智慧零售下蘇寧易購營運資金管理效率分析

李瑞敏

【摘要】中國的智慧零售正處于飛速發展期，取得了行業內廣泛的認可。蘇寧易購作為智慧零售的第一批執行者，其實施路徑和過程中的經驗值得其他企業借鑒。營運資金管理是企業管理中至關重要的一部分，營運資金管理的效率決定著企業在市場中的競爭力。文章以蘇寧易購作為案例企業，基于渠道視角分析其營運資金管理效率，找出蘇寧易購實施智慧零售過程中存在的不足，進行深入探究，提出合理有效的建議。

【關鍵詞】營運資金管理；智慧零售；蘇寧易購

【中圖分類號】F230

2016年，中國零售行業面臨著重新洗牌的風險，馬云提出了“新零售”的理念，成為零售企業的發展方向。隨后蘇寧易購開始實施“智慧零售”，一躍成為零售行業的電商巨頭。對于零售企業，競爭越來越激烈，保障企業資金的高效運轉是至關重要的。營運資金是企業進行日常經營活動的保障，營運資金的周轉效率也直接關系著企業的生存與發展。從營運資金管理的角度出發，分析蘇寧易購實施智慧零售過程中尚需改善的問題，并提出一些建議，提升企業的營運資金周轉效率，并且完善企業的智慧零售發展，進而使企業在競爭中取得更強勁的競爭力。

一、蘇寧易購案例介紹

（一）蘇寧易購的智慧零售戰略

2017年蘇寧董事長張近東明確指出未來零售企業的發展目標是智慧零售，并于2017年底搶先實施智慧零售戰略。智慧零售有別于純電商零售和實體零售，是指運用互聯網和物聯網技術感知客戶的消費習慣，預測出客戶的消費傾向，為其提供豐富多樣的場景化消費體驗的復合型零售業態[ 1 ]。蘇寧易購于2017年底實施智慧零售戰略，目前已經形成零售、物流和金融的多樣化盈利模式。2019年蘇寧易購實現營業收入2692億元，同比增長9.91%。蘇寧易購實施智慧零售的主要表現包括：

第一是全品類全渠道的智慧零售。在產品布局方面，蘇寧易購形成了大家電、大快消（包括母嬰、超市）、智能3C、生活家居四大零售事業群。在渠道建設方面，蘇寧易購形成了“一大、兩小、多專”的線下門店布局，以實體門店支撐虛擬經濟?！耙淮蟆笔侵柑K寧易購廣場；“兩小”是指蘇寧小店、蘇寧易購直營店，其中蘇寧小店主打社區型服務。蘇寧小店包括一系列的增值服務，形成了“生活圈”的理念；“多專”是指家電3C、家居生活、超市、母嬰等。同時在PC端，有蘇寧易購平臺、蘇寧易購APP、貓寧旗艦店等多方網購平臺。

第二是獨立化、科技化的物流體系。物流業務是支持蘇寧易購實施智慧零售的關鍵。目前蘇寧的物流體系已經推出準時達、預約送、承諾達等多類業務。同時蘇寧物流形成了全國倉儲網絡布局的體系，不僅覆蓋全面，而且流通快速，為商品的快速流通提供了強有力的支撐。

第三是全牌照、信息化金融服務。蘇寧易購現在擁有第三方支付、商業保理等14張金融資質（或牌照），涉及產品銷售、消費金融、供應鏈金融、支付四大板塊。同時蘇寧易購憑借區塊鏈、生物特征識別、金融云等六大金融科技，致力于實現金融服務的數據化、場景化?，F在，金融服務已成為實施智慧零售的有力保障。

（二）智慧零售下蘇寧易購營運資金管理的調整

實施智慧零售后，蘇寧易購的營運資金管理模式也有了很大的調整。下面從蘇寧易購的采購、研發以及營銷環節具體分析企業營運資金管理模式的變化。

1.智慧零售下采購環節營運資金管理的模式

采購環節是蘇寧易購生產經營活動的起點，上游供應商是企業該環節的至關重要的利益相關者之一，對采購的決策影響著企業的存貨周轉率以及物流效率等。也關系著企業供應鏈的管理和經營活動。

智慧零售模式下許多消費者先在線上平臺了解想要購買的商品，然后到線下實體商店深入體驗。線下門店的每個商品都貼有二維碼，消費者通過掃描二維碼可以在網站上訪問商品，包括查看評價等。消費者可以采用線上支付線下取貨方式，或是在線上購買，企業也會在就近的門店安排發貨。這樣的模式一方面線下門店可以儲存一部分的商品減少庫存壓力，另一方面線上支付的模式也會節約付款環節的時間成本。

