談國有企業的投融資問題及對策

高斐

（長治市財銀資產管理有限公司，山西 長治 046000）

一、引言

國有企業是國有經濟的重要組成部分，在我國國民經濟發展中占主導地位。近年來，國有企業雖然在不斷的改革、轉型，優化內部治理結構，但不可否認的是仍存在很多問題。隨著經濟全球化的不斷發展，國有企業在市場中遇到的競爭越來越大，面臨的困難和機遇也越來越多。因此，國有企業想在競爭如此激烈的市場中尋求生存和發展，就必須不斷提高自身的綜合實力，擴大自己的經營規模。因此，國有企業投融資的重要性隨之突顯，本文主要就這方面的問題進行分析探究。

二、國有企業投資現狀和存在的問題

（一）國有企業投資現狀

國有企業由于存在國有背景的強大支持，政府干預性強，領導者相對缺乏競爭意識，國有企業資產的保值增值與行政主管部門的目標任務考核密不可分，缺乏積極主動性，追求短期效益，造成盲目投資；加之，領導者欠缺專業素養，在進行外部投資時，忽略了風險控制，出現了投資過度、投資效率低下的現象，表面上亮化了財務報表，實則造成大量的現金流被套牢。

（二）國有企業投資存在的問題

1.投資的短視行為

企業的投資決策關系到企業是否能持續穩定發展。成功的投資項目可以幫助企業擴大規模，增加收益。但是目前，許多國有企業存在盲目投資和投資過度現象，部分國有企業管理者過于追求短期效益和眼前利益，不考慮資金成本和回收率，急于擴張，輕率定論。在實際投資工作中，國有企業不重視專業的市場調研分析，沒有構建合理的戰略投資規劃，為了實現自身利益最大化的目標，國有企業的經營者有時會做出與公司的經營方向背道而馳的投資決策，新投產的項目或許短期內為企業帶來了一定的經濟效益，卻不利于企業的長期發展。

2.欠缺科學的投資體系

如果企業的投資管理制度不完善、體系不健全，在投資過程中，就無法實現對資金的有效利用。目前，我國尚沒有完善的法律文件和政策制度對國有企業的投資行為進行規范。國有企業由于其獨特的經營特性，很多企業沒有建立科學的投資決策體系來管理和約束投資項目的評估、立項、實施等各個重要環節，投資決策主要來源于領導的主觀臆斷，沒有科學的論證結果支撐，無法精準預測和控制投資過程中面臨的各種風險。投資項目出現問題時，沒有應對策略，極易導致投資失敗，使得企業內部資金運轉困難，出現資金鏈斷裂的情況，給企業的發展帶來不利影響。由于投資風險分析體系未建立，投資項目審批制度和流程不健全，不能明晰各環節的責任落實情況，互相推諉，無法真正實現責權分明、責任擔當。

3.缺乏高素質的尖端人才

為了確保企業資金鏈運行的安全性與穩定性，企業在開展投資工作時，必須制定中長期的戰略投資規劃。國有企業人員雖然龐大，但缺乏相應的激勵機制，職工“等靠要”的心理嚴重，沒有創造性、積極主動性，大多財務人員的工作維持在基礎的賬務處理上，缺乏投融資的相關經驗與決策能力。加之，一些管理層對投融資專業知識的欠缺，導致方案與實操“兩張皮”，方案成了理論化的形式，實操沒有管控和制約，投資項目很難產生預期的收益。

三、國有企業融資現狀和存在的問題

（一）國有企業融資現狀

融資是指企業在發展過程中，廣泛吸納外部資源，通過這種方式，進行擴大再生產，以期獲得更多的發展機遇。其實，不僅僅國有企業投資依賴于融資結構的穩定性，從當前的發展狀況來看，很多企業都面臨著融資困難的問題。導致這一問題產生的原因有很多，最關鍵的原因就是融資渠道過于單一。國有企業盡管有政府背景，但隨著政府不能為“國企兜底”等一系列政策的出臺，使原本單一的融資渠道——銀行貸款也受到限制，國有企業需開拓新的融資渠道，優化融資結構，降低融資成本，改變融資觀念。

（二）國有企業融資出現的問題

1.融資結構的依賴性

當前，國有企業融資主要依賴于銀行貸款和政府注資，單一且過度依賴的融資模式給國有企業帶來很大的融資隱患和風險。近年來，受市場環境影響，為了保證貸款的回收率，不斷完善貸款體制，強化內部責任，銀行將風險轉嫁給借款方，增加了企業的融資風險和融資成本。況且，在政府退出國有企業的經濟保障后，銀行對企業投資項目的審批更為嚴謹。政府在尋找財政收支平衡點中對國有企業的注資也在進行合理化的考量，以期國有企業真正進入市場化運作。

