數(shù)字貨幣概念之厘清

侯利陽

貨幣在歷史上經(jīng)歷了一般等價(jià)物、金屬貨幣、紙幣三次演變。數(shù)字貨幣的出現(xiàn)是貨幣首次完全脫離傳統(tǒng)的物質(zhì)載體，以純粹虛擬數(shù)字的形式呈現(xiàn)在世人面前。鑒于數(shù)字貨幣首次面世的重大歷史意義，本文擬對數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣、加密貨幣、數(shù)字支付等關(guān)聯(lián)概念進(jìn)行厘清，以明確數(shù)字貨幣的本質(zhì)及對相關(guān)行業(yè)的影響。

數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣

與數(shù)字貨幣直接關(guān)聯(lián)的概念是傳統(tǒng)貨幣。我國對數(shù)字貨幣的英文稱謂是ECDP，即Electronic Currency and Digital Payment，中文翻譯為“電子貨幣與數(shù)字支付”。從這個(gè)英文稱謂可以看出數(shù)字貨幣具有兩種職能——貨幣職能與支付職能。數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣均為我國政府發(fā)行的法定貨幣，兩者在價(jià)值層面沒有任何差異。但首先，傳統(tǒng)貨幣具有物質(zhì)載體，或?yàn)榧垙埢驗(yàn)榻饘?而數(shù)字貨幣沒有任何物質(zhì)載體，以純粹數(shù)字的形式呈現(xiàn)在世人面前。傳統(tǒng)貨幣因存在物質(zhì)載體可以被單獨(dú)使用，具有一定的不可追蹤性。數(shù)字貨幣的使用必須存在某種第三方確認(rèn)機(jī)制，因此所有的交易都會(huì)留下痕跡，不存在真正的匿名使用，可以完美解決現(xiàn)金交易所導(dǎo)致的無法追蹤的問題。其次，數(shù)字貨幣本質(zhì)上是一種互聯(lián)網(wǎng)行為，因此數(shù)字貨幣必須配合智能外設(shè)才能被使用。這會(huì)成為數(shù)字貨幣使用中的額外成本，但這并不是數(shù)字貨幣的缺點(diǎn)。傳統(tǒng)貨幣的使用成本（包括印刷、發(fā)行、存儲(chǔ)、運(yùn)輸、丟失、損壞等環(huán)節(jié)）更高。因此，數(shù)字貨幣反而存在成本優(yōu)勢。再次，目前我國數(shù)字貨幣的發(fā)行采用了與傳統(tǒng)貨幣相同的兩級(jí)發(fā)行機(jī)制：人民銀行本身并不直接發(fā)行數(shù)字貨幣，而是通過商業(yè)銀行發(fā)行。因此，數(shù)字貨幣不會(huì)沖擊目前以商業(yè)銀行為主體的金融組織體制。進(jìn)而，傳統(tǒng)貨幣的存款準(zhǔn)備金率大致在10%—20%，存在較大的放大效應(yīng)。而對數(shù)字貨幣，人民銀行要求商業(yè)銀行必須繳納100%的存款準(zhǔn)備金。如此，數(shù)字貨幣的使用也不會(huì)產(chǎn)生傳統(tǒng)貨幣發(fā)行中的放大效應(yīng)，不會(huì)對目前的金融機(jī)制造成明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)字貨幣與加密貨幣

與數(shù)字貨幣非常容易混淆的概念是加密貨幣。加密貨幣的代表性商業(yè)產(chǎn)品為比特幣。但比特幣不是任何國家的政府發(fā)行的法定貨幣，而是由網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的計(jì)算公式生成。任何人都可以利用自己的計(jì)算機(jī)參與比特幣的制造。從這點(diǎn)而言，比特幣的生產(chǎn)更類似傳統(tǒng)的采礦行為，而比特幣本身實(shí)際上跟被開采出來的礦物沒有本質(zhì)的區(qū)別。我們甚至可以說比特幣就是貨物的一種，只不過是數(shù)字時(shí)代產(chǎn)生的特殊貨物而已。近期，比特幣市場價(jià)格的大起大落更像是貨物在期貨交易中的表現(xiàn)，而非傳統(tǒng)貨幣因宏觀經(jīng)濟(jì)情況變化而發(fā)生的升值貶值。比特幣不是我國的法定貨幣，在我國不能直接進(jìn)行貨幣支付和金融交易，只能在兌換成法定貨幣之后才能使用。而數(shù)字貨幣是人民銀行發(fā)行的法定貨幣，可以在任何金融場景中直接使用，因此與私人生產(chǎn)產(chǎn)生的比特幣有著本質(zhì)的區(qū)別。另外，此次人民銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣也沒有使用比特幣賴以生存的區(qū)塊鏈技術(shù)，因此數(shù)字貨幣也不屬于區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的范疇。

