要素市場扭曲如何影響了資源配置效率：企業加成率分布的視角

就目前來看，中國的市場化進程未能緊跟經濟增長與發展的時代步伐，尤其是生產要素的市場化改革遠遠落后于產品市場的市場化步伐，導致中國的生產要素市場和產品市場的市場化進程突出地表現出“非對稱”現象（盛仕斌和徐海，1999；黃益平，2009）。與之相對應的經濟問題表現為雖然中國最終產品的市場機制一直運行良好，可是基于生產要素市場的信息不完全，資本、勞動和企業家才能等生產要素的名義價格不能完全通過市場競爭實現，因此會影響市場的資源配置效率和全部要素主體的福利水平。另外，行業間加成率的分布和企業間議價能力的差異是實現市場資源優化配置的重要表現（Robinson，1934；錢學鋒等，2015；Lu和Yu，2015）。那么，要素市場扭曲造成低效率配置資源的方式對企業間議價能力有怎樣的影響？究竟是縮小了還是拉大了企業間的加成率差距？通過對上述問題的深入思考可以精準解釋中國生產要素市場扭曲造成的經濟后果，基于此的研究具有深遠的理論意義和現實意義。

當前，已有大量學者分別從資本市場扭曲、勞動力市場扭曲以及政策和投入品質量差異等視角，就要素價格扭曲的經濟效應問題進行了豐富的理論和實證研究。不過，鮮有文獻關注要素市場扭曲對資源配置效率的影響及其異質性?；诖耍疚牟捎弥袊I微觀企業數據，從成本加成率分布的視角，圍繞要素市場扭曲與行業資源配置效率之間的關系進行全面分析。

文獻和機制梳理

當要素市場處于扭曲狀態時，生產要素的價格結構就不能準確反映資源的相對豐裕程度。Hsieh 和 Klenow（2009）指出，若中國的資本和勞動力按照美國的水平進行重新配置，那么中國制造業的加總全要素生產率（TFP）能提高30%到50%。當然，要素價格扭曲不僅僅存在于不同企業之間，表現為生產要素邊際報酬較高的企業由于受到調整成本的約束，無法將生產能力擴張至期望水平，也沒有將邊際報酬較低的企業徹底擠出市場（楊光等，2015）。其還存在于企業內部，表現為要素的邊際回報和邊際成本不相匹配。已有眾多學者從經濟發展的不同角度論證了中國要素市場扭曲的經濟效應。張杰等（2011）發現，要素市場扭曲會削弱或抑制中國本土企業和外資企業研發和創新的積極性，阻礙了中國創新戰略的實施；張杰等（2011）從對外貿易的角度研究發現，要素市場市場化進程的相對滯后雖然提高了中國本土企業的出口意愿，但同時降低了企業的出口利潤，說明要素市場扭曲已嚴重阻礙了中國出口貿易結構的優化與升級。此外，還有一些研究集中從生產效率的角度分析了要素市場扭曲的資源配置效率。其中，羅德明等（2012）在壟斷競爭的理論框架下引入中間產品生產商，內生化企業進入或退出市場的選擇決策，從理論上證明了要素市場扭曲會通過資源錯配降低企業的全要素生產率，基于中國制造業企業微觀數據的實證研究也驗證了這一結論。此外，趙自芳和史晉川（2006）、李德山和鄧翔（2018）等也得到類似的結論。進一步地，毛其淋（2013）發現盡管要素市場扭曲降低了中國工業企業的生產效率，但是貿易自由化在一定程度上可以矯正要素市場扭曲的這種不利影響。

