“恐高”只因沒看懂核心要素

沐恩

看懂內在邏輯很重要

?主持人：指數反彈后又出現調整，量能也是萎縮的！

??袁月：屬于震蕩筑底的范疇，目前這個位置是沒有必要恐慌的，連續縮量后通常都會有反彈出現，只是需要有一個震蕩企穩的過程，至于反彈的力度也需要結合盤面再看。但無論怎樣，都要明確在調整的過程中，對于中期邏輯通順的板塊一定是機會大于風險。

主持人：在醫藥連續調整后，我發現本周機構主導的高位白酒也出現下跌，這意味著什么？

袁月：對于機構主導的個股出現下跌，市場通常會說是抱團結束，其實沒必要放大這種情緒，更多還是明確內在邏輯。既然是機構主導，一定是行業和公司基本面具備一定優勢才可以。而當市場出現所謂抱團結束的聲音時，通常也是股價處在相對高位，漲多了出現調整很正常，況且就算短期出現下跌，整體漲幅依舊要好于很多個股。當然，說這些也不是要馬上在剛調整時就去盲目參與優秀的公司，因為還要明確核心要素。

核心在于投資者要明確兩點：一是中期選股要重視邏輯，也就是行業發展是否有空間，公司基本面是否優秀;二是一直強調的估值。前者決定了勝率，后者決定了賠率。雖然二者很難兼得，只有在市場極端弱勢的情況下才有可能出現，目前是不符合的，但至少也會有一個平衡點，或者說綜合考慮才會找到性價比更高的機會。

簡單來說，優秀的公司哪怕貴一些，也比便宜的差公司要更好，這點很重要。很多投資者的問題在于總是覺得龍頭漲幅大、股價位置高、調整不充分，退而求其次選了一個自己認為基本面也不錯、股價位置不高、漲幅不大的品種。雖然這種個股在盤面環境好的時候也會上漲，但這更多是賺情緒的錢，而不是公司本身的。

通過近期的走勢也能看到，鋰電池、光伏、消費電子等領域，走勢較強的都是總龍頭或者細分領域的龍頭，而行業內亮點不足的公司，股價并沒有太多亮眼的表現。“恐高”更多還是因為沒看懂核心要素，如果真的懂了，現在所謂的“高”也許并不是真的“高”。

新能源板塊邏輯通順

?主持人：記得你在一個月前的文章中就分析了新能源板塊機會在擴散，目前看，這個邏輯得到了驗證。

袁月：是的，主要就是新能源汽車、光伏和風電。對于新能源汽車說的最多，尤其是鋰電池產業鏈，近期的走勢能看到，雖然也會跟隨指數調整，但調整空間和在反彈時力度都說明資金關注度較高。對于投資方向之前也說過很多次，確定性最高的還是各細分領域的龍頭，未來資金也會不斷去挖掘，無非是要等一個安全邊際更高的機會，這是需要動態調整的。

接下來汽車銷量逐步恢復，新能源汽車的滲透率也在提高，國內新能源汽車市場有望保持較好的增速，疊加歐洲新能源汽車產業發展的加速，海外新能源汽車市場增速可能還會更快。以上對于產業鏈都有積極作用，接下來仍將在“滾雪球策略”中重點跟蹤。

對于光伏和風電，也屬于新能源范疇，近期有關于可再生能源規劃的消息，隨著非化石能源占比的提升，對于相關需求的增加也是顯而易見的。通過走勢可以看到，機構主導的光伏龍頭持續創新高，這也給板塊樹立了標桿，細分領域中硅料、逆變器、組件、光伏電池設備等龍頭股也都出現創新高的走勢，這些品種主要還是中線機構主導的。而具備光伏概念，屬于低位、低價的創業板個股，受到了游資的關注，但這是短線邏輯，二者預期要分清。

主持人：氫燃料電池近期政策不斷，這個方向怎么看？

袁月：燃料電池與鋰電池最大不同之處在于，燃料電池是發電設備而不是儲能設備。鋰電池是先通過充電將電能儲存起來，當需要用電時再通過放電釋放能量。而燃料電池是通過電化學反應釋放能量，可以理解成一個“發電機”。

氫燃料電池也是新能源汽車的方向之一，級別是和鋰電池相當的，只是目前從技術和成本角度看，氫燃料電池汽車都不具備大規模量產的基礎。板塊更多是游資短期炒作的邏輯居多，大概率還會集中在低價、低位的品種中，中期還需跟蹤產業政策和行業發展。