數字人民幣深圳試運行揭示了什么

文/王永利 編輯/孫艷芳

數字人民幣在深圳試運行使得很多問題得以明朗化，但也揭示出數字人民幣落地運行的一些技術細節可能存在的問題。

2020年10月8日晚間，深圳市人民政府發布公告，將聯合人民銀行在羅湖區開展數字人民幣紅包促進消費試點活動，由羅湖區財政出錢，面向在深個人（包括非深圳戶籍人員），采取預約（使用中國大陸手機號碼和第二代居民身份證，通過“i深圳”平臺進行預約登記）后“搖號抽簽”的形式，發放1000萬元“禮享羅湖數字人民幣紅包”總計5萬個，每個紅包金額為200元；中簽者根據中簽短信指引下載“數字人民幣APP”，并在選定的銀行（工、農、中、建四行選一）開通“數字人民幣錢包”并設定密碼后，即可領取200元數字人民幣；收到的紅包在羅湖區轄內已完成數字人民幣系統改造的3389家商戶無門檻消費，可根據實際交易情況分次使用，金額不夠可綁定銀行賬號進行充值，但不能轉給他人或兌回至本人銀行賬戶；紅包有效期為10月12日18時至10月18日24時，超過有效期未使用的紅包將由數字人民幣系統統一收回。

這次活動結束，共有47573人領取了紅包，占中簽人數的95.15%。使用紅包支付的業務量62788筆，支付金額876.42萬元。部分中簽人還對本人數字錢包進行充值，充值金額合計為90.1萬元。

這是數字人民幣首次進行一定范圍的社會公測和實際使用，標志著數字人民幣真正“呼之欲出”了。這也使此前一直存在各種猜測、充滿神秘感的央行數字貨幣基本露出了真容，很多問題得以明朗化；但也揭示出數字人民幣落地運行的一些技術細節可能存在的問題。

基本可以明確的問題

數字人民幣是法定貨幣的數字化形態

現在，直接以“數字人民幣”替代以往“DC/EP”或“數字貨幣”的說法，等于明確表明，央行要推出的數字貨幣就是人民幣的數字化。這更有利于避免人們誤認為央行要推出的數字貨幣是人民幣之外的一套新貨幣體系。

按照人民幣的法償性規定，以數字人民幣支付我國境內一切公共和私人債務，任何單位和個人在具備接收條件的情況下不得拒收；另一方面，由于數字人民幣自然要納入人民幣貨幣總量進行統一管理，所以也不會對貨幣政策的制定和實施產生重大沖擊。

數字人民幣定位于M0，但并不完全等同于實物現金

中國人民銀行明確，其投放的數字人民幣定位于流通中的現金M0，不予計息，需遵守《中國人民銀行法》《人民幣管理條例》等與現鈔管理相關的法律法規，遵守大額現金管理及反洗錢、反恐融資等法律法規。但定位于M0，不代表數字人民幣只能完全模仿實物人民幣現金。

從羅湖數字人民幣紅包轉入及實際使用后各行“數字人民幣錢包”展示的手機畫面看，從最開始的“200.00”到使用到最后的“0.01”都有顯示，根本不存在有人曾經設想的那樣，數字人民幣存在不同的票面金額、票面編號等因素，供央行跟蹤每一張貨幣的去向。

其實，數字貨幣只能是數字（可以到最小貨幣單位），而不應該再有固定金額的票面設定，否則，實際支付時，還會存在找換差額的問題；再者，央行完全可以跟蹤到每一筆數字人民幣的收付，因此根本不存在跟蹤每一張貨幣去向的問題。

此外，現在各家銀行數字人民幣錢包都有一個類似紙鈔的，包括國徽、中國人民銀行、毛澤東畫像等元素的統一畫面，只是顏色會有不同，旨在突出其M0定位。這其實并沒有多少必要，反而會由此增加不少成本。因為，盡管數字人民幣定位于M0，但其運行卻是基于賬戶的“數字人民幣錢包”，即在運營機構開立的特種存款賬戶。所以，只要標識出“數字人民幣錢包”即可。

維持央行對數字人民幣的中心化管理

央行對數字人民幣的管理強調了四點：一是統籌管理數字人民幣額度，制定統一的業務標準、技術規范、安全標準和應用標準。二是統籌管理數字人民幣信息，通過掌握全量交易信息，對數字人民幣的兌換、流通進行記錄和監測分析，完善數字時代的中央銀行發行制度。三是統籌管理數字人民幣錢包，在堅持數字人民幣統一認知體系和防偽功能的前提下，本著雙層運營的原則，采用共建、共享的方式由央行和指定運營機構共同開發錢包生態平臺，同時實現各自的視覺識別和特色功能。四是統籌建設數字人民幣發行基礎設施，實現跨運營機構互聯互通，確保數字人民幣流通穩定有序。

由于數字人民幣仍然是中心化的，而不是去中心的，因此，并不一定需要運用類似比特幣或以太坊那樣的區塊鏈技術；但是，可以在數字人民幣運行系統中加入一些限制性條款，以智能合約的方式進行自動控制。