不過上述文獻基本都是從生產的角度進行研究，鮮有文獻考察要素市場扭曲對定價行為的影響，而要素市場扭曲對資源配置效率的影響不僅會影響企業的生產技術，也會改變企業的定價行為。企業的成本加成率是企業將產品價格維持在邊際生產成本之上的能力，而同一行業不同企業之間加成率的差異可以反映行業的資源配置效率。所以，與其他文獻不同，本文將從制造業企業加成率分布的特點出發，重點考察要素市場扭曲對中國企業間加成定價行為差異的作用，并詳細研究其具體的作用機制與特點，以對要素市場扭曲的資源配置效應進行更為深入地探究。實際上，企業加成率分布的特點直接反映了要素資源的配置狀態。當行業的加成率分布完全均勻時，即當市場上生產同一種產品的所有企業的成本加成率完全相同時，市場的資源配置效率達到最優；如果行業的加成率分布趨于離散，則意味著加成率較低的企業占用了過多的要素資源進行生產，使得加成率較高的企業不能以最優的要素規模進行生產，從而降低了行業整體的資源配置效率（Lerner，1934；Epifani 和 Gancia，2011）。因此，對要素市場扭曲與企業間加成率差異或加成率分布之間關系的研究對于全面理解要素市場扭曲的資源配置效應具有重要意義。

要素市場扭曲會通過多種方式影響企業加成率的分布。首先，地方保護所形成的要素市場分割阻礙了要素在地區之間的自由流動，會削弱市場機制對工業行業要素資源的優化配置功能（戴魁早和劉友金，2016）。與個別政府官員有緊密聯系的企業往往能夠獲得尋租機會，能夠以低于市場一般價格的要素成本掌握稀缺的社會資源，進而獲得尋租利潤或超額經濟利潤；與之相反，其他企業往往需要支付較高的要素成本價格，或者更難獲得要素資源，在市場博弈中沒有話語權或定價權，僅能以較低的加成率獲得資源。這將整體上導致兩種不同類型企業間加成率的差距不斷擴大，使得市場呈現出比較離散的企業加成率分布特點。另外，企業進入或者退出市場的戰略選擇會受到要素市場扭曲程度的顯著影響，因此會改變企業加成率的分布狀況。Midrigan 和Xu（2014）認為，以資本市場為典型代表的要素市場由于信息不完全可能會導致企業做出非理性的進入或退出市場的行為決策，而且更廣泛意義上的要素扭曲將會導致更嚴重的效率損失。這是因為，當要素市場存在信息不對稱時，往往低效率的企業卻能夠基于要素資源的壟斷地位輕易進入市場，此時這些企業生產效率低下也能夠獲得相當份額的定價權；但真正擁有較高生產效率的企業會因為不易獲取要素資源而無法獲得進入市場的通行證，或者即便能夠暫時進入市場，其后由于資源約束而只能擁有非常低的加成率，可能最終會迫于壓力選擇退出市場。最終，效率低下的企業卻能夠僅僅憑借資源優勢就輕松地進入市場或長期占據資源市場，造成競爭性的市場選擇機制根本無法正常運行，最終會改變甚至扭曲企業加成率分布，使得市場低效率甚至無效率運行。

鑒于此，本文基于中國制造業企業加成率分布的視角，考察要素市場扭曲對中國資源配置效率的影響及微觀作用機制。本文可能在以下三個方面有所突破：（1）本文從加成率分布的角度考察了要素市場扭曲對企業間加成定價能力差異的影響，為理解要素市場扭曲的經濟效應，尤其是對資源配置效率的影響，提供了新的研究視角；（2）本文利用中國制造業企業微觀數據進行了計量檢驗，構建了比較準確的要素市場扭曲指數、加成率指數及其分布指數，并采用工具變量法進行檢驗，保證了計量檢驗過程的準確性、穩健性；（3）本文研究發現，要素市場扭曲顯著提高了企業加成率分布的泰爾指數，不利于中國要素資源的合理配置；分位數檢驗表明，要素市場扭曲降低了低加成率企業的定價能力，同時提高了高加成率企業的加成率水平。分樣本檢驗的結果還表明，要素市場扭曲對擴展邊際的影響明顯大于對集約邊際的作用，而要素市場扭曲對中國制造業企業加成率分布的影響還受到企業所有制和地區分布的制約。本文的結論對于準確理解中國要素市場扭曲的經濟效應具有重要的理論和現實意義。

