湘電風能賣身背后

文 | 本刊記者 沈小波

興湘集團作為省屬唯一資本運營平臺，其設立之初定位之一即為服務湖南國企改革發展，因此，馳援湘電股份，以及這次受讓湘電風能100%股權，均在意料之中。

湘電風能轉讓的去向已經明確。

6 月30 日，湘潭電機股份有限公司（下稱“湘電股份”）公告全資子公司湘電風能轉讓交易進展。截至今年6 月29 日——湘電風能掛牌轉讓的截止日，湖南興湘資產經營有限公司（下稱“興湘資產”）是唯一符合條件的意向受讓方。興湘資產將受讓湘電風能 100%的股權，受讓價為92，425.8988 萬元——湘電風能的掛牌底價。

這是湘電風能第二次掛牌轉讓。今年4 月20日，湘電股份股東大會全票通過將湘電風能100%股權進行掛牌轉讓。湘電風能首次在湖南省聯合產權交易所掛牌時標價102，695.44 萬元。湘電風能首次掛牌未征集到意向受讓方。湘電股份召開臨時股東大會通過后，在原價基礎上折讓10%再次掛牌轉讓，終于在掛牌截止日征集到意向受讓方。

興湘資產與湘潭電機關系密切。興湘資產由湖南興湘投資控股集團（下稱“興湘集團”）100%持股。興湘集團是湖南省屬唯一國有資本運營平臺，由湖南省國資委全資持有。湘電股份由湘電集團控股，湘電集團持股33.54%，湘電集團是湖南省國資委全資持有的國有企業。

早在湘電股份2 月19 日公告擬將掛牌轉讓湘電風能之初，《能源》雜志就獨家獲悉，如果沒有其他第三方接盤，興湘集團會托底接盤，并計劃于6月底確定交易，如今一一應驗。

為何轉讓湘電風能？

湘電股份轉讓湘電風能是為了聚焦主業。湘電股份此前在公告中表示，轉讓全資子公司，是為了加快聚焦主業板塊，推進實施公司整體戰略布局，優化資源配置，提高公司資產的運營效率。

湘電風能拉了湘電股份運營效率的后腿。截至2018 年底，湘電風能總資產約為77.8 億元、凈資產約為18.9 億元，分別占湘電股份總資產、凈資產的38%、42%。但在2018 年，湘電風能營業收入約為9.9 億元，僅占湘電股份營業收入的16%。

2017 年，湘電風能風機銷售收入約為29.8 億元，毛利潤還有16.24%。2018 年收入銳減至約9.7 億元，毛利潤為-11.83%，2019 年有所起色，收入約15.3 億元，毛利潤仍然為負，為-7.67%。

湘電風能的糟糕表現拖累了湘電股份。2018 年，湘電股份虧損近20 億，創下上市17 年以來最大虧損。2019 年，湘電股份虧損15.79 億元。因為兩年連續虧損，湘電股份將面臨退市風險警告。

湘電股份又連帶母公司湘電集團陷入經營困境，最終引發湖南省國資委的重視。興湘集團馳援湘電股份，2 月19 日，湘電股份發布定增預案，非公開發行股票募資總額不超過10.8 億元，用以補充流動資金，最終由興湘集團以現金形式全額認購。

興湘集團作為省屬唯一資本運營平臺，其設立之初定位之一即為服務湖南國企改革發展，因此，馳援湘電股份，以及這次受讓湘電風能100%股權，均在意料之中。

湘電風能衰落之因

湘電風能近年來在走下坡路。

冷卻塔的設計與實現主要采用的是空間樣條曲線，該地物符號的明顯特征是它不但有高度，還有寬度。該符號通常在火力發電廠可以見到。首先，設定冷卻塔的中心位置點，然后再給出其高度和寬度來確定冷卻塔實體。符號圖形表達上，上表面是用一個空間平面封蓋，底部是一個圓柱體，側面采用空間樣條曲線的方法來表達。因此要定義一個AcadSpline，在表達過程中就需要一系列頂點坐標矩陣，至少需要2個點作為樣條曲線中線段的拐點，此外還要有起點的切點坐標（StartTangent）和終點的切點坐標（EndTangent）。

從最近幾年的表現看，湘電風能風機的吊裝量和市場份額持續低迷。據彭博新能源財經統計，2016 年湘電風能風機市場份額為5%，當年吊裝量為1.2GW，隨后年度吊裝量就滑落到0.7GW 左右，去年吊裝量為0.77GW，市場份額僅為3%，吊裝量在中國風機制造商中排名第9。