2.融資規模與資金需求不匹配

企業籌集到的資金想取得好的經濟效益，必須合理配比，提前計算籌資成本，預測投資收益，當投資活動的收益率大于籌資活動的資本成本率時，籌集到的資金才體現出應有的價值。由于國有企業的經營特性，部分地方黨政領導追求政績，盲目籌資，事先沒有考慮資金的需求量或者項目的可行性，致使投、融資失去平衡，出現兩極化的現象。融資過多，項目資金不能完全使用，加大資金成本；融資短缺，無法保證企業正常的生產經營，降低市場競爭力，資本運作不能獲得最大的收益率。融資規模與資金使用的不匹配性勢必影響企業的生產經營，造成運營成本的增加。

3.融資體量與風險承擔不對等

目前，各地國有企業紛紛集團化，希望能夠通過集團內部融資業務的開展，提高集團整體財務資源配置的效率，增強融資能力，降低資金成本。但一些地方性的國有企業受體制影響，改革不徹底，改制后的母子公司仍各自為政，沒有形成職權統一的產業鏈規模，只在母公司的財務報表中體現了合并數據，未實現真正意義上的整合，不能形成資金鏈的價值最大化。集團公司利用整合資源融資后，由于子公司只是合并報表公司，形式統一實質脫離，資金自然不會在集團內部各子公司間合理分配使用，但子公司卻要承擔相應的融資風險，子公司資金體量跟不上，業務發展受限，直接影響企業的營業利潤。

四、國有企業加強投融資管理的對策

（一）深化國企改革，實現現代化管理

受傳統管理模式和陳舊體制制約，國有企業的產權制度嚴重影響著企業內部制度和管理理念。隨著市場經濟的不斷發展，國有企業應深化改革，充分參與市場運作，加強供給側結構性改革，解放思維方式，創新治理理念，增強激勵制度，在提升國有企業投融資管理效率過程中，推進產權制度的建設與完善。第一，國有企業要把握我國金融改革深化和資本市場逐步發展完善的契機，建立規范的融資決策機制，優化資本結構，拓寬融資渠道，使融資方式多元化。第二，國有企業應當根據自身的發展現狀調整產業結構，制定科學的發展戰略目標，科學分析投資項目的資金成本與收益率，精準決策，合理規劃。第三，國有企業應完善內部管理制度及績效評價機制，充分發揮內部資源的整合效用，通過企業的優化組合激發新的經濟增長點，實現國有企業的保值增值。第四，地市級國有企業應通過資源的優勢整合，帶動當地企業共同發展，確保當地經濟穩定增長。

（二）規范投資行為，確保投資收益

企業投資前，必須對未來市場狀況做出預測，分析目標產品或者項目的可行性，掌握未來收益情況。建立科學的投資體系，分析比較投資項目的優劣、風險的高低，提高國有企業投資的質量和經濟效益，規避投資過程中出現的風險。在投資決策時，應集體研究決定，摒棄“一言堂”現象，并完善每一環節的責任落實，強化責任擔當。在投資進程中，要通過規范的流程和監管制度對投資活動進行有效的監督和管理，保證投資活動的順利實施。還要做好各階段的跟蹤與評估，對有差距的環節進行修訂、完善，并且制定風險防控措施，保證資金的安全，減少損失確保投資收益。

（三）提高企業的風險管理能力

國有企業在對外進行投資時，為提高風險管控能力，應成立風險管理領導小組，在項目審批之前不僅要做足市場調研，還要做好風險預警機制，制定合理有效的內控制度，設置不相容職位對相關人員的權利進行約束和監督，做好審批流程，對投資進行事前、事中、事后管理，嚴格把控每一個環節，促進國有企業經濟水平的進一步提高。

（四）優化融資結構，建立完整的融資體系

國有企業應改變對政府資金和銀行貸款的依賴性，合理擴大融資渠道，降低融資成本，提升投資回報率。全面分析市場需求及企業發展規劃，要因地制宜，制定適合本企業的融資方案，使投、融資資金體量相匹配。優化融資結構，挖掘社會資本潛力，拓寬融資渠道，在充分發揮內部留存收益的基礎上，以企業的實際需求測算債務融資和股權融資的比例，降低資金成本，增強企業的資本實力。多元化的融資方式在滿足企業資金需求的同時，還能幫助企業引入戰略合作伙伴、先進的管理辦法及技術，為企業開拓市場、增強市場占有率。

（五）強化專業素養，提升業務能力

近年來，財務人員都在向管理會計轉型，財務工作也不僅僅是記賬、報賬這么簡單了，國家要求的是復合型人才，“業財融合”是對財務工作的新要求。國有企業作為國家的重要經濟增長點，必須有高素質、本領強的尖端人才給出專業化的投融資建議，才能促進國有企業的快速健康發展。所以，財務人員的大轉型是大勢所趨，這就給我們財務工作者提出了更高的要求，提升專業素養，增強業務能力，打造尖端的高素質財務專業者是國有企業當前工作的重中之重。

五、結束語

國有企業投融資工作的開展對其今后的發展有著至關重要的作用。因此，進一步完善投融資管理制度是企業當前工作的首要目標。企業不僅要加強投融資管理，更要慎重做出決策，并與其發展戰略規劃相匹配；經營者要著眼市場，用發展的眼光看問題，打破傳統模式，提升投融資的科學性和合理性，為國有企業的發展提供良好的運營環境。