模型構建、指標與數據說明

模型構建上，為了準確識別要素市場扭曲對企業加成率分布的影響，本文借鑒 Lu 和 Yu（2015）等研究，構建成本加成率分布指數，即泰爾指數計量模型。

指標構建上，首先，要素市場扭曲方面，借鑒 Hsieh和 Klenow（2009）、施炳展和冼國明（2012）以及羅知等（2018）的做法，通過計算資本和勞動要素的價格扭曲程度來度量不同企業面臨的要素市場扭曲情況；接著，企業層面成本加成率的測算方面，本文借鑒De Loecker Warzynski（2004）的計算方法估計企業的成本加成率；最后，成本加成率分布方面，本文選取泰爾指數法測度中國制造業成本加成率的分布情況（Atkin等，2015；許家云和毛其淋，2016）。

其他控制變量的解釋和說明如下：

（1）開放程度（export）。由于中國市場化程度的不完全，充分參與國際市場競爭對不同企業加成定價能力的影響可能存在差異。Lu和Yu（2015）發現，參與國際市場競爭和貿易自由化縮小了中國制造業行業內的市場競爭，并降低了企業間的成本加成率差異。因此，本文也引入了行業-地區層面的出口強度，采用出口額與銷售產值的比值來度量。

（2）人民幣匯率（RE）。人民幣匯率變動會通過價格競爭效應和規模效應影響中國出口企業的加成率及其分布。借鑒Baggs等（2009）的方法，我們可以計算得到每個地區的行業層面的人民幣實際有效匯率指標，并使用其對數形式進行計量估計。該數值越高，表示人民幣實際有效匯率貶值。

（3）要素密集度（kl）。在中國城鄉二元經濟結構的運行過程中，其呈現出如下特征：首先，勞動力資源相對豐富，但存在要素市場結構不合理、資源跨區域流動受限制，因而表現出相對較慢的經濟增長趨勢；其次，前期相對貧乏的資本要素在貿易順差、優惠政策的吸引等因素影響下高速積累。因此，目前中國存在資本要素與勞動要素不協調發展問題，更進一步會導致不同要素密集度行業間發生要素資源的重新配置。所以，下文將納入要素密集度指標，通過對不同地區的行業固定資產凈值和吸納就業人數比值取對數值來量化該指標。

（4）技術水平（pro）。技術水平對行業加成率分布具有重要影響（Acemoglu，2010）。本文采用每個地區的行業勞動生產效率度量，即人均工業增加值的對數值。

（5）競爭程度（hhi）。根據經濟學的基本原理，市場結構是決定資源配置效率和企業間定價能力差異的關鍵。一般而言，行業的競爭程度越低，企業間的成本加成率差異可能越大。因此，本文引入行業競爭程度指標，用每個地區三位碼行業赫芬達爾指數表示，hhi越大意味著行業壟斷程度越高。

（6）工資水平（wage）。本文將平均工資水平納入研究范疇，通過對地區-行業層面的工資總額與就業總人數之比取對數值來度量該指標。

本文主要數據來源于1998—2007年國家統計局的工業企業數據庫。首先，僅保留制造業企業的數據；其次，按照Yu（2015）、Brandt等（2012）以及李淑云和李平（2018）等常用的做法，對數據代碼進行了調整：第一，統一了1998—2007年三位行業代碼；第二，以法人代碼為基礎識別企業單位，采用序貫識別法對每個企業截面進行了重新編碼；第三，剔除異常樣本，包括刪除流動資產大于總資產、總固定資產大于總資產、固定資產凈值大于總資產、企業編碼缺失、企業成立時間有誤等有違“通用會計準則”的企業樣本。

要素市場扭曲與資源配置效率：異質性檢驗

擴展邊際與集約邊際方面。已有研究表明，市場扭曲對集約邊際和廣義邊際的影響是有差異的（Midrigan 和Xu，2014）?；诖耍疚陌研袠I內企業劃分為持續存在企業（即集約邊際，指在樣本期間內持續存在的企業）和新進入或退出企業（即擴展邊際，指在樣本期間內新進入或退出市場的企業），使用新的行業樣本分別進行檢驗。

