金融危機(jī)視角下的貨幣政策決策研究

田川（太原學(xué)院）

金融危機(jī)的出現(xiàn)不僅會(huì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)造成很大的影響，還會(huì)對(duì)其他國(guó)家乃至世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的損失。隨著近幾年全球化進(jìn)程的不斷加快，金融危機(jī)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力也在不斷加大，各國(guó)都對(duì)金融危機(jī)做出了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。要降低金融危機(jī)帶來(lái)的影響，從源頭進(jìn)行分析，對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整能夠?qū)⑽C(jī)帶來(lái)的影響降到最低，加緊對(duì)貨幣政策的研究能夠有效解決金融問(wèn)題，降低金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)所造成的影響。

貨幣政策決策概述

貨幣政策決策主要指貨幣當(dāng)局對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)做出分析，并根據(jù)形式對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，另外，還需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、微觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行針對(duì)性分析，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)主要研究通貨膨脹率，國(guó)際收支平衡狀況以及貨幣穩(wěn)定狀況等進(jìn)行分析，對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主要研究企業(yè)經(jīng)濟(jì)收支，企業(yè)生產(chǎn)能力，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力以及企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等。當(dāng)下世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)基本融為一體，任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題都會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生動(dòng)蕩也會(huì)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的沖擊。針對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的影響，不僅需要國(guó)家部門(mén)做出相應(yīng)的舉措，央行等貨幣組織也要時(shí)刻關(guān)注國(guó)際變化，并根據(jù)具體情況對(duì)貨幣流通及供應(yīng)做出調(diào)整。對(duì)貨幣的管理與分析主要包括貨幣供給預(yù)測(cè)、需求預(yù)測(cè)，貨幣乘數(shù)分析以及基礎(chǔ)貨幣分析等。

金融危機(jī)下貨幣政策決策分析

在運(yùn)用貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)調(diào)整時(shí)不僅要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，還要對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整，另外，貨幣政策決策還要在特定環(huán)境中展開(kāi)實(shí)施，各國(guó)對(duì)貨幣政策作出的決策也不相同，產(chǎn)生的效果及影響也各有偏差，以下將對(duì)于貨幣政策在經(jīng)濟(jì)中的具體調(diào)整做出具體分析。

（一）貨幣政策決策機(jī)制分析

貨幣政策決策是在特定的環(huán)境中進(jìn)行的，在進(jìn)行決策之前，要按照特定規(guī)則及目標(biāo)對(duì)大環(huán)境進(jìn)行全面分析后再制定相應(yīng)的政策。決策機(jī)制內(nèi)部各要素之間是相互作用、相互聯(lián)系的，決策機(jī)制是否科學(xué)、完善關(guān)系到?jīng)Q策實(shí)施時(shí)的效果及影響，決策實(shí)施時(shí)還會(huì)受到大環(huán)境的影響，使決策的有效性受到一定影響[1]。因此，面對(duì)不同國(guó)家，不同經(jīng)濟(jì)危機(jī)程度，都要對(duì)貨幣政策決策作出針對(duì)性的分析及方案制定。

為降低金融危機(jī)影響程度，央行除了采取常規(guī)性貨幣政策外，還會(huì)出臺(tái)相關(guān)非常規(guī)貨幣政策，主要通過(guò)下調(diào)利率以及存款準(zhǔn)備金率等，實(shí)施貨幣擴(kuò)張政策，通過(guò)降低金融機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成本的方式來(lái)加大信貸發(fā)放量，從而帶動(dòng)消費(fèi)。另外還可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、貸款、貼現(xiàn)等方式向金融企業(yè)及市場(chǎng)注資，以此來(lái)維持金融市場(chǎng)的正常運(yùn)行，避免金融企業(yè)及市場(chǎng)因資金不足而出現(xiàn)企業(yè)破產(chǎn)或倒閉的現(xiàn)象。

在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的影響時(shí)，美國(guó)等西方國(guó)家首先采取了諸多貨幣政策對(duì)其進(jìn)行了調(diào)整，在應(yīng)對(duì)此類(lèi)危機(jī)時(shí)也有著比較豐富的經(jīng)驗(yàn)及方案等。采取常規(guī)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整時(shí)首先會(huì)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金率三大政策來(lái)調(diào)整市場(chǎng)利率。首先使用這種方式來(lái)調(diào)整利率的國(guó)家是美國(guó)，在次貸危機(jī)發(fā)生后通過(guò)利率手段下調(diào)利率。除此之外，央行還出臺(tái)了回購(gòu)方案，并延長(zhǎng)了公開(kāi)市場(chǎng)的期限，對(duì)可供交易的產(chǎn)品也進(jìn)行了增加，不僅同時(shí)增加了銀行可流動(dòng)資金來(lái)緩解信貸短缺的現(xiàn)象。對(duì)非常規(guī)貨幣政策方案，加強(qiáng)了商品流通通道，開(kāi)通了短期貸款拍賣(mài)、貨幣市場(chǎng)共同基金流動(dòng)性工具、一級(jí)交易商融資便利等[2]。將這些貨幣政策創(chuàng)新方式進(jìn)行分類(lèi)主要可以分為對(duì)貨幣市場(chǎng)的政策創(chuàng)新、對(duì)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的政策創(chuàng)新以及對(duì)一級(jí)交易商和證券發(fā)行與投資機(jī)構(gòu)的政策創(chuàng)新。