由此可見，由于零售行業的獨特性，采用智慧零售是一個很好的轉型方式。線下門店的廣泛開展，降低了商品存貨的儲存成本，進而優化了企業的資金使用效率。線上線下支付方式結合的選擇，也減少了應收和應付賬款的周轉期間。智慧零售的實施，將線上線下渠道結合應用，加強了供應鏈上下游的合作，這些都影響著營運資金在采購環節的周轉效率。

2.智慧零售下研發環節營運資金管理的模式

自實施智慧零售以來，蘇寧易購十分注重對自主研發項目的投資和管理，蘇寧無人店、智能家居等科技創新產品層出不窮。觀察表1可知，實施智慧零售以來，蘇寧易購研發費用的投入增長明顯，在 2019年達到32.67億，占主營業務收入的1.54%。蘇寧在研發環節的持續投入，提升了供應鏈的運行效率，也提高了企業內部的組織運行效率，極大地推動了企業智慧零售能力的優化和提升。

3.智慧零售下營銷環節營運資金管理的模式

營銷環節是企業實現產品價值和品牌價值的環節，營銷環節營運資金的管理效率關系著企業的經營發展。傳統零售一般是人員推廣或是廣告營銷等營銷方式。但是在智慧零售模式下，蘇寧易購不僅僅采用原有的方式進行銷售，而是需要多個環節的業務配合。營銷環節需要通過大數據分析客戶的的消費習慣，方便開展個性化的產品推薦。同時在線下根據大數據的分析結果開展一些宣傳和促銷活動。不僅可以節省宣傳推廣費用，也可以起到吸引新客戶、鞏固老客戶的效果。后續蘇寧將繼續加強市場推廣力度，充分發揮雙線市場的推廣效率。

在物流服務方面，蘇寧易購為了繼續優化運營模式以及提升資源效率，依托廣泛布局的線下門店，進一步建設物流倉儲基地，滿足客戶門店自提和隨時配送的要求，同時越來越多的城市推出多種短時效的快遞產品，比如“半日達”和“1小時達”。高效快速的物流配送服務，不僅節省了企業的資金，也可以縮短銷售的周期，進而加快存貨和應收賬款的周轉期。

綜上所述，在營銷環節有一個合理健康良好的營銷體系，對于提高營銷環節的營運資金效率有很大的影響。

二、基于渠道視角蘇寧易購營運資金管理效率分析

（一）采購環節蘇寧易購營運資金管理效率分析

在采購這一環節中，影響企業營運資金的有原材料、預付賬款、應付賬款和應付票據。蘇寧易購采用的是自主采購、直供合作的采購模式，所以原材料項目使用庫存商品列示。通過表2可知，蘇寧易購采購環節的營運資金整體呈負數變化，說明這一環節流動資產少于流動負債，企業依靠大量的外部資金來維持運營。周轉期與營運資金的管理效率成反比，周轉期越少，營運資金的管理效率越好[ 2 ]。2015—2016年營運資金周轉期變化較小，但隨后大幅增加，觀察表中數據可知，在智慧零售實施初期，蘇寧的庫存商品占用額大量增加，采購商品的成本越高，對于產品的定價和銷售越不利，所以企業應當增強與供應商之間的議價能力，盡可能的減少采購成本。在2019年時營運資金周轉期已經有明顯的降低，應付款項也有明顯的增長，說明企業能夠占用供應商的資金越來越多，也說明企業的信譽度上升，市場地位提高。

（二）營銷環節蘇寧易購營運資金管理效率分析

影響營銷環節營運資金的項目有：存貨、應收賬款、應收票據、預收款項和應交稅費。前三者會引起營銷環節營運資金的增加，后兩者相反。觀察表3數據可知，實施智慧零售之前營銷環節的營運資金周轉期波動非常大，而且周轉期長。實施智慧零售后營銷環節的營運資金周轉期驟減，從400.1天到36.57天。這說明蘇寧線上線下同時進行的戰略，帶動了企業營銷環節的周轉速度。在2015—2017年期間，營銷渠道的營運資金數額較大，且增長很多，甚至最高值達到了3386.25億元。這一方面是因為應收款沒有及時收回，有大量的賒銷情況，影響了資金的回籠。另一方面是線上零售行業的競爭較大，存貨積壓問題嚴重，變現速度慢。

在實施智慧零售后，應收款項大量下降，而預收款項有所增加，這是因為在實施智慧零售的初期，蘇寧投入了大量的資金運營線下門店。然而企業應收賬款周轉期較長，管理不夠周全，只能利用信用政策占用下游企業的資金來滿足智慧零售的需求?？傮w分析，現階段實施智慧零售對于營銷環節的貢獻是有利有弊的，但是可以預計通過蘇寧易購對智慧零售的不斷探索和實踐，一定會促進營銷環節的管理效率。

