國有企業債務重組與資產保值增值研究

佟佳珈

一、前言

國企不僅是我國的經濟支柱，還是信貸資金受載者，在經濟一體化趨勢愈發明朗的當下，如何使國企保有強勁發展的勢頭，成為了社會各界關注的焦點。在探索該問題的過程中，不良債務及不良債權問題頻繁出現，從某種角度來說，正是上述問題的存在，才使得國企及銀行始終難以實現飛速發展，由此可見，以債務重組、資產保值增值為切入點展開研究很有必要。

二、國企債務重組探究

（一）重組債務的概述

1.定義。重組債務又叫重整債務，指的是債務人在經濟方面存在困難時，債權人通過與債務人協商的方式，適當讓步，確保債務糾紛盡快得到解決。

2.內容。其一，利用資產對債務進行清償。該模式強調債務人對現有資產進行轉讓，確保債務可得到清算及償還。一般來說，債務人用于清償債務的金額，均低于賬面價值，需要注意的是，債務人選擇使用等于或超出賬面價值的金額對債務進行償還的行為，通常不在本文研究范圍內。其二，促使債務向資本轉化，即債務人以轉換協議為依據，利用資本數額替代債務。作為新興重組模式的一種，該模式可確保債券被盡數轉化為股權，但要明確一點，對正常的債轉股而言，該模式并不適用［1］。其三，對債務條件進行適當修改，例如降低債務實際利率或減少債務本金。

（二）重組債務的方法

對國有企業而言，重組債務的目的主要是助力預期財務作用的實現，上述內容也可經由經濟活動體現出來。實證有效的重組方法包括：

1.增加融資渠道。銀行貸款是國企負債的主要來源，如果使用原有融資渠道，極易出現融資風險增加的情況，要想實現債務重組，增加融資渠道很有必要。

首先，將直接融資渠道的發展工作提上日程，確保直接融資比重得到顯著增加。在落實相關工作時，國企可以充分利用現有融資工具，確保所吸收閑散資金能夠被盡數用于日常運營。另外，國企還可借助變息、債券等工具，通過增加直接融資比重的方式，在自身與投資者之間搭建起面對面溝通的橋梁，將監督運營的權力交至投資者手中，隨著約束機制的建立，國企必然會花費更多精力和時間，用來對經營管理進行優化，資金利用率將得到顯著提高。

其次，通過設立投資基金的方式，增加投資者數量，可使過度負債得到有效化解。將銀企債務轉換所需重組資金納入產業資金范疇，確保購買銀行債權的活動具有充足的資金作為支撐，隨著債券資產逐漸轉變為證券，間接融資也具備了轉變為直接融資的條件［2］。

最后，綜合考慮多方因素，擴大國債規模。隨著財政支出的增加，國企財政負債壓力有所減輕。該方法強調由政府發行國債，按照低于市場的利率，將所籌集資金貸給國企用作償還債務，這樣做既能夠解決國企不良債權的問題，同時還可使銀行不良債權得到有效消除。

2.優化管理制度。一般來說，參與債務重組的主體通常為政府、中介機構和債務雙方，對債務重進行科學的管理，可使其優勢得到更加充分的發揮。一方面，債權人根據國企情況，確定切實可行的重組方案，將資產評估及相關工作交由中介機構開展。另一方面，在落實方案時，中介機構發揮著重要作用，這也決定其需要以公正、客觀原則為指導，待重組工作告一段落，向政府和債務雙方提供以資產評估和重組結果為主要內容的報告，為后續環節的開展提供參考。

三、資產保值增值分析

資產保值指的是資產保持原有價值，資產增值則強調新價值的增加。現階段，國有企業紛紛加入對保值增值策略進行研究的陣營，并得出了相應的結論。

（一）資產保值增值情況

首先，多數國企都存在“購置重于利用”的認知誤區，由此而引發的問題，便是重復建設大型設備，這樣做既不利于資金流動，又增加了資產被閑置的風險，資源配置的效率自然無法達到預期。