數字人民幣二元運行模式的基本脈絡

數字人民幣仍實行“中央銀行-商業銀行”的“二元運營模式”。央行選擇在資本和技術等方面實力較為雄厚的商業銀行作為指定運營機構，根據客戶信息識別強度為其開立不同類別的數字人民幣錢包（一般分為四類，分別有不同的錢包余額限額、單筆交易限額、每日交易限額、年度交易限額等），進行數字人民幣兌出兌回服務；指定運營機構與其他商業銀行及相關機構合作，共同提供數字人民幣的流通服務。

從深圳試運行情況看，中簽者需要下載央行統一的“數字人民幣APP”， 然后在選定的銀行開通“數字人民幣錢包”（試運行時只能是工、農、中、建四行選一，但未來應該允許在多家銀行開立），才能獲取和使用數字人民幣。手機成為數字錢包的重要載體，掃碼確認成為主要支付方式。其背后的運行邏輯可能是：

首先，各銀行為客戶開立的“數字人民幣錢包”是與央行統一的“數字人民幣APP”相勾聯的，央行可以通過“數字人民幣APP”獲取所有數字人民幣持有者的姓名、身份證號碼、手機號碼等信息，并在數字人民幣平臺上為每個持有者（包括參與數字人民幣收付的商家、單位、金融機構等）建立備查賬戶，形成全社會在央行的“數字貨幣一本賬”，全面掌握數字人民幣兌換、流通的全量交易信息，并可進行必要的監測分析。

其次，指定運營機構同樣需要下載央行數字人民幣APP，并在央行開立賬戶，從而使央行成為數字人民幣真正的支付清算中心，實現跨運營機構的互聯互通。

最后，數字人民幣每一筆收付的相關信息，都要同時發送央行，央行可以全面掌握所有交易信息，而數字人民幣錢包運營機構則只能了解到與本機構錢包相關的信息；如果收付款雙方的數字人民幣錢包不屬于同一運營機構，則每個運營機構都不能掌握交易雙方的全部信息，由此可以實現數字人民幣的“有限匿名”。

以上可能是數字人民幣運行方式上最重要的變化：以央行為主體，而不是以運營機構為主體。

雙離線“碰碰付”并不是數字人民幣最重要的特點

從深圳試運行情況看，數字錢包和手機成為數字人民幣的重要載體，掃碼確認成為主要的支付方式，而所謂的雙離線“碰碰付”，并不是數字人民幣支付不同于一般人民幣移動支付最重要的特點。因為，實際上雙離線“碰碰付” （NFC）只能是一種小額應急的運用，而不可能是一種無條件的廣泛應用，在具備通訊條件時，碰碰付的信息仍需要盡快傳送給運營機構和央行，據以調整相關錢包和備查賬戶的記錄。沒有第三方賬戶體系的支持，僅靠手機等硬件進行“碰碰付”會存在很大風險，這也是NFC技術早已存在，卻難以得到廣泛運用的重要原因。所以，大可不必過度渲染數字人民幣的“碰碰付”功能。

央行數字人民幣尚未對外開放

從深圳試運行的情況看，目前央行數字人民幣系統尚未對境外（包括港澳）開放。在這種情況下，也就不可能對人民幣的國際化以及國際收付清算體系產生影響。而要對人民幣的國際化以及國際支付清算體系產生影響，央行數字人民幣系統（APP）必須對外開放，而且要在支付清算運行效率、成本、安全性以及數字人民幣本身的流動性、安全性、盈利性方面，具有國際競爭優勢。這可能需要分步推進。

有待明確的問題

是否會對現有支付清算體系產生重大沖擊

盡管央行并不直接面向公眾辦理數字人民幣兌換和支付結算業務，而且特別強調“為確保數字人民幣廣泛可得，且不對現有金融市場帶來大的沖擊，需充分發揮所有商業銀行及非銀行支付機構在數字人民幣體系中的積極作用，充分調動市場各方的積極性和創造性，保持金融體系穩定”。但由于數字人民幣的運行主體發生變化，以央行作為清算主體且完全免費，有可能對現有支付清算體系產生重大沖擊。

這是因為，數字人民幣最重要的運行節點是央行統一的APP，這就意味著央行才是數字人民幣真正的支付清算中心，各運營機構開立的數字人民幣錢包只是央行APP的派生體系。由于數字人民幣的支付結算都是免費的，這將帶來的問題是：如果數字人民幣僅僅局限于替代現金，這種模式產生的影響還不會很大；但由于數字人民幣與非數字人民幣及其支付清算體系會形成長期并存的格局，則可能引發人民幣運行管理上新的問題。如果數字人民幣不僅僅局限于替代現金，而是可以用于包括貸款在內的各種金融業務和廣泛的收付運行，盡可能取代非數字人民幣運行體系，那不僅會對支付寶、財付通等非銀行支付機構的市場地位和盈利模式產生沖擊，而且由于其無需與銀行卡等銀行賬戶綁定，還會給銀行卡及其相關產業帶來巨大沖擊。