（三）蘇寧易購經營活動營運資金管理效率總體分析

經營活動營運資金周轉期是將采購和營銷環節的周轉期加總。觀察表4數據可知，蘇寧易購在實施智慧零售前的周轉期很長，最重要是因為營銷環節的工作不到位，使得存貨積壓，并且大量的應收賬款降低了營運資金管理的效率。在2017年實施智慧零售后，周轉期顯著下降。所以就經營活動總體來說，實施智慧零售是促進營運資金管理效率的提升的。

三、智慧零售下，蘇寧易購營運資金管理的不足和建議

（一）智慧零售下蘇寧易購營運資金管理中尚待完善的方面

1.應付賬款過多，影響企業短期償債能力

通過對蘇寧易購采購環節營運資金的分析，發現在蘇寧易購的資金鏈上供應商有著舉足輕重的地位。蘇寧易購現在的經營模式是盡可能的占用供應商資金，將企業的流動資金用來擴大規模或是投資理財。然后再用較低的成本占用供應商的資金，如此循環往復，供應商就成了循環鏈中的重要一環。但是現在的零售行業競爭激烈，供應商的選擇性較多，增加了供應商在該循環鏈中的不穩定性。所以需要對應付賬款的數額進行管理。

占用供應商的資金過多也極大影響了企業的短期償債能力。應付賬款越多，企業的流動負債越多，流動比率越小，資產變現能力越弱，短期償債能力也越弱。在采購環節，如果企業的應付賬款過多，雖然一方面代表著企業擁有良好的信譽度和市場地位，但是也會減弱企業的短期償債能力，降低資金的周轉效率，所以對于應付賬款也要控制在合理范圍，充分發揮其有利之處。

2.高額應收賬款，降低營運資金管理效率

在對蘇寧易購營銷環節營運資金周轉期分析時，發現企業存在大量的應收款項，這嚴重影響了企業的營運資金管理水平。應收款項過高的原因是企業為了促進商品的銷售而進行的賒銷。賒銷不僅面臨著客戶無力支付貨款的風險，還有資金周轉緩慢的風險。在賒銷商品時，沒有建立一個信息收集平臺，將線上線下的客戶資料收錄進行考察，對于信用不佳或是沒有實力還款的客戶不予賒銷。還可以用來管理應收賬款，及時督促提醒已到期但未收款的應收款項。

通過上文對于蘇寧易購營銷環節的營運資金周轉效率分析，我們發現該環節效率較低有多個原因：其一，高額的應收款項。其二，存貨的積壓。其三，產供銷三個環節的聯系不到位，不能有效進行聯動反應，對市場宏觀環境和客戶消費習慣的變化及時做出相應的銷售策略。蘇寧易購在營銷環節的效率問題應該引起關注，采取有效的措施，優化營銷環節的營運資金周轉效率。

3.存貨周轉速度慢，影響資金回收效率

由于蘇寧易購所處行業的特殊性，決定其需要大量的存貨。在上文營銷環節營運資金管理的分析中，可以計算出存貨占營運資金的比例增長明顯，在2019年時，該比例高達89.98%。這不僅是因為行業的特殊性質，更多是因為推進智慧零售以來，蘇寧的銷售規模日益擴大，業務量也顯著增長，使得企業需要購入更多的存貨滿足銷售的需要。但是通過表5數據分析，我們發現在智慧零售實施的初期存貨周轉期明顯減少，但在2019年時又出現增長。這就暴露出蘇寧易購的存貨問題，占比多且周轉期長。長期下去就會形成存貨積壓問題，嚴重影響企業的可持續發展。

4.營運資金周轉期較長，影響企業經濟效益

營運資金周轉期是存貨周轉期、應收賬款周轉期和應付賬款周轉期的加總[ 3 ]。營運資金周轉期越長，企業對資金的使用效率越低。觀察表5可知，蘇寧易購的營運資金周轉期在實施智慧零售后明顯上升，這說明企業沒有高效的運用營運資金。分析其原因，一是因為存貨周轉期較長。二是因為大量的應收賬款。不僅占用了高額的資金，而且也增加了壞賬的風險，降低資金的回收速度。這些因素環環相扣，進而降低了企業的經濟效益。

（二）蘇寧易購營運資金管理的優化建議

1.加強與上游供應鏈聯系，優化應付賬款管理

蘇寧易購急需完善對應付賬款的管理，主要提出以下建議：

第一，建立應付賬款管理系統。通過互聯網技術，將企業的應付賬款信息錄入管理系統。在審核企業應付賬款的過程中，重點關注新產生的應付賬款，核查其存在的必要性。這樣可以避免產生與經營活動無關或是不真實的應付賬款。

