聯創股份為“保殼”低價出售子公司　轉型失敗擬走回化工“老路”顯尷尬

謝碧鷺

近日，聯創股份發布了2020年半年報，報告期內其凈利潤為-6522萬元，在這之前，聯創股份已經連續兩年虧損，如果在接下來的時間里無法扭虧為盈的話，將面臨退市風險。

或許是為了“保殼”，聯創股份將之前高溢價購得的諸多子公司低價出售給關聯方，并表示要調整發展戰略方向。尷尬的是，其此次戰略調整實際上是走回化工行業的“老路”。

除此之外，據《紅周刊》記者核算發現，聯創股份披露的營業收入數據也存在異常情況，需要公司給出合理解釋。

轉型失敗擬轉向化工“老路”

聯創股份原名為“聯創節能”，2012年8月在創業板上市，由于業績不佳，2015年至2018年聯創股份分別以13.22億元、10.15億元、7.17億元和13.32億元收購了上海新合文化傳播有限公司（以下簡稱“上海新合”）、上海激創廣告有限公司（以下簡稱“上海激創”）、上海麟動市場營銷策劃有限公司（以下簡稱“上海麟動”）和上海鏊投網絡科技有限公司（以下簡稱“上海鏊投”），轉戰互聯網廣告業務，上述收購令其累計確認了32.7億元的商譽。

然而，2018年，聯創股份的歸母凈利潤竟同比下降了625.89%，其中緣由便是因為聯創股份對上述四家標的累計計提了20.71億元的商譽資產減值。2019年，聯創股份再次計提了11.91億元商譽減值，使得其歸母凈利潤虧損14.74億元。如此看來，聯創股份此前花費巨資進行的跨行業并購并不成功。

不僅如此，聯創股份此前的并購還留下不少“后遺癥”。據年報顯示，截至2019年末，上海鏊投應收賬款和預付款項余額合計為4.28億元，截至今年6月末，這筆款項仍沒收回。盡管上海鏊投已經向對方發送了律師函，但依舊計提了大約3000萬元的壞賬準備。若這筆款項無法順利收回，必然會對上市公司業績產生不利影響。

聯創股份在半年報中表示，公司曾和上海鏊投的原股東簽訂過有關應收賬款的相關協議，對于截至2020年12月31日所收回的應收賬款和前面所提到的未收回的應收賬款之間的差額，由補償義務人予以現金補償。但上海鏊投原股東能否履行補償承諾，需要打上一個問號，因為在這之前，由于2019年上海鏊投業績出現下滑，按照當時所簽訂的協議，其原股東應當向聯創股份支付合計8.79億元的業績補償及資產減值補償款，但截至2020年6月末，上市公司仍然沒有收到補償款。若到了2020年末，上海鏊投應收賬款沒有到賬，在現有大額補償尚未支付的情況下，其原股東又拿什么來對應收賬款差額進行補償呢？

今年4月8日，聯創股份還曾發布公告稱，擬調整公司經營戰略發展方向，在大幅收縮互聯網廣告業務的同時，所回籠資金將主要用于化工新材料、新型環保材料生產及應用。也就是說，聯創股份又要轉回化工“老路”了，此前從化工行業轉型互聯網失敗后，再轉向化工行業，這著實有些尷尬，而這也意味著，在未來一段時間內，其恐怕難有好的業績表現了。

大肆出售子公司

就目前情況來看，聯創股份已經連續虧損兩年，若其2020年再度虧損的話，將面臨退市風險。而今年上半年，受疫情影響，其部分互聯網業務結算滯后，凈利潤虧損6500多萬元，情況十分嚴峻。于是，聯創股份開始出售旗下的互聯網公司，但有意思的是，其交易對方均為關聯方，而且部分交易的價格似乎也比較低。

例如：今年2月，聯創股份就發布公告稱，擬將子公司上海新合所持有的北京聯創達美廣告有限公司（以下簡稱“聯創達美”）100%的股權轉讓給公司董事齊海瑩，交易作價為1500萬元。齊海瑩曾是上海新合的股東，目前亦是聯創達美的法定代表人。就在披露了聯創美達的轉讓公告后次日，聯創股份收到齊海瑩的書面辭職報告，申請辭去公司董事和高管職務，辭職后，不再擔任公司的任何職務。

有意思的是，截至2018年末，聯創美達的凈資產還有8141萬元，但到了2019年末，其凈資產卻變成了-1476萬元，短短一年時間，其資產為何會快速“縮水”呢？根據聯創股份給深交所關注函的回復內容，2019年度聯創達美對2018年度及以前年度累計實現的未分配利潤進行分紅，分紅金額7500萬元。也就是說，上市公司為了處置這筆資產，先以分紅的方式，將大量資產分掉，讓公司凈資產變成負值，然后再以較低的價格賣給公司原高管。

實際上，從營收數據來看，2019年聯創達美的營業收入占上海新合的89.52%，可見聯創達美在上海新合的諸多子公司中占有重要地位。當年收購上海新合時，作價高達13.22億元，而其核心子公司賣給公司原高管時，作價卻僅為1500萬元，這就難免讓人懷疑其中的合理性了。

除此之外，今年7月，聯創股份還將上海麟動轉讓給了其股東兼高管王蔚，交易價格為1.04億元，其中還包括4058.7萬元的業績補償款。其后不久，王蔚亦辭職了。

而上海激創則被以1.78億元的價格轉讓給山東聚迪企業管理服務有限公司，該公司的股東邵秀英亦為聯創股份的董事。

股東不斷減持

聯創股份一邊在出售資產，一邊表示要調整經營戰略發展方向，而上市公司股東們則忙著大肆減持公司股票。

據Wind數據顯示，2018年至今，聯創股份的董事、高管及其親屬合計進行了55次減持，共減持上市公司6900多萬股股份。更重要的是，聯創股份管理層還多次出現違規減持。

2019年11月聯創股份發布公告稱，控股股東、實際控制人、董事長李洪國因涉嫌違法違規減持公司股份及未按規定披露而被中國證監會立案調查。而據相關行政處罰決定書顯示，2016年10月27日至2018年12月26日期間，李洪國通過深圳證券交易所以大宗交易方式累計賣出“聯創股份”3051萬股，占聯創股份已發行股份的5.07%，其未按規定履行報告和公告義務，也未停止賣出，其后又繼續賣出數百萬股，因此遭到了中國證券監督管理委員會山東監管局的處罰。