可以套利的場內貨幣基金

優美

可以通過如基金公司、互聯網平臺、銀行等渠道購買的場外貨幣基金一直是很多人閑錢理財的最愛，其實場內貨幣基金依然有很多套利機會。

A股全線上漲，貨幣基金與股市投資的蹺蹺板作用或逐步釋放。

統計數據顯示，截至7月3日，27只場內貨幣基金，收盤貼水率為正的只有3只，這一情況，與6月24日形成逆轉。除此之外，當前貨幣端比較寬松，存在資金溢出的情況，導致貨幣基金供過于求，因此貨幣基金的收益率持續下跌，目前僅維持在1.5%至2%之間。

面對當前的折價，不少小伙伴都在考慮套利。確實，當前場內貨幣基金與股市的蹺蹺板效應正在凸顯，不少基金跌出套利機會，此時如果操作得當，是有餡餅可以撿的。

不過，場內貨幣基金與場外貨幣基金一樣，不僅可以在證券賬戶里交易，也有不同的類型。針對不同類型的場內貨幣基金，投資者如何把握交易原則，并成功獲取套利機會呢？

目前來看證券賬戶場內的貨幣基金主要有3類：申贖型、交易型、交易申贖型。

申贖型

申贖型場內貨幣基金，指可以申購贖回，不能直接像股票那樣買賣的貨幣基金。證券賬戶中有不少T+0貨幣基金，只能申購和贖回。當日申購當日起息，贖回當日不計利息。比如匯添富收益快線貨幣A（519888），周一申購，周二贖回秒到賬戶，過1晚計1天利息;周五申購，下周一贖回當時到賬，過3晚算3天利息（周五、周六、周日）。

按照交易規則，投資者如果在周四做1天期逆回購計3天利息，而這類場內貨幣基金在周五申購周一贖回，也是計3天利息。如果能夠用周四逆回購+周五申購場內貨幣申贖型貨幣基金，那么同樣是資金占用4天，投資者卻可以得到6天利息，折合年化收益率能到6%。

交易型

與申贖型不同，場內交易型貨幣基金可以像股票那樣直接買賣。它的價格當日是波動的，因為交易型貨幣基金都是T+0機制，當天買入，馬上就可以賣出，所以有可能當日賺到（虧掉）價差。

雖然交易型貨幣基金價格也如股票一樣波動，但是持有交易型貨幣基金卻每天計息。不管價格當天如何波動，持有1晚就有1天的利息。不過不同的貨幣基金有不同的結算方式。

我們舉個例子來看下，假如當天買入場內貨幣基金華寶添益（511990），如果買入后價格下跌，投資者選擇繼續持有過夜，待第二日擇機賣出，那么過1夜也是有1天利息的。利息按照T+2確認，也就是3天到賬。因為利息另行結算，它的價格就是凈價，從日線上看幾乎呈一條水平線。

雖然持有過夜，都會計算利息，但是不同的交易型貨幣基金采用了不同的計算方式。

例如，與華寶添益不同，銀華日利（511880），不結算利息，采用全價方式。買入它持有1天后賣出，不會收到利息，但它價格是全價（含息價），因此它的價格總會比前一天高點，日線呈穩定向上的斜線。

除此之外，由于交易型貨幣基金的交易價格當日是波動的，有時高于自身凈值，有時低于自身凈值，因此會產生溢價或折價，于是這就又有了折溢價套利機會。套利空間有時可能達到年化15%以上。

折價時，即交易價格低于凈值時，可以按交易價買入馬上贖回（另一個代碼），2天后到賬，完成套利。贖回是按當天凈值結算，凈值高于買入價，就能賺得利差，如果利差平均到套利資金占用天數的年化收益率明顯高于一般貨幣基金的年化收益率，就很有吸引力。因為買入和贖回是同步了結，這個套利沒什么風險（可能存在該貨幣基金當日贖回達到上限，買入后無法贖回的情況）。

溢價時，即交易價格高于凈值時，理論上可以申購貨幣基金，2日后到賬，賣出。但是因為申購和賣出不是同步了結，套利存在不確定性。除非本來就打算持有幾天這只貨幣基金，那就可以借用持有的底倉，申購和賣出同步了結，套得利差。

其實，這類交易型貨幣基金市場上有很多，有些基金規模較大，能達到10億元以上。投資者可以根據自身情況進行選擇。

交易申贖型

交易申贖型貨幣基金，顧名思義就是既可以交易，也可以申購贖回的場內T+0貨幣基金。交易和申購贖回代碼相同，如易方達保證金貨幣A（159001）、招商保證金快線A（159003）等。

與交易型貨幣基金相同，這類基金也有交易價格和凈值，因此同樣可以進行折、溢價套利，但不同的是，這類基金當天申購贖回都是實時到賬，折溢價出現時，可以買入+贖回，或申購+賣出，馬上實時了結，理論上當日可循環套利。但是實際上常會遇到達到贖回上限，買入后不能贖回的問題;或申購超限出現廢單的問題。

值得注意的是，與場外貨幣基金相同，這類基金申贖、交易也是要收手續費的。投資者如果想用場內貨幣基金頻繁交易進行套利，就不得不注意申贖費用。

目前來看，針對這類T+0貨幣基金的申贖費用，每家券商也有不同的規定。大部分券商是免費的，有的小券商可能會有費用。所以，在進行操作前，要事先和券商客服做好確認，以免造成資金損失。

優 美

知名理財投資人，具有多年投資理財實戰經驗。專注低風險理財領域，信奉做有安全線的投資。