基于財務(wù)視角的投資項目決策研究

萬伶

（廣東益華集團投資有限公司，廣東 中山 528403）

在新的發(fā)展背景作用下，投資者必須按照市場條件抓住機會，具體反映市場信息和宏觀經(jīng)濟規(guī)章制度，承建一個更科學(xué)的內(nèi)部環(huán)境架構(gòu)[1]。組織和監(jiān)督投資項目的業(yè)務(wù)計劃，促進資源分配，并從市場經(jīng)濟工具中獲得最大的經(jīng)濟效益。在市場經(jīng)濟的影響下，企業(yè)必須積極投資于其資產(chǎn)，以便在激烈的市場競爭中進一步發(fā)展，并通過有關(guān)投資項目的科學(xué)決定指導(dǎo)理論和方法方面。

一、投資決策的含義及必要性

投資決策是企業(yè)在投資理財時為了實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟目標，對投資的方向、投資的資金數(shù)量和投資的規(guī)模等重大經(jīng)濟活動進行預(yù)測性評估的一個手段[2]。主要運用市場調(diào)研、數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)整理的方法來進行，對投資期的利潤率和凈現(xiàn)值等財務(wù)管理評價方法進行利用，分析項目的可行性和必要性，制定合適的投資方案，比較企業(yè)投資的風(fēng)險和經(jīng)濟效益，對企業(yè)面臨的風(fēng)險進行規(guī)避，保證企業(yè)的投資安全[3]。

企業(yè)的投資決策是企業(yè)經(jīng)營成功或失敗的關(guān)鍵因素之一[4]。簡而言之，企業(yè)的投資決策必須具有科學(xué)性和合理性。企業(yè)有效運作的目標取決于企業(yè)戰(zhàn)略的選擇。如果企業(yè)不能做出正確的投資決策，整個企業(yè)就會陷入失敗的危險之中。

二、企業(yè)投資項目決策的程序

（一）確定建設(shè)項目的目標

決策者都期望所有的投資項目都能夠產(chǎn)生一定的回報。對投資項目設(shè)立一個合理的投資目標是企業(yè)進行項目決策的重要因素之一，而這一投資目標必須符合科學(xué)性、客觀性和相關(guān)性。

（二）項目初審

第一次投資項目的審核主要通過與投資管理相關(guān)的項目部門進行，但是投資管理的工作是分析報告和依照項目發(fā)出的目標，對提案進行初次評估。

（三）啟動投資項目

在對項目進行初審?fù)瓿珊螅椖繄?zhí)行單位必須對項目可行性進行嚴格的分析，項目的可行性研究人員需要進行科學(xué)、客觀、現(xiàn)實的工作[5]。研究結(jié)束后的數(shù)據(jù)和資料必須有科學(xué)的基礎(chǔ)，在進行項目可行性研究報告編寫時，需要與項目技術(shù)有關(guān)的最先進的技術(shù)人員和負責(zé)經(jīng)濟和財務(wù)的人員必須參與，以促進經(jīng)濟管理。

（四）項目的評價和決策草案

項目評估和決策是整個投資項目進程中的一個重要環(huán)節(jié)[6]。在完成項目可行性研究后，對項目可行性研究報告進行了全面評估、分析和評價。需要結(jié)合各個層面對項目可行性研究報告進行審查、解析和判斷，從而確定可行性報告的真實性。最后擇選出最優(yōu)化的投資決策方案，讓企業(yè)項目可靠性做到最優(yōu)[7]。

三、企業(yè)的投資項目決策存在的問題

（一）企業(yè)項目的投資可能受到政府干涉

隨著中國市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，國家的宏觀控制框架不斷地增強，國家正在采取宏觀調(diào)控措施，確保企業(yè)系統(tǒng)經(jīng)營和投資管理。從政府的角度出發(fā)，宏觀調(diào)控既是優(yōu)勢也是劣勢。在經(jīng)濟發(fā)展緩慢的地區(qū)，一些實力雄厚的企業(yè)就會受政府的管控，或者收購合并那些沒有競爭力的公司[7]。從長遠來看，政府的制約會導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展、生產(chǎn)、投資行為都會被嚴重影響，很不利于企業(yè)的健康運行。