湘電風能也曾有過輝煌過往。2012 年-2014年，湘電風能年新增吊裝量一直排在國內風機制造商第五名，2014 年是巔峰，湘電風能風機的市場占有率達到了7.63%。

湘電風能的相對衰落，與母公司湘電股份關系密切。

湘電風能由湘電股份原董事長周建雄一手創立。周建雄同時兼任湘電集團董事長。在周建雄時期，湘電風電持擴張戰略，2010 年，湘電股份風電板塊占總營收中占比超過60%。

正是在周建雄時期，湘電風能沖上了國內風機制造商第5 的位次。

也因為周建雄的支持，湘電風能享受到了集團化的優勢。湘電風能內部人士表示，正是由于集團支持湘電風能，在電機等核心部件研發上，支持配套湘電風能風機產品研發，湘電風能在產品布局上曾經十分超前。

早在2010 年，湘電風能首臺5MW 直驅永磁風電機組就已下線，其背后，正是湘電集團在電機等核心部件研發上的緊密配合。

湘電風能一位高管表示，彼時湘電風能在國內質量口碑很好，到2015 年底，沒有出現過一例大部件質量問題。

周建雄去職，柳秀導接任湘電股份、湘電集團董事長后，湘電股份戰略發生變化，風電業務在集團內邊緣化。柳秀導提出要回歸核心業務，并戰略布局他所熟悉的軍工領域，其典型項目是，2015 年湘電股份啟動的艦船綜合電力系統研究及產業化項目，總投資近20 億元。

湘電風能面向市場推出新機型的速度因此放慢，2016 年沒有推出任何一款新機型。

2016 年前后，中國風電已經轉向以中低風速風電市場為主，在中低風速下，更長葉片的新機型可以實現更高發電量，受到開發商的青睞。風機制造商陷入了葉片競賽之中。

湘電風能一位高管承認，在長葉片機型的推出上，湘電風能相對動作較慢，這導致了最后的市場表現不好。

另外，2016 年往后，湘電風能風機出現多次質量問題。僅2018 年、2019 年，湘電風能因外購部件質量問題產生的“三包”問題就超過了10 億元，涉及葉片、主軸承和變槳軸承。

湘電風能的質量問題一部分是風電行業固有的批次質量問題，在風機制造商風機產品銷售規模擴大，整個行業又追求發展速度的背景下，出現質量問題在所難免，也不是只有湘電風能出現這類問題。

另一方面，2015 年之后，湘電股份實行集中采購，將湘電風能的財務、招標采購的權力上收。

“集團招標傾向于最低價中標，為質量問題埋下了隱患。”湘電風能一名內部人士表示，供應商不經過湘電風能，導致匹配度、響應度都偏低。

正是受制于體制，湘電風能在市場決策、產品質量上都出現問題，最終導致近年來市場表現持續低迷。

轉讓前景幾何？

湘電股份轉讓湘電風能，是斷臂求生之舉，但從湘電風能角度來看，擺脫了湘電股份的束縛，反而迎來新的發展利好。

控股母公司從湘電股份變化為興湘投資，湘電風能和湘電股份同屬湖南國資委控股公司，湘電風能內部人士稱，從此可以“平起平坐了。”

多位湘電風能人士認為，隨著控股公司的變化，湘電風能的自主經營權將會擴大，不管在產品開發還是在供應鏈管理上，湘電風能都可以更大程度掌握在自己手里，也能最終為市場表現負責。

相比經營狀況堪憂的湘電股份，興湘集團的實力更為雄厚。

作為湖南省屬唯一資本運營平臺，興湘集團重組整合了多家企業。截至2020 年1 月末，興湘集團基金管理總規模超過220 億元，且與十余家金融機構建立了合作關系，累計獲批融資額度逾40 億元。截至2019 年9 月末，興湘集團總資產約為456 億元，凈資產約為396 億元。

有湘電風能內部人士認為，隨著新的控股方進入，湘電風能未來有望獲得更多的資金支持，來進行市場開拓和產品研發。

此外，湘電股份是湘電風能的重要供應商。湘電股份為湘電風能提供發電機、電氣控制柜及相應的物流服務。

分析人士認為，興湘集團接手后，是一個多贏的局面，解開了湘電風能的體制束縛。由于最終的控股方都是湖南省國資委，湘電股份和湘電風能的合作關系也會保持穩定。