華為迎來“至暗時刻”誰在哭？誰在笑？

張延陶

本應備受矚目的蘋果公司發布會卻因為同天美國對華為的斷供令正式生效而聲勢全無、淪為配角。

在華為迎來斷供的悲壯大戲中，參演者無不是全球芯片半導體行業的“超級巨星”。

臺積電、高通、三星、SK海力士、美光、索尼紛紛官宣斷供華為。在手機的全球產業鏈中，除了這些知名的國際巨頭，A股的華為產業鏈同樣規模甚巨，這些上市公司也被迫紛紛斷供華為。

與此同時，據Canalys發布的今年二季度歐洲手機市場報告，小米當季出貨同比增長65%，市場份額達17%，在歐洲市場上已超越華為。另一家中國手機公司OPPO也實現了其在歐洲市場的銷量暴增。

至暗時刻，華為如何渡劫？取而代之的小米們又真能坐收漁利？

華為做下一個谷歌蘋果？

從IBM兼容機的獨領風騷、到微軟聯手英特爾建立PC王朝、再到蘋果攜iOS重新定義手機。新皇舊主的不斷更迭不僅是PC單機到移動手機的產業升級、更是終端到生態的進化演繹。

如今，谷歌作為承襲者，憑借Android+GMS（GoogleMobileService）統治了全球智能手機市場將近90%的市場份額。而這種模式也是華為現今的野心所在。

作為谷歌主導建立的開放手機聯盟中的一員，華為憑借其在市場的高占有率，早已成為Android源代碼的頭部貢獻者。

然而，隨著915禁令的落地，華為“無芯”可用的局面既成定局。巧婦難為無米之炊，盡管在禁令落靴前，華為從上游廠商處“搶”回了不少手機芯片，但是在華為現有的手機數億級別銷售預期下，消耗掉這些芯片并不需要太久。而那時，華為在手機產業的發展或將戛然而止。

根據華為發布的2019年財報顯示，在智能手機領域，2019年，華為（含榮耀）智能手機發貨量超過2.4億臺，同比增長超過16%，其中5G手機發貨量超過690萬臺。根據市場研究機構IDC和StrategyAnalytics的報告分別顯示，2019年華為（含榮耀）智能手機市場份額達到17.6%，穩居全球前二;5G手機市場份額全球第一。

華為手機銷售所屬的消費者業務不僅占據了全部營收的最大占比，實現了4673億元的營收。更是以34%的同比增長在全部業務口徑中獨占鰲頭。

盡管華為沒有在財報中給出手機業務在消費者業務中的占比。但是全球手機銷量第二、全球5G 手機銷量第一的華為手機業務一旦營收驟降，無疑將給華為的實際經營帶來極大沖擊。

盡管目前英特爾與AMD已經獲取美國政府授權恢復向華為供貨，但畢竟手機芯片才能解華為燃眉之急。而即便高通也得到允許恢復供應華為訂單，華為又豈敢安枕無憂。

為此，華為果斷將鴻蒙系統與HMS的發展進程提速。類比谷歌的Android+GMS，華為的鴻蒙就是終端搭載的操作系統，而HMS則是輔助鴻蒙所需的各項服務。

2019上半年，HMS生態中的開發者數量從去年同期的91萬增長到160萬，上架的APP則從去年同期的4.3萬增長至8.1萬。

值得注意的是，鴻蒙與HMS的誕生時間均不足一年。一方面，得益于人才不斷積累與研發持續投入，華為的生態搭建得以迅速落地;但也可以從華為的迅速轉向中看出，此次“黑天鵝”事件確實也為華為帶來了遠超預計的挑戰。

既然華為的鴻蒙+HMS與Android+GMS類似，那么在生態中以小博大的華為究竟勝算何在呢？——5G是最合理的答案。

5G時代的到來極大縮短了數據交互的響應時間，萬物互聯的商用不再只是理論場景。由此，終端將不再受限于手機作為載體。IoT設備、智能家電、汽車等都將成為實現5G場景的入口。

在汽車領域，中國擁有者全球規模最大的汽車市場。也是全球汽車產業電動化、智能化、自動化的最重要戰場。

目前，華為已經與包括上汽、北汽、比亞迪、長城等頭部車企在內的18家車企共同成立了5G汽車生態圈。

根據企查查顯示，華為技術有限公司在9月8日100%控股成立了華為電動技術有限公司。注冊資本2.5億人民幣，公司經營范圍包括：工程和技術研究和試驗發展;智能車載設備銷售;智能車載設備制造。

接下來，華為將在車載OS、車路協同、自動駕駛等領域發力。

小米、OPPO收割戰場？

華為與小米的商業互懟總是要比新機發布會更加吸睛。此次華為手機發展遇阻，小米間接成為了最大的受益者。

由于華為不再被允許使用GMS服務，因此對于海外市場的用戶而言，他們不得不放棄華為或者接受HMS。根據Counterpoint數據顯示，二季度的歐洲手機市場中，中國廠商占據了35%的市場份額，小米與OPPO分別同比增長65%和41%，填補了不少華為銷量下滑帶來的市場空隙。也由此，小米超越華為，成為歐洲手機市場第三大手機品牌。

