(cè)制下，監(jiān)管的重點(diǎn)由事先準(zhǔn)入的監(jiān)管變更為事中信披、事后違規(guī)處罰的監(jiān)管。對(duì)董秘而言，應(yīng)更加注重以投資者需求為導(dǎo)向，真實(shí)準(zhǔn)確完整地披露信息，從而保證廣大投資者能夠獲得最有效的信息。

信披新規(guī)要求所披露信息需讓投資者能看得清楚、讀得明白。隨著新一代信息技術(shù)的應(yīng)用，部分上市公司披露信息內(nèi)容專業(yè)性強(qiáng)、可讀性低，投資者難以通過(guò)披露信息對(duì)公司前景價(jià)值進(jìn)行判斷，對(duì)投資造成障礙。新規(guī)提高了信息披露的透明度，增加了簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂的披露原則。董秘需幫助投資者更好地實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，避免晦澀難懂的信息。

新規(guī)在完善強(qiáng)制信息披露的同時(shí)，對(duì)自愿性信息披露進(jìn)行了說(shuō)明，允許并鼓勵(lì)上市公司自愿披露與投資者作出價(jià)值判斷、投資決策有關(guān)的信息，但自愿披露與強(qiáng)制披露應(yīng)遵循相同原則。作為董秘，需更加重視自愿披露的應(yīng)用，幫助投資者作出更加合理的價(jià)值判斷和投資決策。

此次信披辦法修訂，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了董監(jiān)高等相關(guān)主體的責(zé)任，對(duì)上市公司信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整負(fù)有保證義務(wù)。因控股股東、實(shí)際控制人侵犯上市公司及中小股東利益的情況時(shí)有發(fā)生，此次信披辦法對(duì)控股股東配合上市公司進(jìn)行信息披露，做出相關(guān)規(guī)范。董秘需對(duì)董監(jiān)高、控股股東等加強(qiáng)信披新規(guī)的宣傳，進(jìn)一步提升上市公司治理水平。

面對(duì)信披新規(guī)，董秘既需做好內(nèi)部的溝通協(xié)調(diào)及培訓(xùn)工作，提升公司董監(jiān)高合法合規(guī)信披意識(shí);又要做好自愿披露政策的研究及運(yùn)用，提高信息披露的有效性和可讀性。在及時(shí)了解公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況的同時(shí)，董秘應(yīng)加強(qiáng)宏觀和行業(yè)政策的研究，了解企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，才能在信披中更好地闡述公司有關(guān)情況，保證信息披露的質(zhì)量和效率，維護(hù)投資者的合法權(quán)益。