（二）企業(yè)缺乏對投資項目的市場調(diào)查與研究

企業(yè)該項目在投資之前，企業(yè)必須進行市場調(diào)研，以確定該項目是否值得去投資。但是在實際項目投資中，卻沒有嚴格遵循這一步驟去實行[8]。往往是項目實施時，項目的負責(zé)人員沒有嚴格進行市場調(diào)研或者企業(yè)在以前的投資決策前期進行可行性分析時，采用的方式傳統(tǒng)簡單，比如：走訪調(diào)查、問卷調(diào)查、研究分析等，分析結(jié)果不系統(tǒng)，不科學(xué)。從而給項目的實施增加了盲目性和缺乏客觀性，項目實施以后就會和市場相互沖突，發(fā)生一系列的問題。現(xiàn)階段，技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)發(fā)展相對較快，這有助于企業(yè)及時了解市場信息，避免因信息錯誤而產(chǎn)生減少對市場信息了解的風(fēng)險，項目的引入將產(chǎn)生重大影響。

（三）企業(yè)投資籌措資金不到位

投資項目的執(zhí)行與資金密切相關(guān)。如果成功地籌集了資金以完成該項目，這意味著很大一部分資金已經(jīng)成功。有些企業(yè)在投資于項目時只注重固定資金。這一投資項目沒有考慮到資本周期和資金流動情況，因此無法按計劃實施。然而，在項目實施后，一些公司仍然面臨嚴重的管理問題。這導(dǎo)致資本流動問題和項目延誤。這樣企業(yè)就無法獲得相應(yīng)的投資收益。

（四）企業(yè)沒有嚴格把控投資項目的風(fēng)險

預(yù)審計是指投資部署前的準備工作，包括上市前的需要和企業(yè)自身發(fā)展的分析，公司自身發(fā)展的需要考慮經(jīng)濟狀況，以及項目分析等很多方面，過去企業(yè)對準備工作并不太在意。一些企業(yè)管理者和決策者沒有有效地認識到投資的重要性，常常會遇到突發(fā)的問題，因為沒有計劃，沒有分析，就會使企業(yè)的風(fēng)險隨之增大。

（五）財務(wù)管理相關(guān)部門沒有在項目投資方面發(fā)揮戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)作用

現(xiàn)代企業(yè)之間的競爭實際上是人才和人才之間的競爭，企業(yè)對戰(zhàn)略投資，即投資決策具有重大影響，是投資決策和成功轉(zhuǎn)移資源和資金的重要組成部分，企業(yè)的活動與經(jīng)濟活動密不可分，但在實踐中，財務(wù)部門沒有戰(zhàn)略管理職能，缺乏高質(zhì)量的財務(wù)部門，阻礙了企業(yè)的發(fā)展，影響了企業(yè)投資。

四、企業(yè)科學(xué)進行投資項目決策的對策建議

（一）明確政府的職責(zé)，減少對投資方的干預(yù)

政府宏觀調(diào)控是現(xiàn)今市場經(jīng)濟的一個重要特征，可以將配置資源進行合理的配置，政府對市場的干預(yù)情況可以分為幾種，但在這種情況下，必須盡可能建立市場體系來調(diào)節(jié)經(jīng)濟發(fā)展，減少干涉行為。從宏觀經(jīng)濟角度看，政府應(yīng)該合理和有效地進行工業(yè)區(qū)規(guī)劃。從微觀角度而言，政府可以在經(jīng)濟和財政政策等領(lǐng)域給予企業(yè)支持。在企業(yè)發(fā)展進程中，政府應(yīng)該發(fā)揮相應(yīng)的作用，而不應(yīng)過分干擾企業(yè)。政府必須帶頭確保項目投資得以實現(xiàn)。

（二）通過調(diào)研，分析企業(yè)投資項目

投資企業(yè)項目，首先要做好工作準備，需要嚴謹?shù)氖袌稣{(diào)研，準確高效的市場和市場信息；其次，項目投資者和管理者會及時檢查市場信息，并進行有效的分析，用于投資項目；最后，投資公司分析競爭對手的發(fā)展情況，制定應(yīng)急預(yù)案，規(guī)避風(fēng)險，促進投資項目的發(fā)展。