其次，資產流失是國企普遍面臨的問題，例如資產性質沒有實現合理轉化，便會導致資產流失。除此之外，該問題的成因還包括：其一，企業現行監督與交易制度存在漏洞；其二，相關人員沒有將無形資產納入管理范疇，大大增加了建立品牌的難度，無形資產流失的情況無法避免；其三，處理國有資產的方法不規范。

再次，調查結果表明，雖然大部分國企均構建了管理框架，但并未以框架為基礎，填充詳細內容，基于此開展資產管理工作，極易出現壞賬或呆賬，隨著回收資金難度不斷增加，國企維持日常運營需要投入的成本自然較之前更多［3］。除此之外，賬表不符的情況也時有發生，如果相關人員沒有及時發現并處理潛在問題，將導致財產丟失概率大幅上升。

最后，只有以全面科學的監督體系為依托，才能實現保值增值目標。現階段，仍有少數國企存在監督力度不足的情況，相較于大型企業，中小型國企更容易出現該情況，這是因為中小國企設立的監督機構所能發揮的功能有限，在落實檢查與評估工作時，極易出現流于表面、難以深入的問題。

（二）資產保值增值策略

1.調整資產使用方式。當今社會已經邁入全新的經濟發展時期，對國企進行改革的側重點也與之前不同，簡單來說，就是有效利用資產，避免資源浪費問題出現。結合市場經濟提出的要求可知，國企的特征決定了其要想使資產達到保值增值的目的，前提是摒棄原有管理模式，借助市場手段重組資產，確保資產活力得到有效激發，這也是上文重點討論的內容。例如某企業就引入了租賃業務，在評估閑置設備使用價值的基礎上，以市場為平臺開展設備租賃業務，事實證明，這樣做既能夠為閑置設備提供開展日常生產的渠道，又可使折舊損失得到有效控制，資產利用率自然有所提升。除此之外，根據現有資源制定全新的配置方案，同樣有重要價值。

2.建立科學的監督體系。國企應以自身期望達到的保值增值目標為依據，通過建立科學的監督體系，確保日后所開展的資產管理及相關工作具有良好的環境。現有研究及所得結論表明，要想使監督體系作用得到發揮，相關人員應對以下內容引起重視：首先，加大內部監督力度，在確保監事會承擔起相應工作責任的基礎上，建立清查資產的專業機構，隨后，借助信息技術打造智能監管平臺，最大限度地避免人為失誤出現。其次，由內部監督部門與外部機構聯手，加深國企對資產監管必要性的了解，只有這樣相關企業才能主動配合審計等部門開展工作，確保資產閑置、貶值等問題均可被及時發現和處理。最后，借社會輿論之“手”，確保國企能夠準確及時地公開自身財務與經營情況，通過透明化管理的方式，為監督力度和有效性提供保證。

3.重視內部控制工作。要想使資產流失問題得到有效解決，國企應以內部控制為切入點，確保交易行為合法且規范。第一，國企應明確資產類型，將管理無形資產的工作提上日程，通過打造企業品牌的方式，使自身具有更好的形象及信譽。第二，加大投資管理力度，如果條件允許，國企可建立專業管理團隊，確保對外投資具有科學且系統的審批程序，在確定投資目標的基礎上，借助規范擔保行為，對風險嚴加管控，避免資產出現不必要的流失［4］。第三，制定并落實資產交易規范，從源頭解決資產流失問題。在轉讓或處置資產時，國企應明確權責，公開交易過程，打擊暗箱操作等行為。

四、結語

通過本文的分析能夠看出，對國企而言，資產難以保值增值的原因主要是相關人員沒有對監管工作引起重視，致使大量資金被閑置甚至貶值。要想使該問題得到解決，關鍵是以國企特征為落腳點，通過重組資金的方式，在確保債務得到清償的前提下，提升資源利用率，使國企擁有持續發展所需的動力支持。