第二，采用賬齡分析法。通過大數據分析企業的應付賬款信息，同時將供應商企業對于應收款項的優惠策略考慮在內。計算出企業的最佳還款日期。

企業通過上述方法優化應付賬款的流程，完善其管理方式，不僅可以提高采購環節的營運資金周轉效率，也可以有效加強企業和供應商之間的合作關系。

2.調整應收賬款政策，加快應收賬款周轉

首先，建立客戶的信用檔案。充分利用互聯網平臺，收集信息并評價其信用等級。對于信用等級極差，或是沒有實力償還賬款的客戶不予賒銷。其他的客戶根據信用等級使用不同的賒銷手段，比如在十天內償還賬款的客戶給予百分之三的折扣；在一個月內還清賬款的客戶有百分之二的折扣；超過一個月的沒有優惠。這樣可以刺激部分客戶盡早還款，加快企業應收賬款的周轉。

其次，建立應收賬款的信用政策。對企業應收款項的客戶信息統一管理，設置日期提醒，比如在款項到期前十天內提醒企業跟進；在應收款到期時及時提醒，方便企業與客戶溝通。

最后，對于到期后卻不及時付款，或是多次拖延款項的客戶，在信用檔案中降低他們的信用值，減少與他們的合作。

上述三個方面的措施，對應收賬款進行了“事前、事中、事后”的全方位管理，從各個角度提高企業應收賬款的周轉速度，也會提高營銷環節營運資金的周轉速度。

3.建立立體化全覆蓋銷售渠道，加快存貨周轉速度

對于蘇寧易購來說加強存貨管理，從而提高存貨的周轉速度是刻不容緩的。雖然蘇寧易購現在的存貨管理使用的是ERP系統，但是其應用需要改進。所以提出以下建議：

第一，分類管理存貨。對于企業采購入庫的存貨，進行分類管理，不同的存貨采用不同的管理方法。把存貨的種類數量錄入計算機系統，方便后續的計算和管理。

第二，建立立體化全覆蓋銷售渠道。除了上文提到的供產銷三個環節的信息共享外，也要加強采購、銷售以及財務等部門的職責聯系，加強各相關部門的信息共享。比如在采購環節，處理好與供應商之間的關系，爭取以最低的成本購入存貨。通過銷售部門對市場的和消費者喜好的分析，制定最優的采購計劃。在銷售環節，及時審查存貨情況，對滯銷的產品及時推出促銷或者折扣活動刺激消費。在財務部門，發揮好財務監督職能。做好存貨資產的核算、盤點、核實工作，確保賬實一致和存貨資產的安全。通過多個環節多個部門之間的良好協作，聚焦于營銷環節，共同加快存貨的周轉速度。

4.優化資金的管理模式，加快企業營運資金周轉

影響企業營運資金周轉的因素很多。但解決問題的根源在于良好系統的資金管理模式：

其一，建立流動資金崗位責任制。將管理責任與物質利益關聯，可以提高各環節部門高效管理資金的積極性。采購環節在積極采購的同時，也要關注庫存情況。營銷環節在積極提出銷售方案吸引顧客的同時，也要關注客戶的信用情況，盡可能減少應收賬款過高的情況。

其二，合理配置企業的資金。減少企業的閑置資金，通過購買有價證券等方式高效的運用資金[4]。

四、結論

綜上所述，通過對智慧零售下蘇寧易購營運資金管理效率分析，可以發現在實施智慧零售的初期，對蘇寧易購的營運資金管理帶來了一些影響，比如可以占用供應商的資金增加、企業的營業收入大幅增長、企業的市場份額增加。但是整體來說還是暴露出一些問題：存貨周轉期較長、營運資金周轉緩慢等。這些問題對于智慧零售的開展初期來說看似正常的，但是需要企業及時采取措施避免問題惡化，繼續完善企業智慧零售的建設。隨著零售行業的不斷升級轉型，越來越多的企業加入到智慧零售的藍海中。蘇寧能否在眾多競爭者中經受住市場的考驗，尚需時間來檢驗，但是可以確定的是實施智慧零售是蘇寧易購的不二之選。

主要參考文獻：

[1]左雨晴.蘇寧易購：“智慧零售”是如何煉成的？[J].新產經，2020，（01）：42-45.

[2]李嘉瑋.營運資金在傳統零售業轉型中的管理探討——以蘇寧易購為例[J].全國流通經濟，2019，（15）：9-10.

[3]馬凌霄，姜美娟.談企業復合型營運資金評價體系的構建[J].煙臺職業學院學報，2017，23（02）：8-13.

[4]張艷.基于營運管理視角的資金管控研究[J].中國市場，2020，（16）：85-86+94.