（三）綜合分析項目資金預(yù)算

企業(yè)的活動的首要任務(wù)就是募集資金，企業(yè)在投資過程中得到最充分的部署。投資項目時，建筑行業(yè)漫長的施工過程和資本回報率也是引進該項目的一大挑戰(zhàn)。因此，項目經(jīng)理必須對投資項目進行全面評估，并制定出投資預(yù)算，以避免由此導(dǎo)致問題產(chǎn)生和減少公司的損失。例如，在資源評估的基礎(chǔ)上，項目經(jīng)理應(yīng)盡可能分析和了解投資過程，從而最大限度地利用投資資金。

（四）完善企業(yè)的決策風(fēng)險控制

現(xiàn)階段，市場在不斷變化。在項目投資中，企業(yè)必須與外部環(huán)境相結(jié)合，以適應(yīng)迅速變化的市場環(huán)境，使投資更加科學(xué)和合理，并完善企業(yè)投資的風(fēng)險。并采取適當(dāng)措施避免風(fēng)險。在大型多國企業(yè)中，金融危機等風(fēng)險往往存在，因此，中國企業(yè)必須對全球經(jīng)濟波動進行合理分析，了解政策變化，并且對不同項目進行投資應(yīng)充分注意該項目隨后的投資業(yè)務(wù)，應(yīng)針對各種風(fēng)險采取不同的措施，對生產(chǎn)技術(shù)進行合理分析，并改進風(fēng)險評估機制，以最大限度地擴大該項目的效益。

（五）不斷提高企業(yè)財務(wù)人員和投資人員的專業(yè)素養(yǎng)

財務(wù)人員和投資人員在財務(wù)管理投資決策中的意義十分重大。專業(yè)素質(zhì)良好、對市場的情況熟悉、思維活躍的財務(wù)人員和投資決策人員參與到企業(yè)財務(wù)管理投資決策中來，能有效保證企業(yè)的投資安全，為企業(yè)提供合理專業(yè)的投資決策意見，助力企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。所以企業(yè)的財務(wù)人員和投資決策人員應(yīng)該不斷進行學(xué)習(xí)，更新自己的思維模式，掌握市場情況，提高自己的專業(yè)素養(yǎng)，積極參與財務(wù)管理投資決策，服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)也要重視這個問題，定期對財務(wù)人員和投資人員進行專業(yè)知識培訓(xùn)。可以進行網(wǎng)上視頻的培訓(xùn)，也可以請相關(guān)行業(yè)的專家來對財務(wù)人員和投資人員進行專門的培訓(xùn)，更新投資人員的思維模式，學(xué)習(xí)最新的技術(shù)和了解最新的法律法規(guī)，綜合提升財務(wù)人員和投資人員的專業(yè)素養(yǎng)。

五、總結(jié)

綜上所述，目前國內(nèi)的市場十分活躍，財務(wù)管理的投資決策對企業(yè)生存發(fā)展有著重大意義。企業(yè)的財務(wù)管理投資決策是否科學(xué)合理，已經(jīng)影響到了整個企業(yè)的生存。企業(yè)已經(jīng)認識到了企業(yè)財務(wù)管理投資決策的重要性，并且嘗試改變企業(yè)的發(fā)展模式，對企業(yè)財務(wù)管理投資決策進行優(yōu)化。但在企業(yè)實際操作中，企業(yè)的投資項目決策既要有相對專業(yè)性，也要與公司的財務(wù)管理狀況相依托，并且需要匹配相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險評估綜合指標體系來進行有效的風(fēng)險防范，以提高投資項目的安全性和經(jīng)濟性；企業(yè)做出科學(xué)、合理的投資決策還需要利用更多的財務(wù)數(shù)據(jù)和公開信息資料（如上市公司報表和信息披露）等進行深入分析和研究，更好地為企業(yè)投資項目決策提供參考和依據(jù)。以上投資項目決策存在的不足之處企業(yè)還需要持續(xù)改進，以促進企業(yè)健康、穩(wěn)定，持續(xù)地發(fā)展。