數(shù)字貨幣與數(shù)字支付

與數(shù)字貨幣比較難區(qū)分的概念是數(shù)字支付。數(shù)字貨幣除了貨幣職能之外還存在支付職能，因此與數(shù)字支付存在交叉。數(shù)字支付是電子商務(wù)興起之后產(chǎn)生的借助商業(yè)銀行之外的第三方主體所實(shí)現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)支付行為，也被稱為第三方支付。我們生活中經(jīng)常使用的第三方支付平臺(tái)有支付寶和微信支付。但數(shù)字支付與貨幣發(fā)行（包括傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行與數(shù)字貨幣的發(fā)行）沒有任何關(guān)系。數(shù)字支付只是將我們在第三方支付平臺(tái)的賬戶與我們的銀行賬戶進(jìn)行關(guān)聯(lián)，待需要支付的時(shí)候進(jìn)行相應(yīng)的轉(zhuǎn)賬而已。因此，數(shù)字支付只是對既有貨幣的數(shù)字化處理而已，現(xiàn)實(shí)中的貨幣既沒有增加也沒有減少。換言之，兩者的主要區(qū)別在于——數(shù)字貨幣會(huì)導(dǎo)致貨幣總量的增加，而數(shù)字支付則不會(huì)產(chǎn)生這方面的效應(yīng)。

此外，從支付環(huán)節(jié)而言，數(shù)字貨幣的支付職能與數(shù)字支付也存在較大的差異。傳統(tǒng)的現(xiàn)金交易的法律關(guān)系最為簡單，也即“一手交錢、一手交貨”。如此，傳統(tǒng)的現(xiàn)金交易只涉及買賣雙方和貨幣的轉(zhuǎn)移。以銀行轉(zhuǎn)賬為基礎(chǔ)的支付稍微復(fù)雜一些，需要借助商業(yè)銀行這個(gè)第三方。因此，銀行轉(zhuǎn)賬支付大體上涉及四個(gè)主體的對接（買方→買方銀行→賣方銀行→賣方）與一次轉(zhuǎn)賬行為（買方銀行賬戶→賣方銀行賬戶）。數(shù)字貨幣的支付與銀行轉(zhuǎn)賬支付所涉及的環(huán)節(jié)完全相同。數(shù)字貨幣的支付也涉及四個(gè)主體的對接（買方→買方銀行→賣方銀行→賣方）與一次轉(zhuǎn)賬行為（買方數(shù)字貨幣賬戶→賣方數(shù)字貨幣賬戶）。與數(shù)字貨幣的支付相比，數(shù)字支付除了涉及商業(yè)銀行這個(gè)主體之外，還涉及第三方支付平臺(tái)。數(shù)字支付的完成大體上需要涉及五個(gè)主體的對接（買方→買方銀行→第三方支付平臺(tái)→賣方銀行→賣方）和三次轉(zhuǎn)賬行為（買方銀行賬戶→買方第三方支付賬戶→賣方第三方支付賬戶→賣方銀行賬戶）。與數(shù)字支付相比，數(shù)字貨幣的支付功能涉及更少的主體和更少的轉(zhuǎn)賬環(huán)節(jié)，因此也比數(shù)字支付更為便捷。