我國(guó)對(duì)貨幣政策的調(diào)整近幾年呈現(xiàn)出放緩趨向，主要通過(guò)降低央行票據(jù)發(fā)行量，增加了對(duì)債券的回收，這就加大了市場(chǎng)的流通性，避免企業(yè)及市場(chǎng)因資金不足而造成的損失。另外，還加強(qiáng)了對(duì)商行等其他信貸銀行的貸款政策，并加強(qiáng)了銀行各窗口的房貸力度，由于房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)已成為了我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)這一行業(yè)的支持能夠有效帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近幾年我國(guó)還采取了加息等緊縮性貨幣政策，并將制定的政策進(jìn)行了落實(shí)，有效促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）社會(huì)環(huán)境對(duì)貨幣政策決策的影響

環(huán)境因素也會(huì)對(duì)貨幣政策決策產(chǎn)生很大影響，所以各國(guó)在面對(duì)金融危機(jī)時(shí)都做出了不同的應(yīng)對(duì)措施。我國(guó)在對(duì)貨幣政策決策進(jìn)行制定時(shí)目標(biāo)定位具有雙重性，不僅要求貨幣政策針對(duì)經(jīng)濟(jì)做出調(diào)整，還加強(qiáng)了決策透明度。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，通過(guò)各個(gè)平臺(tái)將決策方案以及實(shí)施過(guò)程通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行發(fā)布，并且還在廣播電臺(tái)等平臺(tái)加設(shè)了相關(guān)欄目，為人們普及了相關(guān)知識(shí)，降低了金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。

另外，我國(guó)還出臺(tái)了相關(guān)法律加強(qiáng)了對(duì)金融行業(yè)的管理與約束，但其中還存在著部分問(wèn)題，比如內(nèi)容太過(guò)官方，專(zhuān)業(yè)性不強(qiáng)，委員會(huì)調(diào)動(dòng)太過(guò)頻繁，法律保護(hù)力度不足等，這些都使得條例約束力下降，無(wú)法發(fā)揮條例真正作用等。

（三）金融危機(jī)下貨幣政策決策效果評(píng)定

對(duì)貨幣政策決策效果進(jìn)行分析，不僅要考察央行調(diào)控貨幣的工具，還要對(duì)貨幣實(shí)施過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控分析。我國(guó)近幾年的貨幣政策基本能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從而便能夠帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)[3]。因此我國(guó)在進(jìn)行調(diào)控貨幣政策時(shí)依然沿用了雙重目標(biāo)制定政策，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度及狀況對(duì)政策進(jìn)行了調(diào)整，因此，加強(qiáng)對(duì)貨幣政策決策的分析能夠有效管控經(jīng)濟(jì)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)作出調(diào)控作用。

常規(guī)性貨幣政策在正常情況下能夠?qū)?jīng)濟(jì)的發(fā)展及管控起到良好作用，但在金融危機(jī)下的效果卻并不明顯，但非常規(guī)性貨幣政策決策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控還是發(fā)揮出了顯著的作用，不僅能維持我國(guó)各金融企業(yè)的正常運(yùn)行，還對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了重要作用。

金融危機(jī)對(duì)我國(guó)貨幣政策決策帶來(lái)的啟示

在面對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的影響時(shí)，雖然非常規(guī)性貨幣政策決策對(duì)于降低金融危機(jī)帶來(lái)的影響發(fā)揮了重要作用，但這種方式對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行也帶來(lái)了一定損傷，所以在正常情況下盡量不要使用這種手段來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)，只有在市場(chǎng)失衡，常規(guī)貨幣政策決策無(wú)法對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)時(shí)才可以使用這種方式對(duì)經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)進(jìn)行管控。同時(shí)還要注意，在使用非常規(guī)性貨幣政策決策進(jìn)行調(diào)節(jié)時(shí)，要盡量降低調(diào)節(jié)過(guò)程對(duì)正常經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行帶來(lái)的影響，要制定科學(xué)有效的管理方案參與經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)過(guò)程，另外，國(guó)家相關(guān)部門(mén)還要出臺(tái)相關(guān)法律對(duì)這一政策進(jìn)行管理。還要充分發(fā)揮市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)貨幣流通性能。

另外，還要借助多元化的管控方式參與到經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)過(guò)程，增加央行貨幣儲(chǔ)備量，并不能因?yàn)楫?dāng)下網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)及虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就放低對(duì)紙幣的管控力度[4]。同時(shí)還要完善我國(guó)金融危機(jī)管理方案，借助多個(gè)學(xué)科對(duì)今年融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，在金融危機(jī)爆發(fā)之前對(duì)這一趨勢(shì)進(jìn)行扭轉(zhuǎn)，降低金融危機(jī)發(fā)生幾率，能夠從根源上解決貨幣運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。完善流動(dòng)性監(jiān)測(cè)體系，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程進(jìn)行全面把控，避免因經(jīng)濟(jì)漏洞而帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)隱患，制止金融危機(jī)發(fā)生的源頭。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)要保證及時(shí)發(fā)現(xiàn)并調(diào)整，避免對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大影響。

結(jié)束語(yǔ)

總而言之，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，全球化進(jìn)程不斷加快，金融危機(jī)帶來(lái)的隱患也在不斷加大，這就需要相關(guān)管理人員對(duì)此作出調(diào)整，貨幣政策決策對(duì)于調(diào)節(jié)金融危機(jī)帶來(lái)的影響方面有著良好的效果，加強(qiáng)對(duì)這一政策決策的完善能夠有效降低金融危機(jī)帶來(lái)的影響，本文對(duì)貨幣政策決策受到的影響及產(chǎn)生的效果進(jìn)行了分析。為降低金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，相關(guān)人員還要不斷對(duì)這一政策進(jìn)行完善，從而降低金融危機(jī)為各國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響。