上海沿浦IPO：業內領先的汽車零部件供應商

漢中

2020年9月15日，上海沿浦金屬制品股份有限公司正式在上海證券交易所A股市場上市。上海沿浦首次公開發行股票發行價格為23.31元/股，公開發行新股數量為2，000萬股。上市當天，上海沿浦高開20%，而后股價直接達到44.02%的最大漲幅直至收盤，二級市場首秀亮眼。

上海沿浦擁有較為完整的汽車座椅總成產品，是汽車座椅骨架、座椅功能件和金屬、塑料成型的汽車零部件制造商。憑借多年與合資企業的合作經驗以及較低的座椅骨架總成的成本優勢，上海沿浦在國內市場中已具有一定的業務規模，是東風李爾集團、麥格納集團最重要的戰略供應商之一。公司高度重視產品質量和研發，可生產達到整車廠供應鏈要求的產品，具有較強的進口替代能力。

與大規模一級廠商的合作穩定

在與整車制造商合作的零部件供應商中，一級零部件供應商一般具有系統或總成件的研發能力，是整車制造廠主要的合作伙伴。由于一級供應商的核心競爭力主要在座椅的整體設計和資源整合上，因而其零部件的生產則往往下發到具有專業生產能力的配套企業，這就對零部件的生產水平、生產質量和工藝技術等方面有著較高的要求。上海沿浦作為在汽車座椅零部件領域內深耕多年的優秀企業，擁有級進模、傳遞模等模具的設計和制造技術，并掌握了設計和制造大型精密和高強度的汽車沖壓模具能力，因此成為了眾多一級供應商的長期合作伙伴。

在我國，汽車座椅總成主要由幾家外資和合資企業所掌控，其中佛吉亞、延鋒安道拓、中國李爾三家公司及合資企業占國內市場份額的60%。而上海沿浦與東風李爾系、泰極愛思系、李爾系、麥格納系、延鋒系等均建立了穩定的合作關系，在國內的汽車座椅供應商中具有較強的產品競爭優勢和進口替代能力。

隨著國內汽車零部件產業的制造水平逐步得到全球廠商認可，未來來自于全球的訂單也將出現大幅上升，這也將為汽車座椅及其零部件生產行業帶來發展空間。而上海沿浦憑借自身技術和生產上的實力以及已建立的穩定合作模式，也有望進一步與行業領先的一級廠商建立更加緊密的合作和深入發展，來提升自身的業務量和業內口碑。

技術優勢明顯依托工業化能力建立競爭優勢

上海沿浦成立于1999年，自成立以來，公司始終堅持將產品工業化能力作為發展的根本。據招股說明書披露，為了保證技術上的優勢，公司打造了一支將近150個技術人才組成的團隊，聚集了五金及塑膠模具設計、各類工裝檢具設計、模具模流、成型CAE分析、模具工裝制造等各個方面的專業人才。此外，公司還擁有一整套精密制造及測量專業設備、優質的專業模具材料供應商。目前，公司已具備從產品設計開發、生產制造到產品調試及量產的全生產鏈，在成本、周期、質量上均形成了強大的產品競爭優勢。

在技術上，上海沿浦啟動配套項目開發為技術核心，在領域內取得了一系列的成果。一方面，公司自主研發了座椅縱向調節滑軌機構技術、后排電動靠背調節機構技術、座椅座墊升降動調節機構、超高強度鋼板模具沖壓等技術;另一方面，公司引進了先進的全自動沖壓生產線、焊接機器人生產線和沖壓自動化生產線和輥邊工作站。通過自主開發和技術引進的方式，公司有效地降低了生產成本、提升了生產效率和產品品質，同時公司產品在適用范圍、質量穩定性、輕量化等方面也均得到一定程度的提升。

《紅周刊》通過對Wind數據整理發現，近年來，公司的營業成本持續下降，在營業收入基本保持穩定的情況下，營業利潤出現快速增長。2017年至2019年，公司營業利潤由7344.60萬元上升至10909.11萬元，復合增長率達到21.87%，凈利潤由5941.06萬元上升至8838.42萬元，復合增長率達21.97%。公司在技術和生產上的能力對營業成本的控制起到了重要作用，而此后，隨著公司產品質量和工藝水平在領域內的認可度持續上升，公司業務規模和營業收入有望得到持續上升，成本優勢也將在未來公司業績的增長中起到重要的支撐作用。

目前，中國汽車市場已成為世界上市場容量最大、最具增長性的汽車消費市場。隨著自主品牌的崛起和全球汽車產業向國內的轉移，我國的汽車沖壓件等零部件將持續迎來高速發展。而憑借自身技術工藝和成本上的領先優勢，上海沿浦也有望隨著供應體系的縱向延伸，使公司業務量達到一個新的臺階，在業績和發展上獲得進一步的增長。