數(shù)字貨幣的發(fā)行是否會(huì)取代第三方支付

從上述的分析中我們看出：數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣完全等同，數(shù)字貨幣與加密貨幣有著本質(zhì)的區(qū)別，數(shù)字貨幣與數(shù)字支付有著較強(qiáng)的替代性。但數(shù)字貨幣的發(fā)行對于傳統(tǒng)貨幣與加密貨幣不會(huì)產(chǎn)生太大的影響。首先，雖然數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣具有完全的替代性，但二者的運(yùn)營主體均為人民銀行與商業(yè)銀行，因此數(shù)字貨幣的發(fā)行不會(huì)沖擊商業(yè)銀行的市場地位和目前的金融體系。其次，數(shù)字貨幣與加密貨幣有著本質(zhì)的區(qū)別，因此數(shù)字貨幣的發(fā)行不可能對比特幣等產(chǎn)品的生產(chǎn)和交易產(chǎn)生任何沖擊。不過，數(shù)字貨幣的發(fā)行可能會(huì)影響數(shù)字支付業(yè)務(wù)。數(shù)字貨幣與數(shù)字支付存在較大的交叉，并且擁有數(shù)字支付所不具備的便捷性。雖然這一點(diǎn)與數(shù)字貨幣和傳統(tǒng)貨幣的關(guān)系類似，但不同的是——數(shù)字支付是由人民銀行和商業(yè)銀行之外的第三方支付平臺(tái)運(yùn)行的。那么由此就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問題——數(shù)字貨幣的發(fā)行會(huì)不會(huì)產(chǎn)生取代第三方支付的情況？

回答這個(gè)問題需要探究第三方支付的產(chǎn)生原因。第三方支付是電子商務(wù)盛行之后所產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。但嚴(yán)格來說，電子商務(wù)交易的完成并不需要第三方支付主體的參與。若交易雙方存在完全的信任機(jī)制，則通過傳統(tǒng)的銀行轉(zhuǎn)賬后兩者也可以實(shí)現(xiàn)電子商務(wù)的交易。但問題是電子商務(wù)較難建立信任機(jī)制。在電子商務(wù)開始初期經(jīng)常出現(xiàn)買方支付后收到假貨或者賣方交易后收不到貨款的情形。雖然傳統(tǒng)的司法渠道確實(shí)可以保護(hù)買賣雙方的利益，但傳統(tǒng)司法渠道的維權(quán)成本過高，受損方往往會(huì)放棄小額電子商務(wù)交易的司法維權(quán)，繼而大大限制了電子商務(wù)的深入發(fā)展。鑒于這個(gè)問題，第三方支付業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。第三方支付的本質(zhì)是買方在交易確定之后將貨款交給第三方支付平臺(tái)進(jìn)行一定時(shí)間的托管。由于存在第三方支付平臺(tái)的支付托管，賣方即便在不信任買方的情況下也可以無顧忌地將貨物快遞給買方，買方即便收到假貨后也可以在時(shí)限內(nèi)向第三方支付平臺(tái)申請退回貨款。因此，第三方支付平臺(tái)實(shí)質(zhì)上是為電子商務(wù)交易創(chuàng)建了額外的安全保障機(jī)制。從這種意義來說，第三方支付屬于間接支付，是基于銀行轉(zhuǎn)賬的增值性服務(wù)，其增值性就表現(xiàn)在這種安全保障的功能。這種增值的安全保障功能是數(shù)字貨幣的直接支付功能所無法實(shí)現(xiàn)的。因此，數(shù)字貨幣不會(huì)對于數(shù)字支付的托管功能產(chǎn)生較大的影響。

但是，隨著數(shù)字支付的興起，我們在生活中也逐漸開始在電子商務(wù)之外的其他場景中使用數(shù)字支付。比如，面對面交易中的掃碼支付，又比如此次新冠肺炎疫情結(jié)束后多個(gè)地方政府通過第三方支付平臺(tái)來發(fā)放消費(fèi)券等的普惠金融行為。這些支付行為已經(jīng)超越了數(shù)字支付的托管功能，更趨近于直接支付的范疇。相對于數(shù)字支付的間接性，數(shù)字貨幣在這些領(lǐng)域具有更大的優(yōu)勢，因此可能會(huì)取代數(shù)字支付的這部分業(yè)務(wù)。

綜上，筆者以為數(shù)字貨幣的出現(xiàn)對于傳統(tǒng)貨幣和比特幣等加密貨幣的運(yùn)行不會(huì)產(chǎn)生任何影響，也不會(huì)對第三方支付的托管功能產(chǎn)生較大的沖擊。但是，數(shù)字貨幣可能會(huì)取代第三方支付中非電子商務(wù)交易直接相關(guān)的其他支付功能。目前的掃碼支付已經(jīng)占數(shù)字支付總量的四分之一，如何應(yīng)對數(shù)字貨幣對于這部分業(yè)務(wù)的沖擊需要第三方支付平臺(tái)深入思考。