淺談公司治理

王雪杰

摘要：隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和社會的進步，我國越來越重視公司治理的發(fā)展。同時，公司治理也是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心和關(guān)鍵，對企業(yè)的財務(wù)管理起到了決定性的作用。本文主要闡述公司治理相關(guān)內(nèi)容，以及公司治理對財務(wù)管理的影響，希望能夠通過完善公司治理來提高企業(yè)財務(wù)管理水平，增強企業(yè)競爭力。

關(guān)鍵詞：公司治理;內(nèi)部治理;財務(wù)管理

一、公司治理問題的提出

公司治理這一概念是隨著公司制組織形式的出現(xiàn)而產(chǎn)生的，如果以東印度公司1600年的設(shè)立作為標(biāo)志，公司治理實踐已經(jīng)有400多年的歷史。威廉姆森在1975年提出“治理結(jié)構(gòu)”的概念;并于1984年對公司治理進行了較系統(tǒng)的分析，指出公司治理的研究經(jīng)過了漫長的沉寂，最近正在復(fù)興，導(dǎo)致這種沉寂僵局出現(xiàn)的一個重要原因是缺乏一個公司治理經(jīng)濟的微觀分析。從這個意義上來說，公司治理實踐是一個老話題，但理論上還是一個新興的領(lǐng)域。

在國內(nèi)，對公司治理問題的研究是伴隨我國企業(yè)改革特別是國有企業(yè)的改革而展開的，我國公司治理的發(fā)展先后經(jīng)歷了觀念導(dǎo)入、結(jié)構(gòu)構(gòu)建、機制建立和有效性提高四個階段。然而，關(guān)于什么是公司治理，國內(nèi)學(xué)術(shù)界見仁見智。目前被廣為接受的是李維安（1998）在著作《中國的公司治理研究》中對公司治理的定義，所謂公司治理是指通過一套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機制，來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護公司各方面利益的一種制度安排。李維安第一次明確指出，公司治理涉及治理結(jié)構(gòu)和治理機制兩個層面的問題，其目標(biāo)是實現(xiàn)公司決策的科學(xué)化而非相互制衡。

二、公司治理內(nèi)容分析

（一）內(nèi)部治理

（1）股東治理

上市公司與其控股股東之間聯(lián)系密切，控股股東對上市公司的管理行為往往超越了上市公司法人邊界。中國轉(zhuǎn)軌時期經(jīng)濟的復(fù)雜性導(dǎo)致控股股東行為的復(fù)雜性，控股股東目標(biāo)選擇不只局限于對公司控制收益與成本的比較，而是更多地考慮集團的整體利益。股東治理涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)與股東平等待遇、控股股東行為負(fù)外部性形成及制約機制、控制權(quán)配置等方面。

（2）董事會治理

董事會是公司治理的核心。董事會作為股東、經(jīng)理人連接的紐帶，既是股東的代理人，又是經(jīng)理人員的委托人和監(jiān)督者，是完善公司治理、優(yōu)化治理機制的關(guān)鍵。如何完善董事會結(jié)構(gòu)、提升董事勝任能力與履職行為、激活董事會效能是董事會治理的重點。

（3）高管治理

傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)觀點認(rèn)為，高管是追求自身利益最大化的經(jīng)濟人。作為股東財富的受托人，高管履行受托責(zé)任必須進行一定的激勵約束安排。隨著公司治理研究的不斷發(fā)展，學(xué)者從關(guān)注管理層整體轉(zhuǎn)向關(guān)注管理者個人，研究視角更加傾向于高管行為背后的行為特征及其經(jīng)濟后果。在中國行政經(jīng)濟型治理模式下，國企高管行政人和經(jīng)濟人的雙重身份，催生了“好處吃兩頭、空子鉆兩個”的獨特高管治理風(fēng)險。管理者個人行為對企業(yè)發(fā)展也有著至關(guān)重要的作用，關(guān)注高管行為背后的行為特征也是高管治理的重要內(nèi)容。

（二）外部治理

改革開放以來，我國現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)努力構(gòu)建完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。然而，一個成熟的公司治理機制離不開政府適當(dāng)、充分的監(jiān)管，從而形成內(nèi)外部治理機制協(xié)調(diào)互動的系統(tǒng)效應(yīng)。我國的資本市場、法律體系、職業(yè)經(jīng)理人市場、公司控制市場等有待進一步完善。缺乏有效的外部治理機制配套，很容易造成外部治理困境。

傳統(tǒng)的以股東利益最大化為中心的公司治理機制具有狹隘性。隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的發(fā)展變化，債權(quán)人、消費者、雇員、政府、供應(yīng)商、自然環(huán)境的權(quán)益逐漸受到企業(yè)經(jīng)營者的關(guān)注，公司治理也由此轉(zhuǎn)變?yōu)榕c企業(yè)社會責(zé)任、債權(quán)人治理、利益相關(guān)者的共同治理。公司治理要結(jié)合內(nèi)外部共同治理，只有這樣，公司治理體系才能健康運行。

三、公司治理對財務(wù)管理的影響

公司治理的核心是設(shè)置好股東-董事會-經(jīng)營者之間層層委托-代理的關(guān)系，以做出科學(xué)的戰(zhàn)略決策達成企業(yè)目標(biāo)。財務(wù)管理是一套內(nèi)部管理體系，明確每一層代理人肩負(fù)著委托人的利益要求、負(fù)有全力以赴開展工作的責(zé)任。首先，建立公司治理機制是建立財務(wù)管理體系的源頭和頂層設(shè)計，健全的公司治理是公司財務(wù)管理順利實施的保障。其次，公司治理為財務(wù)管理提供實施環(huán)境，促進委托代理三者利益主體之間的相互融合、合作協(xié)同。

公司治理結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境中重要的組成部分，同時，公司治理結(jié)構(gòu)也為財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)和監(jiān)督運行提供了重要的方式方法。

企業(yè)財務(wù)管理所達到的目標(biāo)及經(jīng)濟效益需要建立在利益相關(guān)人員獨立、平等的關(guān)系基礎(chǔ)上，不但要關(guān)注股東的權(quán)益，還需要關(guān)注其他利益相關(guān)人員對經(jīng)營者的監(jiān)督，重視其他利益相關(guān)人員的參與度，充分發(fā)揮利益相關(guān)人員的實際作用，以此確保在共同治理模式之下企業(yè)才可以健康穩(wěn)定的發(fā)展。

公司治理的目標(biāo)在于實現(xiàn)公司的利益相關(guān)者之間的權(quán)力制衡、并保障公司重大戰(zhàn)略決策的科學(xué)性，以此實現(xiàn)公司價值即公司利益相關(guān)者的利益最大化。公司治理研究的內(nèi)容不僅是單個企業(yè)內(nèi)部的權(quán)責(zé)配置問題，還關(guān)注企業(yè)集團中各企業(yè)間的利益關(guān)系。而集團財務(wù)管理的重點在于平衡母子公司之間的利益關(guān)系，規(guī)范集團公司的內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易，實現(xiàn)集團公司協(xié)同效應(yīng)。因此，完善的公司治理結(jié)構(gòu)能夠在很大程度上提高企業(yè)財務(wù)管理的效率。

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（作者單位：重慶理工大學(xué)）