從市場角度分析，小米與OPPO當然是華為手機淪陷后的接盤者。華為曾在2019年財報中表示，亞太市場，受一些國家運營商市場投資周期波動、消費者業務不能使用GMS生態的影響，實現銷售收入人民幣705億元，同比下滑13.9%。

可以預見的是，不僅僅在歐洲，華為手機廣闊的海外市場都將復制上述這一問題。然而，小米與OPPO真的可以安枕無憂嗎？

從主營業務的構成結構上，OPPO對手機業務的依賴是非常嚴重的、而小米在智能家居與廣告服務上的增長已經愈發順利。但是華為事件之后，想必二者都會引以為戒。

早在多年前，小米就曾涉足造芯，但是至今并未有實質性的成果。然而在今年8月的小米十周年慶典前，雷軍重拾這一話題并表示：“我們2014年開始做澎湃芯片，2017年發布了第一代，后來的確遇到了巨大困難。但請米粉們放心，這個計劃還在繼續。等有了新的進展，我再告訴大家。”

而OPPO也在去年開始大張旗鼓的喊出“造芯”口號，發布了“馬里亞納計劃”。2019年10月，OPPO成立芯片TMG（技術委員會），負責人是曾任高通技術總監的陳巖。除此之外，OPPO還挖走了不少來自聯發科、紫光展銳甚至是華為海思部門的相關人才。

由此可見，盡管小米與OPPO正在填補華為留下的市場空白，但是二者也都在提速自研芯片的進程。避免出現“無芯可用”的窘況。

根據天風證券的報告預測：“美國針對華為的禁令將刺激國產芯片的發展，預計3-5年后中國品牌低價手機將全面采用國產芯片。

華為產業鏈不破不立

今年以來，比亞迪（002594.SZ）的股價在汽車銷售并不景氣的情況下實現了130%的增長。

根據比亞迪的半年報，作為全球智能產品開發及生產和組裝的領先廠商，比亞迪可以為客戶提供垂直整合的一站式服務，產品覆蓋消費電子、汽車智能系統、物聯網、機器人、人工智能及新型智能產品等領域，但不生產自有品牌的整機產品。該業務的主要客戶包括華為、三星、蘋果、小米、vivo等智能移動終端領導廠商。

2020年，華為與比亞迪加強了聯動。而催生比亞迪股價上漲的預期當中，未被官方證實的蘋果訂單與華為訂單無疑是重要因素。

但并非所有華為產業鏈的上市公司都能夠復制比亞迪的高光。對于過于依賴華為訂單的上市公司而言，華為手機不明朗的預期也是他們業績的“催命符”。

作為華為攝像頭模組的供應商，歐菲光是國內為數不多的同時與蘋果、華為兩大客戶深度合作的上市公司。

據歐菲光的年報資料顯示，2019年，公司實現銷售519.74億，同比增長20.75%。但是復盤近些年的智能手機銷量，歐菲光在2019年的同比增幅已經大大縮水，為四年來最低。

而歐菲光的前五大客戶的營收合計占比為83.61%。可以預見的是，在智能手機市場存量搏殺的前提下，一旦歐菲光失去了華為手機的訂單，其業績受到不利影響將成為大概率事件。

與之相似的還有PCB廠商，盡管PCB是5G基站與汽車電子的重要材料，與消費電子的關聯度并不高。但華為被針對的并非僅僅是消費電子業務，而是作為5G時代最具實力的中國企業，在5G賽道被設限。

在華為的PCB供應商中，深南電路（002916.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、生益科技（600183.SH）均名列其中。

據Prismark預測，2020年全球PCB市場需求同比微幅增長約0.3%，其中2020年第三季度全PCB市場需求預計同比將下降約5%，2020年第四季度預計與去年同期持平。

滬電股份在其半年報中表示，在此背景下，隨著更多的PCB同行切入、大規模投資和產能陸續釋放，以及美國對我國電子產業龍頭的打壓、美系客戶產能外移的需求大增，2020有可能是我國PCB產業增長走向的分水嶺。

滬電股份還特別提到，下半年相關客戶的需求或將存在一定的不確定性。毫無疑問，這里的指向不言而喻。

受此影響，上述三家PCB公司的股價在今年7月14日后均持續下跌。

2020年5月15日，美國決定采用“追溯”機制——所有使用了美國產品和技術的服務，不管比例，賣給華為都要先經過美國的行政許可。但提供了120天緩沖期，從5月15日-7月14日的60天，處于法規解釋期。

7月14日，英國政府決定，自2021年起禁止該國移動運營商購買華為5G設備，并要在2027年以前將華為排除出英國的5G設備供應。而前一天，華為剛剛發布了令人振奮人心的半年報。

因此7月14日后，緩沖期結束，華為概念股應聲下跌。

華為產業鏈的造富歷程不必贅述，畢竟大樹底下好乘涼。但如今，越來越多的上市公司不得不因為華為事件而主動或被動求變。中國作為全球最大的手機市場、5G賽道，催生出了眾多優秀的企業。

在國產替代勢在必行的預期下，較之憑借一波概念爆賺，早日攻占產業鏈頂端才是安身立命之本。