這是數字人民幣運營模式最需要關注的地方。這種由央行直接參與數字人民幣支付清算的模式是否符合“二元運行模式”，又是否合理，值得仔細探討。而且，數字人民幣的收付畢竟不像實物現金那樣，主要由收付雙方自主操作，相關費用較小，而是需要相關的運營機構和央行參與，其廣泛運行的成本必然會是非常大的。在這種情況下，數字人民幣的兌換和支付結算全部免費的做法是否合理與可持續，同樣值得仔細斟酌。

是否只能局限于替代M0

數字貨幣最重要的變化就是將貨幣數字化并與支付結算緊密結合，這也是中國央行將其稱為“DC/EP”的重要原因。由此，數字貨幣發行機構完全可以直接辦理數字貨幣的存款、支付結算等，很容易對貨幣金融體系乃至經濟社會穩定產生巨大沖擊。因此，國際社會普遍對此既非常積極，又特別謹慎。

我國央行首先從定位于M0入手推行數字人民幣，并堅持二元運行模式，既可以大大減少人民幣現金印制、投放、收付、保管、回籠、銷毀全流程的成本，大大增強貨幣收付流通的合規監控等，又可以最大程度地低降低變革可能帶來的風險，使數字貨幣更容易推出，并為更加深刻全面的變革積累經驗。可以說這是非常合理的選擇，也由此取得了在數字貨幣領域的全球領先地位。

但央行將數字人民幣定位于M0，是否就意味著只能替代現金呢？這是推行數字貨幣必須明確的一個重要問題。

需要看到的是，隨著信息技術的發展，M0在貨幣總量的比重已經降低到4%以內，且仍在不斷降低，并且現金在很長時間內都難以徹底消除，至少需要在金融體系保留足夠多的現金庫存以備不時之需。這樣，如果數字人民幣僅僅局限于替代現金，其投入產出的實際價值就會大打折扣，并且會影響數字人民幣對外開放與國際化發展，造成數字人民幣與非數字人民幣及其支付清算體系長期并存的格局。

實際上，試運行中并沒有限定數字人民幣只能用現金兌換，而是可以用存款進行兌換或充值。這也說明，并沒有完全限定數字人民幣只能替代現金。所以，央行強調的應該是，央行直接投放的數字人民幣定位于M0。但在貨幣運行中，M0也可以轉化為存款，并用于貸款，派生出新的貨幣。所以，數字人民幣絕不應僅僅局限于替代現金，而應在此基礎上進一步延伸到替代所有貨幣，用于各種支付結算，包括央行對商業銀行的資金拆借等，都可以用數字人民幣進行。

由此，數字貨幣運行體系可能的選擇是：

首先，進一步鞏固和完善央行“數字貨幣一本賬”體系。該系統應面向所有數字貨幣用戶開放，所有用戶（包括金融機構）都可以下載系統并在央行開立唯一的數字貨幣“基礎賬戶”，逐筆登記每一筆數字貨幣收付金額并保持賬戶適時余額，央行可以實時掌控所有數字貨幣逐筆的收付情況及數字貨幣具體的分布情況，實現對數字貨幣的全方位、全流程監控，大大提高央行貨幣政策的準確性和有效性。當然，基礎賬戶只供核查分析，不辦業務，不予計息。

其次，數字貨幣可以用于各類金融業務（包括發放貸款），盡可能替代所有貨幣；但金融業務仍由各類金融機構辦理，社會主體可以在商業銀行等各類金融機構開立數字貨幣“業務賬戶”，記錄其開辦業務時引發的債權債務變化及其結果，并按照約定進行計息。其中，商業銀行還需要在央行分別開立借款賬戶與存款賬戶（存款賬戶也可以與基礎賬戶合并），按照約定分別計息。

最后，數字貨幣持有者所有的業務賬戶都要與其在央行的基礎賬戶保持勾連關系。社會主體發生數字貨幣收付時，其數字貨幣錢包載體要相互確認并生成業務加密勾聯碼，收付款雙方分別將相關信息及勾聯碼同時傳送央行及業務開戶機構；業務開戶機構根據收到的信息進行賬務處理，調整客戶數字貨幣賬戶余額，并要將相關信息發送央行，并相應調整其存放央行的數字貨幣賬戶余額；央行分別將收付款雙方發來的信息，通過業務勾聯碼進行碰對相符后，調整收付款雙方的賬戶余額。另外，將收付款雙方開戶機構發來的信息，通過業務勾聯碼進行碰對相符后，相應調整兩家機構的賬戶余額。

這樣，就形成全社會在央行的“數字貨幣一本賬”，并形成數字貨幣在央行的“基礎賬戶”與在金融機構的“業務賬戶”并存與相互勾連的格局。這將推動貨幣運行體系和運行機制的深刻變革，但又不會對現有金融運行和支付體系構成重大沖擊。當然，所有的用戶信息和貨幣收付信息都集中到央行，就會對央行的系統穩定性和大數據安全性提出極高的要求，需要妥善解決。

在具備一定條件下，數字人民幣系統還應積極擴大對外開放，增強數字人民幣的國際影響力和競爭力，推動人民幣國際化發展以及國際貨幣體系與支付清算體系的變革。這需要納入人民幣國際化戰略統籌規劃。