針對不同國有化水平的估計。作為一個轉型中的發展中國家，中國出現了多種所有制類型的微觀主體，如集體企業、國有企業、民營企業、外商企業、港澳臺資企業等，這些具有不同所有制特點的企業的市場地位差異明顯，對要素市場扭曲的反應也可能不盡相同。本文用各地區國有制造業企業銷售收入比重、從業人員比重和投資額比重的算術平均值來反映地區的國有化水平，然后按照所有地區國有化水平的中位數值將樣本劃分為高國有化地區和低國有化地區，采用兩階段最小二乘方法分別進行了檢驗。

針對不同地區的估計。改革開放以來，中國經濟發展表現出嚴重的區域不平衡性，東部沿海地區憑借明顯的地理優勢、資源優勢、政策優勢等，經濟發展較早且市場化進程推進較快。因此，本文把樣本劃分為東部地區、中西部地區，分別考察了這兩個地區的要素市場扭曲對當地制造業加成率分布的影響。

針對不同要素密集度的估計。本文根據行業要素密集度的不同將樣本劃分為勞動密集型行業、資本密集型行業和技術密集型行業，然后分別考察了要素市場扭曲對不同行業制造業加成率分布的影響。

結論

第一，要素市場扭曲顯著提高了中國制造業企業的加成率泰爾指數，拉大了制造企業間加成定價能力的差異，從加成率分布的角度證明了要素市場扭曲顯著降低了中國制造業行業的資源配置效率，并且上述影響在長期更為顯著。第二，分位數檢驗的結果表明，要素市場扭曲對行業資源配置的消極影響主要是因為要素市場扭曲降低了較低加成率企業的定價能力，但同時又提高了較高加成率企業的定價能力，從而拉大了企業之間加成定價能力的差距。第三，異質性分析的結果表明：（1）相對于持續存在的企業而言，要素市場扭曲顯著提高了新進入或退出企業加成率分布的離散程度，即表明要素市場扭曲對中國制造業加成率分布的影響主要表現為對廣義邊際的作用，對集約邊際的影響有限；（2）要素市場扭曲對企業加成率之間差異的影響還依賴于企業所在地區的國有化水平，與國有化水平較高的地區相比，要素市場扭曲顯著拉大了低國有化水平地區企業之間加成定價能力的差距；（3）與東部地區相比，中西部地區的要素市場扭曲對當地企業加成率分布的影響更突出；（4）要素市場扭曲顯著降低了勞動密集型行業和資本密集型行業的資源配置效率，但是其對技術密集型行業中企業加成率分布的影響并不顯著。此外，本文還采用工具變量法控制了變量的內生性問題，保證了估計結果的穩健性。

在中國經濟進入高質量增長的新時期，繼續深化國內要素市場改革仍然任重道遠。本文的研究結果從制造業企業加成率分布特點出發，對要素市場扭曲的資源配置效應進行了全面考察，結果表明中國要素市場的扭曲已經成為制約中國制造業要素資源合理配置的重要因素。因此，各級政府在深化供給側結構性改革過程中，應該將要素市場進一步改革放在更為突出的位置。在推進要素市場發展過程中，中西部地區尤其要重視要素市場改革對改善資源配置效率的重要意義（張誠和張文菲，2019）。政府需要不斷健全要素市場的制度規范，推動要素價格改革，使要素價格成為市場配置資源的信號。同時，各地政府應該充分利用競爭機制實現要素資源在企業間的合理配置，便利非國有企業的要素資源獲取。在技術創新方面，鼓勵企業研發創新，加快推動產業結構向高技術化、高知識化和高附加值的方向發展。目前，不斷深入推進要素市場的市場化改革進程，不僅能夠助力中國的產業結構調整升級，更是關乎未來中國經濟的長遠發展和全社會整體福利的改善，因而具有深遠的現實意義。